Международный рынок ссудных капиталов

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КОМИТЕТ ПО НАРОДНОМУ ОБРАЗОВАНИЮ

------------------------------------------------

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ

Кафедра "Экономической Студент 114 группы

теории" Кошель А.В.

К УС О В А ЯА Б О Т А

МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

Москва - 1992

СОДЕРЖАНИЕ:

1.МИРОВОЙ, МЕЖДУНАРОДНЫЙ И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ

ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ, ИХ ОТЛИЧИЯ И СВЯЗЬ...............1

2.СТРУКТУРА СОВРЕМЕННОГО МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА

ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ...................................2

3.МЕСТО МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ В

МИРОВОМ КАПИТАЛИСТИЧЕСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ.................3

4."ВОЙН ПРОЦЕНТНХа СТАВОК".........................4

5.ПОПЫТКИ КОНТРОЛЯ НАД МЕЖДУНАРОДНЫМ РЫНКОМ

ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......................5

-1-

МИРОВОЙ, МЕЖДУНАРОДНЫЙ И НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЫНКИ ССУДНЫХ

КАПИТАЛОВ, ИХ ОТЛИЧИЯ И СВЯЗЬ.

В ходе объективного процесса воспроизводства постоян-

но образуются запасы товарнойа продукции и временно свободный

капитал в денежной форме. Погоня за прибылью заставляет капи-

талиста вкладывать временно высвобождающийся капитал ва банки

своей страны и за рубежом для получения дохода в виде проце-

нтов. Банки ва свою очередь предоставляюта эти средства дру-

гим капиталистам под более высокий процент. На базе обособле-

ния денежного капитала от промышленного возникает рынок ссуд-

ных капиталов.

Международныйа рынока ссудныха капиталова осуществляя

международный оборот ссудного капитала, способствует неприры-

вности кругооборот промышленного и торгового капиталова ра-

зличных стран. c функциональнойа точки зрения международный

рынока ссудныха капиталов - это систем рыночных отношений,

обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капи-

тала между странами; с позиции институциальной - совокупность

кредитно-финансовых чреждений, через которые совершается ры-

ночное движение ссудного капитала между странами в зависимос-

ти от спроса и предложения на него.

С развитиема мирохозяйственных связей и переплетением

денежных потокова между странами важное значение приобретают

различия и связь между такими понятиями, как мировой, между-

народный и национальные рынки ссудных капиталов. Наиболее ши-

рокое из них - мировой рынока ссудных капиталов. Он представ-

ляета собой совокупность национальных и междунаронных рынков

-2-

ссудныха капиталов, каждый из которых обладает своими особен-

ностями, известной самостоятельностью и обособленностью. Поэ-

тому следуета отметить, что мировойа рынок ссудныха капиталов

не существует в форме единого рынка, подобно тому как совоку-

пность домов создает город, но не гигантский дом.

Иногда не делают различия между понятиями мировой ры-

нок ссудных капиталов и международный рынок рынок ссудных ка-

питалов. Действительно международный рынок ссудных капиталов,

являясь обособившейся от национальных рынков системой рыноч-

ных отношений, вместеа с тема тесно связывает их, переплетает

взаимные потоки денежныха средств. Однако, охватывая внешние

ссудные операции на национальных рынках, он не включает внут-

ренние (основнуюа часть всеха ссудных операций) и по этому не

может быть назван мировым рынком.

Единыма механизмом в сфере международного кредита яв-

ляются еврорынки. Среди ниха выделяются рынки евродепозитов,

еврокредитова и еврооблигаций, которые тесно взаимосвязаны

перемещениями средств и составляют рынок евровалют.

Название "рынок евровалют" из-за приставки "евро" ча-

сто приводит в заблуждение, заставляя предполагать, что сре-

дства размещены только в Европе. Между тем, возникнув в этом

регионе, рынока евровалют охватывает в настоящееа время геог-

рафические районы далеко за его пределами, включая, например,

Багамские, Бермудские, Каймановы острова. Кроме того, приста-

вка "евро" может создать ложное предположение, что существует

какая-то новая валюта, отличная от национальных, или новая

форма денег.

