Долевое финансирование

Публичная эмиссия акций.Рынок капитала можно определить как рынок среднесрочного и долгосрочного капитала, который получается в рамках эмиссии финансовых инструментов, и прежде всего — ценных бумаг.

Юридическое и организационное деление рынка капитала делит его на публичный рынок и частный рынок.

Важнейшей особенностью публичного рынка капитала является неограниченный доступ к предлагаемому капиталу для всех инвесторов. Организация рынка обеспечивает доступ к капиталу, защиту интересов инвесторов посредством его надзора, а также доступ к информации об эмитенте финансового инструмента. Публичный рынок позволяет привлекать капитал на более выгодных условиях по сравнению с частным рынком за счет более легкого доступа к инвесторам и возможной более высокой цене размещения.

Публичный выпуск акций могут производиться только акционерными обществами и товариществами на вере. Важным моментом в развитии предприятия является выход на биржу, т.е. первая эмиссия акций на публичном рынке (IPO), а также последующие эмиссии для привлечения капитала.

Выбор финансирования предприятия за счет публичной эмиссии ценных бумаг связан с подчинением строгим требованиям биржевого законодательства. Правовыми актами, регулирующими деятельность, связанную с увеличением собственного капитала путем выпуска акций, являются Закон о публичном предложении и условиях, регулирующих введение финансовых инструментов в организованную торговлю и о публичных компаниях, а также Кодекс коммерческих компаний. Как следствие, первым этапом выхода на биржу является преобразование юридического лица в акционерное общество. Этот процесс является необходимым, а также дорогостоящим из-за использования профессиональных консалтинговых компаний. Далее компания должна определиться с типом предложения, то есть будут ли это акции или облигации, конвертируемые в акции. После выбора оферты общее собрание акционеров принимает решение о выведении ценной бумаги на публичные торги.

После выполнения вышеуказанных формальностей предприятие может осуществлять эмиссию, начиная с подготовки проспекта эмиссии. Проспект эмиссии содержит информацию об эмитенте, описывает финансовое положение организации, а также представляет планы и прогнозы на будущее. На следующем этапе организация подает заявку на допуск финансовых инструментов к публичным торгам и заявку на допуск к биржевым торгам. После получения положительных отзывов происходит публичное размещение, успех которого зависит от тщательно подготовленного проспекта, а также соответствующего продвижения.

Публичное предложение – это информация о ценных бумагаха также условия их приобретения, доступные в любой форме и любым способом в Польше, в качестве основания для их приобретения заинтересованными лицами. Эмитент также должен подготовить книгу требований, которая включает записи о лицах, заинтересованных в приобретении определенного количества акций по соответствующей цене. Подписка на акции считается важнейшим этапом публичного предложения. Наиболее благоприятным моментом для его проведения является время хороших рыночных условий, поэтому компании подстраивают его дату под сложившиеся условия. Однако лица должны иметь в виду, что срок подписки не может превышать 3 месяцев, и они обязаны уведомить об увеличении уставного капитала не позднее 6 месяцев после допуска акций к публичным торгам.

Собственный капитал компаний накапливается или увеличивается путем выпуска акций или увеличения стоимости существующих инструментов.. Акции – это ценные бумаги, выпущенные компаниями. Акционеры становятся их совладельцами, приобретая права и обязанности акционеров. Одним из видов акций являются обыкновенные акции. Они выпускаются по продажной цене, равной или превышающей их номинальную стоимость, и определяются на основании книги спроса. Разница, полученная в результате продажи по цене выше номинальной, увеличивает резервный капитал компании. В свою очередь уставный капитал, представляющий собой произведение номинальной стоимости акций и их количества, вносится акционерами в результате приобретения акций.

Второй тип акций – это привилегированные акции. Они позволяют их владельцам иметь приоритет перед владельцами обыкновенных акций в отношении дивидендов, преимущественных прав, права голоса или других преимуществ при ликвидации компании. Эти привилегии означают, что риск инвестирования в ценные бумаги ниже по сравнению с обычным вложением средств в акции. Облигации менее популярны, чем акции, но они также являются важным источником капитала. В частности, это конвертируемые облигации, представляющие собой гибридный инструмент финансирования. Эти облигации по заранее установленной цене конвертации могут быть обменены эмитентом на акции – в них встроен опцион, дающий право на покупку акций.

Решение о выпуске ценных бумаг компании на публичный рынок является одним из важнейших и ключевых финансовых решений. Субъект, рассматривающий возможность его введения, должен рассмотреть аргументы, поддерживающие и возражающие против такого подхода. Эмиссия акций связана с приобретением нового источника финансирования. Легкий доступ к капиталу способствует развитию и дает преимущество перед конкурентами. Их финансовые ресурсы менее ограничены, а приток капитала не зависит от ресурсов их владельцев по сравнению с компаниями, акции которых не обращаются на бирже.

