Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 8530.52kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 9764.1kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента: 00137, 11228.92kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента, 11971.42kb.
- Ежеквартальный отчет открытое Акционерное Общество «Смоленскмебель» Код эмитента, 1671.91kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания», 3258.09kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Уралсвязьинформ" Код эмитента, 19863.2kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ртм» Код эмитента, 2348.55kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество "Уфаоргсинтез" Код эмитента, 1624.81kb.
- Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «редуктор» Код эмитента, 1300.97kb.
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
Информация за отчетный период будет представлена в отчете за 1 квартал 2009 года.
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
Соглашений эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, нет.
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
Сведения об эмиссиях, проводимых по открытой или закрытой подписке, по которым общество получало средства в отчетном квартале:
В отчетном квартале ценные бумаги эмитентом не эмитировались.
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
На результаты деятельности эмитента оказывает влияние ряд факторов, которые общество не в состоянии полностью контролировать. Хотя многие из них являются макроэкономическими и воздействуют на все предприятия, отдельные стороны бизнеса могут быть особенно «чувствительны» к определенным факторам риска.
Политика эмитента в области управления рисками:
Эмитент проводит политику, направленную на снижение рисков, существующих в его деятельности.
Совет директоров эмитента 28 марта 2008 года утвердил «Программу по управлению рисками ОАО «ВолгаТелеком», которая включает регистр рисков, критерии определения существенности рисков (оценка рисков), мероприятия по управлению рисками, распределение ответственности между участниками процесса управления рисками.
В соответствии с программой владельцы рисков разрабатывают и реализуют мероприятия по снижению вероятности и последствий наступления риска. Процесс выявления, оценки и управления существенными рисками находится под наблюдением совета директоров эмитента. Сформирована комиссия по рискам, которая производит мониторинг управления умеренными рисками эмитента, согласовывает и утверждает стратегию управления рисками, отслеживает исполнение и эффективность мероприятий по управлению рисками. Организация и поддержание функционирования системы управления рисками обеспечивается риск – менеджером эмитента.
Приведенный ниже перечень рисков не является исчерпывающим.
2.5.1. Отраслевые риски
Эмитент не осуществляет экспорт продукции (товаров, работ, услуг).
Весь объем оказываемых обществом услуг приходится на внутренний рынок услуг связи. Соответственно отраслевые риски, влияющие на деятельность эмитента, описываются только для внутреннего рынка.
Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность. Наиболее значимые, по мнению эмитента, возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:
Основным видом деятельности эмитента является оказание услуг электросвязи в Приволжском федеральном округе.
Риск государственного регулирования тарифов на услуги связи и на услуги присоединений и пропуска трафика.
В соответствии с Федеральным законом от 17.08.1995 № 147-ФЗ (ред. от 29.06.2004) "О естественных монополиях" тарифы на услуги операторов, признанных естественными монополистами, подлежат регулированию со стороны государственных органов.
Кроме того, услуги по присоединению и пропуску трафика стали услугами, цены на которые регулируются государством. Соответственно, порядок их формирования, включая определение размера прибыли, учитываемого в таких ценах, определяется соответствующим регулирующим органом (Приказ от 19.06.2006 №51 Федеральной службы по надзору в сфере связи).
Государственное регулирование телекоммуникационной отрасли привносит в деятельность эмитента общие для всех межрегиональных компаний риски и неопределенность, связанные с изменением тарифов для пользователей и цен на присоединение и пропуск трафика для операторов, так как тарифы и цены могут отставать от реальных затрат эмитента. Таким образом, для естественных монополистов существует риск несвоевременного изменения тарифов, что уменьшает их конкурентоспособность.
Риск повышения конкуренции в отрасли.
Телекоммуникационная отрасль характеризуется высоким уровнем конкуренции. Федеральный закон «О связи» №126 –ФЗ от 07.07.2003г. создает условия для развития конкурентного рынка в отрасли, устанавливая правовые основы деятельности в области связи.
Рост конкуренции обусловлен снижением цен мобильных операторов на внутрисетевые соединения, предоставлением внутрисетевого роуминга по цене местного соединения, активизацией деятельности операторов связи в части продвижения услуг в сегменте «корпоративные клиенты» и др. Указанные факторы повышают риск замещения фиксированной связи сотовой и замедления темпов прироста доходов эмитента.
Риск повышения конкуренции представляется наиболее существенным в долгосрочной перспективе.
Риск возможного изменения условий лицензирования.
Эмитент оказывает услуги электросвязи в Приволжском федеральном округе в границах территории действия лицензий на услуги электросвязи. Функции по лицензированию в телекоммуникационной отрасли осуществляет государственный орган, соответственно существует риск изменения действующего законодательства по лицензированию отдельных услуг связи. В этом случае до получения соответствующих лицензий эмитент вынужден будет перераспределить ресурсы и изменить планы по оказанию данных услуг.
Риск возможного увеличения количества социальных проектов.
Существует риск увеличения количества специальных проектов, выполняемых в рамках федеральных и региональных целевых программ. Реализация таких проектов имеет социальную значимость и направлена на развитие инфраструктуры, а также на расширение спектра и повышение качества предоставляемых телекоммуникационных услуг. Рост количества спец. проектов может повлиять на выполнение инвестиционных программ эмитента и привести к снижению их эффективности и, соответственно, к недополучению запланированных доходов.