Рынок евровалют является ниверсальным международным

-3-

рынком, сочетающим ва себе элементы валютных, кредитных и ко-

миcсионныха операций. Совершающиеся на нема депозитно-ссудные

операции часто сопровождаются переводом ресурсов из одной ва-

люты в другую. Чрезвычайная подвижность средств на рынке при

огромных масштабах операций оказывает значительное влияние на

валютное положение всего капиталистического мира. Практически

в начале своего существования рынок евровалют был частью ва-

лютного рынка.

Рынок евровалют имеет относительно самостоятельную и

чрезвычайно гибкую систему процентных ставок, существенно от-

личающуюся от действующих на национальных рынках и охватываю-

щую обширный круга кредиторов и заемщиков в различных частях

света. Имея отличия от национальных рынков ссудных капиталов,

рынок евровалют вместе с тем тесно с ними связан,поскольку на

нема используется практически те же виды банковских опера-

ций и денежных документов, также переплетаются денежные по-

токи.

Операции н евровалютном рынке осуществляются путем

установления непосредственных контактов либо при помощи услуг

брокеров. Сделки, как правило, совершаются с помощью телефона

или факса c последующима письменныма подтверждением, которое

является единственным документом.

Перемещение капиталов иза страны в страну при помощи

операций на рынке евровалют оказывает существенное влияние на

ход послевоенного экономического развития капитализма, тесно

связывает международный рынок с национальными рынками ссудных

капиталов.

-4-

СТРУКТУРА СОВРЕМЕННОГО МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА

ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ.

Всякий рынок включает постоянных и временных частни-

ков. Например, на национальном рынке ссудных капиталов посто-

янными частниками являются кредитные чреждения и фондовая

биржа, н международном - евробанки и иногда фондовые биржи,

котирующие иа размещающие еврооблигации. К временным следует

отнести, с однойа стороны, первоначальных кредиторов, которые

формируют источники ссудного капитала за счет высвобождающих-

ся средств, с другой - конечныха заемщиков, использующих их

по мереа необходимости. Такое деление содержит известный эле-

мент словности, поскольку отдельные временные частники дли-

тельное время пользуются слугами рынк ссудных капиталов.

Однако даже средиа них трудно выделить стойчивых кредиторов

или заемщиков. История развития международного рынка ссудных

капиталов показывает, что его частники в один период предпо-

читают больше размещать средств, чем заимствовать, в другой

наоборот. Тем не менее всех временных частников наряду с по-

стоянными можно классифицировать по характеруа деятельности,

географическомуа расположению, по срокам и валютам кредитов и

т.д.

По характеру деятельности можно выделить три основные

категории заемщиков и кредиторов на международном рынке ссуд-

ныха капиталов: официальные институты (центральные банкиа и

другиеа государственные чреждения и международные организа-

ции), частные кредитно-финансовые чреждения, фирмы и частные

лица. частники рынка, относящиеся к любой из этих категорий,

-5-

могут выступать как кредиторами, так и заемщиками.

Официальные институты выступают кредиторами на между-

народном рынке ссудныха капиталов прямо и косвенно. Централь-

ные банки или другие государственные чреждения могут сами

разместить часть имеющихся у них валютных резервов в одном из

европейскиха банкова или в международнойа организации. Кроме

центральных банков прямыми кредиторами на рынке евровалют вы-

ступают международныеа организации, особенно БМР (Банк Между-

народных Расчетов). Можно выделить три главных фактора, опре-

деляющих частие коммерческих банков на рынке евровалют в ка-

честве кредиторов: доходность, надежность и ликвидность.

В последние годы среди прочих кредиторов выросла доля

ТНК. В современных словиях головная компания не только может

дать казание о переброске средств из одного филиала в другой,

но и разместить часть свободных средств на международном рын-

ке ссудных капиталов.

-6-

МЕСТО МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ В МИРОВОМ

КАПИТАЛИСТИЧЕСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ

Процессы, происходящие ва капиталистическом воспроиз-

водстве, отражаются ва сфере международныха валютно-кредитных

отношений, которая в свою очередь оказывает все большее обра-

тное воздействие, в том числе через миграцию ссудных капита-

лов. Распространению из страны в страну вирусов экономической

болезни капитализм способствует международный рынок ссудных

капиталов.

