Рабочая программа учебной дисциплины моделирование финансовых рынков наименование дисциплины

Вид материала

Рабочая программа

Содержание Рабочая программа учебной дисциплины Мировая экономика Доцент, к.э.н. Рабочая программа учебной дисциплины (РПД) Основная цель курса 2. Место дисциплины в учебном плане 3. Объем учебной дисциплины по видам учебных занятий и формы контроля 4. Содержание дисциплины Разделы дисциплины по ГОС ВПО 4.2. Содержание разделов дисциплины 2. Основные подходы, используемые в моделировании на финансовых рынках 3. Корреляционные и регрессионные модели на финансовых рынках 4. Оптимизационные модели. 5. Равновесные модели. 6. Факторные модели (модель Шарпа). 7. Факторные модели (арбитражная модель ценообразования) 8. Модель определения «стоимости под риском» (VAR-модель) 9. Модели оценки волатильности актива 5. Лабораторный практикум 7. Курсовой проект (курсовая работа) ... Полное содержание

Подобный материал:

• Рабочая программа учебной дисциплины мировые товарные рынки наименование дисциплины, 377.13kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины «моделирование при стратегическом планировании», 242.46kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины международные экономические отношения наименование, 619.09kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины ф тпу 1 21/01 федеральное агентство по образованию, 85.92kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины моделирование учебного процесса преподавания иностранных, 125.12kb.
• Программа дисциплины «Анализ финансовых рынков» для направления 080100. 68 Экономика, 295.17kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины наименование учебной дисциплины Кафедра-разработчик, 301.9kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины наименование учебной дисциплины Кафедра-разработчик, 336.98kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины в. Од. 18 Методы и средства защиты информации, 439.49kb.
• Рабочая программа по учебной дисциплине Экономика наименование учебной дисциплины (полное,, 876.11kb.

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный политехнический университет»

		УТВЕРЖДАЮ Проректор __________________ ______________________________ ____________ _________________ (подпись) (ФИО) "____" ________ 2009 г.
Вводится в действие с "____" ________ 2009 г.
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
____ Моделирование финансовых рынков ______
наименование дисциплины
Составлена кафедрой Мировая экономика
наименование кафедры для студентов специальности 080102 «Мировая экономика»
код и наименование направления подготовки (специальности) Форма обучения очная
Автор Доцент, к.э.н. ____________ Сорокожердьев К.Г. (подпись) (ФИО) "____" ________ 2009 г
Санкт-Петербург 2009 г.

Рабочая программа учебной дисциплины (РПД)

____ Моделирование финансовых рынков ______

(наименование дисциплины)


1. Цели и задачи изучения дисциплины


Финансовые рынки представляют собой постоянно видоизменяющуюся, сложную систему взаимодействия различных участников, институтов в мировой экономике во все более и более усложняющейся финансовой среде, которую пытаются объяснить многочисленные теоретические подходы в этой области.

Основная цель курса - обеспечение теоретической и профессиональной подготовки студентов методам математического и экономического анализа финансовых рынков и компаний.


2. Место дисциплины в учебном плане


Изучение дисциплины предусмотрено учебным планом специальности 080102 «Мировая экономика». Дисциплина изучается в 8-м семестре, индекс цикла дисциплины СД.В.01.01, компонент специальные дисциплины – дисциплины по выбору студентов, устанавливаемые вузом.

Дисциплина «Моделирование финансовых рынков» изучается после освоения студентами дисциплин «Мировая экономика», «Рынок ценных бумаг и брижевое дело», «Международные валютно-кредитные отношения», которые является в данном случае обеспечивающими. Данной дисциплиной обеспечивается курс «Анализ рисков в международной торговле». Данная дисциплина необходима для адаптации в первичной должности в областях экономики и финансов и для дальнейшего карьерного роста.


3. Объем учебной дисциплины по видам учебных занятий и формы контроля

Виды занятий и формы контроля	Объем по семестрам
	8-й сем.
Лекции, (Л), ч.	51
Практические занятия, (ПЗ), ч.	34
Самостоятельные занятия, (СЗ), ч.	85
Зачеты, (З), шт.	1
Общая трудоемкость дисциплины составляет по РПД 170 часов.