Предполагаемые действия эмитента в случае возможного ухудшения ситуации в отрасли:
В случае возможного ухудшения ситуации в отрасли и наступления неблагоприятных для эмитента условий планируется провести мероприятия:
- по пересмотру инвестиционной программы;
- по корректировке маркетинговой политики;
- по изменению структуры предоставляемых услуг связи;
- по оптимизации структуры производственных затрат.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, и их влияние на деятельность эмитента:
Рисков, связанных с возможным изменением цен на используемое сырье, у эмитента нет, поскольку общество не использует сырье в своей основной хозяйственной деятельности.
Риски, связанные с возможным изменением (увеличением) цен на услуги, используемые эмитентом в своей деятельности, представляются эмитентом как вероятные. Это может привести к повышению себестоимости продукции (услуг) и повлиять на показатели эффективности компании.
Для минимизации рисков планируется приобретение части услуг сторонних организаций на конкурентном рынке.
Риски, связанные с возможным изменением цен на услуги эмитента и их влияние на деятельность эмитента:
Риски, связанные с возможным изменением цен на услуги эмитента, являются вероятными, так как тарифы на услуги операторов, признанных естественными монополистами, подлежат регулированию со стороны государственных органов.
Государственное регулирование тарифов услуг местной, зоновой связи гарантирует стабильный доход обществу от данных услуг, однако увеличение тарифов на местную связь может способствовать оттоку имеющихся абонентов.
Кроме того, эмитент имеет статус существенного оператора, а именно: Приказом № 40 от 24.10.05 Федеральной службы по надзору в сфере связи общество включено в Реестр операторов, занимающих существенное положение в сети связи общего пользования. Следовательно, тарифы на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика подлежат государственному регулированию.
Таким образом, существует риск несвоевременного изменения тарифов и риск установления тарифов ниже себестоимости услуг, что не компенсирует реальные затраты эмитента и уменьшает его конкурентоспособность.
Влияние отраслевых рисков на исполнение обязательств по ценным бумагам:
Под исполнением обязательств по ценным бумагам подразумевается
- исполнение обязательств по облигациям (проценты, погашение основной части долга);
- исполнение обязательств по привилегированным акциям в случае, если уставом эмитента закреплен фиксированный размер дивидендов.
В настоящее время в обращении находятся:
три выпуска облигаций:
- облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя серии ВТ-2 с государственным регистрационным номером выпуска 4-44-00137-А от 10.11.2005г. со сроком погашения 30.11.2010г.;
- облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя серии ВТ-3 с государственным регистрационным номером выпуска 4-45-00137-А от 10.11.2005г. со сроком погашения 30.11.2010г.;
- облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя серии ВТ-4 с государственным регистрационным номером выпуска 4-46-00137-А от 06.06.2006г. со сроком погашения 03.09.2013г.
обыкновенные и привилегированные акции:
- акции обыкновенные именные бездокументарные с государственным регистрационным номером выпуска № 1 – 01 – 00137 – А от 14.11.2003г.;
- акции привилегированные именные бездокументарные типа А с государственным регистрационным номером выпуска № 2 – 01 – 00137 – А от 14.11.2003г.
В 2008 году эмитент выполнил обязательства по выплате процентов по облигациям серий ВТ-2, ВТ-3, ВТ-4 и погашению первых двадцати процентов номинальной стоимости облигаций серий ВТ-2 и ВТ-3.
Эмитенту представляется маловероятной ситуация, в которой он не сможет в 2009 году выполнить обязательства по размещенным облигациям в полном объеме. Исполнение обязательств по облигациям эмитент будет осуществлять за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а при необходимости, также за счет привлечения для этих целей краткосрочных кредитов коммерческих банков.
Фиксированный размер дивидендов по привилегированным акциям в уставе эмитента не определен. Следовательно, в 2009 году риск неисполнения обязательств по выплате дивидендов за 2008 год владельцам привилегированных акций отсутствует.
Риск ухудшения ситуации в отрасли не влияет на исполнение обязательств по выплате дивидендов, начисленных за 2007 год.
2.5.2. Страновые и региональные риски
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала:
ОАО «ВолгаТелеком» является компанией, зарегистрированной в Российской Федерации, осуществляющей свою деятельность в Приволжском федеральном округе, поэтому существенное влияние на его деятельность оказывают как общие изменения в государстве, так и развитие региона.
Основными страновыми и региональными рисками являются политические и экономические риски.
К страновым политическим рискам, в первую очередь, принято относить вероятность смены руководства страны, прихода к власти оппозиции, выбора парламента либо оппозиционного текущему политическому курсу правительства и т.п.
К региональным политическим рискам, в первую очередь, относится смена руководства в регионе, приход к власти оппозиции.
Последние годы в России отмечены политической стабилизацией, снизившей политические риски, связанные с нашей страной, в то время как в Европе и США росли страновые риски, что было связано с рядом кризисных явлений в мировой экономике. Это позволило российским предпринимателям отказаться от крупномасштабного вывоза капитала за рубеж и побудило многих из них диверсифицировать свой бизнес в России и инвестировать заработанные средства в российские предприятия.
В настоящее время политическая ситуация в стране является достаточно стабильной, тогда как экономическая ситуация ухудшилась вследствие негативного воздействия мирового финансового кризиса: снижение цен на нефть, кризис ликвидности, уменьшение золотовалютных резервов страны, девальвация рубля.
Ухудшение экономической ситуации в стране вследствие негативного воздействия мирового кризиса может привести к сокращению рабочих мест на действующих предприятиях, росту безработицы, снижению платежеспособного спроса населения. Это может обострить социальную ситуацию в стране, которую в настоящее время можно оценить как относительно стабильную.
