Оглавление
1 Прогнозирование будущей стоимости акции на основе метода VaR 2
2 Историческое моделирование VaR.. 4
3 Оценка меры риска VaR на основе «ручного способа» в Excel 5
1 Прогнозирование будущей стоимости акции на основе метода VaR
Для анализа выбраны акции Сбербанк и Лукойл. Период анализа c 01.01.2017 по 31.12.2017.
Одновыборочный критерий Колмогорова-Смирнова (SPSS)
| Лукойл | |||
| N | 252 | 252 | |
| Параметры нормального распределения a, b | Среднее | 3050,9722 | 177,6945 |
| Среднекв.отклонение | 212,70589 | 23,876 | |
| Наибольшие экстремальные расхождения | Абсолютная | 0,096 | 0,178 |
| Положительные | 0,096 | -0,100 | |
| Отрицательные | -0,092 | 0,178 | |
| Статистика критерия | 0,096 | ,096 | |
| Асимптотическая значимость (2-сторонняя) | 0,000c | 0,000c |
Проверяемые распределения является нормальным. Вероятность ошибки является не значимой (асимптотическая значимость) поэтому значения переменной достаточно хорошо подчиняются нормальному распределению.
Результаты анализа размещены в следующей таблице.
| Лукойл | Сбербанк | |
| Минимальная стоимость акции на следующий день | 3 216,11 ₽ | 216,79 ₽ |
| Минимальная стоимость акции через 5 дней | 3 091,41 ₽ | 207,63 ₽ |
| Относительное изменение стоимости акции | ||
| Относительное снижение стоимости акции на следующий день | -3,6% | -3,8% |
| Относительное снижение стоимости акции за пять дней | -7,6% | -8,1% |
| Абсолютное изменение стоимости акции | ||
| Абсолютное снижение стоимости акции на следующий день | — 118,39 ₽ | — 8,41 ₽ |
| Абсолютное снижение стоимости акции за пять дней | — 243,09 ₽ | — 17,57 ₽ |
Таким образом, экономический смысл показателя VaR заключается в следующем: в течение следующего дня стоимость акции ОАО «Лукойл» с вероятностью 99% не окажется ниже 3 216,11 руб. и абсолютные убытки не превысят 118,39 руб (3,6%) на акцию. И аналогично для оценки VaR на пять дней вперед: в течение пяти дней стоимость акции ОАО «Лукойл» с вероятностью 99% не опустится ниже 3 091,41 руб., и потеря капитала не превысит 7,6% (243,09 руб. на акцию).
Для акций ОАО «Сбербанк» стоимость акции с вероятностью 99% не окажется ниже 216,79 руб. и абсолютные убытки не превысят 8,41 руб (3,8%) на акцию. В течение же пяти дней стоимость акции ОАО «Сбербанк» с вероятностью 99% не опустится ниже 207,63 руб., и потеря капитала не превысит 8,1% (17,57 руб. на акцию).
2 Историческое моделирование VaR
Для портфеля, состоящего из одной акции Лукойл и 1 акции Сбербанка на основании исторических данных о ценах акций c 01.01.2017 по 31.12.2017 произведем историческое моделирование VaR. Стоимость акций взята на конец дня конечной точки интервала.
Анализ произведенный в Excel (лист ИМ) выявил, что доходность, соответствующая персентилю 10%, равна (-48,24) руб. Следовательно, VaR с доверительной вероятностью 90% равен (-48,24) руб.
3 Оценка меры риска VaR на основе «ручного способа» в Excel
Для акций Лукойл (листы Excel Лукойл (ручн способ), Гистограмма Дукойл)
На уровне ≈1% значение квантиля соответствует -3,35%, тогда как при дельта нормальном способе оценки риска квантиль составил 3,6%.
Для акций Сбербанк (листы Excel Сбербанк (ручн способ), Гистограмма Сбербанк)
На уровне ≈1% значение квантиля соответствует 3,61%, тогда как при дельта нормальном способе оценки риска квантиль составил 3,9%.