Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента

Вид материала

Дата завершения финансового года / дата окончания последнего завершенного отчетного периода
Дата завершения финансового года / дата окончания последнего завершенного отчетного периода
Средневзвешенная цена
2.3.2. Кредитная история эмитента
Наименование обязательства
Наименование обязательства
Дата выплат
Дата погашения
2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
2.3.4. Прочие обязательства эмитента
2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг
2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг
2.5.1. Отраслевые риски
2.5.2. Страновые и региональные риски
2.5.3. Финансовые риски

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 34

Акции обыкновенные именные:

Дата завершения финансового года / дата окончания последнего завершенного отчетного периода	*Курс доллара США, руб.**	Средневзвешенная цена, долл. США	Рыночная цена, 03-52/пс, руб.	Количество акций	Капитализация, долл. США	Капитализация, руб.
31.12.2001	30,1400	0,83640	--	87 508 200	73 191 858	2 206 002 600
31.12.2002	31,7844	1,25144	--	245 969 590	307 816 184	9 783 752 719
31.12.2003	29,4545	2,33161	--	245 969 590	573 505 156	16 892 307 617
31.12.2004	27,7487	3,12287	--	245 969 590	768 131 054	21 314 638 178
31.12.2005	28,7825	--	114,96654	245 969 590	982 481 463	28 278 272 708
29.12.2006	26,3789	--	157,43116	245 969 590	1 467 964 088	38 723 277 878

* Официальный курс доллара США, установленный Центральным Банком Российской Федерации на дату окончания отчетного периода.

Акции привилегированные именные:

Дата завершения финансового года / дата окончания последнего завершенного отчетного периода	*Курс доллара США, руб.**	Средневзвешенная цена, долл. США	Рыночная цена, 03-52/пс, руб.	Количество акций	Капитализация, долл. США	Капитализация, руб.
31.12.2001	30,1400	0,37000 **	--	29 169 300	10 792 641 **	325 290 200
31.12.2002	31,7844	0,78976	--	81 983 404	64 747 213	2 057 951 317
31.12.2003	29,4545	1,58254	--	81 983 404	129 742 016	3 821 486 210
31.12.2004	27,7487	2,17354	--	81 983 404	178 194 208	4 944 657 620
31.12.2005	28,7825	--	102,48153	81 983 404	291 906 008	8 401 784 677
29.09.2006	26,3789	--	111,70261	81 983 404	347 162 323	9 157 760 203

* Официальный курс доллара США, установленный Центральным Банком Российской Федерации на дату окончания отчетного периода.

** Количество сделок по привилегированным акциям в последнем квартале 2001 года было меньше 10, средневзвешенная цена и размер капитализации по привилегированным акциям рассчитаны на основе двусторонних сделок, фактически заключенных во время торговой сессии через НП "Фондовая биржа РТС" в течение IV квартала 2001 года.

Примечание:

Данные за 2001, 2002, 2004 годы рассчитаны на основе двусторонних сделок, заключенных во время торговой сессии на бирже НП РТС.

Для подготовки данных на 31 декабря 2003 года использовалась информация по безадресным сделкам.

Для подготовки данных за 2005 год и по состоянию на 29 декабря 2006 года использовалась информация только по рыночным сделкам, заключенным на бирже ОАО РТС.

2.3. Обязательства эмитента

2.3.1. Кредиторская задолженность

В данном отчетном периоде информация не предоставляется.

