Ежеквартальный отчет общество с ограниченной ответственностью «моторостроитель финанс»

Вид материала

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
2.5.1. Отраслевые риски
2.5.2. Страновые и региональные риски
2.5.3. Финансовые риски
2.5.4. Правовые риски
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 20

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг

Целью организации выпуска облигаций Эмитента под обеспечение в виде поручительства ОАО «Моторостроитель» является привлечение средств для рефинансирования существующего кредитного портфеля и частичного финансирования проектов ОАО «Моторостроитель»

Размещение облигаций осуществлено не с целью финансирования определенной сделки.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещенных эмиссионных ценных бумаг

2.5.1. Отраслевые риски

Эмитент является 100% дочерней компанией ОАО «Моторостроитель». Основным видом деятельности Эмитента является организация централизованных программ привлечения средств на публичных рынках долгового капитала путем выпуска облигаций под обеспечение в виде поручительства ОАО «Моторостроитель» для рефинансирования существующего кредитного портфеля и частичного финансирования проектов Поручителя.

Следовательно, отраслевые риски, связанные с деятельностью Эмитента, целиком зависят от отраслевых рисков деятельности, перспектив развития и планов будущей деятельности ОАО «Моторостроитель».

Отраслевые риски ОАО "Моторостроитель":

Наибольшее значение для ОАО "Моторостроитель" имеют риски в сфере производства и сервисного обслуживания газотурбинных двигателей (ГТД) и газоперекачивающих агрегатов (ГПА). В настоящее время наибольший удельный вес в структуре выручки ОАО "Моторостроитель" занимают денежные поступления от производства и капитального ремонта ГТД на внутреннем рынке. В этой связи существенное ухудшение (спад производства) в газовой отрасли (и соответствующее снижение инвестиционной активности ОАО «Газпром») окажет сильное отрицательное влияние на деятельность и финансовые показатели ОАО "Моторостроитель", в том числе на его способность платить по своим обязательствам.

Вследствие нестабильности экономики страны, поступление бюджетных средств (в силу значительного (около 30%) удельного веса госзаказа (Минобороны и Российского космического агентства) в структуре производимой ОАО "Моторостроитель" продукции), происходит нерегулярно, а деятельность ОАО "Моторостроитель" в определенной степени зависима от параметров Гособоронзаказа и государственной политики в области развития и исследования Космоса. В долгосрочной перспективе существует вероятность снижения поставок продукции ОАО "Моторостроитель" в рамках Гособоронзаказа и программы развития Космоса в РФ.

ОАО "Моторостроитель" не осуществляет поставку ракетно-космической продукции за рубеж, поэтому влияние возможного ухудшения ситуации в авиа-космической отрасли в зарубежных странах на деятельность ОАО "Моторостроитель" и исполнение обязательств по ценным бумагам является несущественным.

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам:

Непосредственно для Эмитента основным отраслевым риском может стать неблагоприятная ситуация на рынке корпоративных облигаций, когда доходности, предлагаемые рынком, окажутся существенно выше доходностей, на которые ориентируется Эмитент. Помимо этого, резкое сокращение рублевой ликвидности и, как следствие, спроса на рынке корпоративных облигаций может привести к тому, что Эмитенту не удастся полностью разместить облигационный займ. По мнению Эмитента, ситуация на рынке долговых бумаг в ближайшие месяцы будет оставаться благоприятной, характеризуясь высоким спросом со стороны инвесторов и снижения процентных ставок.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за отчетный период:

С даты государственной регистрации до завершения отчетного периода Эмитент деятельности не осуществлял. Доход от основной деятельности отсутствует. Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в Российской Федерации, в г. Самаре.

