Введение актуальность

Вид материала

Документы

Содержание Основные виды 1.2 Группировка ценных бумаг по различным классификационным признакам 1.3 Назначение и цели выпуска ценных бумаг 2.1 Акции, их общая характеристика и виды 2.2 Виды облигаций и их краткая характеристика 2.3 Вексель как один из видов ценных бумаг 2.4 Характеристика других видов ценных бумаг 3.2 Пути совершенствования рынка корпоративных ценных бумаг Российской Библиографический список

Подобный материал:

• Введение актуальность темы, 342.09kb.
• -, 546.97kb.
• Пензы Проект «Сколько стоит мой каприз?», 396.9kb.
• Введение Глава Актуальность молекулярной электроники, 460.4kb.
• Реферат по английскому языку ученицы 8 «А» класса Седовой Анны, 804.91kb.
• Введение актуальность темы исследования, 415.18kb.
• И в срок введение актуальность темы диплом, 35.95kb.
• Задание по дипломной работе Студенту, 817.2kb.
• Анализ дебиторской и кредиторской задолженности (любого банка). Примерная структура, 13.26kb.
• Огородникова Марина Михайловна Город Шумерля Содержание Введение. Актуальность предшкольной, 385.98kb.

ВВЕДЕНИЕ


Актуальность выбранной темы заключается в том, что в рыночных отношениях ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для перелива капиталов, структурных преобразований экономики. Микроэкономический аспект ценных бумаг заключается в том, что они являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц. Для хозяйствующих субъектов, возможности развития которых путем самофинансирования ограничены, эмиссия ценных бумаг является наряду с кредитованием одним из основных способов привлечения инвестиций.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, цель которой состоит в аккумулировании финансовых ресур­сов и обеспечении возможности их перераспределения путем совер­шения различными участниками рынка разнообразных операций с цен­ными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Ценные бумаги и фондовые рынки, исполняющие роль дополнитель­ного или альтернативного источников финансирования экономики на макро- и микроуровне (деятельности предприятий всех видов, раз­личных сфер экономики, государства и международного сотрудниче­ства), постоянно трансформируются. За последнее десятилетие на рын­ках ценных бумаг большинства стран мира произошли эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик.

Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная пред­назначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и ана­лиза. Этому и посвящена данная книга, которая состоит из предисло­вия, списка литературы и семи глав, в которых изложены основные теоретические и практические аспекты функционирования рынка цен­ных бумаг, вопросы анализа, оценки и управления финансовыми инвес­тициями. В книге анализируются новые в определенной степени про­цессы, происходящие на рынке.

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, а потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможность вкладывать средства в более широкий круг финансовых инструментов. Участники финансовых рынков могут рассматриваться с точки зрения их отношения к денежным ресурсам: одна группа нуждается в инвестициях, а другая обладает сбережениями. Основное назначение финансового рынка (в любом обществе с развитыми рыночными отношениями) состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики. Это наиболее общее определение. Финансовый рынок находится между эмитентами и инвесторами как посредник. Таким образом, рынок является тем механизмом, который помогает эмитентам, аккумулировать денежные средства инвесторов – приумножать денежные средства путем вложения в ценные бумаги и в случае необходимости в любой момент преобразовать ценные бумаги в деньги. Абстрактность ценной бумаги. Эта особенность зафиксирована в ГК РФ и состоит в том, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие его оснований либо на его недействительность не допускается.

Традиционным признаком ценной бумаги является ее неразрывная связь с реализацией закрепляемых ею прав. Для их осуществления по общему правилу требуется предъявление самой ценной бумаги либо доказательств ее закрепления в специальном реестре.

Целью написания курсовой работы является характеристика и основные принципы выпуска и обращения ценных бумаг, а также выявление перспектив развития ценных бумаг.

В соответствии с целью были сформулированы следующие задачи:

• охарактеризовать нормативно-правовую базу, регулирующую выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг;
  
• 
  

Объектом исследования выступают кредитные организации.

Предмет исследования – ценные бумаги.

Методы исследования: диалектико-правовой; исследовательский; сравнение; расчетно-конструктивный.

