Книги по разным темам Pages:     | 1 | 2 | 3 |

2. Период производственной деятельности составляет с 1 апреля по декабря.

3. В 1-ом и 11-м кварталах года здравницы испытывают потребность в фондах дополнительного финансирования.

4. Источником фондов дополнительного финансирования не может быть кредит банка. Т.к. здравницы не ликвидны в 1-ом и 11-м кварталах и нерентабельны в 1-ом и IV-ом кварталах. Вторая причина - отсутствие ликвидного залога.

5. Банк может гарантированно выкупить облигационный заем здравницы как инвестор.

Поиск путей преодоления негативного влияния сезонности приводит к использованию срочных сделок с путевкой. Здравницы заключают договора продажи путевок на июль с оплатой в январе. По-существу, покупатель путевок (участник туристического рынка) платит деньги за поставку услуги в будущем. При этом и продавец и покупатель заранее знают о цене путевки в будущем (в отличие от фьючерсного контракта).

Стороны идут на срочную сделку потому, что здравнице нужны оборотные средства, а покупателю скидка с цены санаторной путевки.

В результате срочную сделку с путевками трудно классифицировать.

Сделка в основе не надежна.

Как нами установлено здравницы города не всегда могут использовать средства непосредственного потребителя услуги, т.к. не всегда и не все здравницы могут найти такого покупателя.

Фактически здравница привлекает средства под залог путевок.

Платой за путевки служит скидка с цены путевок. Недостаток финансовой сделки определяет характер предмета сделки, т.е. путевки. Здравница не может вернуть средства, т.к. средства, как правило, сразу включаются в оборот, а кредитор не может в случае необходимости избавиться от путевок, т.к. летние путевки не ликвидный товар зимой.

Зимние скидки с цены путевки для санатория означают увеличение расходов, уменьшение доходов и снижение общей рентабельности.

Совершенствование системы сбыта путевок могло бы пойти по пути, который позволят вовлечь санаторную услугу в рыночный оборот.

Перепродажа путевки приводит к завышению цены.

Кроме того, здравнице часто трудно найти партнера, который смог бы предложить средства сроком на 6 месяцев. Для малых здравниц это практически невозможно.

Поставка товара, должна быть документально оформлена. Иными словами владелец путевки, должен получить подтверждение своего права на отдых. Таким документом мог бы быть сертификат клуба отдыха, свидетельствующий о данном праве. В связи с тем, что по Закону срок действия договора на клубный отдых не может быть меньше года, а срок действия путевки не превышает года, использование сертификатов клуба отдыха будет затруднено.

Среди имеющихся инструментов финансового рынка наиболее приемлемой формой, которая закрепляет обязательства одного юридического лица перед другим, является облигация. В случае использования механизма облигационного займа в договоре необходимо изменить формулировку на следующую: пансионат на сумму выполненных работ передает предприятию собственные дисконтные облигации.

Действительно, механизм облигационного займа является подходящей формой замены механизма организации клубного отдыха в режиме разделенного времени. Облигация выпускается сроком на месяцев, т.е. на срок равный периоду полной выплаты долга по договору.

Вступая в долговременные партнерские отношения с пансионатом, предприятие:

- получает дополнительный рынок сбыта своей продукции, - расчеты за отдых производятся практически продукцией, вступает в партнерские отношения с объектом курортной индустрии, что позволяет с одной стороны сделать доходное вложение средств в облигации, с другой стороны иметь гарантированное право на отдых в Сочи.

Посредником между санаторием и кредитором могла бы стать облигация. Во-первых, облигация имеет преимущество перед путевкой.

Облигация - это инструмент финансового рынка, что означает возможность вторичного рынка, а значит расширение круга потенциальных инвесторов.

Наиболее перспективным кредитором рекреационно-туристской отрасли является банк. Кредитование является прямым назначением банка.

Мы считаем, что банк может предоставить здравнице денежные средства путем выкупа ее облигаций. При этом здравнице не надо использовать срочную сделку, а банку искать покупателя путевки, как в случае залога путевок. Использование облигационного займа позволяет обеим сторонам выполнять свои основные функции. На схеме 1 изображена схема выпуска и погашения облигационного займа через банк.

Организационно-экономические отношения, которые возникают вокруг выпуска и обращения курортной облигации на первичном и вторичном рынках, ведут к возникновению механизма, обеспечивающего новое отношение к санаторной услуге со стороны владельцев капитала. В результате действия такого механизма значительно увеличивается привлекательность курортно-туристской отрасли как выгодной сферы для размещения капитала. В проведенном исследовании здравница рассмотрена как объект инвестиций. Предложен механизм инвестирования. Основные элементы механизма состоят в следующем.

Установлено, что для полноценного функционирования здравницам необходимы внешние источники финансирования, которые бы позволили целенаправленно вкладывать денежные средства на восстановление и развитие материально-технической и лечебной базы. Двигателем механизма является путевка, которую здравница готова предложить как свой продукт. Колесами механизма является облигационный заем -форма привлечения инвестиций. Системой питания механизма являются отношения между заемщиком и заимодавцем, которые строятся вокруг путевки. Здравница выпускает курортную облигацию, которая погашается не деньгами, а путевкой. Инвесторами являются турагенства (предприятия), которым выгодно иметь дешевую путевку.

