Книги по разным темам Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 9 |

Рынок межбанковских кредитов. Ситуация на рынке рублевых межбанковских кредитов в сентябре 1999 года определялась в значительной степени складывалось под воздействием решениея ЦБ РФ от 16.09.1999 года, касающегося средств нерезидентов, находящихся на счетах типа С в российских коммерческих банков. Согласно данному решению все рублевые денежные средства, находящиеся на этих счетах, полученные в результате новации по ГКО-ОФЗ, либо при реализации выпущенных в порядке реструктуризации выпусков рублевых облигаций на вторичном рынке должны были быть перечислены в расчетную систему ММВБ. Поскольку коммерческие банки использовали эти пассивы для финансирования своих активных операций, это решение привело к росту на ликвидные средства внутри банковской системы. В результате, ставки по однодневным рублевым кредитам к концу месяца поднялись до 25% годовых (см. график 6). Последний раз такой уровень стоимости наиболее коротких межбанковских кредитов наблюдался в конце марта – начале апреля 1999 года.

График 6.

Валютный рынок. В сентябре 1999 года курс доллара на единой торговой сессии (ЕТС) в СЭЛТ достиг нового максимума. 3 сентября курс tomorrow составил 25,89 рублей за доллар. Официальный курс поднялся до уровня 25,87 рублей за один американский доллар. В последствие на протяжение всего месяца курс доллара постепенно снижался (см. график 7), чему способствовали как валютные интервенции ЦБ РФ, так и принятое решение о переводе средств нерезидентов в расчетную систему ММВБ (см. раздел Рынок МБК). К концу месяца курс опустился до 25,05 рублей за доллар.

В сентябре 1999 г. официальный курс доллара вырос с 24,75 руб./доллар до 25,05 руб./доллар, т.е. на 1,21% (15,6% в пересчете на год). Курс доллара ‘today’ в СЭЛТ в сентябре вырастет с 24,8092 руб./доллар до 25,2775 руб./доллар (данные на 24 сентября), т.е. на 1,89% (25,16% в годовом исчислении). Курс доллара ‘tomorrow’ в сентябре практически не изменился: с 25,3979 руб./доллар до 25,3348 руб./доллар (данные на 24 сентября). Таким образом, за месяц изменение курса ‘tomorrow’ составит –0,25% (–2,94% годовых).

В то же время, несколько снизился спрос на доллары. По предварительным оценкам, в сентябре по наиболее часто заключаемым сделкам ‘today’ и ‘tomorrow’ объем торгов составит, соответственно, 75000 млн. рублей и 40000 млн. рублей. В этом случае суммарный объем торгов по данным сделкам в сентябре снизится по сравнению с июлем примерно на 20%.

24 сентября ЦБ РФ провел специальный аукцион по продаже нерезидентам валюты за счет рублевых средств, полученных нерезидентами в рамках новации по ГКО-ОФЗ, решение о возобновлении которых было принято 30 августа. На аукционе было предложено 50 млн. долларов США при объеме заявок на сумму около 680 млн. долларов. Таким образом, спрос превысил предложение более чем в 13 раз. Зафиксированный на аукционе курс конвертации рублевых средств в доллар составил 27,819 руб. за доллар, т. е. на 10% выше официального курса на тот момент.

График 7.

В сентябре 1999 года наблюдалось некоторое укрепление рубля по отношению к немецкой марке. За месяц курс вырос с 13,25 руб./DM до 12,06 руб./DM (см. график 8). Это соответствует его приросту на 8,98% (67,7% в годовом исчислении). С 1 сентября в единой торговой сессии торги по немецкой марке прекратились. Это связано с началом торгов по евро.

График 8.