4. Содержание дисциплины

4.1. Разделы дисциплины по ГОС ВПО, разделы дисциплины по РПД и объемы по видам занятий

№	Разделы дисциплины по ГОС ВПО (дидактические единицы ГОС)	Разделы дисциплины по РПД	Объем занятий, час			Приме-чание
			Л	ПЗ	С
1		Общая характеристика финансовых рынков и объектов инвестирования	4	2	9
2		Основные подходы, используемые в моделировании на финансовых рынках	4	2	9
3		Корреляционные и регрессионные модели на финансовых рынках	6	4	10
4		Оптимизационные модели	6	4	10
5		Равновесные модели	6	4	9
6		Факторные модели (модель Шарпа)	8	6	11
7		Факторные модели (арбитражная модель ценообразования)	6	4	9
8		Модель определения «стоимости под риском» (VAR-модель)	6	4	9
9		Модели оценки волатильности актива	5	4	9
Итого	_ дидактических единиц по ГОС	_9_ разделов РПД	51 ч.	34 ч.	85 ч.
	Трудоемкость по ГОС ____ ч.	Трудоемкость РПД __170___ч.

4.2. Содержание разделов дисциплины

1. Общая характеристика финансовых рынков и объектов инвестирования.

Финансовый рынок и его части: рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг. Валютные рынки. Цели моделирования и анализа финансового рынка.

Акции. Статистические методы анализа временных (динамических) рядов. Цены закрытия. Цены открытия. Средневзвешенные цены. Показатель доходности (по курсовым разницам). Методы аналитического представления тренда.

Количественный анализ. Анализ краткосрочных финансовых активов. Анализ процентных активов. Анализ дисконтных активов.

Самостоятельное управление инвестициями. Передача средств в управление другим лицам. Паевые инвестиционные фонды. Общие фонды банковского управления.

Инвестиционные качества основных финансовых активов и инструментов. Цена и доходность основных финансовых инструментов.

2. Основные подходы, используемые в моделировании на финансовых рынках

Статистическое моделирование. Корреляционные и регрессионные модели. Оптимизационные модели. Равновесные модели. Факторные модели. Сценарное моделирование. Стресс - сценарии. Симуляционные модели.


3. Корреляционные и регрессионные модели на финансовых рынках

Корреляционный анализ взаимосвязей объектов на рынках ценных бумаг, срочных и товарных рынках (модели связи динамики курсов, доходностей, товарных цен, торговой активности и т.п.). Основные допущения модели и виды корреляционной связи. Коэффициент корреляции рангов Спирмэна. Коэффициент Фехнера. Коэффициент корреляции, рассчитанный на основе таблицы распределения. Коэффициент контингенции, или взаимной сопряженности признаков. Коэффициент ассоциации Юла.

Регрессионные модели (трендовые модели, факторные модели, устанавливающие зависимость конъюнктуры финансового рынка от фундаментальных факторов).

Модели многофакторной корреляции для оценки кредитного риска и риска ликвидности в зависимости от динамики определяющих их фундаментальных факторов.

Авторегрессионные модели оценки рыночного риска.


4. Оптимизационные модели.

Использование вероятностного подхода для оценки рискованности вложений в акции. Доходность акции как случайная величина. Понятие доходности за период и риска за период. Логнормальное распределение цены акции.

Среднее квадратическое (стандартное) отклонение доходности как мера риска финансового инструмента. Коэффициент вариации. Взаимосвязь между доходностями акций: ковариация доходности, коэффициент корреляции, положительная и отрицательная корреляции. Использование исторических данных для определения доходности, риска, ковариации.

Концепция эффективного рынка. Подход Марковица к формированию оптимального портфеля и принятые им допущения. Функция полезности инвестора, инвестиционное решение как максимизация полезности. Кривые безразличия. Склонность к риску, коэффициент допустимости риска. Доходность и рискованность портфеля, веса активов, входящих в портфель.

Эффективное множество портфелей. Процедура выбора оптимального портфеля. Оптимизация портфеля, состоящего из двух рискованных активов, с учетом корреляции между ними (включая портфели, содержащие короткие позиции). Оптимизация портфеля, состоящего из рискованного и безрискового активов.