Отношения позволяют связать производителя и потребителя курортной услуги единым механизмом. Механизм позволяет создать систему отношений между государством, здравницей, турагенством (предприятием), банком.

Облигационный заем является традиционной формой привлечения средств. В истории России облигационные займы на внутреннем рынке всегда использовались как внутренний источник заемных средств.

Прототипом курортной облигации являются товарные облигации государственного целевого беспроцентного займа 1990г. Целевые облигации 1990г. были выпущены с целью сбережения средств населения от инфляции, путем привязки суммы погашения, к стоимости определенного товара. Курортная облигация погашается не деньгами, а путевкой. Номинал облигации равен цене путевки. Цена реализации облигации расчитывается путем дисконтирования номинала облигации.

Таким образом, стоимость курортной облигации к моменту погашения равномерно растет до номинала.

Выплаты по облигационному займу достаточно легко приурочить к сезонному ритму работы здравниц.

Главная проблема, которую решает этот вид долговых бумаг, это возможность аккумулирования средств на определенный период (шесть месяцев).

Курортная облигация позволяет совместить - свободное обращение на рынке - с правами, предоставленными путевкой. Новый инструмент является своего рода формой предложения туристского продукта.

Курортная облигация - юридически оформленное право на отдых, которым владелец может распоряжаться, как собственностью.

Как нами было рассмотрено в предыдущих главах, в зарубежной практике роль носителя права на отдых выполняет сертификат клуба отдыха.

Выпуская облигацию, здравница материализует свои услуги в инструмент финансового рынка, а значит, может реализовать услуги как товар. Известно, что товар можно складировать, продавать, обменивать, завещать и т.д. Данный подход позволяет вести учет владельцев облигаций, т.е. иметь достоверную качественную информацию о формирующемся спросе.

В западной практике, в соответствии с уставом, члены клуба записываются в специальный реестр, который служит для отслеживания изменений в составе клуба, а также для того, чтобы следить, как члены клуба выполняют свои финансовые обязанности.

Использование курортной облигации является продолжением традиций использования займов для привлечения средств в экономику предприятий.

СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ Основные положения диссертации изложены в десяти публикациях общим объемом 1,5 п.л.:

1. Серебренников И.В. Управленческие аспекты в работе отделений Сбербанка России. С.-П., Санкт-Петербургский государственный технический университет, 0,1 п.л. - С-П., 1998г. Труды международной научно-практической конференции Будущее России - социальноэкономический и экологический аспекты.

2. Серебренников И.В. Маркетинг услуг санаторно-курортного комплекса на рынке туристских продуктов в России. С-П., Санкт-петербургский государственный технический университет, 0,1 п.л. - С-П., 1998г. ГО научно-практическая конференция Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей.

3. Серебренников И.В. Социально-экономические предпосылки формирования рынка time-share в Европе, Сочинский государственный университет туризма и курортного дела, 0,1 п.л. -Сочи, 1998г. Сборник материалов научно-практической конференции молодых ученых Кубани. Проблемы и перспективы устойчивого развития туристско-рекреационного комплекса Краснодарского края.

4. Серебренников И.В. Привлечение инвестиций в санаторно-курортное предприятие под путевки, 0,18 п.л., 1999г. - Сочи-1999г. Сборник материалов межрегиональной молодежной научно-практической конференции "Проблемы и перспективы устойчивого развития туристско-рекреационного комплекса Краснодарского края" 5. Серебренников И.В., Вербин Ю.И. Влияние сезонности на финансовую деятельность здравниц города Сочи, 0,15 п.л. - Сочи, 1998г. Сборник материалов международной научно-практической конференции "Транстур-98" 6. Серебренников И.В., Леонов В.А. Использование современных информационных технологий для совершенствования методов продажи путевок, 0,18 п.л. Сборник материалов Первой Всероссийской научнопрактической конференции "Проблемы, инновационные подходы, перспективы развития туристско-рекреационного комплекса России" 7. Серебренников И.В. Использование долговых обязательств для оптимизации финансовых потоков сезонных курортов на примере города Сочи, 0,15 п.л.

8. Серебренников И.В. Использование системы клубного отдыха для развития рекреационно-туристской отрасли города Сочи, 0,18 п.л. Сочи, 1999г. Сборник материалов Первой Всероссийской научнопрактической конференции "Проблемы, инновационные подходы, перспективы развития туристско-рекреационного комплекса России" 9. Серебренников И.В. Использование курортной облигации для расширения вторичного рынка санаторной услуги, 0,15 п.л. - Сочи, 1999г. Сборник материалов Ш международной научно-практической конференции "Социально-экономическое развитие курортов России".

10. Серебренников И.В. "Использование сбережений населения для финансирования рекреационно-туристской отрасли г.Сочи", 0,18 п.л. Сочи, 2000г. Сборник материалов II Всероссийской научнопрактической конференции. "Проблемы инновационные подходы... " СЕРЕБРЕННИКОВ ИВАН ВЛАДИМИРОВИЧ АВТОРЕФЕРАТ Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.Подписано в печать 24.05.2000. Формат 60х84 1/16. Бум. офсетная. Печ.л. 1,2. Бум.л. 0,6. РТП изд-ва СПбГУЭФ. Тираж 70 экз. Зак. 538.

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, Pages:     | 1 | 2 | 3 |    Книги по разным темам