2.3.2. Кредитная история эмитента

По состоянию на 01.01.2007 года и за последние 5 завершенных финансовых лет кредитные договоры и договоры займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента:

Наименование обязательства	Наименование кредитора (займодавца)	Сумма основного долга, руб./ иностр.валюта	Срок кредита (займа)/ срок погашения	Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленный процентов, срок просрочки, дней
2002г.
Указанные кредитные договоры и (или) займы в 2002 году не заключались
2003г.
Облигационный заем	Юридические и физические лица	1 000 000 000 руб.	21.02.2003г./21.02.2006г.	просрочка отсутствует, заем погашен
2004г.
Кредитная линия	Сбербанк РФ	1 480 000 000 руб.	09.06.2004г./09.06.2009г.	просрочка отсутствует, кредит погашен*
2005г.
Облигационный заем серии ВТ-2	Юридические и физические лица	3 000 000 000 руб.	06.12.2005г./30.11.2010г. (Оферта 05.12.2008 г.)	просрочка отсутствует
Облигационный заем серии ВТ-З	Юридические и физические лица	2 300 000 000 руб.	06.12.2005г./30.11.2010г.	просрочка отсутствует
2006г.
Облигационный заем серии ВТ-4	Юридические и физические лица	3 000 000 000 руб.	12.09.2006г./03.09.2013г. (Оферта 10.09.2009 г.)	просрочка отсутствует

* Кредит погашен в полном объеме досрочно в 4 квартале 2005г. в целях сокращения расходов по обслуживанию долгового портфеля и замещения кредитов средствами, привлеченными от размещения облигаций серии ВТ-2.

1. Полное наименование ценных бумаг: неконвертируемые процентные документарные облигации на предъявителя серии ВТ-2 с обязательным централизованным хранением

Государственный регистрационный номер выпуска и дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 4-44-00137-А от 10.11.2005г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Дата государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг: 11.01.2006г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Количество ценных бумаг выпуска: 3 000 000 шт.

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 руб.

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 3 000 000 000 руб., что составляет 9,43% от балансовой стоимости активов Эмитента на дату последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций

2. Полное наименование ценных бумаг: неконвертируемые процентные документарные облигации на предъявителя серии ВТ-3 с обязательным централизованным хранением

Государственный регистрационный номер выпуска и дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 4-45-00137-А от 10.11.2005г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Дата государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг: 11.01.2006г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Количество ценных бумаг выпуска: 2 300 000 шт.

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 руб.

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 2 300 000 000 руб., что составляет 7,23% от балансовой стоимости активов Эмитента на дату последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций

3. Полное наименование ценных бумаг: неконвертируемые процентные документарные облигации на предъявителя серии ВТ-4 с обязательным централизованным хранением

Государственный регистрационный номер выпуска и дата государственной регистрации выпуска ценных бумаг: 4-46-00137-А от 06.06.2006г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Дата государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг: 19.10.2006г.

Орган, осуществивший государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг: ФСФР России

Количество ценных бумаг выпуска: 3 000 000 шт.

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска: 1 000 руб.

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 3 000 000 000 руб., что составляет 8,87% от балансовой стоимости активов Эмитента на дату последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций

Наименование обязательства	Размер основного долга, тыс.руб.	Дата погашения		Размер процентной ставки, %	Дата выплат
		план	факт		план	факт
Облигационный заем (серии ВТ-2)	3 000 000	30.11.2010	срок погашения не наступил	8,2%	06.06.2006	06.06.2006
					05.12.2006	05.12.2006
					05.06.2007	даты выплат не наступили
					04.12.2007
					03.06.2008
					02.12.2008
				Определяется эмитентом	02.06.2009
					01.12.2009
					01.06.2010
					30.11.2010
Облигационный заем (серии ВТ-3)	2 300 000	30.11.2010	срок погашения не наступил	8,5%	06.06.2006	06.06.2006
					05.12.2006	05.12.2006
					05.06.2007	даты выплат не наступили
					04.12.2007
					03.06.2008
					02.12.2008
					02.06.2009
					01.12.2009
					01.06.2010
					30.11.2010

