1. Термины и определения
Маржа вариационная - курсовая разница, выраженная в рублях, между текущей котировочной ценой (в том числе ценой закрытия позиции) и ценой заключения сделки (открытия позиции). Положительная вариационная маржа удерживается Биржей с продавца в пользу покупателя. Отрицательная вариационная маржа удерживается Биржей с покупателя в пользу продавца.
Маржа операционная - потенциальная вариационная маржа, определяемая средствами торговой системы Биржи на текущий момент времени в ходе торговой сессии.
Маржевое исполнение - приведение текущей котировочной цены (в том числе цены закрытия позиции) к цене заключения сделки (открытия позиции) в каждый момент времени, в который происходит изменение котировочной цены до момента исполнения контракта путем удержания и начисления вариационной маржи.
Позиция закрытая (закрытие позиции) - регистрация прекращения совокупности прав и обязанностей участника торгов в отношении биржевого товара по следующим основаниям:
• зачет встречных однородных требований, путем открытия противоположной позиции по однородному контракту,
• финальным исполнением обязательств по контракту,
• новацией при принудительном закрытии позиции, обусловленном недостатком обеспечения и другими основаниями, установленными Правилами торговли.
Позиция по контракту:
1. информация, основанная на данных учетного регистра биржевых сделок с указанием стороны биржевой сделки (покупка/продажа), занимаемой участником торгов, а также цена сделки и количество контрактов в сделке.
2. способ легитимации участника торгов в качестве обладателя совокупности прав и обязанностей в отношении биржевого товара, основанный на обычае имущественного оборота биржевых товаров.
Позиция противоположная - встречные права и обязанности по однородному биржевому товару. Например, позиция покупателя контракта для продавца такого же контракта, и наоборот.
Позиция открытая (открытие позиции) - регистрация установления совокупности прав и обязанностей участника торгов в отношении биржевого товара при заключении биржевой сделки.
2. Расчет
2.1. Вариационная маржа определяется как произведение курсовой разницы, стоимости базисного пункта и числа позиций, заключенных и удерживаемых на момент окончания торговой сессии и отражается на торговом счете участника торгов в расчетной организации в момент проведения расчетов.
2.2. Операционная маржа определяется в порядке расчета вариационной маржи немедленно после заключения каждой сделки и отражается на клиринговом счете участника торгов в торговой системе путем изменения остатка гарантийных средств участника торгов с учетом следующих коэффициентов:
• 0.5 - для положительной операционной маржи;
• 1.0 - отрицательной операционной маржи.
2.3. В качестве операционного курса принимается котировочная цена (курс) сессии, ограниченная интервалом допустимого изменения котировочной цены. Если сделка повлекла за собой изменение или возникновение операционного курса, перерасчет операционной маржи производится для всех участников торгов, имеющих на этот момент открытые позиции, в противном случае перерасчет производится только для участников торгов, участвующих в сделке.
По критерию вида стандартного контракта вариационная маржа подразделяется на виды:
• вариационная маржа фьючерсная;
• вариационная маржа опционная.
По критерию относительности параметров, служащих для определения курсовой разницы вариационной маржи подразделяется на типы:
• вариационная маржа фьючерсная на начало торговой сессии (начальная);
• вариационная маржа фьючерсная в ходе торговой сессии (операционная);
• вариационная маржа фьючерсная при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая);
• вариационная маржа опционная при исполнении опциона на фьючерсный контракт (страйк);
• вариационная маржа опционная при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая).
2.4. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся по позициям, удерживаемым на начало торговой сессии (начальная) имеет вид:
Мp = (Q – Qp) x P x Np,
где
Q - котировочная цена открытия торговой сессии;
Qp - котировочная цена закрытия предыдущей торговой сессии;
P - стоимость базисного пункта, рассчитываемая путем умножения количества фьючерсных контрактов в сделке на размер базисного пункта;
Np - количество позиций, удерживаемых на начало торговой сессии.