Международныйа рынока ссудных капиталов как составная

часть мирового рынка ссудныха капиталов тесно взаимосвязан с

национальными хозяйствами и рынками ссудных капиталов отдель-

ных стран. казанные два сектора единого мирового рынка ссуд-

ных капиталова одновременно обособлены и взаимодействуют друг

с другом. Причем, как и в целома международныеа экономические

отношения, международныйа рынока ссудныха капиталова является

производным от национальныха экономик отдельных стран. Вместе

с тем формированиеа национальных хозяйств происходит под воз-

действием внешних факторов, которые во многом связаны с функ-

ционированием международного рынка ссудных капиталов.

Хотя ссудныйа капитала является своеобразным товаром,

обладающима особой потребительскойа стоимостью, которая выра-

жается ва способности функционировать в качестве капитала и

приносить доход ва формеа прибыли, спрос и предложение его

осуществляются н рынках, одновременно связанных с товарными

рынками иа обособленных от них. В отличие от рынков обычных

товаров, н денежном рынке противостоят друг другу лишь кре-

-7-

дитор и заемщик. Товар имеет одну и туже форму - форму денег.

В связи с этим на международном рынке ссудных капиталов появ-

ляются факторы, способствующие интеграционныма процессам, в

виде ограниченного круг валют и фактически единой системы

процентных ставок по евровалютным сделкам.

Рассматривая процессы интеграции и интернационализа-

ции, происходящии ва производстве и н международнома рынке

ссудных капиталов, следуета отметить, что интернационализация

денежно-кредитных рынков в последний период идет, как извест-

но, быстрееа интернационализации производства, чему способст-

вует рост операций транснациональных корпораций.

Интернационализация производства служит основной пред-

посылкой интернационализации капитала и, в частности, ссудно-

го. Эти процессы получили выражение в превращенияха ведущих

национальных компаний в транснациональные. В погоне за прибы-

лью ТНК вкладываюта средства в производственные предприятия и

банки за рубежом, в случае возникновения потребности часто

заимствуют иха на международнома рынке ссудных капиталов. Тем

самым ТНК оказывают существенное влияние на развитие междуна-

родныха валютно-кредитных отношений и на состояние националь-

ных экономик.

Каждая ТНК представляет собой огромный финансовый ор-

ганизм, звенья которого тесно взаимосвязаны системой кредит-

но-расчетных отношений. Специальныйа кредитно-финансовые под-

разделения занимаются перераспределением накопленного капи-

тала внутри корпорации и привлекают внешние ресурсы. В резу-

льтате как бы образуется внутрикорпорациональная сфера обра-

щения. Этот внутрикорпорациональныйа финансовый механизм име-

-8-

ет прямую и обратную связи с международным рынком ссудных ка-

питалов, которые во многом определяют ход развития интеграци-

онных процессов между странами.

Одновременно международныйа рынока ссудных капиталов

способствуета деятельности ТНК и в качестве дезинтегрирующего

фактора. Интенсивность интеграционныха процессова зависит от

конкретной сферы общественного воспроизводства: материального

воспроизводства, обращения товаров и слуг, денежных средств

и т.п. Наименьшая ее величина - в производственной сфере, на-

ибольшая - в денежно-кредитной.

Международный рынок ссудных капиталов переплетает ка-

питалы подавляющего большинства стран, что ослабляет возмож-

ностиа контролировать этот процесс ва связи с неспособностью

обеспечить необходимое межгосударственное регулирование.

Влияние международного рынк ссудныха капиталов на

экономику силивается деятельностью ТНК. В результате регио-

нальная интеграция (в рамках ЕЭС) оказывается под дезинтегри-

рующима воздействием международного рынка ссудных капиталов.

Однако страны "общего рынка" не смогут существенно ограничить

связи национальныха рынков ссудных капиталов с международным,

поскольку это одновременно ослабляет иха внутрирегиональные

связи.

