Отчет № X/0-2000 об оценке рыночной стоимости зерноуборочных комбайнов «western-8570» Заказчи к: Судебный пристав

Вид материала

Отчет

Содержание 4. Расчет восстановительной стоимости комбайна «Western - 8750» по второму аналогу «Нива СК-5» 5. Согласование результатов оценки рыночной стоимости комбайна «Western-8570» 3.2.2. Определение восстановительной стоимости с использованием методики сравнительной экономической эффективности. 1. Основные факторы сравнительной экономической эффективности и их расчет. 1.1. Удельные эксплуатационные издержки 1.2. Годовой дополнительный доход от снижения потерь урожая 1.3. Общий годовой дополнительный доход 2. Определение текущей стоимости дополнительного дохода 3.3 Расчет износа комбайнов.

Подобный материал:

• Отчет № хх/0-2000 об оценке рыночной стоимости автозаправочной станции на 15. 02. 2000, 646.57kb.
• Лекция о стенографии. 1897. 11-21 января, 9 февраля. №22-25,, 504.93kb.
• Отчет об оценке стоимости действующего предприятия ОАО "машиностроительный завод", 2544.04kb.
• Отчет об оценке составлен в соответствии со следующими нормативными документами: Федеральным, 547.7kb.
• Отчет об оценке нематериального актива гуп, 668.45kb.
• Отчет об оценке рыночной стоимости акций открытого акционерного общества «электросвязь», 418.56kb.
• Обзор отрасли: тракторное и сельскохозяйственное машиностроение, 459.77kb.
• Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО ак «Омскэнерго» Дата составления отчета, 2919.75kb.
• Вкаких случаях составляется краткий отчет об оценке? 6 Вкаких целях стб 52 01-2007, 233.27kb.
• Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Ставропольэнерго» Дата составления отчета, 2992.15kb.

*) Обоснование срока полезного действия зерноуборочного комбайна «Western 8750» см. п.п. 2.5.


С использованием указанных параметров по комбайнам аналогам «Дон1500» и «Нива СК-5» (см. табл. 3.1.) по (3.2.) и логарифмированием был получен коэффициент степени влияния параметров на стоимость комбайна:


LN (622 000 / 1 235 000)

n = --------------------------------------------------------------------- = 0,6

LN (1.06/1,56 х 1/1,032 х 5/10 х 10/10 х 96/96,5)


3. Расчет восстановительной стоимости комбайна «Western-8570» по первому аналогу «Дон-1500» был проведен по (3.1.):


С₀ = 1 235 000 х ( 3,05 / 1,56) ^0,6 х (1,17 / 1,032) ^0,6 х ((100 - 0,7) / (100 – 3,5)) ^0,6 х

х (10 / 10) ^0,6 х (15 / 10) ^0,6  2 583 353 (руб.),


где:

1 235 000 рублей - цена «Дон 1500» (строка 12, табл. 3.1.);

( 3,05 / 1,56) - параметр по относительной выработке (строка 19, табл. 3.1.);

(1,17 / 1,032) - параметр по относительному намолоту(строка 20, табл. 3.1.);

((100 - 0,7) / (100 – 3,5)) - параметр по дроблению зерна, % (строка 13, табл. 3.1.);

(10 / 10) - параметр по классу комбайну(строка 14, табл. 3.1.);

(15 / 10) – параметр по сроку службы, лет (строка 21, табл. 3.1.).


Таким образом, восстановительная стоимость комбайна «Western-8570», определенная по агротехническим характеристикам объекта-аналога «Дон-1500», составляет 2 583 353 рубля с учетом НДС.

4. Расчет восстановительной стоимости комбайна «Western - 8750» по второму аналогу «Нива СК-5» был проведен аналогично по (3.1.):


С₀ = 620 000 х ( 3,05 / 1,06) ^0,6 х (1,17 / 1,0) ^0,6 х ((100 - 0,7) / (100 – 4)) ^0,6 х (10 / 5) ^0,6 х

х (15 / 10) ^0,6  2 533 840 (руб.),


где:

620 000 рублей - цена «Нива СК-5» (строка 22, табл. 3.1.);

( 3,05 / 1,06) - параметр по относительной выработке (строка 19, табл. 3.1.);

(1,17 / 1,0) - параметр по относительному намолоту (строка 20, табл. 3.1.);

((100 - 0,7) / (100 – 4)) - параметр по дроблению зерна, % (строка 13, табл. 3.1.);

(10 / 5) - параметр по классу комбайну (строка 14, табл. 3.1.);

(15 / 10) – параметр по сроку службы, лет (строка 21, табл. 3.1.).


Таким образом, восстановительная стоимость комбайна «Western-8570», определенная по агротехническим характеристикам объекта-аналога «Нива СК - 5» составляет 2 533 840 рубля с учетом НДС.