При написании курсовой работы была использована литература по банковским операций и учету в банках; пакет нормативных документов; материалы периодических изданий, касающихся операционной работы в кредитных организациях; интернет ресурсы официального сайта Банка России.


Раздел 1. СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ КЛАССИФИКАЦИЯ И

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ

1. Выявление сущности ценных бумаг: юридическая и экономическая
   

составляющие


Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостове­ряющие право собственности на капитал или отношения займа владель­ца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

В качестве ценных бумаг признаются только те, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость на рынке, доступность для граж­данского оборота, стандартность и серийность, регулируемость и при­знание государством, ликвидность, рискованность, обязательность ис­полнения.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может переда­ваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход¹.

Ценная бумага как объект рынка выполняет ряд функций: мобилизует денежные сбережения граждан и временно свободные финансовые ресурсы организаций для финансирования расходов бюджета; регулирует денежное обращение; является источником инвестиций для создания новых предприя­тий и развития уже существующих; выступает в виде кредитно-расчетного инструмента; перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и государством и т. п.; выступает в качестве документа, свидетельствующего об инвести­ровании средств; предоставляет право на капитал; дает дополнительные права (кроме права на капитал), такие, как: право на участие в управлении (если ценная бумага — акция); пра­во на соответствующую информацию; обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и пр.

Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удосто­веряющего с соблюдением установленной формы и обязательных рек­визитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Как юридическая категория, ценные бумаги определяют следующие права: право владения ценной бумагой; удостоверение имущественных и обязательных прав; право управления; удостоверение передачи или получения собственности.

Как любая экономическая категория ценная бумага имеет соответ­ствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные. Временные характеристики включают: срок существования ценной бу­маги, происхождение. Пространственные характеристики включают: форму существования, национальную принадлежность, территориаль­ную принадлежность. Рыночные характеристики включают: форму вла­дения, форму выпуска, форму собственности и вид эмитента, форму вложения средств, характер обращаемости и степени риска вложений, форму выплаты дохода и др.

Таким образом, ценная бумага обладает рядом свойств: может обме­ниваться на деньги различными способами (купля-продажа, погашение, возврат эмитенту, переуступка и т. д.); может быть использована в рас­четах; служить предметом залога; может храниться в течение многих лет или бессрочно; может передаваться по наследству и т. п.

Так как экономические отношения, которые выражаются ценной бу­магой, очень сложны и постоянно развиваются и изменяются, это объяс­няет разнообразие существующих ценных бумаг и способствует появле­нию новых видов ценных бумаг.

Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государствен­ная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Ряд ценных бумаг (опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.) введен в обращение другими законодательными и нормативными актами.

Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев их классификации (Приложение А).


1.2 Группировка ценных бумаг по различным классификационным признакам


В мировой практике ценные бумаги делят на два больших класса: основные ценные бумаги, производные ценные бумаги.

Основные - это ценные бумаги, в основе которых лежат имуществен­ные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ре­сурсы и др ) Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги основаны на акти­вах в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.). Вторичные ценные бумаги - это ценные бума­ги выпускаемые на основе первичных ценных бумаг, т. е. это ценные бума­ги на сами ценные бумаги (варранты, депозитарные расписки и др.).

Производные ценные бумаги - это бездокументарные формы выраже­ния имущественного права (обязательства), возникающего в связи с из­менением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги Это бумаги на какой-либо ценовой актив: на цены това­ров (зерна, мяса, нефти и т. п.); на цены кредитного рынка (процентные ставки)- на цены валютного рынка (валютные курсы); на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, облигаций) и т. п. К производным цен­ным бумагам относят фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.

По форме выпуска (эмиссии) ценные бумаги можно разделить на: эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (вексель, чек, опцион).

Согласно ст 2 Закона «О рынке ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: 1) закрепля­ет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком; 2) размещается выпусками; 3) имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимо­сти от времени приобретения ценных бумаг.

Неэмиссионная (индивидуальная) ценная бумага - ценная бумага, выпускаемая поштучно или небольшими сериями.