Общие страновые риски характерны и для Приволжского федерального округа – региона, в котором эмитент осуществляет основную деятельность.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на его деятельность:
В случае отрицательного влияния изменения ситуации в стране и регионе на деятельность эмитента планируется осуществить следующие общие мероприятия, направленные на поддержание доходности деятельности компании:
- оптимизация структуры производственных затрат;
- пересмотр инвестиционной программы;
- усиление мер по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности.
В случае отрицательного влияния изменений ситуации в стране и регионе на деятельность эмитента исполнение обязательств по облигациям эмитента будет осуществляться за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а при необходимости, также за счет привлечения для этих целей краткосрочных кредитов коммерческих банков.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:
Вероятность возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок в стране и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет свою деятельность, оценивается как недостаточная для того, чтобы рассматривать эти риски в качестве обстоятельств, способных значительным образом повлиять на деятельность эмитента.
В случае возникновения возможных военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок, эмитент, с большой долей вероятности, будет оперативно подчинен силовым и военным структурам, т.к. обеспечивает жизненно необходимую и государственно важную функцию.
Для минимизации риска проведения террористических актов эмитентом совместно с силовыми органами предприняты дополнительные меры для обеспечения безопасности на предприятии.
Риски, связанные с географическими особенностями страны и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:
Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и труднодоступностью, оцениваются как минимальные.
2.5.3. Финансовые риски
Описание подверженности эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
В последнее время, в связи с изменением ситуации на мировом и российском финансовых рынках, увеличилась вероятность возникновения финансовых рисков общества. Сохранение или ухудшение неблагоприятных условий на финансовых рынках может оказать негативное влияние на способность общества привлекать новые займы и рефинансировать текущую часть задолженности на прежних условиях. В целях выявления, управления и осуществления контроля за рисками обществом разработана программа по управлению рисками, включающая в себя методы выявления и обнаружения потенциальных рисков в ходе текущей деятельности, оценку уровня существенности рисков, а так же систему управления рисками.
Эмитент, как и иные хозяйствующие субъекты, подвержен влиянию следующих финансовых рисков:
- валютные риски;
- риски изменения процентных ставок;
- риск ликвидности.
Валютные риски:
Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки, уменьшить резервы и/или снизить возможности эмитента по обслуживанию долгов. Способность Правительства и ЦБ России поддерживать стабильный курс рубля будет зависеть от многих политических и экономических факторов, среди которых: контролирование уровня инфляции и формирование резервов иностранной валюты на достаточном уровне для поддержания курса рубля.
По состоянию на 01.01.2009г. финансовые обязательства эмитента в иностранной валюте (в долларах США и ЕВРО) незначительны (менее 1% от общего объема задолженности), поскольку эмитент придерживается политики приведения качества своих обязательств в части вида валюты, а именно рубля, к аналогичным относительно выручки. Поэтому можно утверждать, что подверженность эмитента рискам, связанным с изменением курса обмена иностранных валют, минимальна, и существенная девальвация рубля не способна осложнить для эмитента исполнение обязательств. В сложившейся экономической ситуации эмитент осуществляет жесткое регулирование доли валютных обязательств в структуре общего кредитного портфеля.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса:
В случае значительной девальвации рубля эмитент планирует осуществить следующие мероприятия:
- проводить жесткую политику, направленную на уменьшение затрат, выраженных в иностранной валюте, а также, по возможности, изменять условия договоров с поставщиками;
- пересмотреть программу инвестиций;
- использовать инструменты хеджирования валютных рисков.
Риски изменения процентных ставок:
Изменения денежно-кредитной политики в стране могут привести к усилению инфляции, росту процентных ставок по заемным средствам, используемым эмитентом, и, соответственно, существенному росту затрат. В условиях высокой волатильности процентных ставок на российском и международном финансовых рынках эмитент подвержен риску возможных потерь от увеличения стоимости обслуживания финансовых обязательств.
В связи с существенным изменением в 2008 году ситуации на мировом и российском финансовом рынке общество рассматривает управление наступившим процентным риском на ближайшую перспективу, как приоритетную задачу хозяйственной деятельности.
Основные последствия наступления рискового события для общества сформулированы в следующем виде:
1. Ухудшение результатов финансово-хозяйственной деятельности в связи с ростом затрат, связанных с обслуживанием долговых обязательств.
2. Рост процентных ставок до уровня, превышающего уровень нормы доходности по вложениям общества, что делает реализацию проектов с нормой доходности ниже уровня процентной ставки не выгодной.
3. Невозможность проведения рефинансирования в связи с отсутствием рынка финансовых инструментов в кризисный период.
В сложившейся экономической ситуации эмитент считает целесообразным использование инструментов как с плавающей, так и инструментов с фиксированной процентной ставкой.
Инструменты с плавающей ставкой - это обязательства, по которым стоимость обслуживания устанавливается на определенный процентный период на основе рыночных ставок (Libor, Euribor, MosPrime). Использование такого рода инструментов позволяет удлинить срок заимствований на существующем рынке и расширить круг потенциальных инвесторов.
Привлечение средств под фиксированные процентные ставки дает обществу преимущества от привлеченных докризисных средств под более низкие фиксированные процентные ставки, однако общество прогнозирует в ближайшее время изменение ставок по договорам заимствования, которые привлечены, в том числе, и под фиксированные ставки. Так, часть используемых кредитных линий имеет процентные ставки ниже 9%, что существенно ниже рыночных индикаторов, и со временем должно привести к инициации Банками-Кредиторами пересмотра ставок в сторону их увеличения в соответствие с условиями кредитных договоров, которые дают такое право Банкам. Одним из таких условий является повышение ставки рефинансирования Банка России.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения процентных ставок:
Общество формализует данный риск в программе по управлению рисками, разрабатывая комплекс мероприятий по управлению риском:
В частности, в качестве мероприятий предупреждающего воздействия по управлению риском общество выделило для себя следующие:
1. Мониторинг финансового рынка, выбор финансовых инструментов и организация открытых аукционных отборов для целей постоянного поддержания открытых кредитных линий как с фиксированной, так с плавающей процентной ставкой.