2.5. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся по позициям, открытым в ходе торговой сессии (операционная), имеет вид:
Мb = (Q – Qb) x P x Nb,
где
Qb - цена заключения сделки с фьючерсным контрактом;
Nb - количество фьючерсных контрактов в заключенной сделке.
2.6. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая) имеет вид:
Мd = (Qd – Qf) x P x Nd,
где
Qd - цена базового актива в день исполнения фьючерсного контракта;
Qf - котировочная цена последнего дня торгов фьючерсным контрактом;
Nd - количество фьючерсных контрактов, подлежащих исполнению.
2.7. Формула расчета вариационной маржи по опционным контрактам, образующаяся при исполнении опциона на фьючерсный контракт (страйк) имеет вид:
Мo = (Qf – Qo) x P x No,
где
Qo - цена страйк опциона;
No - количество опционных контрактов, подлежащих исполнению.
2.8. Формула расчета вариационной маржи по опционным контрактам, образующаяся при исполнении расчетного опциона (итоговая) имеет вид:
Мo = (Q – Qo) x P x No,
где
Q - цена базового актива в день исполнения опционного контракта;
Qo - цена страйк опциона;
No - количество опционных контрактов, подлежащих исполнению.
3. Особенности и последствия расчета
3.1. Результаты расчета используются для приведения текущей котировочной цены (в том числе цены закрытия позиции) к цене заключения сделки (открытия позиции) в каждый момент времени, в который происходит изменение котировочной цены до момента исполнения контракта путем удержания и начисления вариационной маржи.
3.2. Покупателю фьючерсных контрактов, Покупателю колл опционов и Продавцу пут опционов положительная вариационная маржа начисляется на торговый счет, а отрицательная - списывается.
3.3. Продавцу фьючерсных контрактов, Продавцу колл опционов и Покупателю пут опционов положительная вариационная маржа списывается с торгового счета, а отрицательная – начисляется.
3.4. Если величина, рассчитанная по вышеуказанным формулам, получается некратной базисному пункту, то она округляется до величины, кратной базисному пункту, по правилам арифметического округления.
Маржа вариационная - курсовая разница, выраженная в рублях, между текущей котировочной ценой (в том числе ценой закрытия позиции) и ценой заключения сделки (открытия позиции). Положительная вариационная маржа удерживается Биржей с продавца в пользу покупателя. Отрицательная вариационная маржа удерживается Биржей с покупателя в пользу продавца.
Маржа операционная - потенциальная вариационная маржа, определяемая средствами торговой системы Биржи на текущий момент времени в ходе торговой сессии.
Маржевое исполнение - приведение текущей котировочной цены (в том числе цены закрытия позиции) к цене заключения сделки (открытия позиции) в каждый момент времени, в который происходит изменение котировочной цены до момента исполнения контракта путем удержания и начисления вариационной маржи.
Позиция закрытая (закрытие позиции) - регистрация прекращения совокупности прав и обязанностей участника торгов в отношении биржевого товара по следующим основаниям:
• зачет встречных однородных требований, путем открытия противоположной позиции по однородному контракту,
• финальным исполнением обязательств по контракту,
• новацией при принудительном закрытии позиции, обусловленном недостатком обеспечения и другими основаниями, установленными Правилами торговли.
Позиция по контракту:
1. информация, основанная на данных учетного регистра биржевых сделок с указанием стороны биржевой сделки (покупка/продажа), занимаемой участником торгов, а также цена сделки и количество контрактов в сделке.
2. способ легитимации участника торгов в качестве обладателя совокупности прав и обязанностей в отношении биржевого товара, основанный на обычае имущественного оборота биржевых товаров.
Позиция противоположная - встречные права и обязанности по однородному биржевому товару. Например, позиция покупателя контракта для продавца такого же контракта, и наоборот.
Позиция открытая (открытие позиции) - регистрация установления совокупности прав и обязанностей участника торгов в отношении биржевого товара при заключении биржевой сделки.
2. Расчет
2.1. Вариационная маржа определяется как произведение курсовой разницы, стоимости базисного пункта и числа позиций, заключенных и удерживаемых на момент окончания торговой сессии и отражается на торговом счете участника торгов в расчетной организации в момент проведения расчетов.