Как уже говорилось, в погоне за прибылью капиталист

вкладываета капитал в производство либо размещаета временно

высвободившиеся средства в банки, которые в свою очередь пре-

доставляют иха заемщикам под более высокий процент. Основные

направления денежных потоков в мировом капиталистическом хо-

зяйстве изображены на рисунке.

-9-

В процессе распределения и перераспределения стоимос-

ти национального общественного продукта выделяются три группы:

капиталистическиеа предприниматели, государство и личный сек-

тор (1). Средства, поступившие ва распорящениеа государства и

частных предпринимателей, могута быть вновь вложены в процесс

воспроизводства или размещены на национальных и международном

рынках ссудных капиталов. Кроме того, государственные средст-

ва могута перемещаться из страны в странуа на межправительст-

веннойа основе, а крупные фирмы (особенно ТНК) для перевода

денежных ресурсов используют главным образом сеть своих зару-

бежных филиалов. Личныйа сектор, кака правило, размещает свои

доходы иа сбережения н национальных рынкаха ссудных капита-

лов (2).

Са национальныха рынкова ссудныха капиталова денежные

средства также могут быть напрвлены в промышленное производс-

тво или на рынок евровалют (3).

-10-

Завершающима потоком этого постоянно повторяющегося

цикла является прилива капиталов в национальную экономику с

международного рынка ссудныха капиталов или заимствование на

нем средств государственными органами (4).

Поскольку единыма источником прибыли как промышленных

капиталистов, така и банкирова служита прибавочная стоимость,

создаваемая в процессеа производства трудома наемных рабочих,

между нимиа происходита постоянная борьба за присваемую долю

прибыли. Банкиры пытаются величить свои поступления за счет

ссудного процента, промышленники, напротив, заинтересованы в

росте в прибылиа удельного вес предпринимательского дохода.

Направление и величина денежных потоков в современном мировом

капиталистическома хозяйстве определяются не только словиями

производств данной страны и состояниема национального рынка

ссудныха капиталов, не исчерпываются также иа дополнением к

этому рынку других стран, но и во многом зависят от междуна-

родного рынк ссудных капиталов. Нередко инвеститоры отдают

приоритет евробанкам при выборе места вложения своего капита-

ла.

Функции международного рынка ссудных капиталов выте-

кают из функций и роли кредита. Кредит при капитализме выпол-

няета три функции: перераспределительную, экономии издержек

обращения, скорения концентрации и центриализации капитала.

Особую важность приобретает международный рынок ссуд-

ныха капиталов при выполнении кредитом перераспределительной

функции, поскольку ва современныха словияха перелив капитала

осуществляется не только из отрасли в отрасль, но и из страны

в страну. Евробанки аккумулируют огромные массы денежных сре-

-11-

дств в мировома масштабе и превращают их в ссудныйа капитал,

которыйа череза кредитныйа механизма перераспределяется между

странами, способствуя выравниванию нормы прибыли и синхрони-

зации мирового цикла.

Аккамулируя и перераспределяя ссудный капитала между

странами, международныйа рынок ссудныха капиталов выступает в

формеа международного денежного рынка и международного рынка

капиталов. Известно, что внутри страны спрос и предложение

ссудного капитала совершаются на рынке ссудных капиталов, ко-

торый обычно подразделяется на денежный рынок и рынок капита-

ла.

Деление банковского кредита на ссуду денег и ссуду

капитала можно рассматривать с двух точек зрения: воспроизво-

дства индивидуального и общественного капиталов, т.е. с пози-

цииа отдельного заемщика или роли кредита в воспроизводстве

всего общественного капитала.

С позиции воспроизводств индивидуального капитала

ссуда денег будет иметь место тогда, когда заемщик получает у

банк средства под залог каких-либо ценностей (векселей, то-

варов и т.д.). Если капиталист или другой банк получает ничем

не обеспеченную ссуду (как происходит на рынке евровалют), то

тем самым он приобретаета дополнительныйа капитал, т.е. ссуду

капитала. В первома случае заемщику нужны покупателльные и

средства. Он лишь меняет форму имеющегося у него капитала. Во

второма предприниматель нуждается ва добавочныха средствах и

ищет их на рынкеа ссудных капиталов. Предоставленные в денеж-

ной фпрме они одновременно являются и капиталом, и покупате-

льным или платежным средством.