2. Поддержание и использование обществом нескольких открытых кредитных линий с возможностью быстрой выборки ресурсов с наиболее приемлемым для текущего периода видом процентной ставки (фиксированной, переменной) с целью рефинансирования кредитного портфеля на удешевление стоимости обслуживания.
3. Использование обществом наличия в кредитных договорах условий о возможности досрочного погашения кредита без выплаты комиссии за досрочное погашение; предусматривающих наличие определенного лимита плавающей ставки; предусматривающих право Заемщика на согласование процентной ставки с Кредитором.
4. Мониторинг рыночных факторов, влияющих на величину процентных ставок.
5. Использование обществом в договорах с фиксированной процентной ставкой условия о вступлении в силу увеличения процентной ставки через определенный период (30-60 дней) для выбора дальнейших действий.
6. Сокращение затрат операционного и инвестиционного характера для обеспечения роста свободного денежного потока, который можно направить на снижение долговой нагрузки и, как следствие, снижение процентных выплат.
7. Финансирование инвестиционной программы за счет собственных источников финансирования, формируемых за счет амортизационных отчислений.
8. Поиск альтернативных ресурсов на международных рынках.
9. Использование инструментов хеджирования.
10. Пересмотр программы инвестиций.
Риск ликвидности:
Кризис ликвидности на мировых финансовых рынках переходит в риск ликвидности эмитента.
Риск ликвидности – вероятность получения убытка в результате образования дефицита ликвидных активов в определенные промежутки времени и, как следствие, неспособность своевременно выполнить свои долговые обязательства, обязательства по заключенным контрактам, финансированию первоочередных и прочих текущих расходов.
Наступление данного события может повлечь за собой наложение со стороны контрагентов штрафных санкций, потерю деловой репутации и т.д.
Рискообразующими факторами являются изменения экономической ситуации, инвестиционного климата, макроэкономических показателей в государстве, изменение ситуации на финансовом рынке.
Вероятность наступления риска в обществе связана:
с падением предложений и недоступностью внешнего финансирования в требуемые сроки, ростом стоимости заемных средств, осложнениями, связанными с необходимостью проведения конкурсного отбора финансовых учреждений на право предоставления кредитов, вероятностью несостоявшихся конкурсов на привлечение заемных ресурсов, наличием обязательств компании по возможной оферте облигационных займов.
Управление ликвидностью в рамках бюджета общества направлено на предотвращение возникновения дефицита денежных средств (кассовых разрывов).
Для своевременного диагностирования кассовых разрывов в обществе разработаны механизмы, минимизирующие наступление данного риска, а также способствующие в условиях финансового кризиса созданию условий максимально возможного соответствия собственных источников финансирования потребностям компании и стабильной работе и потере деловой репутации:
- формирование оптимального кредитного портфеля, обеспечивающего устойчивое функционирование и развитие компании. Поддержание и использование обществом нескольких открытых кредитных линий с возможностью быстрой выборки ресурсов с наиболее приемлемыми и процентными ставками и сроками использования в объеме не менее размера покрытия планируемого кассового разрыва;
- формирование плана оперативного привлечения заемных денежных средств с использованием вексельных схем;
- управление кредиторской задолженностью в части оптимизации порядка расчетов с контрагентами по договорам операционной и инвестиционной деятельности;
- мониторинг ежедневных потоков общества;
- аккумулирование на расчетных счетах денежных средств для обеспечения достаточности финансирования платежей приоритетов первого порядка;
- установление приоритетности платежей, в том числе с учетом оценки последствий несвоевременного исполнения обязательств со стороны Общества.
2.5.4. Правовые риски
Эмитент осуществляет свою деятельность в качестве оператора связи и подвержен правовым рискам в равной степени как и другие организации Российской Федерации. Правовые риски, связанные с деятельностью эмитента, описываются только для внутреннего рынка, так как эмитент не осуществляет экспорт товаров, работ либо услуг.
Риски, связанные с изменением валютного регулирования:
В связи с тем, что эмитент осуществляет свою деятельность только на территории Российской Федерации, изменения валютного регулирования могут сказаться на его деятельности постольку, поскольку такие изменения могут привести к общему ухудшению экономической ситуации в стране. Правовые акты Правительства Российской Федерации и Центрального банка не содержат правил и норм, ухудшающих положение эмитента.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства:
В связи с тем, что российское налоговое законодательство подвержено частым изменениям и допускает различные толкования, существуют связанные с этим риски. Развитие событий в Российской Федерации в последнее время указывает на то, что налоговые органы могут занимать более жесткую позицию при интерпретации налогового законодательства. Как следствие, налоговые органы могут предъявить претензии по тем сделкам и методам учета, по которым раньше они претензий не предъявляли. В результате могут быть начислены значительные дополнительные налоги, пени и штрафы.
По мнению руководства по состоянию на 31 декабря 2008 года соответствующие положения законодательства в целом интерпретируются им корректно и вероятность сохранения положения, в котором находится эмитент, с точки зрения соблюдения требований налогового законодательства, является высокой. В тоже время, существует столь же высокая вероятность, что в отдельных вопросах толкования требований законодательства и начисления соответствующих налоговых обязательств руководство общества заняло позицию, которая впоследствии может быть сочтена государственными фискальными органами как не имевшая достаточных оснований. Эмитент намерен защищать свою позицию в данных вопросах.
