В результате анализа каждому показателю присваивается свой ранг, после чего сумма рангов, полученных предприятием, в свою очередь, дает характеристику текущего финансово-экономического состояния предприятия и его перспектив.
Максимальная сумма баллов, которую предприятие может набрать по результатам анализа финансового состояния - 25 баллов.
Оригинальная методика фирмы «ИНЭК», наряду с анализом финансового состояния предприятия, предполагает и оценку качества менеджмента. Максимальная сумма баллов, которую предприятие может набрать по результатам оценки качества менеджмента предприятия - 23 балла. Оценка качества менеджмента, в силу того, что данная задача не соответствует целям, преследуемым разработчиками данного программного комплекса, детально не рассматривается.
В формировании мониторинга и разработки системы ранжирования предприятий задействованы следующие параметры:
• эффективность бизнеса;
• рискованность бизнеса;
• долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности;
• качество управления бизнесом.
Анализ вышеназванных показателей и их итоговое ранжирование дает достаточно полную комплексную оценку финансово-экономического состояния и перспектив развития анализируемого предприятия.
Эффективность бизнеса оценивается с помощью показателя "Рентабельность собственного капитала", характеризующего величину прибыли на каждый рубль вложенных средств. Нормативным значением, на которое следует ориентироваться, является действующая на момент проведения анализа ставка рефинансирования ЦБ, отражающая степень минимальной безрисковой доходности, которую может приносить вложенный рубль.
ROE=NI/Eq=ROA/(1-D/A), где
ROE - рентабельность собственного капитала;
NI - чистая прибыль (прибыль после налогообложения);
Eq - величина собственного капитала (средняя за период);
ROA - рентабельность активов по чистой прибыли; ROA = RS х TA (здесь RS - рентабельность продаж по чистой прибыли; ТА - оборачиваемость активов);
D - величина заемных и привлеченных средств;
A - величина активов (имущества) или пассивов.
Рискованность бизнеса оценивается с помощью показателя “Уровень собственного капитала». Уровень собственного капитала, равный 60%, достаточен для соблюдения требований финансовой устойчивости. Однако для первоклассных предприятий он должен быть равен или выше 70%, чтобы даже случайные колебания рыночной конъюнктуры не смогли повлиять на его финансовую устойчивость. Уровень собственного капитала менее 50% свидетельствует о том, что большую часть совокупного капитала составляют заемные средства и степень риска возможного банкротства возрастает.
Долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности учитывают риск невозврата вложенных средств и оценивается с помощью коэффициентов покрытия внеоборотных активов собственным капиталом и длительностью оборота кредиторской задолженности.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом отражает платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде. Для обеспечения платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе необходимо, чтобы постоянный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочного заемного капитала) был больше суммы внеоборотных активов или их соотношение было больше единицы.
Показатель длительности оборота краткосрочной кредиторской задолженности отражает степень платежеспособности в краткосрочном периоде, где s можно представить в виде:
S=KZ*360/N где,
KZ - средний за период размер кредиторской задолженности;
N - чистая выручка предприятия за определенный период.
В данном случае длительность оборота кредиторской задолженности показывает срок, в течение которого предприятие способно погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность, если выручка предприятия останется на уровне отчетного периода, и оно не будет создавать новой задолженности.
Качество управления бизнесом характеризуется показателем “Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала”.
Чистый производственный оборотный капитал представляет собой сумму запасов и дебиторской задолженности за вычетом кредиторской задолженности. Длительность его оборота характеризует наличие или отсутствие (если показатель меньше нуля) у предприятия собственных производственных оборотных средств.
Положительное значение показателя указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия (пройдя весь круг от оплаты сырья и материалов, нахождения их в виде производственных запасов, остатков незавершенного производства, запасов готовой продукции до получения платежа за реализованную продукцию).
Отрицательное значение показателя свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина характеризует минимальную сумму кредита, необходимую для пополнения оборотных средств.
На основании анализа длительности оборота чистого производственного оборотного капитала, представленного в таблице «Анализ качества управления бизнесом», делаются выводы о качестве управления предприятием.
Анализ качества управления бизнесом
Качество управления |
Характеристика показателя |
Характеристика |
1 |
2 |
3 |
Рациональная политика |
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала положительна, но близка к нулю. |
Структура дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансирована, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства. |
|
Значительные положительные показатели |
Значительные финансовые ресурсы заморожены в оборотных средствах. |
Рискованная политика |
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала отрицательна, но близкая к нулю |
Предприятие проводит рискованную политику, строя свою деятельность на использовании бесплатных кредитов поставщиков |
|
Значительные отрицательные значения |
Отсутствие у предприятия собственных оборотных средств и наличие проблем с финансовой устойчивостью. |
Система показателей ранжирования предприятий по финансово-экономическому состоянию
Показатель |
Значения интервала |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Рентабельность собственного капитала |
> 1/3 ставки ЦБ |
1/3 - 1/4 ставки ЦБ |
>1/4 ставки ЦБ |
< 0 |
Уровень собственного капитала, % |
> 70 |
60 - 69 |
50 - 59 |
< 50 |
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
> 1,1 |
>1,0 |
1,0 - 0,8 |
< 0,8 |
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней |
< 60 |
61 - 90 |
91 - 180 |
> 180 |
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дней |
1 - 30 |
> 30; 0 - (-10) |
(-11) - (-30) |
< (-30) |
Цена интервала |
5 |
3 |
1 |
0 |
Группа I. Сумма цен интервалов 21-25. Предприятие имеет высокую рентабельность, оно финансово устойчиво. Его платежеспособность не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.
Группа II. Сумма цен интервалов 11-20. Предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Оно в целом платежеспособно и финансово устойчиво, хотя отдельные показатели ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим рыночным факторам. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.
Группа III. Сумма цен интервалов 4-10. Предприятие финансово неустойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.
Группа IV. Сумма цен интервалов < 4. Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утрачена. Значение показателя рентабельности собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения ситуации даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности невысока.
Для расчета и анализа в динамике пяти финансовых показателей - рентабельности собственного капитала (ROE), уровня собственного капитала, коэффициента покрытия внеоборотных активов собственным капиталом, длительности оборота кредиторской задолженности и длительности оборота чистого производственного оборотного капитала, ранжирования полученных результатов с итоговым определением группы финансового состояния предприятия, предлагается использовать таблицу:
Комплексная оценка финансового состояния
Наименование показателя |
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода |
По средним значениям за период |
1 |
2 |
3 |
4 |
Рентабельность собственного капитала, ROE% |
|
|
|
Цена интервала |
|
|
|
Уровень собственного капитала, % |
|
|
|
Цена интервала |
|
|
|
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом |
|
|
|
Цена интервала |
|
|
|
Длительность оборота кредиторской задолженности по денежным платежам, дни |
|
|
|
Цена интервала |
|
|
|
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни |
|
|
|
Цена интервала |
|
|
|
Сумма цен интервалов |
|
|
|
Группа |
|
|
|