5. Равновесные модели.


Модель оценки капитальных активов САРМ (Сарital Assets Pricing Моdel), исходные допущения, линия рынка капитала СМL (Сарital Market Line). Графическая интерпретация СМL. Теорема разделения. Рыночный портфель как оптимальный. Коэффициент бета актива. Зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета, линия рынка ценной бумаги SML (Security Market Line). Графическая интерпретация SML.


6. Факторные модели (модель Шарпа).


Рыночная (индексная) модель управления портфелем (модель Шарпа). Исходные допущения. Показатели бета и альфа акции. Использование исторических данных для определения коэффициентов бета и альфа акции. Графическая интерпретация рыночной модели. Систематический и несистематический (специфический) риски, коэффициент детерминации.

Однофакторные модели. Чувствительность модели к фактору.

Многофакторные модели.


7. Факторные модели (арбитражная модель ценообразования)


Арбитражная модель ценообразования (АРТ). Исходные допущения.

Арбитражные портфели. Поведение инвесторов: максимизация доходности портфеля при сохранении уровня рискованности и чувствительности к факторам.

Реакция рынка: механизм ценообразования для финансового актива в модели АРТ. Уравнение ценообразования. Графическая интерпретация модели АРТ.


8. Модель определения «стоимости под риском» (VAR-модель)


«Стоимость под риском» (Value-at-Risk): понятие, цели применения модели, исходные допущения. Горизонт VAR. Методы расчета VAR: параметрический, историческое моделирование, статистическое моделирование и метод Монте-Карло. Алгоритм расчета и интерпретация результатов расчета VAR. Использование VAR -модели для оценки рыночного риска (один финансовый актив, портфель финансовых активов). Возможности использования для оценки других видов рисков.

Развитие VAR -модели для оценки устойчивости к экстремальным событиям (стресс-тестирование). Метод оценки рисков «Shortfall».


9. Модели оценки волатильности актива

Авторегрессионные модели: авторегрессионная условная гетероскедастичность АRCH (Autoregressive Conditional Heteroscedastic), обобщенная авторегрессионная условная гетероскедастичность GARСН (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastic ).

Модель «ex-потенциала» GARСН


5. Лабораторный практикум

не предусмотрен


6. Практические занятия


Занятие 1. Международный паритетпроцентных ставок. Основные понятия и определения. Взаимосвязь форвардных и спотовых рынков с валютным курсом. Решение задач.


Занятие 2. Основные методы оценки проектов. Показатели. Срок окупаемости, норма прибыли, внутренняя норма доходности, чистый приток денежных средств. Рассчеты проектов и сравнение их между собой. Примеры задач. Решение задач.


Занятие 3. Решение задач по сравнению проектных показателей. Денежные притоки и оттоки с учетом дисконтирования. Примеры задач.


Занятие 4. Бесконечно повторяемые проекты. Расчеты показателей при бесконечном повторении. Сравнение проектов с различными сроками. Задачи с определением оптимальных сроков реализации проектов.


Занятие 5. Оценка проектов с учетом инфляции. Поправки на инфляцию. Форвардные процентные ставки. Повышающаяся структура форвардных ставок. Понижающаяся структура. Логика расчетов. Примеры задач. Решение задач по данной тематике.


Занятие 6. Промежуточная контрольная роабта по пройденному материалу. Студентам предлагается решить несколько задач на пройденные темы.


Занятие 7. Теория полезности. Функции полезности. Матожидание полезности. Полезность игры для индивида. Денежный эквивалент игры. Премия за риск по Марковицу.


Занятие 8. Теория полезности. Функции полезности. Премия за риск по Пратту-Эрроу. Задачи с различными исходами. Примеры решения задач.


Занятие 9. Понятие элементарных ценных бумаг. Формирование безрисковых портфелей из элементарных ценных бумаг. Задачи на максимизацию выплат поинвестиционному портфелю. Задачи. Примеры.


Занятие 10. Оптимизационные задачи на формирование портфеля ценных бумаг. Применение метода Лагранжа. Лагранжиан. Примеры. Решение задач по данной тематике.


