ВЛИЯНИЕ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ НА СРЕДУ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

Стабильность финансовой системы – главное условие развития бизнеса. Поэтому целью денежно-кредитной политики страны путем привязки обменного курса к валюте другой страны является создание механизма, сдерживающего рост цен. Модель валютного фонда известна с начала прошлого века и была адаптирована для повышения доверия к денежно-кредитной политике. В данной статье обсуждается система денежно-кредитной политики Литвы в последнее десятилетие 20-го века. Вначале рассматриваются особенности денежно-кредитной политики в Литве. Затем изменения в финансовой системе и денежно-кредитной политике Литвы анализируются под влиянием административной системы Валютного управления, которая, в свою очередь, определяет решения денежно-кредитной политики. Также рассмотрено функционирование модели денежно-кредитной политики и ее влияние на развитие бизнеса страны.

В строгой классической модели денежно-кредитной политики финансовое учреждение распоряжается банкнотами и монетами страны, которые могут быть обменены в любой момент на иностранную резервную валюту по строго определенному курсу. Для обеспечения свободного обмена банкнот и монет страны эмиссия местных денег тесно связана с притоком выбранной резервной валюты в страну. С этой точки зрения выбранная резервная валюта должна быть особенно стабильной с точки зрения денежно-кредитной политики (Hanke, S., 1993). При менее жесткой системе денежно-кредитной политики разрешается принимать депозиты от коммерческих банков, когда банки обменивают свою иностранную валюту на деньги своей страны.

Такая система управления финансами, также называемая строгой или ортодоксальной моделью денежно-кредитной политики, основана на институте валютного управления (Willett, Th., 1995). Между изменением денежной базы страны и валютными резервами существует жесткая зависимость. Другие соглашения о денежно-кредитной политике менее строги, поэтому изменения денежной базы не так точно отражаются в изменениях валютных резервов. Одной из важнейших целей денежно-кредитной политики является обеспечение контроля над ростом денежной массы и в то же время усиление надежности «антиинфляционного» регулирования (Беннетт, А., 1993).

Обеспечение надежности финансовой системы может основываться на трех критериях надежности денежно-кредитной политики: прозрачности, компетентности и защите прав потребителей:

прозрачность предполагает, что цели политики четко определены и четко достигаются с использованием точно определенных инструментов денежно-кредитной политики;

компетенция – это предоставленная институту денежно-кредитной политики возможность обеспечивать соблюдение установленных правил. Это зависит от распределения власти между действующим правительством и основной организацией денежно-кредитной политики;

защита прав потребителей определяет состояние защиты физических и юридических лиц от возможного неожиданного изменения стоимости литов.

С этой точки зрения учреждение Валютного управления Литвы является лишь частичным вариантом жесткой монетарной политики. Фактически, многие функции, цели и инструменты воздействия этого валютного управления такие же, как и у наиболее важных организаций денежно-кредитной политики. С точки зрения денежной массы важнейший институт денежно-кредитной политики Литвы должен функционировать как строгая система валютного управления. Валюта страны и депозиты коммерческих банков в Банке Литвы полностью покрываются валютными и золотыми резервами. Резервная валюта свободно обменивается для всех по четко определенному обменному курсу. Еще одним важным аспектом доверия к организации денежно-кредитной политики является ее готовность и способность выполнять функцию кредитора последней инстанции, когда у коммерческих банков возникают проблемы с ликвидностью и администрированием0.

Также в этом разделе рассматриваются общие изменения в управлении финансовой системой. Немало из этих изменений были действительно значительными и необходимыми для развития страны. Предполагается, что индекс потребительских цен (ИПЦ) более точно отражает цены на неторгуемые товары и услуги, тогда как индекс цен производителей (ИПЦ) связан с ценами на ходовые товары. С этой точки зрения ИПЦ в Литве рос намного быстрее, чем соответствующие ИПЦ, которые в последние годы ХХ века были явно дефляционными. Понятно, что почти все наследие плановой административной экономики обесценивается с точки зрения не подлежащих обмену товаров и услуг. Таким образом, основной источник местной инфляции в такой стране связан с такими неторгуемыми товарами и услугами. Однако при жесткой системе денежно-кредитной политики в 20 в. в конце последнего десятилетия и в первые годы XXI века наблюдались отрицательные индексы потребительских цен и цен производителей. Такое очевидное дефляционное давление на финансовую систему было воспринято весьма неоднозначно. Поэтому при наличии строгой модели денежно-кредитной политики дефляционные процессы можно было бы трактовать как спонтанную реакцию системы управления различных уровней на дефицит счета текущих операций.

Такое улучшение макроэкономических условий может быть отчасти связано с жесткой денежно-кредитной политикой. Особенно ограниченная денежная масса при наличии модели валютного фонда, безусловно, снижает операционные возможности важнейшей организации денежно-кредитной политики и исключает возможность применения некоторых инструментов денежно-кредитной политики. Тогда у администраторов денежно-кредитной политики больше нет возможности увеличивать денежную массу. Таким образом, количество денег в финансовой системе страны регулируется спросом, который зависит от платежеспособности участников рынка и платежного баланса (Флеминг А., 1996). Мы можем просто сказать, что денежно-кредитная политика и денежная масса определяются участниками рынка.