Помимо кредита, давно известен еще один способ для предпринимателя увеличить капитал, когда ему нужно больше, чем он имеет. Это было заключение товарищества нескольких предпринимателей, слияние отдельных капиталов. Однако бывшие компании включали относительно небольшую группу акционеров. В начале индустриализации компании с более широким кругом участников стали формироваться в тех сферах, где инвестиции, естественно, требовали больших затрат капитала и где существовала наибольшая неопределенность в рентабельности инвестиций. Так было в железнодорожном строительстве, горном деле и металлургии. Капиталистические компании позволяли не только накапливать больше капитала, но и распределять риск на более широкую группу участников. Таким образом, более осторожные капиталисты, которые сами имеют значительные средства,

Со строительством железной дороги стало формироваться акционерное общество нового типа. Новые железнодорожные компании выпустили все больше акций при этом отпустили их «в неизвестность». Прежние личные акции превратились в безымянные акции, которые мог купить любой желающий. Все чаще акции были измельчены, отпустив в большую циркуляцию их меньшее число(например, вместо 10 акций по 100 марок—•100 по 10 марок). Акции все более распылялись, переходили из рук в руки, владельцами становились лица, неизвестные основателям компании. Капитал стал сам безымянным, а акционерные общества получили название «анонимных обществ».

После 1870 г. в промышленности стали создаваться акционерные общества. С одной стороны, новые предприниматели, особенно в новых отраслях производства, начинали свою деятельность с создания «анонимной компании» и выпуска акций; с другой стороны, старые производители или их наследники преобразовали свои предприятия в акционерные общества. По сути, это была специфическая форма взятия кредита у широкой «публики» и перекладывания на нее риска.

Местом обращения акций стала отдельная биржа, где появлялись все новые и новые акции различных предприятий. Цены акций (так называемая цена акций) не зависели от их номинальной стоимости, и это в зависимости от ожидаемого дивиденда (доли в прибыли), т.е.из процветаниеяпредприятия. Таким образом, стихийно развивающиеся на бирже цены акций стали барометром экономической ситуации и регулятором перетока капитала из менее прибыльных предприятий в более прибыльные. От бума или краха на бирже, от спроса на акции отдельных предприятий теперь зависели направления и размеры будущих вложений.И при этом часть прибыли капиталисты вкладывали не в собственное предприятие, а в покупку акций других акционерных обществ. Как анонимные акционеры стояли за своими заводами, так и они сами стали акционерами других заводов, железных дорог или банков. Каждое крупное капиталистическое предприятие представляет собой теперь акционерное общество, и именно на этой особой форме кредита оно основывает свое накопление капитала.

Буйное развитие акционерных обществ создавало впечатление, что они распространяются среди широких масс. Увеличение числа акционеров и распыление акций преподносилось как «демократизация капитала»; проповедовал,ссо временем все общество, владея большей или меньшей долей, может стать совладельцами средств производства.

На самом деле это лишь иллюзия, если не сознательно вводящая в заблуждение пропаганда. Например, в США в настоящее время насчитывается около 15 млн. акционеров, но более 14 млн. из них являются владельцами мелких акций, составляющих ничтожную долю капитала акционерных обществ. Как правило, в каждом более крупном акционерном обществе 80 — 90% всех акций принадлежит немногим. Большинство акционеров владеют в общей сложности 10-20% всего капитала компаний, а горстка «толстых» акционеров владеет большинством акций. Собственность здесь ограничивается правом распоряжаться своей долей, но не обществом, хотя доля дает ему право голоса в обществе. В акционерном обществе голоса принадлежат не лицам, а акциям и в соответствии с их стоимостью. Владелец одной тысячи акций по 100 долларов имеет одну тысячу голосов, как и тысяча держателей отдельных акций по 100 долларов. На практике мелкие акционеры не имеют ни малейших шансов и даже стремления участвовать в управлении компанией. И как бы выглядело это участие в управлении? Предприятие в огромных акционерных обществах, у которых тысячи акционеров? Крупнейшие акционерные общества уже в межвоенный период имели десятки тысяч акционеров.

Наоборот, акционерные общества стали мощным инструментом централизации капитала и управления экономикой. Теоретически вам нужно было бы держать 51% акций в одних руках, чтобы иметь в своем распоряжении вдвое больше капитала. На практике при значительной дисперсии акций достаточно иметь, например, 25% акций и доверенности еще от 8%, чтобы решить судьбу всей компании, распоряжаясь 1/3 всех голосов. Мелкий хакер, купив долю, только вроде бы стал акционером компании. На самом деле он увеличил капитал великих властителей, которые распоряжаются своей долей по своему усмотрению.

Благодаря увеличению числа пассивных акционеров горстка капиталистов сосредоточила власть над гораздо большим капиталом, крупные акционерные общества сделали более мелкие зависимыми друг от друга, а корпорации и банки расширили контроль над всем. Более крупные пакеты акций одних компаний были куплены другими компаниями. часть акций последних, в свою очередь, принадлежала концерну или банку, который посредством акций контролировался другим банком. В последние десятилетия XIX века сложилась сложнейшая сеть отношений собственности, которую иногда трудно проследить, тем более что они становились подвижными по мере перехода акций из рук в руки.

Владение «контрольным пакетом акций» (тех ЗО — 35%) нескольких обществ позволяло распространить контроль на предприятия с многократно большим капиталом, а через них — на десятки других обществ более низкого уровня. Так, например, имея 100 000 долларов в виде «контрольных пакетов» может фактически контролировать капитал в несколько миллионов долларов. Покупка акций одной компании другой (а большинство банков также являются акционерными обществами) иногда осуществлялась по обоюдному согласию. иногда незаметно, через биржу. Таким образом можно было захватить крупное предприятие врасплох. Смена собственников часто была незаметной и едва заметной.