-12-

Такима образом, c позиции индивидуального капитала

рынок евровалюта выступает как особый международный рынок ка-

питалв, ибо кредиты имеют, как правило, не обеспеченный хара-

ктер. В результате, если мы потребляема термин международный

рынок капиталов для обозначения рынка евровалют, это справед-

ливо лишь по отношению к воспроизводству индивидуального ка-

питала.

С конца 50-х годов в Западной Европе начал развивать-

ся рынок депозитов (текущих счетов и вкладов) в долларах США,

так называемый рынок евродолларов. Коммерческие банки, распо-

ложенные вне сферы официального обращения доллара США, прини-

мая за определенныйа процент депозиты, выраженные в долларах,

затема переуступали эти средства за более высокий процент.

Вскоре операции с евродолларовыми депозитами создали денежный

рынок, который, по существу, не только стала независимым от

нью-йоркского, но и превратился в его альтернативу.

Наряду с евродолларовыма денежныма рынком ва Западной

Европе с 1968 г. возник рынока евродолларовых займов, облига-

ции которыха выпускаются в долларах на западноевропейских на-

циональныха рынках капиталов. Они существенно отличаются друг

от друг системойа процентных ставок, составома кредиторов и

заемщиков, организацией и регулированием операций. Однако оп-

ределить характера движения ссудного капитала трудно, так как

кредиты предоставляют без казания целей.

К началу 70-х годов сформировался так называемый вто-

ричный рынока евродолларов, т.е. рынок же размещенных бумаг,

где получилиа обращение и стали объектом купли, продажи, че-

та и другиха операцийа облигации, сертификаты, векселя и про-

-13-

чие ценные бумаги. Каждый рынока имеет свои особенности, но

вместе с тем все они объеденены функциональной связью.

Взаимодействие междуа краткосрочными и долгосрочными

евровалютными операциямиа осуществляется по следующим направ-

лениям. c однойа стороны, источниками средств, используемых

для покупки облигаций евровалютных займов, в основном являют-

ся краткосрочные инвалютные авуары. С другой стороны, средст-

ва, полученные от реализации долгосрочных евровалютных ценных

бумаг, нередко размещаются на рынке краткосрочных капиталов.

Это происходит в случаях, когда между получением долгосрочных

средств и их использованием есть разрыв во времени. Тогда за-

емщик, чтобы извлечь долполнительную прибыль, размещает эти

средства н короткий срока до момент использования ссуды в

тех целях ради которых он ее получал. Объем подобных операций

обычно возрастаета в периоды, когда аевровалютныеа ставки на

краткосрочном рынке повышаются.

Масштабы операций на рынке среднесрочных еврокредитов

и их распределение по группам стран характеризуют данные таб-

лицы. Наибольший объем таких средств получают промышленно-ра-

звитые капиталистические страны и развивающиеся страны-импо-

ртеры нефти. Основную массу кредитов получаюта центральные

правительства и местные органы власти, государственные финан-

совые институты, которыеа используют средства для прямого или

косвенного финансирования дефицитов платежных балансов своих

стран. В последнееа время спрос на среднесрочные еврокредиты

повысился из-з возросшиха потребностей в крупныха денежных

суммах для погашения обязательств по внешней задолженности.