Диверсификация инвестиционного портфеля также считается одним из положительных аспектов участия в публичном рынке. Владение акциями на открытых торгах дает вам возможность быстро продать собственные ценные бумаги и получить средства для других инвестиций. Кроме того, это положительно воспринимается акционерами эмитента в связи со снижением риска его портфеля. Участие в публичном рынке также позволяет провести рыночную оценку предприятия. Может быть желателен для оценки работы и возможности объективного вознаграждения руководства, а также облегчает вопросы наследования.

С другой стороны, компания также должна учитывать неблагоприятные последствия публичного размещения акций. Прежде всего, это расходы на выпуск и расходы, связанные с публикацией значимой информации об эмитенте. Субъекты платят взносы на фондовую биржу и обязаны предоставлять финансовую отчетность, проверенную внешними аудиторами. Часто эти расходы могут стать тяжелым бременем для малого бизнеса. Кроме того, у организаций есть обязательства по раскрытию информации. Обнародуется много информации, что обеспечивает прозрачность листинговых компаний с одновременным риском использования конкурентами. Еще одним препятствием для выхода на биржу является угроза враждебного поглощения или потери контроля. Владельцы должны помнить.

Венчурный капитал. В случае инновационных и внедренческих предприятий популярной формой финансирования являются венчурные фонды. Рисковый капитал — это среднесрочный и долгосрочный актив, инвестированный в предприятие, акции которого не котируются на фондовой бирже. Венчурные фонды связаны с двумя рынками капитала: формализованным и неформальным.

Фонды на формализованных рынкахрегулируются регистрационными, фискальными и отчетными требованиями. Участвующие в них лица обладают правосубъектностью и объединяются в ассоциации. Благодаря формальным венчурным фондам организация приобретает долгосрочные денежные вклады, которые дают инвесторам возможность получения высокой нормы прибыли. Субъекты, предоставляющие капитал, обычно в форме покупки акций или акций предприятия, включают, среди прочего, коммерческие предприятия, финансовые учреждения или консалтинговые компании. Капитал вносится в предприятие в форме собственности, а инвестор становится совладельцем предприятия.

Цель инвесторов – получение значительной прибыли на росте стоимости компании.в виде перепродажи принадлежащих им акций. Благодаря беспроцентному капиталу, доступному на начальном этапе или этапе развития, у компании есть возможность внедрять инновации и, таким образом, получать высокий доход.

Риск в венчурных компаниях диверсифицируется за счет инвестиций в различные инновационные предприятия на разных рынках и на разных этапах рыночного цикла. Это позволяет не только оптимизировать риск, но и получать разнообразный доход.

Бизнес-ангелы. Бизнес-ангелы — это частные инвесторы, хорошо разбирающиеся в отрасли. Они приносят не только капитал для старта или развития проекта, но и знания, контакты и опыт. Они помогают управлять подразделением, совместно составляют стратегические планы, влияют на формирование организационной структуры. Они занимаются финансированием бизнеса для получения прибыли, а также для удовлетворения от создания нового бизнеса и реализации своих собственных устремлений.

Это физические лица, добившиеся успеха, добровольно идущие на риск и желающие быть включенными в управление подразделением. Бизнес-ангелы — это, как правило, люди в возрасте 40-60 лет, выходцы из бизнес-сообщества. Они финансово независимы, имеют частные активы и высокие доходы. Очень часто сохраняют анонимность, не желая предоставлять информацию о собственной персоне. Основой для начала партнерства является взаимное доверие и честность. Предприятие, осуществляющее инновационную деятельность, должно чувствовать поддержку опытного инвестора, но также иметь в виду, что он будет участвовать в принятии решений, поэтому к подписанию соглашения нужно подходить с большой осторожностью.

Чистая прибыль. Чистая прибыль считается основным источником финансирования текущей и опытно-конструкторской деятельности. Это положительный чистый финансовый результат, выраженный в денежном выражении. Он рассчитывается путем сравнения операционных доходов, операционных расходов и соответствующих сборов (например, налогов). В конце каждого финансового года акционеры принимают решение о том, как они будут разделены. Возможность внутреннего финансирования зависит от прибыльности компании. Только положительная чистая прибыль дает возможность увеличить собственный капитал за счет внутренних источников. Это невозможно в случае убытка, во время которого компания вынуждена уменьшить свой собственный капитал, чтобы покрыть его.