Руководство эмитента полагает, что налоговые обязательства эмитента за отчетный налоговый период исчислены надлежащим образом.
Риски, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин:
Поскольку большая часть приобретаемого оборудования для оказания услуг связи импортируется либо изготавливается из комплектующих иностранного производства, то изменение правил таможенного контроля и пошлин может нести для эмитента определённые риски, связанные с удорожанием приобретаемых основных средств.
Риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности эмитента либо лицензированию прав пользования объектами, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Изменение требований по лицензированию основной деятельности эмитента может привести к некоторым дополнительным расходам, связанным с получением новой, либо изменением уже имеющейся лицензии, однако эмитент прогнозирует риск возникновения таких событий как маловероятный. Подверженность данному риску можно считать минимальной.
Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результатах текущих судебных процессов, в которых участвует эмитент:
Существенные риски изменения судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью эмитента (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах деятельности эмитента, а также на результаты текущих судебных процессов, маловероятны, поскольку текущие споры существенно не влияют на основную деятельность эмитента, а в спорах по вопросам лицензирования эмитент не участвует по причине отсутствия таковых.
Снижение правовых рисков, указанных выше, обеспечивается постоянным мониторингом специалистами эмитента законодательной базы, проектов новых законов, прогнозов изменения законодательства, а также изучением аналитических материалов.
2.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует эмитент:
Эмитент является ответчиком в ряде арбитражных процессов. Риск принятия неблагоприятного для эмитента решения по текущим судебным процессам не расценивается как существенный. Кроме того, результаты рассмотрения текущих споров эмитента с третьими лицами не смогут повлиять на основную деятельность и финансово-экономическое положение эмитента, поскольку объем требований к эмитенту по текущим спорам по отношению к его общему обороту незначителен.
Риски, связанные с отсутствием возможности продлить действие лицензии эмитента на ведение определенного вида деятельности либо на использование объектов, нахождение которых в обороте ограничено (включая природные ресурсы):
Существует риск, связанный с невозможностью продления действия лицензии на оказание услуг связи для целей эфирного вещания, причиной которого является несвоевременность продления действия лицензии на вещание СМИ владельцами телевизионных и радиовещательных каналов, например, вещательной компанией ФГУП «ВГТРК», СМИ «Маяк», «Радио России», нотариально заверенная копия которой, является обязательным условием при подаче эмитентом документов на продление действия лицензии на услуги связи (п.4, Ст.30 ФЗ № 126 «О связи»). Так, в настоящее время существует риск, связанный с продлением срока действия лицензии № 38572 на услуги связи для целей эфирного вещания на территории г. Сызрань и Тольятти в диапазоне радиочастот 2300-2500 МГц. В данном диапазоне радиочастот ни одна из вещательных организаций не имеет лицензии на вещание средства массовой информации.
В связи с принятием на основании Распоряжения Правительства РФ от 29.11.2007г. № 1700 Р Концепции развития телерадиовещания Российской Федерации до 2015г. лицензии на услуги связи для целей эфирного вещания выдаются с ограниченным сроком их действия, т.е. до 2011г. В дальнейшем лицензии на эфирное вещание будут выдаваться только для организации вещания в цифровом формате. В настоящее время эмитент обеспечивает вещание в аналоговом формате.
Риски, связанные с возможной ответственностью эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента:
У эмитента возникает риск, связанный с ответственностью по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, в случае поручительства по обязательствам третьих лиц.
Руководство полагает, что риски наступления возможной ответственности Эмитента по долгам третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, незначительны, поскольку эмитент регулярно анализирует финансовую отчетность этих компаний, следит за изменениями их финансового состояния и соблюдением требований действующего законодательства при осуществлении своих прав и выполнении своих обязанностей в отношении третьих лиц, в том числе дочерних обществ эмитента, а также ввиду несущественности объема предоставленного обеспечения.
Возможность потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее чем 10 процентов общей выручки от продажи продукции (работ, услуг) эмитента:
Эмитент не имеет клиентов, на оборот которых приходится более 10% общей выручки от продажи услуг связи.
2.5.6. Банковские риски.
Эмитент не является кредитной организацией.
III. Подробная информация об эмитенте
3.1. История создания и развитие эмитента
3.1.1. Данные о фирменном наименовании (наименовании) эмитента
Полное и сокращенное фирменные наименования эмитента:
Открытое акционерное общество «ВолгаТелеком»
Open Joint Stock Company «VolgaTelecom»
ОАО «ВолгаТелеком»
OJSC «VolgaTelecom»
Эмитент осуществляет свою деятельность под товарным знаком (знаком обслуживания):
Номер свидетельства о регистрации товарного знака (знака обслуживания): 231259
Дата выдачи: 15.12.2002 г.
Орган, выдавший свидетельство: Российское агентство по патентам и товарным знакам
Срок действия: до 31.05.2012 г.
ОАО «ВолгаТелеком» является правообладателем в отношении следующих товаров (услуг):
38 (телекоммуникации) – телефонная связь, телеграфная связь, международная связь, связь через Интернет, передача сообщений, предоставление в аренду каналов связи.
Цветовое сочетание: синий, светло-синий, голубой, белый.
Сведения об изменениях в наименовании и организационно-правовой форме эмитента в течение времени существования эмитента:
1. Полное фирменное наименование: Государственное предприятие связи и информатики «Россвязьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: ГПСИ «Россвязьинформ»
Организационно-правовая форма: государственное предприятие связи и информатики
Введено: 01.04.1991 г.