5. Согласование результатов оценки рыночной стоимости комбайна «Western-8570» по двум комбайнам-аналогам.

Для дальнейших расчетов принята средняя величина стоимости комбайна «Western-8570», рассчитанная по двум аналогам :

(2 553 840 + 2 583 353) / 2 = 2 558 597 (руб.) с учетом НДС.


3.2.2. Определение восстановительной стоимости с использованием методики сравнительной экономической эффективности.

Во втором способе определения восстановительной стоимости комбайна «Western-8570» в качестве методической основы использовались работы:

• Бледных В.В., Косилов Н.И., Рогоза В.Е., Урайкин В.М.. Совершенствование технологии уборки и послеуборочной обработки урожая зерновых, зернобобовых и крупяных культур в условиях Южного Урала: Учебное пособие / ЧГАУ. - Челябинск, 1995г. Раздел 4 «Оценка эффективности применения канадской технологии уборки зерновых культур (по данным хозяйственных испытаний комбайнов в Челябинской области в 1994 году), стр. 73-77.;
  
• «Методика определения экономической эффективности технологий и сельскохозяйственной техники»: Нормативно-справочные материалы, ч.2. – Москва, Минсельхозпрод РФ, Департамент механизации и электрификации. 1998г.
  

Для определения восстановительной стоимости с использованием этой методической основы определялся дополнительный доход, приносимый от использования канадского комбайна «Western-8570».


1. Основные факторы сравнительной экономической эффективности и их расчет.


Общий годовой дополнительный доход от использования зерноуборочного комбайна «Western-8570» вместо комбайна «Дон -1500» (в расчетах далее принята базовая стоимость 1 235 000 руб.- см. приложение 10) формируется за счет 11, стр. 74 :

• дополнительного намолота зерна с каждого гектара убранной площади за счет использования нового принципа обмолота и сепарации зерна в молотильно -сепарирующем устройстве роторного типа, более высокий технический уровень исполнения конструкции очистки зерна, возможность выбора более оптимальных параметров рабочих органов;
  

• повышения производительности, сезонной выработки по сравнению с отечественными комбайнами;
  
• снижения травмирования зерна;
  
• снижения сорности зерна в бункере;
  
• снижения удельного расхода топлива.
  

Расчет годового дополнительного дохода от использования комбайна «Western-8570»:

Э_г = (И₁ – И₂) х А₂ + _Δ Д, (3.4)

где: Э_г – общий дополнительный доход, руб;

И₁, И₂ – удельные эксплуатационные издержки на уборке урожая в сравниваемых вариантах (1- комбайн «Дон-1500»; 2- комбайн «Western-8570»), руб/га;

А₂ – сезонная производительность комбайна «Western-8570», га;

_Δ Д – дополнительный доход от снижения потерь урожая при уборке зерновых комбайном «Western-8570», руб.


1.1. Удельные эксплуатационные издержки:

И = И _зп + И _топ + И _тех, (3.5)

где: И _зп – заработная плата с начислениями при уборке зерновых, руб./га;

И _топ – стоимость топлива на уборку урожая, руб./га;

И _тех - затраты на техобслуживание, хранение и ремонт, руб/га.


1.1.1. Заработная плата:

t_g x H _нач

И _зп = ------------, (3.6)

А_д

где: t_g – сумма среднедневной ставки комбайнера и помощника комбайнера, рассчитанные по данным Департамента механизации и электрификации Минсельхозпрода России ( 23,8 (руб.) и 14,55 (руб.) соответственно) 12, стр. 28 и скорректированные на индекс удорожания к зарплате работников сельского хозяйства от 1998 г. к 1999 г. по данным Госкомстата (169,9%) от 1998г. к 1999г 7, стр. 117) ;

H _нач - 1,385 -коэффициент начислений на заработную плату (плата во внебюджетные фонды);

А_д – среднедневная наработка комбайна, рассчитанная как отношение среднего значения годовой (сезонной) наработки комбайна к продолжительности рабочего дня, га:

• для комбайна «Дон - 1500» среднее значение годовой (сезонной) наработки равно 300 физ.га [12, стр. 37], средняя продолжительность рабочего дня – 12 часов (см. приложение 4.4.);
  
• для комбайна «Western-8570» среднедневная наработка рассчитана исходя из результатов технической экспертизы этого комбайна на полях Челябинской области, подтверждающих увеличение сезонной наработки по сравнению с комбайном «Дон – 1500» в 2 раза [12, стр. 65],.
  