-14-

Среднесрочные кредиты, выданные

на международном рынке ссудных капиталов

┌─────┬──────────────────┬──────────────────────────────────────┐

│ │ │ в том числе │

│ │ ├───────────────────┬──────────────────┤

│ │ Всего │ промышл.-развитые развивающиеся │

│Года │ │ капиталистические │ станы-импортеры │

│ │ │ страны │ нефти │

│ ├────────────┬─────┼────────────┬──────┼────────────┬─────┤

│ │ млрд.долл. %а │ млрд.долл. % │ млрд.долл. %а │

├─────┴────────────┴─────┴────────────┴──────┴────────────┴─────┤

│1973 20.9 100 12.4 59.3 4.6 22.0│

│1974 28.5 100 18.3 64.2 7.4 26.0│

│1975 20.6 100 6.2 30.1 8.0 38.8│

│1976 27.8 100 10.3 37.1 10.9 39.2│

│1977 33.3 100 12.9 38.7 11.3 33.9│

│1978 74.2 100 34.3 46.2 26.6 35.8│

│1979 79.1 100 24.1 30.5 42.2 53.4│

│1980 79.9 100 39.2 49.1 32.4 40.6│

│1981 145.3 100 94.6 65.1 44.0 30.3│

│1982 85.0 100 42.6 50.1 30.5 35.9│

│1983 74.2 100 38.7 52.2 26.2 35.3│

└───────────────────────────────────────────────────────────────┘

Среднесрочные еврокредиты представляются в основном в

долларах США. Однако в периоды ослабления американской валюты

число валют, в которых выдаются ссуды, расширяется. Например,

в 1988 г. кромеа кредитов в долларах США были объявлены евро-

кредиты японских иенах, марках ФРГ, фунтах стерлингов, голла-

ндскиха гульденах, швейцарских и люксембургских франках, рия-

лях Саудовскойа Аравии. Тем не менее в общейа сложности тогда

на их долю пришлось лишь 5,5% общей суммы среднесрочных евро-

кредитов.

Между среднесрочныма рынком еврокредитов и рынком ев-

рооблигаций имеется ряд определенных отличий. В противополож-

ность еврокредитам выпуск еврооблигаций сопровождается обычно

публикацией, число инвесторов большое и в основном в виде ин-

-15-

дивидуальных заемщиков. Еврооблигации, как правило, заносятся

в список на фондовойа бирже, банки проводят с ними операции

на вторичнома рынке. Кроме того, еврооблигации представляются

на болееа длительные сроки, чема еврокредиты, и их размещение

ограничено небольшим числома банков, сохраняющих сертификат,

удостоверяющийа долю частия в течение всего срока кредита,

т.е. до его погашения.

В более широком плане международный рынок ссудных ка-

питалов способствует глублению и обострению основного проти-

воречия капитализма путем силения обобществления производст-

ва в рамкаха частнокапиталистической собственности и интерна-

ционализации кредитных отношений.

-16-

"ВОЙН ПРОЦЕНТНХа СТАВОК"

Начало 80-х годова характеризуется глублением межим-

периалистическиха противоречий во многиха областях. Кризисное

состояние мировой капиталистической якономики и ее неустойчи-

вость отразились прежде всего на денежно-кредитной сфере. На-

иболее наглядно ониа проявляются на примере "войны процентных

ставок".

Краткосрочные процентные ставки в этой "войне" стали

как бы пусковойа кнопкой для запуска ракет в виде международ-

ного движения капиталов. Большинство капиталистических стран

вынуждено было положить палец на эту кнопку в связи с даль-

нейшима развитиема общего кризис капитализма и обострением

межимпериалистических противоречий.

Например, в 1980 г., следуя за ростом процентных ста-

вок в США, правительство ФРГ вынуждено было ввестиа валютные

ограничения на приток иностранного капитала, опасаясь наплыва

долларов. В Великобритании, где консервативное правительство

в октябре 1979 г. ослабило контроль над движением капиталов,

рост процентных ставок привел к притоку "горячих денег" и за-

вышенномуа валютному курсу фунт стерлингов, что еще более

ухудшило кризисное состояние английской экономики. Повышение

процентных ставок вызвало отвлечение средств от инвестиций в

промышленность за счет роста вкладов в банки.

Бурное развитие евровалютных операций играет сущест-

венную роль в процессе интернационализации рынков ссудных ка-

питалов. К.Маркс подчеркивал, что предлагаемый на рынке ссуд-

-17-

ныйа капитал, в отличие от обычных товарова воступает в виде

качественно однородной массы. Поэтому процент как цена этого

ссудного капитала является всеобщим и обязательным для всех

заемщиков и кредиторов на данном рынке. Это, несомненно, уси-

ливает процесс интеграции на мировом рынке ссудных капиталов.