Основания введения наименования: создание предприятия на основании Приказа Министерства связи
2. Полное фирменное наименование: Акционерное общество открытого типа «Связьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: АООТ «Связьинформ» Нижегородской области
Организационно-правовая форма: акционерное общество открытого типа
Введено: 15.12.1993 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в результате реорганизации государственного предприятия связи и информатики «Россвязьинформ» Нижегородской области в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 01.07.92г. № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», а также постановлением правительства Российской Федерации от 22 декабря 1992 г. № 1003 «О приватизации предприятий связи».
3. Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «Связьинформ» Нижегородской области
Сокращенное фирменное наименование: ОАО «Нижегородсвязьинформ»
Организационно-правовая форма: открытое акционерное общество
Введено: 12.08.1996 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в порядке приведения его в соответствие с ГК РФ и федеральным законом «Об акционерных обществах».
4. Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество «ВолгаТелеком»
Сокращенное фирменное наименование: ОАО «ВолгаТелеком»
Организационно-правовая форма: открытое акционерное общество
Введено: 28.06.2002 г.
Основания введения наименования: Наименование введено в соответствии с решением общего собрания акционеров от 28.06.2002 г., протокол № 10.
3.1.2. Сведения о государственной регистрации эмитента
Свидетельство о государственной регистрации юридического лица:
Номер государственной регистрации эмитента: 448
Дата государственной регистрации эмитента: 15.12.1993
Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию: Комитет по управлению городским имуществом и земельными ресурсами администрации
г. Нижнего Новгорода
Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц о юридическом лице, зарегистрированном до 1 июля 2002 г.:
Основной государственный регистрационный номер эмитента:1025203014781
Дата государственной регистрации эмитента: 01.08.2002
Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию:
Инспекция МНС России по Нижегородскому району г. Н. Новгорода
3.1.3. Сведения о создании и развитии эмитента
Цель создания и срок существования эмитента:
Получение прибыли, оказание качественных телекоммуникационных услуг потребителям. Эмитент создан на неопределенный срок, т.е. планируемый срок существования эмитента не ограничен.
Миссия эмитента:
Обеспечить предоставление широкого спектра телекоммуникационных услуг клиентам Приволжского федерального округа, которые повышают эффективность бизнеса.
Сведения о создании эмитента:
В 1993 году в результате приватизации государственного предприятия связи и информатики «Россвязьинформ» было зарегистрировано акционерное общество открытого типа (АООТ) «Связьинформ» Нижегородской области, преобразованное в 1996 году в открытое акционерное общество ОАО «Нижегородсвязьинформ». Таким образом, эмитент существует 15 лет c даты его государственной регистрации (15.12.93 г.) и создан согласно уставу общества на неограниченный срок деятельности. Общей целью создания предприятия являлось повышение эффективности экономической системы государства и переход от плановой экономики к рыночным отношениям. Принадлежность к сфере производства услуг определяет основную цель общества, которой является получение дополнительной прибыли через отслеживание и реагирование на запросы рынка с последующим удовлетворением спроса на услуги.
В 1993 году компания получила самостоятельность в управлении собственными производственными и финансовыми ресурсами. После получения хозяйственной самостоятельности ОАО «Нижегородсвязьинформ» начало проводить активную модернизацию сетей связи, путем перевода существующих мощностей, и строительство новых на базе только цифровых систем передачи данных. Ежегодный прирост номерной емкости сети достигал 70 тыс. номеров в год.
За счет активного внедрения новейших услуг связи с применением оборудования высокого технологического уровня с 1996 года ОАО «Нижегородсвязьинформ» начало предоставлять услуги по доступу в Интернет. Кроме того, ОАО «Нижегородсвязьинформ» постепенно расширяло список высокотехнологичных услуг: ISDN, система сервисных телефонных карт, как элемент интеллектуальной сети, IP – телефония, цифровой доступ по технологии xDSL, голосовая почта и пр.
В 1994 году акции ОАО «Нижегородсвязьинформ» вышли на российский рынок ценных бумаг. В 1997 году компания выпустила Американские Депозитарные Расписки I уровня, торговля которыми осуществляется на следующих торговых площадках:
| Наименование площадки | CUSIP (WKN) | ADR ticker | ISIN |
| Внебиржевой рынок США (OTC USA) | 928660109 | VLGAY (VLGAY.PK) | - |
| Франкфуртская фондовая биржа (FSE) | 910415 | NZH (NZHGy.F) | US9286601094 |
| Берлинская фондовая биржа (BerSE) | 910415 | NZH (NZHGy.BE) | US9286601094 |
| Торговая площадка Германии (Xetra) | 910415 | NZH (NZHGy.DE) | US9286601094 |
| Штутгардская Фондовая Биржа (SSE) | 910415 | NZH (NZHGy.SG) | US9286601094 |
Вплоть до второй половины 2002 года ОАО «Нижегородсвязьинформ» являлось ведущим оператором на телекоммуникационном рынке Нижнего Новгорода и Нижегородской области, естественным монополистом в сфере оказания услуг местной, междугородной, международной телефонной связи. Предприятие занимало четвертое место по величине телефонной сети среди региональных операторов России.
В 2002 году на базе ОАО «Нижегородсвязьинформ», путем присоединения 10 предприятий связи Поволжья, создано предприятие электросвязи Поволжья – ОАО «ВолгаТелеком».
Решение о реорганизации в форме присоединения к ОАО «ВолгаТелеком» было принято подавляющим большинством голосов на внеочередных собраниях акционеров присоединяемых компаний осенью 2001 года.