Распределение прибыли в акционерных обществах регулируется положениями Кодекса коммерческих компаний. В соответствии с этим правовым актом часть прибыли не распределяется, а направляется в добавочный капитал. Списания на добавочный капитал составляют 8% от величины прибыли, пока она не достигнет 1/3 объявленного уставного капитала. Убыток в акционерном обществе покрывается за счет резервного или добавочного капитала. Если она превышает их сумму, а также когда она превышает 1/3 уставного капитала, правление общества на собрании акционеров принимает решение о дальнейшей судьбе общества.

Независимо от размера предприятия важно оправдать ожидания собственников при распределении чистой прибыли. Через реализованную норму прибыли они принимают решение о сохранении капитала в подразделении. Этот вопрос более актуален для малых и средних предприятий, поскольку в случае крупных компаний норма прибыли повышается за счет прироста капитала. Более того, на крупных предприятиях капитал, вносимый собственниками, часто является лишь частью личных активов. В малых и средних предприятиях задействованный капитал часто составляет большую часть сбережений, а осуществляемая деятельность во многих случаях является единственным источником дохода для владельца и его семьи. По этой причине может возникнуть необходимость сократить капитал на развитие и, таким образом, снизить степень самофинансирования для удовлетворения личных материальных потребностей.

Амортизационные отчисления. Амортизационные списания также являются методом внутреннего финансирования, так как отсутствует приток денежных средств извне предприятия. Амортизация – это расходы, связанные с износом основных средств, а также нематериальных и юридических активов. Эта стоимость выражается в денежном выражении и последовательно относится к продуктам. Сумма амортизационных списаний равна величине амортизации основных средств, а также указанных выше нематериальных активов и, таким образом, соответствует уменьшению стоимости компонентов, корректирующих их первоначальную стоимость до чистой стоимости.

Амортизация представляет собой финансовый учет износа активов и отражает потерю способности активов приносить экономические выгоды. Амортизационные отчисления производятся с первоначальной стоимости основных средств, находящихся в собственности или совместном владении данного хозяйствующего субъекта. Они приобретаются или производятся на месте, полностью укомплектованы и пригодны для использования. Они используются в течение периода, превышающего финансовый год, и связаны с осуществляемой деятельностью или используются в связи с договором лизинга, аренды или аренды.

Внешние источники финансирования

Банковский кредит. Предоставление кредита означает передачу определенной суммы наличных денег банком заемщику. Заемщик обязан использовать полученные средства в соответствии с условиями, указанными в договоре, вернуть их — вместе с процентами — в течение определенного периода времени, а также уплатить комиссию.

Кредитный договорон также содержит информацию о залоге по кредиту и процентной ставке. Требуемый залог по кредиту часто превышает его сумму в два раза. Банки используют личное или материальное обеспечение.

В части личной безопасности можно выделить:

•         гражданско-правовое поручительство,

•         пустой вексель,

•         уступка дебиторской задолженности,

•         банковская гарантия.

Залог имущества в форме вклада, гражданско-правового залога, ипотеки или блокады денежных средств на процентном банковском счете. Частным случаем является компания с хорошим финансовым положением, длительное время сотрудничающая с данным банком, которая может получить кредит без залога в виде конкретных активов. Процентная ставка может быть фиксированной или переменной. В случае плавающей процентной ставки в кредитном договоре должны быть четко указаны правила ее изменения при финансировании.

Торговый кредит. Товарный кредит представляет собой отсрочку платежа за конкретную продукцию. Ее обеспечивают поставщики с соответствующим финансовым потенциалом. Применяется, когда компания намерена приобрести конкретную продукцию в период нехватки денежных средств, достаточных для единовременного платежа. Другими условиями торгового кредита являются ссуда наличными и торговый или товарный кредит. Торговый кредит предоставляется на срок от нескольких дней до нескольких месяцев. Срок отсрочки платежа зависит от отрасли поставщика, риска, оцениваемого в сделке с данным заказчиком, характера продукта, специфики компании, а также взаимоотношений между контрагентами.

Факторинг. Услуга факторинга распространяется на продажи, осуществляемые на основе торгового кредита. Продавец не обязан ждать дебиторской задолженности от контрагента, а факторинговая организация перечисляет причитающиеся денежные средства, связанные с продажей. После наступления срока платежа это учреждение взимает дебиторскую задолженность с получателей, возвращая средства, перечисленные предприятию. Полученная комиссия представляет собой вознаграждение за оказанную услугу.

Факторинг — гибкий инструмент финансирования дебиторской задолженности, альтернатива кредиту при финансировании коммерческих сделок. Он имеет особенности уступки дебиторской задолженности, дисконта и поручения договора. Это форма страхования долга, а также аутсорсинг услуг. Факторинг относится к трехсторонним правоотношениям.