Таблица 2

Индикаторы финансовых рынков

Месяц	май	июнь	июль	август	сентябрь*
месячная инфляция	2,2%	1,9%	2,8%	1,2%	1,5%
расчетная годовая инфляция по тенденции данного месяца	29,8%	25,3%	39,3%	15,4%	19,6%
ставка рефинансирования ЦБ РФ	60%	55%	55%	55%	55%
средняя по всем выпускам доходность к погашению ОФЗ (% в год)	75,90%	30,06%	65,79%	–	75%%
оборот рынка ГКО-ОФЗ за месяц (млрд. руб.)	4,28	15,49	9,22	–	15
доходность к погашению ОВВЗ на конец месяца (% в год)
4 транш	80,3%	54,2%	58,7%	62,8%	59%
5 транш	40,1%	28,7%	29,6%	31,4%	34%
6 транш	42,0%	29,7%	30,6%	32,8%	35%
7 транш	33,1%	22,4%	22,4%	22,8%	24%
ставка МБК-MIACR (% в год на конец месяца) по кредитам на:
1 день	5,8%	14,0%	16,3%	29,3%	25%
1 неделю	11%	20%	10%	14%	28%
официальный курс USD на конец месяца (руб./доллар)	24,44	24,22	24,19	24,75	25,05
официальный курс евро на конец месяца (руб./евро)	25,52	25,07	25,94	25,92	26,46
прирост официального курса USD за месяц (%)	0,87%	-0,90%	-0,12%	1,21%	2,32%
прирост официального курса евро за месяц (%)	-0,82%	-1,76%	3,47%	-0,01%	2,08%
оборот фондового рынка в РТС за месяц (млн. долларов США):	197,3	272,1	330,2	184,6	120
значение индекса РТС-1 на конец месяца	97,64	125,65	116,49	102,19	82
изменение индекса РТС-1 за месяц (%)	6,33%	28,68%	-7,29%	-12,28%	-19,75%

* Оценка

Архипов С.А., Дробышевский С.М.

Инвестиции в реальный сектор экономики.

Объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в январе-августе 1999 года составил 294,1 млрд. руб., или 99,3% к соответствующему периоду предыдущего года. Со второго квартала текущего года отмечается некоторое сокращение глубины падения инвестиций в реальный сектор, что обусловлено повышением уровня деловой активности в реальном секторе экономики.

Основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являются собственные средства предприятий и организаций. За I полугодие 1999 года доля собственных средств предприятий и организаций в инвестициях в составила 56,1%.С улучшением финансовых показателей деятельности доля прибыли в источниках финансирования повысилась на 2,5 процентных пункта по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Если в 1997 - и в первой половине 1998 годов отмечалось некоторое повышение интереса банковских структур к инвестициям в реальный сектор экономики, то после августовского кризиса 1998 годам финансово-кредитный рынок находится в состоянии коллапса.

В текущем году отмечается усиление тенденции к сокращению доли бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал. При этом уменьшение доли бюджетных средств в инвестициях происходит на фоне перераспределения долей между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов Федерации в пользу последних. По итогам I полугодия 1999 года доля бюджетных средств в инвестициях в основной капитал снизилась до 1,47% ВВП.

Таблица 1

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования,
в ценах соответствующих лет

	I полугодие
	1998 год	1999 год
Инвестиции в основной капитал	100,0	100,0
в том числе:
1. Собственные и привлеченные средства	80,2	83,3
из них:
- собственные средства предприятий	55,6	56,1
из них: фонд накопления	11,5	13,1
- привлеченные средства	24,6	27,2
в том числе:
кредиты коммерческих банков	5,1	5,1
2.Средства консолидированного бюджета	19,8	16,7
из них средства федерального бюджета	6,0	4,8

Источник: Росстатагентство

В структуре инвестиций в основной капитал по формам собственности отмечается уменьшение доли частных инвестиций до 27,4% против 29,4% в I полугодии 1998 года. Поскольку основная доля частных инвестиций формируется за счет средств индивидуальных застройщиков, то с изменением уровня доходов и величины сбережений инвестиционные возможности населения и потенциальный круг инвесторов сузился.

Изменения в отраслевой структуре инвестиций обусловлены оживлением хозяйственной деятельности в промышленности. По сравнению с I полугодием 1998 года доля промышленности в общем объеме инвестиций повысилась на 2,9 процентных пункта.

Pages:     | 1 |   ...   | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |   ...   | 9 |    Книги по разным темам