В июле 2002 года советом директоров ОАО «ВолгаТелеком» принято решение об увеличении уставного капитала компании. Дополнительная эмиссия акций размещалась в пределах объявленных акций посредством конвертации в них акций присоединяемых операторов связи Поволжского региона.
По состоянию на 30 ноября 2002 года 10 присоединяемых акционерных обществ исключены из Единого государственного реестра юридических лиц, их имущество, активы, кадровый состав переведены в соответствующие региональные филиалы ОАО «ВолгаТелеком». Произведены конвертация акций и облигаций компаний в акции и облигации ОАО «ВолгаТелеком».
Сведения о развитии эмитента:
Объединенная компания охватывает своей сетью территорию в 665 тысяч кв. км., обеспечивает услугами связи более 19,7 миллиона человек.
ОАО «ВолгаТелеком» обладает лицензиями на оказание услуг местной, внутризоновой телефонной связи, документальной связи, радиовещания и пр. в одиннадцати регионах Приволжского федерального округа.
Компания предоставляет услуги фиксированной связи, Интернет и СПД, мобильной связи, кабельного и цифрового телевидения, и др.
В 2005 году компания приступила к реализации проекта по модернизации сети и расширению спектра услуг, предоставляемых на ее основе. Именно NGN выбрана в качестве базовой технологии для модернизации сети ОАО «ВолгаТелеком». В 2007 году реализовано расширение сети абонентского доступа NGN в пяти филиалах ОАО «ВолгаТелеком» - Кировском, Пензенском, Самарском, в Удмуртской и Чувашской Республиках.
В мае 2006 ОАО «ВолгаТелеком» разработало и вывело на рынок Приволжского федерального округа (11 регионов) новый бренд «J» (торговая марка), под которой предоставляются услуги широкополосного доступа по технологии ADSL. Для абонентов также были созданы специальные контент-сервисы:
- J-net - социальный сервис, предоставляет возможность абонентам загружать, хранить и обмениваться собственным мультимедиа-контентом (фото и видео), вести блог, обсуждать и оценивать размещенные материалы, искать единомышленников и друзей, общаться с ними в тематических группах или в системе личных сообщения;
- J-zone - портал популярных многопользовательских игр;
- J-info - персональный информационный портал пользователя "J";
- J-play - портал бесплатных популярных flash-игр.
По оценке IKS-Consulting, ОАО «ВолгаТелеком» вошло в число крупнейших российских операторов на рынке выделенного Интернет-доступа и занимало в рейтинге по итогам 2006 года третью позицию. Число абонентов, подключенных к Интернету по технологии ADSL, на конец 2006 года прошлого года превысило 120 тыс.
На протяжении 2007 года компания проводила активную маркетинговую политику в отношении продвижения услуг выделенного доступа в Интернет: обновление линейки тарифных планов под ТМ “J”, выведение доступных условно – безлимитных тарифов для сегмента «население», проведение стимулирующих рекламных акций, позволило по итогам 12 месяцев 2007 года увеличить абонентскую базу ШПД до 379,9 тыс. (в т.ч. 7,5 тыс. портов, задействованных в реализации национального проекта «Образование»).
В отношении мероприятий, выполненных в рамках крупных и важных проектов в области технического развития, строительства линий связи, выполнения федеральных программ, следует отметить следующие:
В 2007 г. завершено строительство межрегиональной СПД на базе оборудования DWDM производства компании Huawei Technologies с центром в г. Нижнем Новгороде. Между центральным узлом сети и каждым областным / республиканским центром организованы каналы с пропускной способностью 2Гб/с. В качестве центральных маршрутизаторов во всех филиалах общества и на межрегиональном уровне (в г.г. Нижнем Новгороде и Самаре) используется оборудование Juniper Networks.
В 2007 г. филиалами ОАО «ВолгаТелеком» проведены работы по расширению и модернизации региональных сетей передачи данных.
Существенно увеличены пропускные способности сетей передачи данных филиалов. Произведено дооборудование центральных узлов СПД путем установки агрегаторов широкополосного доступа (BRAS), которые предназначены для терминации сессий пользователей ШПД и гибкого управления сервисами абонентов.
В течение 2007 года в четырех филиалах общества (Пензенский, Самарский, в Удмуртской и Чувашской Республиках) успешно реализованы очередные этапы проектов по реконструкции сетей на базе оборудования NGN. На оборудовании NGN введено в эксплуатацию 116 742 номера.
Также в течение 2007 года филиалами общества были построены 1 047 узлов доступа СПД, модернизированы 1 074 УД СПД. Таким образом, на конец 2007 г. количество узлов доступа СПД общества составило 2 341 шт.
Для обеспечения возможности предоставления услуг широкополосного доступа в 2007 г. в целом по компании увеличено количество монтированных портов DSL с 159,1 тыс. портов до 528,1 тыс. портов, т.е. в 3,3 раза.
Активная маркетинговая политика, проводимая эмитентом на протяжении 2008 года в отношении услуг выделенного доступа в Интернет, позволила по итогам 2008 года увеличить абонентскую базу выделенного доступа до 793,2 тыс. пользователей (в том числе 7777 портов, задействованных в реализации национального проекта «Образование») с 379,9 тыс. на начало года.
В отношении мероприятий, выполненных в рамках крупных и важных проектов в области технического развития, строительства линий связи, выполнения федеральных программ следует отметить следующие:
Развитие и расширение межрегиональной мультисервисной сети передачи данных ОАО «ВолгаТелеком» производится в течение нескольких лет вместе с ростом потребностей в увеличении объемов трафика Интернет и СПД. В 2008 году полностью завершено строительство второго этапа, в 1 квартале 2009 года планируется завершить третий этап строительства межрегиональной мультисервисной сети ОАО «ВолгаТелеком».
