Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Магнитогорский металлургический комбинат" (указывается полное фирменное наименование (для некоммерческой организации наименование) эмитента)
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Магнитогорский металлургический, 8359.37kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Магнитогорский металлургический, 10034.64kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Магнитогорский металлургический, 8966.86kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Магнитогорский металлургический, 8265.67kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Онежский лесопильно-деревообрабатывающий, 1587.27kb.
- Ежеквартальный отчет Открытое акционерное общество «Учалинский горно-обогатительный, 1522.02kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Торговый дом Казанский Центральный, 1457.94kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество по газификации и эксплуатации газового, 1313.36kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Череповецкий молочный комбинат», 2993.89kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Рыбообрабатывающий комбинат №1», 805.22kb.
2.5.3. Финансовые риски
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют
С 26 декабря 2005 года ставка рефинансирования ЦБ РФ уменьшилась с 13% до 12%, с 26 июня 2006 года ставка рефинансирования ЦБ РФ уменьшилась с 12% до 11,5%, причем тенденция снижения ставки рефинансирования наблюдается несколько последних лет (с 14 июля 2008 года ставка рефинансирования ЦБ РФ равна 11%), что снижает процентный риск.
В связи с тем фактом, что Эмитент активно использует заемные средства в своей деятельности, деятельность Эмитента подвержена риску изменения процентных ставок. Так повышение процентных ставок может ограничить темпы развития деятельности Эмитента. В связи с тем фактом, что обязательства и активы Эмитента номинированы в разных валютах, Эмитент подвержен риску изменения курса обмена иностранных валют.
Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).
ОАО «ММК» часть своей продукции отгружает на экспорт. Таким образом, существует вероятность недополучения прибыли в следующих случаях:
- в результате укрепления курса рубля по отношению к валюте экспортных контрактов;
- в результате негативного изменения курсов валют, в которых номинированы активы и обязательства компании.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента.
Предприятие использует в своей деятельности заемные средства. Реализация крупной инвестиционной программы потребовала привлечения финансирования с плавающими процентными ставками. Ввиду этого колебания процентных ставок оказывают влияние на финансово-хозяйственную деятельность компании.
ОАО «ММК» предпринимает меры по снижению процентных рисков путем поддержания оптимальной структуры кредитного портфеля в фиксированных и плавающих ставках процентов.
Неблагоприятным для предприятия уровнем процентных ставок является уровень выше 12,1%, поскольку в соответствии со ст. 269 Налогового кодекса РФ, «предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной в 1,1 раза.
Компания не прибегает к хеджированию процентных рисков в настоящий момент, но в каждой конкретной ситуации использует внутренние инструменты управления финансовыми рисками, позволяющие гарантировать выполнение Компанией своих обязательств.
Предполагаемые действия ОАО «ММК» на случай отрицательного влияния колебания валютного курса на его деятельность основаны на оптимизации валютной позиции и валютного риска ОАО «ММК» по каждой из валют и ограничение его на допустимом уровне для ОАО «ММК». Для этого используются производные финансовые инструменты, с целью исключения потерь от резких колебаний курсов валют, а также неопределенности значения курса в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Компания проводит сбалансированную политику в области использования собственных и заемных средств и имеет действующие рейтинги Moody’s(Ba2) прогноз «Стабильный» (дата присвоения 25.04.2007) и S&P(BВ) прогноз «Стабильный».
Таким образом, риски данной группы оцениваются как высокие.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска.
Состояние российской экономики характеризуется высокими темпами инфляции. В таблице ниже приведены данные о годовых индексах инфляции за период с 1998 года по 2007 год.
| Период | 1998 г. | 1999 г. | 2000 г. | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| Инфляция за период | 84,4 % | 36,5 % | 20,2 % | 18,6 % | 15,1 % | 12,0 % | 11,7 % | 10,9 % | 9,0 % | 11,9 % |
После кризиса 1998 года уровень инфляции снижался и по данным Росстата составил 11,9% в 2007 году. Тем не менее, уровень инфляции напрямую зависит от политической и экономической ситуации в стране. Из-за кризиса ликвидности и мер правительства по стабилизации ситуации инфляция на конец 2008г. ожидается на уровне 12%. Данный прогноз может быть пересмотрен.
ОАО «ММК» подвержен инфляционным рискам. Резкий рост инфляции может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, сырье и материалы), и как следствие, падению рентабельности деятельности ОАО «ММК». Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для компании, что может привести к нехватке оборотных средств предприятия.
Критическим уровнем инфляции для ОАО «ММК» является уровень, превышающий текущую рентабельность.
При росте инфляции компания планирует уделить особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов, в основном за счет изменения существующих договорных отношений с потребителями с целью сокращения дебиторской задолженности покупателей, оптимизировать управление затратами.
Кредитный риск
При работе с покупателями продукции ОАО «ММК» ориентируется на крупных, надежных и платежеспособных потребителей. Поставки на условиях последующей оплаты осуществляются при наличии банковской гарантии или с использованием обеспечения в виде залога ликвидных активов покупателя, а также при предоставлении поручительства. Также в целях минимизации риска производится оценка кредитоспособности покупателей при отгрузке продукции в кредит.
Данные мероприятия, а также грамотное юридическое сопровождение, позволяют снизить риск неплатежей, а, следовательно, и риск роста уровня дебиторской задолженности.
В тоже время в виду снижения платежеспособного спроса покупателей металлопродукции повышается вероятность реализации кредитного риска.
Риск ликвидности
Данный риск возникает при несовпадении сроков поступления активов и погашения обязательств. ОАО «ММК» поддерживает показатели текущей ликвидности и коэффициент покрытия на высоком уровне. Кратко- и среднесрочное планирование (бюджетирование) денежных поступлений и выплат позволяет компании выполнять свои обязательства в срок и в полном объеме.
Соотношение наиболее ликвидных активов и обязательств компании говорит о высокой платежеспособности и, соответственно, низком риске ликвидности.
Инвестиционный риск
При реализации инвестиционной программы ОАО «ММК» подвергается инвестиционным рискам, т. е. рискам, связанным с недополучением прибыли в результате неопределенности основных показателей проекта. В целях снижения рисков ОАО «ММК» на стадии разработки проекта производит финансово-экономическую оценку эффективности.
Показатели финансовой отчетности эмитента, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.
Наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков следующие показатели финансовой отчетности:
Кредиторская задолженность – увеличение сроков оборачиваемости;
Дебиторская задолженность – увеличение доли просроченной дебиторской задолженности;
Денежные средства – уменьшение свободных денежных средств;
Прибыль от основной деятельности – сокращение.
Данные риски оцениваются Эмитентом как умеренные.