2.2. Операционная маржа определяется в порядке расчета вариационной маржи немедленно после заключения каждой сделки и отражается на клиринговом счете участника торгов в торговой системе путем изменения остатка гарантийных средств участника торгов с учетом следующих коэффициентов:
• 0.5 - для положительной операционной маржи;
• 1.0 - отрицательной операционной маржи.
2.3. В качестве операционного курса принимается котировочная цена (курс) сессии, ограниченная интервалом допустимого изменения котировочной цены. Если сделка повлекла за собой изменение или возникновение операционного курса, перерасчет операционной маржи производится для всех участников торгов, имеющих на этот момент открытые позиции, в противном случае перерасчет производится только для участников торгов, участвующих в сделке.
По критерию вида стандартного контракта вариационная маржа подразделяется на виды:
• вариационная маржа фьючерсная;
• вариационная маржа опционная.
По критерию относительности параметров, служащих для определения курсовой разницы вариационной маржи подразделяется на типы:
• вариационная маржа фьючерсная на начало торговой сессии (начальная);
• вариационная маржа фьючерсная в ходе торговой сессии (операционная);
• вариационная маржа фьючерсная при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая);
• вариационная маржа опционная при исполнении опциона на фьючерсный контракт (страйк);
• вариационная маржа опционная при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая).
2.4. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся по позициям, удерживаемым на начало торговой сессии (начальная) имеет вид:
Мp = (Q – Qp) x P x Np,
где
Q - котировочная цена открытия торговой сессии;
Qp - котировочная цена закрытия предыдущей торговой сессии;
P - стоимость базисного пункта, рассчитываемая путем умножения количества фьючерсных контрактов в сделке на размер базисного пункта;
Np - количество позиций, удерживаемых на начало торговой сессии.
2.5. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся по позициям, открытым в ходе торговой сессии (операционная), имеет вид:
Мb = (Q – Qb) x P x Nb,
где
Qb - цена заключения сделки с фьючерсным контрактом;
Nb - количество фьючерсных контрактов в заключенной сделке.
2.6. Формула расчета вариационной маржи по фьючерсным контрактам, образующаяся при исполнении расчетного фьючерсного контракта (итоговая) имеет вид:
Мd = (Qd – Qf) x P x Nd,
где
Qd - цена базового актива в день исполнения фьючерсного контракта;
Qf - котировочная цена последнего дня торгов фьючерсным контрактом;
Nd - количество фьючерсных контрактов, подлежащих исполнению.
2.7. Формула расчета вариационной маржи по опционным контрактам, образующаяся при исполнении опциона на фьючерсный контракт (страйк) имеет вид:
Мo = (Qf – Qo) x P x No,
где
Qo - цена страйк опциона;
No - количество опционных контрактов, подлежащих исполнению.
2.8. Формула расчета вариационной маржи по опционным контрактам, образующаяся при исполнении расчетного опциона (итоговая) имеет вид:
Мo = (Q – Qo) x P x No,
где
Q - цена базового актива в день исполнения опционного контракта;
Qo - цена страйк опциона;
No - количество опционных контрактов, подлежащих исполнению.
3. Особенности и последствия расчета
3.1. Результаты расчета используются для приведения текущей котировочной цены (в том числе цены закрытия позиции) к цене заключения сделки (открытия позиции) в каждый момент времени, в который происходит изменение котировочной цены до момента исполнения контракта путем удержания и начисления вариационной маржи.
3.2. Покупателю фьючерсных контрактов, Покупателю колл опционов и Продавцу пут опционов положительная вариационная маржа начисляется на торговый счет, а отрицательная - списывается.
3.3. Продавцу фьючерсных контрактов, Продавцу колл опционов и Покупателю пут опционов положительная вариационная маржа списывается с торгового счета, а отрицательная – начисляется.
3.4. Если величина, рассчитанная по вышеуказанным формулам, получается некратной базисному пункту, то она округляется до величины, кратной базисному пункту, по правилам арифметического округления.