По (3.6), были получены соответственно для комбайнов «Дон-1500» и «Western-8570» следующие значения:

(23,80 +14,55) x 1,669 х 1,385

И _зп1 = --------------------------------------- = 3,55 (руб./га)

25


(23,80 +14,55) x 1,669 х 1,385 =88,65

И _зп2 = ----------------------------------------------- = 1,77 (руб./га)

50


1.1.2. Расходы на топливо:

И _топ = Q x Ц, (3.7)

где :

Q – расход топлива, кг/га 11, стр. 76;

Ц – цена топлива («Прайс» № 1 от 13.01.2000г., фирма «Агат ПП» диз. топливо - цена 4,5 руб/кг.)

Подставляя эти значения в (3.7), были получены соответственно для комбайнов «Дон-1500» и «Western-8570»:

И _{топ 1}= 7,48 х 4,5 = 33,66 (руб./га)

И _{топ 2}= 6,43 х 4,5 = 28,94 (руб./га)


1.1.3. Для расчета затрат на техобслуживание, ремонт и хранение использован нормативно-справочный материал [12] с корректировкой (1,9) на инфляцию с 1997г по 1999г.(расчет см. приложение 7):

И _тех1 = 16 х 1,9 = 30,4 (руб./га)

И _тех2 = 3,2* х 1,9 = 6,08 (руб./га),

*) Нормативное значение затрат на техобслуживание, ремонт и хранение комбайна «Western-8570» (3.2 руб/га) получен исходя из сравнительных расчетов этого норматива для комбайна «Дон-1500» (16 руб/га) [12, стр.177] и времени безотказной работы комбайнов соответственно 60-120 часов и 18 часов. Средняя величина безотказной работы комбайна «Western-8570» составляет 90 часов, а комбайна «Дон-1500» – 18 часов. Отсюда искомые нормативные затраты комбайна «Western-8570» составят 16 : 90 х 18 = 3,2 (руб/га).


Таким образом, удельные эксплуатационные издержки (см. 3.5.) составляют соответственно для комбайнов «Дон-1500» и «Western-8570»:

И₁ = 3,55 + 33,66 + 30,4 = 67,61 (руб./га)

И₂ = 1,77 + 28,94 + 6,08 = 36,79 (руб./га)

1.2. Годовой дополнительный доход от снижения потерь урожая при уборке зерновых комбайном «Western-8570»:


_Δ Д = А₂ х _ΔУ х У, (3.8)

где:

А₂ – убранная площадь комбайном «Western-8570» за сезон, 773 га 11, стр. 57;

_ΔУ – прибавка урожая от снижения потерь, 0,2 т/га 11, стр. 57;

У – средняя цена реализации зерна, руб. / т («Прайс» №1 от 13.01.2000г. фирма «Агропромцентр» – цена пшеницы 3 класса, 2200 руб. / т).


_Δ Д = 773 х 0,2 х 2 200 = 340 120 (руб.)


1.3. Общий годовой дополнительный доход от использования комбайна «Western-8570» (см. 3.4.):

Э_г = (67,61- 36,79) х 773 + 340 120 = 363 943 (руб.)

Для дальнейших расчетов общий годовой дополнительной доход был принят равным 364 000 рублей.

2. Определение текущей стоимости дополнительного дохода за время всего срока полезного действия комбайна «Western-8570» с использованием известного соотношения (см. рис.1):

n Э_г

PV =  --------- , (3.9)

j=1 (1 + i)ⁿ

где:

PV – текущая стоимость, руб.;

j = 1...n – количество периодов поступления дохода, лет;

Э_г – годовой дополнительный доход, руб;

i – ставка дисконтирования.

Как известно ставка дисконтирования состоит из ставки дисконта и ставки возмещения. Ставка дисконта (необходимая норма дохода на вложенный капитал) – составляется из ставки процента и ставки дохода. Ставка процента – требуемая норма прибыли на заемный капитал. Ставка дохода – требуемая норма прибыли на собственный капитал.


Р
ис. 1. Схема приведения дополнительных денежных потоков,

полученных в процессе эксплуатации комбайна «Western-8750»

Ставка возмещения (норма окупаемости капиталовложения) – характеризует возмещение капитала по годам эксплуатации объектов оценки. Ставка возмещения подразумевает определение ежегодной суммы, необходимой для обеспечения окупаемости данного капиталовложения в течение периода владения.

Влияние инфляции отражается в ставке риска, являющейся частью ставки дисконта и не отражается в ставке возмещения [21, т.1, стр. 344].

Поскольку предполагаемые годовые доходы от использования комбайна «Western-8570» равномерны во времени (см. рис.1), то для определения ставки дисконтирования использовался равномерный аннуитетный метод возмещения капитала [9]. Это метод сравнивается с самоамортизирующимся ипотечным кредитом - чистый операционный доход остается постоянным, дисконт уменьшается с течением времени (т.к. учитывает остаточный срок службы), возмещение увеличивается:

R = i + SFF ( N, i ) (3.10)

где: R – общая ставка дисконтирования, %;

i – ставка дисконта, %;

SFF (N, i ) – фактор фонда возмещения, %.