К факторинговым организациям относятся:

•         агент- вправе получить денежные средства за поставку товаров или оказанные услуги, имея требование к должнику;

•         должник- получатель товаров или услуг с обязательством перед поставщиком;

•         Фактор- специализированное финансовое учреждение, приобретающее дебиторскую задолженность факторера и оказывающее дополнительные услуги.

Лизинг — современная форма финансирования, часто используемая в странах с развитой рыночной экономикой. Это особая форма использования материальных активов за определенную плату. Благодаря оплате в рассрочку пользователь получает в свое распоряжение данный предмет без необходимости иметь денежный эквивалент его стоимости в конкретный момент. С другой стороны, арендодатель получает денежные средства от предмета лизинга.

Являются участниками лизинговой сделки:

•         арендодатель, иначе известный как арендодатель;

•         арендатор, также упоминаемый как использующий арендованный актив;

•         поставщик предмета лизинга;

•         учреждение, финансирующее покупку предмета;

•         субъект страхования сделки.

В течение многих лет лизинг в Польше функционировал на основе неназванного договора. Лишь в 2001 году в Гражданском кодексе появился термин «договор лизинга», и с тех пор его принято называть именным договором. На его основании договор лизинга заключается на определенный срок и обязывает лизингодателя передать лизингополучателю в пользование указанный в договоре предмет в обмен на определенную сумму денежных средств, подлежащих уплате в рассрочку. Причитающееся денежное вознаграждение как минимум равно покупной цене арендованного актива. По истечении срока договора арендодатель может продать или передать в дальнейшее пользование данный предмет лизингополучателя либо продать его третьему лицу.

франшиза. Франшиза — это долгосрочное разрешение, лицензия, согласие на предоставление услуги или предложение продукта от имени владельца другой стороной договора, а также на использование торговой марки, знака или логотипа и соблюдение установленных цен. Право распоряжения технологией, процессом, продуктом или товарным знаком предоставляется за плату. Франчайзинг – это система, основанная на постоянном сотрудничестве между независимыми и юридически и финансово обособленными предприятиями. В заключении договора франчайзинга участвуют франчайзер и франчайзи.

Франчайзер, является юридическим или физическим лицом, имеющим товарный знак или торговое наименование. Кроме того, он характеризуется обширными знаниями о предлагаемом продукте или услуге и имеет управленческие навыки, используемые на других предприятиях.

Франчайзинг который также упоминается как франчайзи, является юридическим или физическим лицом, осуществляющим предпринимательскую деятельность в рамках системы франчайзинга. Функционирование своей деятельности основано на бизнес-концепции франчайзера, однако действует за свой счет и несет все риски, связанные с осуществляемой деятельностью. Договор франшизы заключается между дарителем и получателем франшизы. Предметом договора считаются права, передаваемые дарителем, и обязательства, принимаемые получателем. Стороны работают по системе франчайзинга, целью которой является создание независимых сетей экономических единиц, предлагающих товары или услуги под брендом одного владельца. Эти предприятия действуют независимо, неся в индивидуальном порядке расходы и риски, связанные с проведением. Отношения франчайзинга инициирует франчайзер, задачей которого является определение условий сотрудничества с франчайзи.

Гранты и субсидии. Субсидии неизменно составляют самую популярную часть расходов на государственную помощь. Важно отличать термин субсидия от субсидий, субсидий или других родственных терминов.

Грантом считается поставка безвозвратных денежных средств. Субсидия производится из бюджета государственного учреждения и регулируется особыми правилами бухгалтерского учета. Это одностороннее пособие, бесплатное, предоставляемое в определенном размере.

С другой стороны, термин субсидия или субсидия часто неправильно используется как синоним субсидии. Субсидии, основанные на польских правовых нормах, определяются как общественное благо. Субсидии, напротив, направлены на конкретную цель, вызывают определенный экономический эффект. Они предназначены для софинансирования экономической деятельности, позволяя предпринимателям осуществлять инвестиции. Субсидии могут быть в денежной или натуральной форме. Это прямые расходы государственного или областного бюджета на конкретные хозяйствующие субъекты.

Субсидии могут быть использованы для решения текущих и инвестиционных задач лишь косвенно являясь источником финансирования прибыли предприятий. Дотация, в свою очередь, определяет государственные средства, задействованные во внешнем механизме рекапитализации предприятий. Публичные средства тратятся или используются косвенно, без учета доходов бюджета или путем предоставления гарантии.

Субсидии не представляют собой однородную группу пособий. Они могут принимать форму субсидий, субсидий и целевых субсидий. Предусмотрены субсидии в виде субсидий на текущие эксплуатационные расходы, а также на обучение или консультационные услуги.