Денежно-кредитная сфер воздействуета на перемещение

капиталова между странами при помощи трех основных факторов:

уровня процентных ставок, темпов инфляции и соотношения валю-

тныха курсов. Рынока евровалют,выполняющий одновременно ссуд-

ные и валютныеа операции, силивает этот процесс. Ему способ-

ствует также отход от системы фиксированных валютных курсов,

при которой от колебания искусственно ограничивались опреде-

ленными пределами.

Повышение в последние годы процентных ставок союзни-

ками США было связано не столько с интересами их внутриэконо-

мического развития, сколько с необходимостьюа защиты внешних

позиций национальной валюты от последствий повышения процента

в главнойа стране империализма. В связи с этим протеворечиво-

сть целей их четной политики значительно силилась.

Поскольку американские банки обладают значительными

долларовымиа ресурсами, передвижение последних за пределы США

приводит к росту или падению ставок по евродолларовым депози-

там. Размера рынк евродолларова значительно превышает объем

любого национального рынка ссудных капиталов вне США, и поэ-

тому дажеа небольшое расхождение в процентных ставках на ев-

ровалютном и национальном рынках вызывают существенный приток

или отлива средств в отдельную страну, что нарушает ее денеж-

ное обращение.

-18-

ПОПЫТКИ КОНТРОЛЯ НАД МЕЖДУНАРОДНЫМ РЫНКОМ

ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Рынока евровалют играета двоякую роль в международно-

-кредитных отношениях капитализма. С одной стороны, он оказы-

вает благоприятноеа воздействие на решение капиталистическими

странами проблема экономической политики, так как величивает

количество международных ликвидных средств. С другой стороны,

значительныеа стихийные перемещения евровалютных средств ос-

лабляют эффективность национальной денежно-кредитной полити-

киа капиталистическиха стран, обостряюта конкурентную борьбу

между ними, особенно в словияха хронической инфляции, "войны

процентных ставок" и нестабильности валютных курсов.

Многие капиталистические страны стараются ограничить

или частично подвергнуть контролю влияние международного рын-

ка ссудныха капиталов на их экономику. Меры подобного регули-

рования разнообразны. Шаги, предпринимаемыеа национальными

властями ва этома направлении, осуществляются либо в односто-

роннем порядке, либо на интернациональном ровне.

Конкретные формы регулирования включают ряд прямых и

косвенныха мер. Среди косвенных мер следует выделить: регули-

рование процентной ставки, введение специальных требований об

обязательныха резерваха по отношению к иностанным депозитам,

манипулирование размером форвардного покрытия.

Среди прямых мер валютного контроля самым распростра-

ненным является установление квот на иностранные активы или

обязательства коммерческих банков и лимитирование новых инос-

транных инвестиций, осуществляемых деловыми фирмами.

-19-

Многие страны Западной Европы активно используют ли-

миты на банковские кредиты коммерческих банков как инструмент

денежнойа политики. В Италии банковские кредиты определенного

размер требуюта разрешения центрального банка. Впогоне за

прибылью банки нередко превышают эти лимиты. В ряде стран по-

добныеа нарушения влекут за собойа санкции в виде требований

размещения специальных депозитов в центральном банке.

Известная свобода в области движения ссудных капита-

лов на международнома рынке представляет собой важное словие

функционирования мировой капиталистической экономики. Поэтому

на протяженииа всего послевоенного периода широко проводится

политика постепенного смягчения внешнеторговых и валютных ог-

раничений. Вид и степень государственного вмешательства в об-

ласть операций на международном рынке ссудных капиталов варь-

ируют в зависимости от валютного положения отдельных стран и

состояния их экономики.

Практика показывает, что стремление к изоляции нацио-

нальныха рынков в современныха словиях не приносита желаемых

результатов, така кака вступает в противоречие с прцессом ин-

тернационализации мирового капиталистического хозяйства.

Подводя итоги всего вышесказанного можно сделать вы-

вод, что быстрорастущий международный рынок ссудных капиталов

стала важныма факторома международных экономических отношений

капитализма и в то же время крупным злом межимпериалистиче-

ских противоречий.

Список литературы, использованной для курсовой работы:

1. Ф.Н.Курочкин "Процентные ставки на международном рынкессудных капиталов".

2. К.В.Санин "Международные рынок ссудных капиталов".