По порядку владения (в зависимости от того, каким образом осу­ществляется реализация прав, закрепленных ценными бумагами) цен­ные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именная ценная бумага - это ценная бумага содержит информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и (или) в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах. Переход прав на такие ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательно идентификации владельца и ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.

Ордерная ценная бумага — это ценная бумага, права по которой могу принадлежать названному в ней лицу, которое само осуществляет эт права или назначает своим приказом другое правомочное лицо. Прав по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге (чеке, векселе, коносаменте) передаточной надписи — индоссамент;

Ценная бумага на предъявителя — это ценная бумага, на которой не фиксируется имя ее владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; право закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, который представляет ее. По предъявительским ценным бумагам не ведется реестр и; владельцев.

В зависимости от формы эмиссии ценные бумаги бывают: документарными (в форме обособленных документов) и бездокументарным! (безналичными, в виде записей на счетах).

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг — это форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг — это форма при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Ценная бумага, выпу­щенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лице­вых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария. За­пись содержит все необходимые реквизиты ценных бумаг (эмитент, сумма, держатель, процент и т. п.). При купле-продаже ценной бумаги, дарении, передаче она перемещается путем совершения записей на ли­цевых счетах у держателя реестра и счетах депо у депозитария.

По сроку существования ценные бумаги делят на срочные и бессроч­ные.

Срочные — это ценные бумаги, имеющие установленный срок суще­ствования. Они подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), средне­срочные (1-5 лет) и долгосрочные (5-30 лет).

Бессрочные — ценные бумаги, существующие вечно; ограничены толь­ко сроком существования эмитента.

В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые.

Коммерческие — это ценные бумаги, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, закладные, складские и залоговые свидетельства, коносаменты).

Фондовые — это ценные бумаги, которые являются инструментами образования денежных фондов (акции, инвестиционные паи).

В зависимости от формы вложения средств владельца ценные бу­маги делят на долговые и долевые.

Долговые — это ценные бумаги, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента (облига­ции, векселя).

Долевые — это ценные бумаги, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции, сертификаты акций).

В зависимости от национальной принадлежности ценные бумаги бывают отечественными и иностранными. По форме собственности и виду эмитента ценные бумаги делятся на государственные, муниципальные и негосударственные. Негосудар­ственные ценные бумаги представлены корпоративными (выпускаемы­ми хозяйствующими субъектами) и частными финансовыми инстру­ментами (выпускаемыми физическими лицами).


1.3 Назначение и цели выпуска ценных бумаг


Регулирование эмиссии производится в целях препятствования выпуску на рынок суррогатов ценных бумаг, ко­торые по форме напоминают настоящие ценные бумаги, но не обладают их основными качествами. В этом смысле ре­гулирование эмиссии является одним из ключевых спосо­бов защиты интересов потенциальных инвесторов.

Основные положения, регулирующие эмиссию акций и облигаций, заложены федеральными законами «Об акци­онерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Поста­новление ФСФР России «Об утверждении Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмис­сии» конкретизирует и согласовывает положения выше­названных законов в части регулирования эмиссии акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих организаций», Приказом ФСФР «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

Предварительно необходимо уточнить смысл таких по­нятий, как «выпуск», «эмиссия» и «размещение». На прак­тике очень часто используют два термина — «эмиссия» и «выпуск» — в качестве синонимов.

Эмиссця ценных бумаг — это установленная законода­тельством последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг означает совокупность ценных бумаг одного эмитента, которые предоставляют оди­наковый объем прав владельцам и которые Имеют одина­ковые условия размещения.

Размещение эмиссионных ценных бумаг — это отчужде­ние их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Таким образом, говоря о выпуске ценных бумаг, бу­дем рассматривать его как с точки зрения совокупности ценных бумаг одного эмитента, так и с точки зрения осу­ществления процесса эмиссии.

Согласно ст. 19 ФЗ «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии состоит из нескольких этапов (если иное не пре­дусмотрено законодательством РФ): принятие эмитентом решения о выпуске эмиссион­ных ценных бумаг; регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг; для документарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг; размещение эмиссионных ценных бумаг; регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Если число владельцев ценных бумаг значительно, т. е. у них могут возникнуть сложности с получением подроб­ной информации о выпуске, требуется дополнительно за­регистрировать проспект эмиссии — документ, содержащий основную информацию о выпуске и эмитенте.