Наименование обязательства	Размер основного долга, тыс.руб.	Дата погашения		Размер процентной ставки, %	Дата выплат
Наименование обязательства	Размер основного долга, тыс.руб.	план	факт	Размер процентной ставки, %	план	факт
Облигационный заем (серии ВТ-4)	3 000 000	03.09.2013	срок погашения не наступил	7,99%	12.12.2006	12.12.2006
					13.03.2007	даты выплат не наступили
					12.06.2007
					11.09.2007
					11.12.2007
					11.03.2008
					10.06.2008
					09.09.2008
					09.12.2008
					10.03.2009
					09.06.2009
					08.09.2009
				Определяется эмитентом	08.12.2009
					09.03.2010
					08.06.2010
					07.09.2010
					07.12.2010
					08.03.2011
					07.06.2011
					06.09.2011
					06.12.2011
					06.03.2012
					05.06.2012
					04.09.2012
					04.12.2012
					05.03.2013
					04.06.2013
					03.09.2013

2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Информация за отчетный период будет предоставлена в отчете за I квартал 2007 г.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

Соглашений эмитента, включая срочные сделки, не отраженные в его бухгалтерском балансе, которые могут существенным образом отразиться на финансовом состоянии эмитента, его ликвидности, источниках финансирования и условиях их использования, результатах деятельности и расходах, нет.

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг

Сведения об эмиссиях, проводимых по открытой или закрытой подписке, по которым общество получало средства в отчетном квартале:

19 октября 2006 года ФСФР России зарегистрирован Отчет об итогах выпуска неконвертируемых процентных документарных облигаций на предъявителя серии ВТ-4. Размещение ценных бумаг состоялось 12 сентября 2006 года.

Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения ценных бумаг:

Цель эмиссии облигаций и направления использования средств, полученных в результате их размещения, – финансирование инвестиционных программ общества и реструктуризация и погашение существующих долговых обязательств общества.

Средства, полученные от размещения облигационного займа, будут направлены на модернизацию и расширение инфраструктуры сети, а также расширение бизнеса, в новые услуги связи.

Размещение эмитентом ценных бумаг не осуществляется с целью финансирования определенной сделки (взаимосвязанных сделок).

Средств от ранее размещенных эмитентом эмиссионных ценных бумаг в отчетном квартале не поступало.

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

На результаты деятельности ОАО «ВолгаТелеком» оказывает влияние ряд факторов, которые эмитент не в состоянии полностью контролировать. Хотя многие из подобных факторов являются макроэкономическими и влияют на все предприятия в целом, отдельные стороны бизнеса могут быть особенно «чувствительны» к определенным факторам риска. Описанные ниже факторы не являются исчерпывающими.

2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам. Наиболее значимые возможные изменения в отрасли, а также предполагаемые действия эмитента в этом случае:

Уровень конкуренции в телекоммуникационном секторе экономики Приволжского федерального округа неуклонно повышается год от года.

Во всех филиалах ОАО «ВолгаТелеком» наблюдается усиление конкуренции с альтернативными операторами в сфере предоставления традиционных и новых услуг связи и услуг зоновой связи, несмотря на то, что по-прежнему в сфере проводной связи Эмитент остается лидером. Также за счет роста рынка услуг сотовой связи происходит ослабление услуг в сфере фиксированной телефонной связи.

На деятельность Эмитента могут неблагоприятно повлиять технические сбои сетей и систем. Любая серьезная авария или сбой передачи данных по причинам, неподвластным контролю Эмитента, может неблагоприятно сказаться на деятельности Эмитента и ее финансовых результатах. ОАО «ВолгаТелеком» постоянно совершенствует свою стратегию по преодолению последствий подобного рода событий.

Ухудшение положения Эмитента в отрасли может быть вызвано также причинами общеэкономического характера, а именно:

- возможным снижением платежеспособного спроса населения на услуги связи, связанным с ухудшением финансово-экономического положения населения региона;

- возможным общим падением производства в российской экономике и ухудшением финансового состояния коммерческих предприятий региона;

- возможным ухудшением состояния исполнения бюджетов Российской Федерации и региона, что будет способствовать снижению финансирования организаций бюджетной сферы и повышению их задолженности за услуги связи;

- возможным ухудшением инвестиционного климата в стране;

- экономическими рисками, присущими Российской Федерации в целом, включая наличие вероятности изменений в законодательстве, в результате которых возможно снижение прибыли Эмитента, либо ужесточение порядка налогообложения доходов по ценным бумагам Эмитента.