N –нормативный срок полезного действия комбайна «Western-8570» (службы), 15 лет;

Ставка дисконта i определяется способом кумулятивного построения – последовательное наращивание первой составляющей коэффициента дисконтирования, при котором в качестве базовой берется безрисковая ставка процента.

Далее к ней последовательно прибавляются поправки на различные виды риска, связанные с особенностями объекта оценки, такие, как ликвидность, расходы на качество менеджмента и др..

Математически способ кумулятивного построения представляется в виде:


i = i_o +  d i_j (3.11)

где: i_o – безрисковая ставка процента, %;

d i_j - i-ая поправка по показателю риска.

В условиях российского рынка (3.11) обычно представляется в виде:


i = i_o + i_с + i_л + i _in (3.12)


где: i_o – безрисковая ставка процента, %;

i_с –общерыночный риск, %;

i_л – премия на низкую ликвидность, %;

i _in – премия за качество менеджемента, %.


Для расчета ставки дисконтирования были приняты данные агентства “Росбизнесконсалтинг”, которые рассчитаны ИЦ «Рейтинг» по выборке банков высшей категории надежности. Текущие среднесрочные темпы инфляции составили 16,7 % (см. журнал “Эксперт” №48 (212) от 20 декабря 1999г на стр. 79).

Ставка дохода по рублевым вкладам для юридических лиц на сумму свыше 500 000 руб. со сроком погашения депозита 1 год на 21.12.99. составила 45 % (см. еженедельную газету «Финансовые рынки» № 1 (168), стр. 10). Таким образом, часть ставки дисконтирования, учитывающая безрисковую ставку и общерыночный риск (i_o + i_с ) составила: 45-16,7= 28,3 (%)

Другая часть ставки дисконтирования в практике оценочной деятельности определяется обычно на основе премий:

• за качество менеджмента в интервале 2-5 %;
  
• за низкую ликвидность 6-8 %.
  

Премия за качество менеджмента принята в настоящих расчетах на уровне, близком к нижней границе размере 2,2 %. С учетом ситуации, сложившейся на рынке данного вида сельскохозяйственных машин, премия за низкую ликвидность принята на уровне средней величины - 7 %.

Фактор фонда возмещения был определен с учетом принятых сроков полезного действия комбайнов: «Western-8570» - 15 лет (см. обоснование на стр. 14):

i (0,283+0,022+0,07)

SFF (15 )= --------------- = -------------------------------------------- = 0,32 %

((1+i)ⁿ –1) ((1+(0,283+0,022+0,07))¹⁵ –1)


Ставка дисконтирования, определенная по (3.10), составляет


R = 28,3 + 7 + 2,2 + 0,32= 37,82 (%)  38 (%)

Дисконтируя годовые дополнительные доходы (364 006 руб.) за весь полезный срок службы комбайна «Western-8750», получили его текущую рыночную стоимость (х) на дату оценки, в рублях:

10 364 000 11 1 235 000 + 364 000 20 364 000

PV =1 235 000 +  --------------- +  --------------------------- +  -------------- +

i=1 (1 + 0,38) ⁱ i=11 (1 + 0,38) ⁱ i=12 (1 + 0,38) ⁱ





21 1 235 000 + 364 000 30 364 000

+  -------------------------- +  ----------------- = х + х / (1 + 0,38) ¹⁵ = х (1 + 1/(1+ 0,38) ¹⁵)

i=21 (1 + 0,38) ⁱ i=22 (1 + 0,38) ⁱ

Решая уравнение относительно переменной х (восстановительная стоимость комбайна «Western-8750»), получается:

2 230 474 = х (1 + 1/(1+ 0,38) ¹⁵)


2 230 474

х = ------------------------- = 2 212 823 (руб.)

(1 + 1/(1+ 0,38) ¹⁵)


Из полученных двумя способами ( п.п. 3.2.1. и п.п. 3.2.2) восстановительных стоимостей для дальнейших расчетов была принята средняя величина:

(2 558 597 + 2 212 823) / 2 = 2 385 710 (руб.) с учетом НДС.


3.3 Расчет износа комбайнов.


Расчет всех видов износа произведен по данным Департамента механизации и электрификации Минсельхозпрода РФ об изменении совокупного износа зерноуборочных комбайнов в зависимости от фактического срока службы [12, стр. 196]. Эти данные для наглядности преобразованы и приведены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Зависимость остаточной стоимости и износа от фактического срока службы комбайна

Фактический срок службы в % от нормативного	Остаточная стоимость комбайна в % от первоначальной	Износ, %
10	83	17
20	68	32
30	56	44
40	45	55
50	37	63
60	30	70
70	25	75
80	20	80
90	15	85