Таблица 3.20
Компоненты оценки бизнеса (дисконтированные) (Расчеты ведутся для WACC 20%)
| «0» | 1/ 2011 | 2/ 2011 | 1/ 2012 | 2/ 2012 | 1/ 2013 | 2/ 2013 | Итого | |
| Чистая стоимость денежных потоков проекта (NPV) | 628 | -2 210 | -876 | 390 | 1 131 | 1 590 | 2 636 | 3 289 |
| Стоимость чистых активов, за вычетом ден. средств | -628 | -689 | -334 | -456 | -601 | -668 | -867 | |
| Посленалоговая операционная прибыль (NOPLAT) | 0 | -1 538 | -315 | 340 | 1 014 | 1 446 | 2 429 |
Таблица 3.21
Основные показатели проекта, тыс. руб.
| 1/ 2011 | 2/ 2011 | 1/ 2012 | 2/ 2012 | 1/ 2013 | 2/ 2013 | Итого | |
| Выручка от реализации (без НДС) | 6 521 | 12 194 | 16 912 | 22 746 | 26 668 | 35 738 | 120 780 |
| Прибыль до налога, процентов и амортизации (EBITDA) | -2 072 | -441 | 590 | 1 857 | 2 884 | 5 280 | 8 098 |
| Прибыль до налога и процентов по кредитам (EBIT) | -2 107 | -476 | 555 | 1 822 | 2 849 | 5 245 | 7 888 |
| Чистая прибыль | -2 185 | -516 | 477 | 1 567 | 2 450 | 4 412 | 6 206 |
| Инвестиции в постоянные активы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -412 |
| Инвестиции в чистый оборотный капитал | 171 | -34 | 0 | 26 | 24 | 108 | 295 |
| Ставка сравнения (дисконтирования), % | 20% | ||||||
| NPV, тыс. руб. | 3 261 | ||||||
| IRR | 81,2% | ||||||
| Дисконтированный срок окупаемости, года | 2,30 | ||||||
| Собственные средства и целевое финансирование | 110 | ||||||
| Привлечение кредитов | 1 040 | ||||||
| Погашение задолженности | -504 | -536 | -1 040 | ||||
| Выплаты процентов по кредитам | -78 | -40 | -118 | ||||
| Общий коэффициент покрытия долга | -3,16 | -0,82 | — | — | — | — |
Интегральные показатели, представленные в таблице 3.21 отвечают всем требованиям, предъявляемым к ним:
- величина чистого приведенного дохода — положительная;
- внутренняя норма рентабельности — выше ставки дисконтирования;
- проект достаточно быстро окупиться.
Таким образом, рассчитанные показатели говорят о приемлемости данного бизнес-плана. Приведенный анализ проекта учитывает сложившиеся в мировой практике подходы к оценке инвестиционных проектов, среди которых главными являются:
- моделирование потоков товаров, ресурсов для их изготовления и денежных средств;
- учет результатов анализа рынка по данным видам продукции, финансового состояния организации, осуществляющего данный проект;
- определение эффекта с применением интегральных показателей с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода;
- приведение предстоящих разновременных расходов и доходов к условиям их соразмерности по экономической ценности в начале базового периода.
Рис. 3.10. Динамика чистой приведенной стоимости