Кроме того, положение Эмитента на рынке осложняется следующими факторами:

- зависимостью от ФСТ России в установлении регулируемых тарифов, а также неясностью характера и сроков тарифной реформы;

- ростом конкуренции в отрасли мобильной связи, Интернет и СПД со стороны крупнейших операторов связи. Данный риск представляется наиболее существенным из отраслевых рисков в долгосрочной перспективе.

- изменением в 2006 году схемы взаимодействия с ОАО «Ростелеком».

В 2006 году в рамках реализации мероприятий Правительства по реорганизации телекоммуникационной отрасли (либерализации рынка дальней связи) Эмитент при оказании пользователям услуг междугородной и международной связи перешел на новую схему взаимодействия с ОАО «Ростелеком», отношения с которым регулируются договором о межсетевом взаимодействии и договором на оказание Эмитентом возмездных услуг ОАО «Ростелеком».

В соответствии с договором о межсетевом взаимодействии Эмитент предоставляет ОАО «Ростелеком» услуги по пропуску трафика и получает от ОАО «Ростелеком» услугу присоединения, в результате которой становится возможным установление междугородного и международного соединения и передача информации между пользователями взаимодействующих сетей электросвязи.

При этом в связи с оказанием Пользователям услуг междугородной и международной связи со стороны Ростелеком, услуги по пропуску трафика, означают:

• услуга зонового завершения вызова на сеть Присоединенного оператора;

• услуга зонового завершения вызова на сеть Оператора;

• услуга зонового инициирования вызова с сети Присоединенного оператора;

• услуга зонового инициирования с сети оператора.

В соответствии с договором на оказание возмездных услуг Эмитент оказывает ОАО «Ростелеком»:

• услуги по обработке заказа абонента при предоставлении ему доступа к услугам междугородней и международной связи;

• услуги биллинговой обработки услуг междугородней и международной связи;

• услуги по подготовке, формированию и хранению необходимых документов и отчетных форм;

• агентские услуги по сбору платежей с абонентов и информационно-справочному обслуживанию от имени и за счет ОАО «Ростелеком».

Изменение в 2006 году схемы взаимодействия с присоединенными операторами:

В соответствии с нормативными правовыми актами, вступившими в силу с 1 января 2006 года, существенно изменился также порядок расчетов с присоединенными операторами.

До 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика в части услуг местной телефонной связи носили односторонний характер, в части услуг международной, междугородной и внутризоновой телефонной связи присоединенные операторы получали долю доходов от оказания данных услуг в зависимости от степени участия в технологическом процессе их предоставления.

После 1 января 2006 года расчеты за услуги присоединения и пропуска трафика при оказании всех видов услуг телефонной связи носят взаимный характер и состоят из следующих видов платежей: плата за организацию точки присоединения; плата за пользование точкой присоединения; плата за каждую минуту пропущенного трафика.

Таким образом, наряду с появляющимися дополнительно доходами от услуг присоединения и пропуска трафика у Общества возникают дополнительные расходы, связанные с платежами операторам за организацию точек присоединения, пользование точками присоединения и пропуск трафика по сети оператора.

На 2007 год договора о присоединении и пропуска трафика, заключены с операторами междугородной и международной телефонной связи - ОАО "Ростелеком," ОАО "МТТ", ООО «СЦС Совинтел», ЗАО компания «ТрансТелеКом», ООО «Эквант», ООО «Коннэкт», ООО «АркТел», ООО «О.С.С.-Телеком», а также с операторами СПС - ОАО "МТС",ОАО "ВымпелКом", ОАО "МегаФон", ЗАО «Смартс».