На протяжении последних лет правительство России осуществляло реформы, которые привели к стабилизации макроэкономической ситуации и улучшению инвестиционного климата в стране. В начале августа 2005 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный суверенный рейтинг Российской Федерации в иностранной и национальной валютах на один пункт с нижнего инвестиционного уровня «ВВВ-» до уровня «ВВВ». Прогноз – «Стабильный». Агентство Moody’s повысило в октябре 2003 года долгосрочный валютный рейтинг России до инвестиционного уровня «Ваа3». В июле 2005 года Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s оставило рейтинг России по национальной шкале на прежнем уровне “ruAAА”, по международной шкале – в иностранной валюте «ВВВ-», в национальной валюте «ВВВ».

Регион, в котором Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика - г. Самара. Самара является одним из промышленных центров России. Через Самару пролегают основные авиационные, железнодорожные, автомобильные и речные транспортные пути России. Речные суда имеют выход в Каспийское, Черное и Балтийское моря. Факторами инвестиционной привлекательности Самары являются:

сосредоточение высококвалифицированных кадров;
политическая и экономическая стабильность.

В Самаре успешно работают совместные предприятия с партнерами из многих стран мира. Самые крупные из них: кондитерское объединение “Россия-Нестле” (Швейцария), “Самарская кабельная компания-Корнинг Интернейшнл” (США), “Самара-Баболна” (Венгрия), “Пепси-Кола” и “Кока-Кола” (США), “Рехау АГ” (Германия). Торгово-промышленной палатой аккредитовано в Самаре 15 представительств инофирм из 6 стран мира.

В период 1999–2004 гг. отмечается постоянный рост инвестиционной активности, особенно в нефтехимии, пищевой промышленности, производстве стройматериалов, строительстве жилой и коммерческой недвижимости, розничной торговле. Экономический рост в регионе обуславливает ежегодное увеличение налоговых поступлений в городской бюджет.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Риски, связанные с военными конфликтами, забастовками и иными негативными событиями такого рода, минимальны.

Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Климатические условия в регионе благоприятные. Транспортная инфраструктура достаточно развита, поэтому прекращение транспортного сообщения из-за удаленности или труднодоступности маловероятно. Риски, связанные со стихийными бедствиями и событиями подобного рода, отсутствуют.

2.5.3. Финансовые риски

Эмитент является 100% дочерней организацией ОАО «Моторостроитель». Основным видом деятельности Эмитента является организация централизованных программ привлечения средств на публичных рынках долгового капитала путем выпуска облигаций под обеспечение в виде поручительства ОАО «Моторостроитель» для рефинансирования существующего кредитного портфеля и частичного финансирования потребностей ОАО «Моторостроитель». Следовательно, финансовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, целиком зависят от финансовых рисков деятельности ОАО «Моторостроитель».

Финансовые риски ОАО "Моторостроитель":

ОАО "Моторостроитель" активно пользуется инструментом банковского кредита. В связи с этим ОАО "Моторостроитель" несет риск изменения процентных ставок. Неблагоприятные изменения на отечественном рынке ссудного капитала, в частности, повышение процентных ставок, могут привести к увеличению расходов по обслуживанию долга и соответственно к снижению рентабельности работы ОАО "Моторостроитель".

ОАО "Моторостроитель", в силу своего особого статуса (стратегическое предприятие, являющееся исполнителем Гособронзаказа), использует в своей деятельности минимум импортных комплектующих (их удельный вес в структуре себестоимости не превышает 1%). Следовательно, риски, связанные с изменением курса обмена иностранных валют, для ОАО "Моторостроитель" несущественны.

По мнению ОАО "Моторостроитель", умеренная инфляция не окажет влияния на способность ОАО "Моторостроитель" осуществлять производственную деятельность и исполнять свои обязательства. Существенное увеличение темпов роста цен может привести к росту затрат, стоимости заемных средств и стать причиной снижения показателей рентабельности. Поэтому в случае значительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами аналитиков, а именно – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год (критический уровень), ОАО "Моторостроитель" планирует принять необходимые меры по адаптации к изменившимся темпам инфляции.

Вышеперечисленные финансовые риски в наибольшей степени могут влиять на доходы от реализации, затраты, финансовые (монетарные) статьи баланса, в частности банковскую и ссудную задолженность и средства на счетах ОАО "Моторостроитель". Вероятность негативного влияния указанных рисков на результаты деятельности ОАО "Моторостроитель" незначительна.