При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмис­сии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.

При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами: подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных цен­ных бумаг; регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных цен­ных бумаг; раскрытием всей информации, содержащейся в про­спекте эмиссии; раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.

Закон запрещает производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бу­магам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию.

Все этапы эмиссии соответствующим образом регла­ментированы.

После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг производится регистрация выпуска, суть которой состоит в официальной фиксации обязательств эмитента, удостоверяемых ценной бумагой объема эмиссии и других параметров ценной бумаги. Это делается для того, чтобы эмитент не мог впоследствии изменить условия выпуска. При регистрации также производится проверка уставных документов эмитента.

При регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг этому выпуску присваивается государственный регистрационный номер. Порядок присвоения государственного регистрационного номера устанавливается регистрирую­щим органом. Регистрирующий орган обязан зарегистри­ровать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не по­зднее чем через 30 дней с даты получения документов, ука­занных в настоящей статье. Перечень регистрирующих органов на территории Российской Федерации уста­навливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Закон предусматривает строго определенный перечень оснований для отказа в регистрации: нарушение эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе наличие в представленных документах сведений, позволяющих сделать вывод о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоот­ветствии условий выпуска эмиссионных ценных бу­маг законодательству Российской Федерации о цен­ных бумагах; несоответствие представленных документов и соста­в содержащихся в них сведений требованиям ФЗ «О рынке ценных бумаг»; внесение в проспект эмиссии или решение о выпус­ке ценных бумаг (иные документы, являющиеся ос­нованием для регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствую­щих действительности (недостоверных сведений).

Решение об отказе в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг и проспекта эмиссии может быть обжало­вано в суд или арбитражный суд. Последняя норма при­звана защитить эмитентов от потенциальной необъектив­ности рассмотрения вопроса о регистрации эмиссии.

В случае больших выпусков регистрируется также про­спект эмиссии, который должен содержать дополнитель­ную информацию, которая делается доступной широкой публике. Проспект эмиссии должен содержать: данные об эмитенте; данные о финансовом положении эмитента (эти све­дения не указываются в проспекте эмиссии при со­здании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в него юридических лиц иной организационно-правовой формы); сведения о предстоящем выпуске эмиссионных цен­ных бумаг.

Кроме того, согласно ст. 23 закона в случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уве­домление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч эк­земпляров. Эмитент, а также профессиональные участни­ки рынка ценных бумаг, осуществляющие размещение эмиссионных ценных бумаг, обязаны обеспечить любым потенциальным владельцам возможность доступа к рас­крываемой информации до приобретения ценных бумаг.

В тех случаях, когда хотя бы один выпуск эмиссионных ценных бумаг эмитента сопровождался регистрацией про­спекта эмиссии, эмитент обязан раскрыть информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной дея­тельности в следующих формах: ежеквартальный отчет эмитента; сообщения о существенных фактах, затрагиваю­щих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Ежеквартальный отчет составляется по итогам каждо­го завершенного квартала не позднее 30 календарных дней после его окончания. Ежеквартальный отчет должен быть утвержден уполномоченным органом эмитента.

Сообщения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, долж­ны направляться эмитентом в порядке раскрытия в реги­стрирующий орган для обеспечения доступности соглас­но ст. 30 закона в срок не более пяти рабочих дней с момента появления факта. Цель этого раскрытия —та же, что и при эмиссии, но производится раскрытие и после размещения ценных бумаг.

Закон вводит определенные ограничения на процедуру размещения ценных бумаг. Они призваны ограничить воз­можности недобросовестной эмиссии, призванной пере­распределить доли уставного капитала или получить вре­менный кредит у инвесторов. Нормы касаются раскрытия информации, сроков размещения, последовательности нескольких выпусков.

