Финансовые рынки лекция №1 от 04. 09. 2001 Вводная лекция. Финансовые рынки. 3 элемента

Вид материала

Лекция

Содержание Лекция № 9 от 13.11.2001 Участники РЦБ. 5.3. организации, обеспечивающие заключение сделок(фондовая биржа, не биржевые организаторы рынка). Схема состава эмитентов 2.1- государство 2.3.2- инвестиционные институты: инвестиционные фонды, инвестиционные компании Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг . 1.1) Брокерской деятельностью 1.2) Дилерская деятельность 1.3) Деятельностью по управлению ценных бумаг 2.1) Депозитарная деятельность 2.2) Деятельность по ведению реестра ценных бумаг 2.3) Клиринговая/расчетная деятельность 3. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Подобный материал:

• Концепция научного семинара, 55.75kb.
• Программа дисциплины Международные финансовые рынки и институты для студентов дневного, 214.74kb.
• Максимова В. Ф. Максимов К. В. Вершинина А. А. Международные финансовые рынки и международные, 1513.09kb.
• Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовые рынки и посредники» Астана,, 1879.15kb.
• Карта компетенций дисциплины «Финансовые рынки и финансовые институты», 179.43kb.
• Планы семинарских занятий по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Тема введение в курс. Денежный, 97.74kb.
• Проект программы мастер-класса: «Международные финансовые рынки как эффективнейший, 39.55kb.
• Финансовые рынки и финансовые институты, 16.15kb.
• Новые документы, 273.17kb.
• Финансовое планирование и бюджетирование в фирме 96 >14. Финансовые доходы, не связанные, 1799.13kb.

Лекция № 9 от 13.11.2001

МЕХАНИЗМ РАБОТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ .


Рынок ценных бумаг (РЦБ) является связывающим звеном между эмитентом ценных бумаг и инвестором. Рынок обеспечивает аккумуляцию денежных средств инвестора, а потом направляет денежные потоки на приобретение этих бумаг. Рынок предоставляет всем инвесторам равные права и возможности вернуть деньги обратно. Ликвидный рынок - когда без потерь, значительных расходов и по "нормальной" цене можно реализовать бумаги.

Функции:

1)мобилизация средств для расширения масштабов хозяйственной деятельности;

2)информационная (рынок дает информацию о конъюнктуре, эта информация представлена в курсовой стоимости акций; формируя портфель, инвестор чувствует конъюнктуру экономики: если курс падает, избавляются от ценных бумаг).

Участники РЦБ. 2 уровня:

1. те, кто принимают решения на проведение операций с ценными бумагами (эмитенты, инвесторы, брокеры, дилеры);
   
2. те, кто выполняет функции, связанные с осуществлением решений, принятых на первом уровне (те, кто обеспечивает регистрацию, расчеты по совершенным операциям, учет прав владельцев ценных бумаг, выполнение агентских функций по начислению и выплате доходов), регистраторы, номинальные держатели, депозитарии, торговые расчетные системы; все это обретает инфраструктуру РЦБ, которая определяет порядок действия на рынке). В рамках одного участка могут быть переплетены несколько операций. См. схему участников РЦБ:
   

1. государственные органы регулирования и контроля,

2. эмитенты,

3. инвесторы,

4. фондовые посредники,

5. организации, обслуживающие рынок:

5.1. информационные агентства,

5.2. организации, обеспечивающие исполнение сделок (расчетные центры, депозитарии, регистраторы),

5.3. организации, обеспечивающие заключение сделок(фондовая биржа, не биржевые организаторы рынка).


Эмитенты - юридические лица, государственные органы и органы местной администрации, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцем ценных бумаг.

В качестве эмитента могут выступать государство, государственные органы, органы местной администрации, предприятия любой формы собственности и иные юридические лица, включая как совместные, так и иностранные организации, зарегистрированные на территории РФ.

Инвесторы - гражданин, домашнее хозяйство и юридическое лицо, приобретшее ценные бумаги от своего имени и за свой счет (за счет денег, которые я привлекаю, заплатив на рынке) + иностранные граждане и юридические лица.

Схема состава эмитентов:


ЭМИТЕНТЫ: (1)-

*государство,

*центральное правительство,

*республиканские власти,

*муниципальные власти

(2)- учреждения и организации, которые пользуются государственной поддержкой,

(3)- АО (корпорация):

- производственного сектора (приватизированные/вновь создаваемые); - - кредитной сферы - биржи, финансовые структуры (инвестиционные компании/инвестиционные фонды),

(4)- частные предприятия,

(5)- нерезиденты РФ.


Схема состава инвесторов:

ИНВЕСТОРЫ: (1)- индивидуальные

(2)- институциональные:

2.1- государство

2.2- корпоративные инвесторы

2.3- специализированные инвесторы

2.3.1- специализированные фонды и компании, в т. ч. пенсионные фонды, страховые компании

2.3.2- инвестиционные институты: инвестиционные фонды, инвестиционные компании

(3)- профессионалы рынка:

3.1- банки

3.2- фондовые посредники.