Показатели финансовой отчетности эмитента наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков, в том числе риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности.

Риски значительного ухудшения макроэкономических параметров (увеличение темпов инфляции, рост процентных ставок и т.п.) не окажут существенного влияния на деятельность Эмитента. Вероятность их появления минимальна.

Наибольшее влияние вышеуказанные финансовые риски могут оказать на объем затрат и прибыли, получаемой Эмитентом.

2.5.4. Правовые риски

Эмитент является 100% дочерней организацией ОАО «Моторостроитель». Основным видом деятельности Эмитента является организация централизованных программ привлечения средств на публичных рынках долгового капитала путем выпуска облигаций под обеспечение в виде поручительства ОАО «Моторостроитель» для рефинансирования существующего кредитного портфеля и частичного финансирования потребностей ОАО «Моторостроитель». Следовательно, правовые риски, связанные с деятельностью Эмитента, целиком зависят от правовых рисков деятельности ОАО «Моторостроитель.

Правовые риски ОАО "Моторостроитель":

Риски валютного регулирования присутствуют, так как ОАО "Моторостроитель" осуществляет внешнеэкономическую деятельность.

Для ОАО "Моторостроитель" указанные виды рисков заключаются в установлении ограничений и разрешительного порядка получения кредитов и займов от нерезидентов. В последние годы в России наметилась тенденция стабильности политической и экономической ситуации, в этих условиях радикальное изменение валютного законодательства маловероятно.

Ужесточение валютного регулирования, особенно в части возмещения НДС при экспортных сделках, может оказать отрицательное влияние на финансовое положение ОАО "Моторостроитель" в силу наличия экспортных заказов. Вероятность ужесточения валютного, таможенного законодательства в среднесрочной перспективе оценивается как низкая.

Риск изменения налогового законодательства, в части увеличения налоговых ставок или изменения порядка и сроков расчета и уплаты налогов, может негативно отразиться на доходах ОАО "Моторостроитель". ОАО "Моторостроитель" рассматривает возможность существенного изменения налогового законодательства в ближайшие годы как незначительное.

Указанные виды рисков оказывают влияние на ОАО "Моторостроитель" в равной степени, как и на остальных участников рынка. В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения ОАО "Моторостроитель" намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.

Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, в том числе риски, связанные с:

изменением валютного регулирования: отсутствуют, так как Эмитент не осуществляет и не планирует осуществлять внешнеэкономическую деятельность.

изменением налогового законодательства: оказывают влияние на Эмитента в равной степени, как и на остальных участников рынка. В случае внесения изменений в действующие порядок и условия налогообложения Эмитент намерен планировать свою финансово-хозяйственную деятельность с учетом этих изменений.

изменением правил таможенного контроля и пошлин: отсутствуют, так как Эмитент не осуществляет и не планирует осуществлять внешнеэкономическую деятельность.

изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): отсутствуют как на внешнем, так и на внутреннем рынке. Деятельность Эмитента не является лицензируемой. В случае изменения и/или предъявления требований по лицензированию основной деятельности Эмитента, Эмитент примет необходимые меры для получения соответствующих лицензий и разрешений.

изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент: отсутствуют на внешнем, так и на внутреннем рынке. Эмитент не участвует ни в одном судебном процессе.

2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента

Риски, свойственные исключительно эмитенту, в том числе:

Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент: минимальны. Эмитент не участвовал и не участвует в судебных процессах, которые могли бы существенно отразиться на его финансово - хозяйственной деятельности.

Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы): отсутствуют, так как Эмитент не ведет деятельность, осуществление которой в соответствии с законодательством РФ требует специальных разрешений (лицензий).

Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента: отсутствуют, поскольку Эмитент не принимал на себя обязательства по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами.

Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента: отсутствуют, поскольку Эмитент планирует оказывать финансово-посреднические услуги материнской компании - ОАО «Моторостроитель».