Кроме того, услуги по присоединению и пропуску трафика стали услугами, цены на которые регулируются государством. Соответственно, порядок их формирования, включая определение размера прибыли, учитываемого в таких ценах, определяется соответствующим регулирующим органом (Приказ от 19.06.2006 №51 Федеральной службы по надзору в сфере связи).

Статус существенного оператора:

В соответствии с приказами Федеральной службы по надзору в сфере связи № 39 от 21.10.05, №№ 40 и 31 от 24.10.05, № 52 от 22.12.05 Общество включено в Реестр операторов, занимающих существенное положение в сети связи общего пользования.

Оператор связи, занимающий существенное положение в сети связи общего пользования, обязан оказывать услуги присоединения и услуги по пропуску трафика любому оператору связи, который к нему обратится, при этом не должно оказываться предпочтение одному оператору связи перед другим. Отказ оператора, занимающего существенное положение в сети связи общего пользования, от заключения договора о присоединении сетей электросвязи не допускается, за исключением случаев, если осуществление присоединения сетей электросвязи и их взаимодействия противоречит условиям лицензий, выданных операторам связи, или нормативным правовым актам, определяющим построение и функционирование единой сети электросвязи Российской Федерации.

Цены на оказываемые услуги присоединения и услуги по пропуску трафика должны устанавливаться одинаковыми для всех операторов связи, за исключением случаев, когда законом и иными правовыми актами допускается предоставление льгот для отдельных категорий пользователей.

Оказание универсальных услуг связи:

По Приволжскому Федеральному округу Общество признанно победителем в конкурсе на оказание универсальных услуг связи в регионах:

17 апреля 2006г. –27 июля 2006г. Кировская область

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №7, Лот №8 Лот №9, Лот №10, Лот №11, Лот №12)

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5)

17 апреля 2006г. –27 июля 2006г Удмуртская Республика

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6, Лот №7)

17 апреля 2006г. –27 июля 2006г. Республика Марий Эл

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг связи по передаче данных и предоставлению доступа к сети Интернет с использованием пунктов коллективного доступа(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4)

15 мая 2006г. –17 августа 2006г.Оренбургская область.

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6, Лот №7, Лот №8)

15 мая 2006г. –17 августа 2006г. Самарская область.

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4)

15 мая 2006г. – 17 августа 2006г Чувашская Республика

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг телефонной связи с использованием таксофонов(Лот №1, Лот №2, Лот №3, Лот №4, Лот №5, Лот №6)

Победитель открытого конкурса на право оказания универсальных услуг связи по передаче данных и предоставлению доступа к сети Интернет с использованием пунктов коллективного доступа(Лот №1, Лот №2, Лот №3)

Тарифы на телекоммуникационные услуги

В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 19.10.2005 года №627 цены на услуги присоединения и услуги по пропуску трафика, оказываемые операторами, занимающими существенное положение на сети связи общего пользования, подлежат государственному регулированию. Регулирование данных цен возложено на Россвязьнадзор по согласованию с Федеральной службой по тарифам России.

Утверждена Методика расчета экономически обоснованных затрат и нормативной прибыли.

С 01.07.2006 ОАО «ВолгаТелеком» утвердило тарифы на услуги присоединения и пропуска трафика.

Федеральная служба по тарифам России в декабре 2005 года утвердила компенсационную надбавку в размере 0,54 рублей за минуту, применяемую к цене на услуги местного и зонового инициирования вызова при установлении междугородных и международных телефонных соединений. Данная надбавка применяется с 1 января 2006 года и позволяет операторам покрывать убытки, возникающие при оказании регулируемых услуг местной телефонной связи. С 1 февраля 2007 года утвержден новый размер компенсационной надбавки в размере 0,44 рублей за минуту (Приказ ФСТ России от 17.11.2006 №278-с/2), а с 01.01.2008 запланировано устранение компенсационной надбавки за инициирование вызова (постановление Правительства № 637).

В соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации от 24.10.2005 года №637 Общество направило в Федеральную службу по тарифам России предложения по обязательным тарифным планам для абонентов-граждан: с повременной системой оплаты, с абонентской системой оплаты, с комбинированной системой оплаты при наличии СПУС и с абонентской системой в отсутствие СПУС. Тарифные планы были разработаны с учетом существующей системы оплаты, действующих тарифов и данных по разговорной активности абонентов Общества. Материалы по изменению тарифов на услуги местной и внутризоновой связи находятся в ФСТ России.

Приказом ФСТ России от 17.11.2006 №278-с/2 установлены следующие предельные тарифы на услуги местной и внутризоновой связи:

- предоставление доступа – от 5000 до 9000 руб. в зависимости от филиала и типа абонента (гражданин или юридическое лицо);

- предоставление лини в постоянное пользование – 120 или 125 руб. в зависимости от филиала для граждан, 140 руб. для организаций;

- предоставление местного телефонного соединение – 0,22 руб. за минуту соединения (0,23 в Нижегородском филиале).

По мнению руководства Общества, переход к новым правилам предоставления услуг связи окажет влияние на величину доходов и расходов Общества, однако в настоящее время Общество не может оценить существенность эффекта от указанных изменений на финансовое положение и результаты его деятельности.

2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате утверждения проспекта ценных бумаг:

Государственное регулирование телекоммуникационной отрасли привносит в деятельность Компании общие для всех межрегиональных компаний риски и неопределенность, связанные с изменением тарифов и снижением объемов перекрестного субсидирования.

Экономическая ситуация в регионах и отношения с властями субъектов федерации и муниципалитетов практически всех регионов складываются позитивным образом, что благоприятно сказывается на деятельности Компании и на ее возможностях по исполнению своих обязательств.

В дальнейшем причинами дестабилизации ситуации могут стать:

Вмешательство государственных контролирующих органов в деятельность МРК. Компания объективно укрепляет свои позиции на рынке. Кроме того, у регулятора сокращается количество субъектов управления. Следовательно, компания, занимающая лидирующие позиции в сегменте связи Приволжского региона, может привлечь большее внимание к своей деятельности со стороны государственных контролирующих органов.
Сокращение региональными властями финансирования программ телефонизации своих регионов.

Российский рынок телекоммуникационных услуг становится чрезвычайно конкурентным. Хотя рынок услуг традиционной проводной связи в целом разделен между региональными операторами, каждый из которых в своем регионе является абсолютным монополистом по оказанию таких услуг, конкуренция усиливается за счет увеличения доли новых услуг связи, а также активной деятельности компаний, их предоставляющих.

Основными факторами возникновения политических рисков являются:

несовершенство законодательной базы, регулирующей экономические отношения;
недостаточная эффективность судебной системы;
периодическая смена власти в субъектах Российской Федерации;
изменение правительственной политики в отношении развития телекоммуникационной отрасли (выборы Госдумы РФ- 2007г. и Президента – 2008 г.)
лоббирование интересов иностранного капитала в телекоммуникационной отрасли РФ посредством изменения законодательной базы.

К региональным политическим рискам в первую очередь относится смена руководства в Приволжском регионе, приход к власти оппозиции.

К числу прочих факторов риска, которые могут повлиять на деятельность Эмитента, также относятся:

непродолжительный, к настоящему моменту, срок функционирования объединенной компании, в результате которого у Эмитента могут возникнуть риски и трудности, которые не очевидны к настоящему моменту;
неопределенность в образовании тарифов, устанавливаемых МАП и их влияния на операции компании;
изменение действующего законодательства в области бухгалтерского учета.