На схеме представлено деление инвесторов по видам, институциональным структурам. Также существует деление по стратегии на РЦБ: - стратегические инвесторы, - институциональные, - частные (на схеме - индивидуальные).

Стратегический инвестор ставит целью не получение дивиденда от владения акцией, а возможность влиять на управление АО. Степень такого влияния зависит от пакета, кол-ва акций у инвестора. Исходя из законодательства РФ, самым привлекательным пакетом является - "75%+1акция", он дает абсолютный контроль над АО. Следующий уровень "50%+1акция", контрольный пакет, который дает возможность проводить в АО определенные решения (по ключевым решениям стоит на первом месте). Пакет "25%+1акция", блокировочный пакет, т.е. владелец может заблокировать любое решение АО. 10%акций, при принятии решений обществом такой пакет не играет большой роли. Нормального инвестора сейчас интересует пакет "25%+1акция".

Институциональный инвестор покупает ценные бумаги для формирования из них фондовых портфелей. Банки, компании, фонды, страховые компании. Цель - формирование дохода (рост курсовой стоимости бумаг; выплат % по этим бумагам, дивидендов и получение дисконтного дохода). Доходный портфель.

Частный инвестор вкладывает деньги в ценные бумаги без надежды на участие в управлении обществом и не создает фондовых портфелей. Вложения зависят от промежутка времени, когда у него появятся свободные деньги. Нестабильный, непредсказуемый инвестор. Частными инвесторами могут быть физические лица.

ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ .

По законодательству выделяется следующие виды профессиональной деятельности:

1. Деятельность торговых агентов:
   

1. брокерская деятельность
   
2. дилерская деятельность
   
3. деятельность по управлению ценными бумагами.
   

2. Деятельность по учету движения права собственности на ценные бумаги:

2.1) депозитарная деятельность

2.2) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаги

2.3) клиринговая/расчетная деятельность.

3. Деятельность по организации торговли ценными бумагами.

1.

1.1) Брокерской деятельностью признается осуществление сделок с ценными бумагами по поручению клиента : -в качестве поверенного (на основе договора поручения), -в качестве комиссионера (на основе комиссии). При этом профессиональный участник РЦБ (брокер) должен выполнять свои обязательства добросовестно и в порядке поступления. Если я поручаю брокеру сделки по своим бумагам, он не имеет права выполнять их позже своих сделок ("клиент прежде всего"). Нельзя давать обещание клиенту (брокер не может гарантировать прибыль).

1.2) Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет. Дилер объявляет цену покупки ценных бумаг. При ошибочной оценке - неудача - цену менять нельзя. Дилером может быть только юридическое лицо, обязательно коммерческая организация. Дилер заключает с клиентом договор, в котором обязуется его выполнить на существующих условиях. Если дилер сработал плохо, он должен возместить потери клиенту.

1.3) Деятельностью по управлению ценных бумаг признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени в течение определенного срока доверительного управления (бумаги переданы другому лицу в управление, а принадлежат другому лицу). Могут быть : - собственно ценные бумаги; -денежные средства, которые вложены в ценные бумаги; -денежные средства и ценные бумаги, которые управляющий получает в результате управления. Тот, кто этим занимается, называется управляющим (+деятельность по управлению компанией).

2.

2.1) Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, передаче прав собственности, учету. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Тот, кто заключает договор с депозитарием, называется депонентом. Открывается специальный счет "депо" для осуществления операций только с ценными бумагами. Депозитарий не имеет права распоряжаться, управлять и осуществлять другие виды деятельности с ценными бумагами депонента. Но можно это делать, если есть специальный договор, по которому передаются специальные права. Бумаги могут быть переданы на закрытое хранение и на открытое (где все бумаги хранятся вместе; выданы могут быть любые бумаги). В депозитарии лежат только предъявительские бумаги, именные бумаги сюда попасть не могут. В депозитарии могут быть только бумаги эмиссионного характера (акции, облигации). Центральный депозитарий и отдельные специализированные депозитарии, имеющие связь с центральным. Бумаги собственно депозитария и бумаги клиента должны храниться отдельно. Вообще депозитарий похож на банк.

2.2) Деятельность по ведению реестра ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Занимаются только юридические лица.

2.3) Клиринговая/расчетная деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств по поставке ценных бумаг и расчетов по ним. Сводится к сверке, корректировке, подготовке бухгалтерских документов. Клиринговая палата по взаимным расчетам есть на биржевом рынке (расчетные палаты бирж) и внебиржевом рынке (расчетные центры организованных торговых систем). Существуют общие и специализированные клиринговые центры.

3.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданских правовых сделок. Организатор торговли работает по открытым правилам (доступ к товару; листинг ценных бумаг; заключение, сверка сделок и их регистрация).

Все виды деятельности:

1)обеспечивают открытость рынка,

2)должны иметь лицензионный характер.