Так, согласно ст. 24 закона, эмитент имеет право начи­нать размещение выпускаемых им эмиссионных ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать количества, указанного в учредительных докумен­тах и проспектах о выпуске ценных бумаг.

Эмитент может разместить меньшее количество эмис­сионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии. Фактическое количество размещенных ценных бумаг ука­зывается в отчете об итогах выпуска, представляемом на регистрацию. Доля неразмещенных ценных бумаг из чис­ла, указанного в проспекте эмиссии, при которой эмиссия считается несостоявшейся, устанавливается ФСФР. Воз­врат средств инвесторов при несостоявшейся эмиссии производится в порядке, установленном ФСФР.

Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии, если иные сроки размещения эмиссионных ценных бумаг не установлены законодательством РФ.

Запрещается размещение ценных бумаг нового выпус­ка ранее, чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к ин­формации о выпуске, которая должна быть раскрыта в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг». Информация о цене размещения ценных бумаг может раскрываться в день начала размещения ценных бумаг.

Запрещается при публичном размещении или обраще­нии выпуска эмиссионных ценных бумаг закладывать пре­имущество при приобретении ценных бумаг одним владельцам перед другими. Настоящее положение не применяется в следующих случаях: при эмиссии государственных ценных бумаг; при предоставлении акционерам АО преимуществен­ного права выкупа новой эмиссии ценных бумаг в коли­честве, пропорциональном числу принадлежащих им ак­ций в момент принятия решения об эмиссии; при введении эмитентом ограничений на приобре­тение ценных бумаг нерезидентами.

По завершении эмиссии в регистрирующий орган пред­ставляется отчет об итогах выпуска.

Для акций в отчете об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг дополнительно указывается список владель­цев, владеющих пакетом эмиссионных ценных бумаг, раз­мер которого определяется ФСФР.

Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг в двухнедельный срок и при отсутствии связанных с выпуском ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган от­вечает за полноту зарегистрированного им отчета. В слу­чае если эмитент не следует предписанному порядку действий, эмиссия может быть признана недобросовест­ной и аннулирована.

Недобросовестной эмиссией признаются действия, выра­жающиеся в нарушении процедуры эмиссии, установлен­ной в настоящем разделе закона, которые являются осно­ваниями для отказа регистрирующими органами в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, призна­ния выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшим­ся или приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг.

В случае обнаружения признаков недобросовестной эмиссии регистрирующим органом он обязан в течение 7 дней сообщить об этом в ФСФР (региональное отделе­ние ФСФР).

В регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг может быть отказано при наличии оснований, предусмот­ренных в ст. 21 закона. Выпуск эмиссионных ценных бу­маг может быть приостановлен или признан несостояв­шимся при обнаружении регистрирующим органом следующих нарушений: нарушение эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства Российской Феде­рации; обнаружение в документах на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации. При выявлении нарушений установленной процедуры эмиссии регистрирующий орган может также приостановить эмиссию до устранения нарушений в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению реги­стрирующего органа.

В случае признания эмиссии недействительной эмитент должен вернуть процесс в исходное состояние и вернуть деньга покупателям, успевшим купить его бумаги.

В случае признания выпуска эмиссионных ценных бу­маг недействительным все ценные бумаги данного выпус­ка подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения выпуска ценных бумаг, при­знанного недействительным, должны быть возвращены владельцам. ФСФР для возврата средств владельцам впра­ве обратиться в суд. Все издержки, связанные с признани­ем выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) возвратом средств владельцам, относят­ся на счет эмитента.

В случае нарушения, выражающегося в выпуске ценных бумаг в обращении сверх объявленного в проспекте эмиссии, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску. Если эмитент в течение 2 месяцев не обеспечит выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного в выпуске, то эмиссия будет признана недействительной.

Ценные бумаги, выпущенные иностранными эмитентами, допускаются к обращению или первичному размещению на рынке цен­ных бумаг Российской Федерации после регистрации про­спекта эмиссии этих ценных бумаг в Федеральной комис­сии по рынку ценных бумаг. Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистри­рованными в Российской Федерации, допускаются к об­ращению за пределами Российской Федерации по реше­нию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.