Ухудшение экономической ситуации в Приволжском регионе может произойти в случае существенных изменений в экономической ситуации в России в целом, включая рост инфляции и резкие изменения курса национальной валюты, что может повлечь за собой сокращение числа действующих в регионе предприятий промышленности и сельского хозяйства всех форм собственности, рост безработицы, снижение платежеспособного спроса населения. Такое развитие событий привело бы к приостановке реализации инвестиционной программы Эмитента, сокращению прироста объемов услуг связи, предоставляемых Эмитентом на территории региона, и замедление темпов роста доходной базы. В этом случае исполнение обязательств по Облигациям Эмитента будет осуществлять за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а, при необходимости, привлекать для этих целей краткосрочные кредиты коммерческих банков.

Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность:

Вероятность возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовок в стране и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и осуществляет свою деятельность, оценивается как недостаточная для того, чтобы рассматривать эти риски в качестве обстоятельств, способных значительным образом повлиять на деятельность Эмитента. Такой вывод подтверждает рост уровня долгосрочного кредитного рейтинга Российской Федерации, который является инвестиционным. Так в конце 2006 года Standard & Poor's повысило долгосрочные кредитные рейтинги Российской Федерации:

по обязательствам в иностранной валюте с "ВВВ" до "ВВВ+";
по обязательствам в национальной валюте с "ВВВ+" до "А-".

Для минимизации риска проведения террористических актов Эмитентом совместно с силовыми органами предприняты дополнительные меры для обеспечения безопасности на предприятии.

Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в которых эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или труднодоступностью и т.п.:

Риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий, возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и труднодоступностью, оцениваются как минимальные.

Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:

В случае отрицательного влияния страновых и региональных изменений на деятельность Эмитента Эмитент планирует осуществить следующие общие мероприятия, направленные на поддержание доходности деятельности компании:

- оптимизировать затраты, включая меры по ограничению расходов на персонал;

- пересмотреть программу капиталовложений;

- принять меры по повышению оборачиваемости дебиторской задолженности путем ужесточения платежной дисциплины в отношении дебиторов.

В случае отрицательного влияния изменений ситуации в стране и регионе на деятельность Эмитента исполнение обязательств по облигациям Эмитента будет осуществляться за счет доходов от эксплуатационной деятельности, а, при необходимости, также за счет привлечения для этих целей краткосрочные кредитов коммерческих банков.

В целом, в среднесрочной перспективе Эмитент считает маловероятной возможность значительного отрицательного влияния страновых и региональных рисков на его деятельность и исполнение им своих обязательств.

2.5.3. Финансовые риски

Описание подверженности эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:

Негативные изменения денежно-кредитной политики в стране, валютного курса и повышение процентных ставок по привлекаемым Эмитентом средствам, а также значительный рост темпов инфляции могут привести к росту затрат Эмитента и, следовательно, отрицательно сказаться на финансовых результатах деятельности Эмитента. Кроме того, нельзя полностью исключить возможности изменений в составе и профессиональном уровне менеджеров Эмитента, которые могут негативным образом сказаться на эффективности принимаемых управленческих решений, в том числе, связанных с осуществлением хеджирования, осуществляемым Эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.

Неблагоприятным для Эмитента уровнем процентных ставок является уровень выше 12,1% годовых.

Валютные риски:

Существенные изменения валютных курсов могут увеличить издержки, уменьшить резервы и/или снизить возможности Эмитента по обслуживанию долгов. В течение нескольких лет в России наблюдалось постепенное снижение курса рубля по отношению к доллару США, однако, начиная с 2003 года, позиция рубля по отношению к доллару США прогрессивно укрепляется. Способность Правительства и ЦБ России поддерживать стабильный курс рубля будет зависеть от многих политических и экономических факторов, среди которых: контролирование уровня инфляции и формирование резервов иностранной валюты на достаточном уровне для поддержания курса рубля. Но даже в случае критического перепада курса валют для минимизации отрицательного влияния, Эмитент имеет возможность снизить долю валютных обязательств путем ориентации на поставщиков, расчеты с которыми осуществляются в рублях Российской Федерации.

Blog

Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «ВолгаТелеком» Код эмитента