Занятие 11. Теория Марковица по формированию оптимального портфеля ценных бумаг. Основные показатели портфеля. Матожидание доходности. Дисперсия доходности портфеля. Расчеты. Примеры. Решение задач по данной тематике.


Занятие 12. Теория Марковица. Расчеты показателей портфелей из двух ценных бумаг. Примеры. Задачи.


Занятие 13. Теория Марковица. Расчеты показателей портфелей из трех и более ценных бумаг. Матричная форма теории Марковица. Примеры. Решение задач.


Занятие 14. Матричная форма теории Марковица. Решение задач на формирование оптимального портфеля с условием наличия безрискового актива. Графическая интерпретация. Решение задач.


Занятие 15. Решение задач по формированию портфеля. Формирование безрисковых портфелей. Рыночный портфель. Портфель с минимальной дисперсией.


Занятие 16. Промежуточная контрольная роабта по пройденному материалу. Студентам предлагается решить несколько задач на пройденные темы.


7. Курсовой проект (курсовая работа)

не предусмотрен


8. Учебно-методическое обеспечение дисциплины

8.1. Рекомендуемая литература

Основная

1. Барбаумов В.Е. Сборник задач по финансовым инвестициям /В.Е. Барбаумов, И.М. Гладких, А.С. Чуйко.- М.: Финансы и статистика, 2007.- 352с.

2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие.— М.: Научно-техническое общество имени академика С.В.Вавилова, 2006. — 315с.

3. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. - М.: Научно-техническое общество имени академика С.В.Вавилова, 2007.- 404 с.

4. Уотшем Терри.Дж., Паррамоу Кейт. Количественные методы в финансах: Учеб. пособие для вузов по экон. спец. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. —528с.

5. Маршал Джон.Ф., Бансал Викул К. Финансовая инженерия: Полное руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ.: Учебник. — М.: ИНФА-М: НФПК, 2008.

Дополнительная литература

1. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ, 2008. —1023с.

2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. —М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005.—978с.

3. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов.- М.: ИНФРА-М, 2006.-368 с.

4. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Учебник: Пер. с англ. —М.: Дело, 2009.—992с.

5. Салин В.Н., Добашина И.В. Биржевая статистика: Учебное пособие. — М.:Финансы и статистика. 2008.- 176с.

6. Малюгин В. И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учеб. пособие. — М.: Дело, 2008.

7. Федоров А.В. Основы финансовых инвестиций.- СПб.: Питер, 2007.- 320с.

8. Фельдман А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник.- Финансы и статистика, 2008.- 304 с.

9. Финансовое управление компанией /Общ. ред. Е.В. Кузнецовой.- М.: Фонд «Правовая культура», 2006.- 384с.

10. John C.Hull. Options, Futures & Other Derivatives – Prentice Hall, 2004.

11. Robert A. Haugen. Modern investment theory.– Fifth edition, Prentice Hall, 2007.


8.2. Технические средства обеспечения дисциплины

Реализация данной дисциплины не требует никаких программных средств


9. Материально-техническое обеспечение дисциплины

Для практических занятий по дисциплине необходима аудитория, оснащенная мультимейдийным проектором.


10. Методические рекомендации по организации изучения дисциплины


Самостоятельная работа студентов должны обеспечить хорошее усвоение лекционного материала и заключается в ознакомлении с дополнительной литературой по данной дисциплине. На практических занятиях лекционный материал закрепляется при помощи решения практических задач, что потребует наличия у студентов микрокалькулятора.


Тест для проверки остаточных знаний студентов

по дисциплине «Моделирование финансовых рынков»

1. Теоретическая часть (60 баллов)
   

1. Как Вы понимаете фразу: «предельная полезность потребления всегда положительна и уменьшается»? Как ее можно проиллюстрировать в математических символах? (5 баллов)


2. Что понимают под субъективной важностью времени для индивида (в потреблении по периодам)? Как она выражается геометрически? (5 баллов)


3. К какой кривой имеет непосредственное отношение понятие «предельная норма замещения»? (3 балла)

к кривой безразличия

к кривой производственных возможностей

к линии рынка капитала


4. Что понимается под несовершенствами рынка капитала? (3 балла)


5. Как доказывается необходимость существования рынков капитала? (2-3 предложения) (6 баллов)