В рамках третьего этапа строительства будет модернизировано 18 узлов, построено 22 новых узла доступа к СПД.
Таким образом, к концу 1 квартала 2009 года межрегиональная сеть будет состоять из 89 узлов, расположенных на территории 11 регионов РФ, в том числе будет организован второй резервный центр сети в Самаре (дополнительно к Нижегородскому центру). При этом от 2 филиалов до двух центров будут организованы каналы пропускной способностью 10 Гбит/с (т. е. 10 Гбит/с в 4 филиалах), от остальных регионов до центров сети будут организованы каналы 2 х 1 Гбит/с. Все каналы будут зарезервированы.
В 2008 году завершен очередной этап реконструкции сетей на базе оборудования NGN. Введено в эксплуатацию 216 594 номера.
В целях обеспечения возможности предоставления услуг широкополосного доступа в Интернет количество монтированных портов DSL увеличено в 1,9 раза по сравнению с началом года и составило 1 027 тыс. по итогам 2008 года.
3.1.4. Контактная информация
Место нахождения эмитента: Российская Федерация, 603000, г. Нижний Новгород,
пл. М. Горького, Дом связи
Почтовый адрес эмитента: 603000, г. Нижний Новгород, пл. М. Горького,
Дом связи
Место нахождения постоянно действующего исполнительного органа эмитента:
Российская Федерация, 603000, г. Нижний Новгород, пл. М. Горького, Дом связи
Номер телефона. (831) 437 50 00, 437 50 09
Номер факса: (831) 430 67 68
Адрес электронной почты: gd@vt.ru
Адрес страницы в сети “Интернет», на которой доступна информация об эмитенте, выпущенных им ценных бумагах: ссылка скрыта
Место нахождения специального подразделения эмитента по работе с акционерами и инвесторами:
Департамент ценных бумаг и корпоративного управления
г. Нижний Новгород, пл. М. Горького, Дом связи
Номер телефона. (831) 437 50 67, 433 61 05
Номер факса: (831) 437 51 40
Адрес электронной почты: g.suslova@vt.ru; a.korotkov@vt.ru
Департамент информационно – аналитического обеспечения
г. Нижний Новгород, пл. М. Горького, Дом связи
Номер телефона. (831) 437 50 33, 437 54 39
Номер факса: (831) 437 54 39
Адрес электронной почты: t.zotova@vt.ru; m.danilova@vt.ru
3.1.5. Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)
Идентификационный номер налогоплательщика: 5260901817
3.1.6. Филиалы и представительства эмитента
1) Наименование: Кировский филиал
Изменений нет
2) Наименование: Нижегородский филиал
Изменений нет
3) Наименование: Оренбургский филиал
Изменений нет
4) Наименование: Пензенский филиал
Изменений нет
5) Наименование: Самарский филиал
Изменений нет
6) Наименование: Саратовский филиал
Срок действия доверенности: по 20.10.2009г.
7) Наименование: Ульяновский филиал
Изменений нет
8) Наименование: филиал в Республике Марий Эл
Изменений нет
9) Наименование: филиал в Республике Мордовия
Изменений нет
10) Наименование: филиал в Удмуртской Республике
Изменений нет
11) Наименование: филиал в Чувашской Республике
Изменений нет
3.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента
3.2.1. Отраслевая принадлежность эмитента
64.20 - Деятельность в области электросвязи
Коды основных отраслевых направлений деятельности эмитента согласно ОКВЭД:
| Коды деятельности по ОКВЭД | Наименование деятельности согласно коду ОКВЭД |
| 64.20.11 | Деятельность в области телефонной связи |
| 64.20.12 | Деятельность в области документальной электросвязи |
| 64.20.21 | Деятельность в области передачи (трансляции) и распределения программ телевидения |
| 64.20.22 | Деятельность в области передачи (трансляции) и распределения программ звукового радиовещания |
| 64.20.3 | Прочая деятельность в области электросвязи |
3.2.2. Основная хозяйственная деятельность эмитента
В данном отчетном периоде информация не предоставляется.
3.2.3. Материалы , товары (сырье) и поставщики эмитента.
В данном отчетном периоде информация не предоставляется.
3.2.4. Рынки сбыта продукции (работ, услуг) эмитента.
Основные рынки, на которых эмитент осуществляет свою деятельность:
Услуги ОАО «ВолгаТелеком» реализуются на всей территории Приволжского федерального округа Российской федерации (за исключением Республик Башкортостан, Татарстан, Пермского края).
Основными рынками сбыта в разрезе географий выступают Нижегородская, Самарская и Саратовская области:
Основными рынками ОАО «ВолгаТелеком» в разрезе сегментов являются:
- рынок местной и внутризоновой телефонной связи,
- рынок услуг Интернет и передачи данных,
- рынок услуг присоединения и пропуска трафика (операторский рынок).
Основными группами потребителей услуг связи, оказываемых ОАО «ВолгаТелеком», являются:
- население,
- хозрасчетные организации (крупные, средние и малые),
- бюджетные организации.
| Наименование показателей | 2003г. | 2004г. | 2005г. | 2006г. | 2007г. | 2008г. |
| Доля доходов от населения, % | 57,2 | 56,5 | 57 | 54,9 | 54,9 | 54 |
| Доля доходов от хозрасчетных организаций, % | 34,7 | 35,6 | 35,1 | 37,1 | 37 | 37,4 |
| Доля доходов от бюджетных организаций, % | 8,1 | 7,9 | 7,9 | 8 | 8,1 | 8,6 |