6. Производственные решения по периодам в модели производства, потребления и рынков капитала базируются на: (3 балла)

индивидуальной ценности времени каждого индивида

индивидуальной полезности каждого индивида

критерии максимизации богатства

индивидуальных предпочтениях в потрбелении


7. Что является главным приоритетом в деятельности фирмы? (2 балла)

эффективное управление активами

повышение прибыльности компании

максимизация богатства акционеров

обспечение необходимого уровня ликвидности

8. В чем заключается основное отличие экономического и бухгалтерского понятия прибыли? (4 балла)

в том, что бухгалтерское понятие прибыли более аналитично

в том, что экономическое понятие прибыли не учитывает амортизационных отчислений

в том, что экономическое понятие прибыли фокусируется на потоках наличности

существенных различий нет


9. Что понимается под богатством акционеров? (4 балла)


10. Включаются ли доходы от изменения курсов акций в понятие «богатство акционеров»? (2 балла)

да

нет

11. Какие существуют требования к технике оценки инвестиционных проектов? (6 баллов)


12. Предположим, что некий проект имеет следующие потоки наличности по периодам: -200, 30, 50, 60, 80. Какова бухгалтерская норма прибыли? (4 балла)

20,0%

10,0%

5,0%

2,5%


13. Что Вы понимаете под показателем внутренней нормы доходности (IRR)? (4 балла)


14. Каковы основные недостатки оценки проектов с помощью внутренней нормы доходности? (4 балла)


15. Предположим, что некий проект имеет следующие потоки наличности по периодам: -200, 80, 90, 100. Ставка дисконтирования 5%. Какова чистая дисконтированная стоимость такого проекта, повторяемого бесконечное число раз? (5 баллов)

60

244,20

344,40

324,66

II Практическая часть (60 баллов)


Задача 1. Паритет процентных ставок (15 баллов). Существуют следующие исходные условия: размещение капитала в Японии возможно под 1% годовых и в Европе под 3,5% годовых. Спот-курс EURJPY (евро-японская йена) равен 163,00, 12-месячный форвардный курс 160,00. Японский инвестор планирует совершение сделки покрытого процентного арбитража на сумму в 163 млн. йен.

• Проверьте, существует ли возможность для сделки покрытого процентного арбитража;
  
• Рассчитайте доходность от вложений в Еврозоне;
  
• Рассчитайте общий результат сделки, если она длится 1 год.
  

Задача 2. Задача о длительности (20 баллов). Фирма затрачивает на посадку ценных пород деревьев 40 000 ден.ед. Доход, получаемый от вырубки данных деревьев описывается функцией Rev_t= 30 000*(t)^1/2. Рассчитайте оптимальный срок вырубки деревьев с точки зрения простой величины чистой текущей стоимости (NPV), если известно, что рыночная ставка процента k=10%. Какова будет эта чистая текущая стоимость? Какова будет чистая текущая стоимость данного проекта, повторяемого бесконечное число раз с постоянным масштабом?


Задача 3. Оптимальный портфель (25 баллов). Пусть на рынке существуют две ценные бумаги – X и Y с матожиданием доходности 5% и 8% соответственно. Ковариационная матрица имеет вид:

0,52	-0,43
-0,43	0,74

Рассчтитайте матожидание и риск следующих портфелей:

A: 80%X, 20%Y;

B: 60%X , 40%Y;

C: 40%X, 60%Y;

D: 20%X, 80%Y;

Определите потрфель с минимальной дисперсией. Рассчитайте его матожидание и риск.

Рассчитайте ковариацию между двумя портфелями B и D.


11. Особенности организации учебного процесса при очно-заочной и (или) заочной формах обучения

Данные формы обучения отсутствуют


Выполнение требований ГОС ВПО в рабочей программе учебной дисциплины подтверждаем:

Заказчик РПД Заведующий выпускающей кафедрой «Мировая экономика», ФЭМ ___________ ____Диденко Н.И.__ (подпись) (ФИО) "____" ________ 2009г.

Разработчик РПД Заведующий кафедрой «Мировая экономика», ФЭМ ___________ ____Диденко Н.И.__ (подпись) (ФИО) "____" ________ 2009г.