Лизинг, факторинг

Введение.

В нашей жизни появились такие новые слова, как лизинг и факторинг. Под термином лизинг понимается долгосрочная аренда оборудования, машин, сооружений производственного назначения. В настоящее время лизинг получил широкое распространение по всему миру, как перспективный способ финансирования предприятий. Это относится к таким странам, как США, Япония, Англия, Испания и другие.

Тяжелое положение наших предприятий не позволяет вкладывать значительных средств в свое дальнейшее развитие. Лизинг в данном случае, позволяет несколько лучшить материальное положение.

Финансовый руководитель выделяет в лизинге следующие преимущества:

1.   

2.   

Факторинг Ча взимание платежей и ведение бухгалтерского чета по поручению клиента. Факторинговые операции активно проводят коммерческие банки, организующие специализированные филиалы или компании.

Классические факторинговые сделки предполагают, что, покупая финансовые обязательства, банк полностью берет на себя риск по их исполнению и в том случае, если плательщик окажется не в состоянии оплатить выставленное на него платежное требование, банк понесет бытки.

Плюсы факторинговых операций заключаются в следующем: ускоряется оборачиваемость оборотных средств; факторинг позволяет величить объем выпуска продукции предприятием; обеспечивает гарантированный сбыт продукции на предприятии; позволяет избежать обвальных банкротств.

Факнтонриннгонвые опенранции.

Приннцинпы факнтонриннгонвонго обнслунжинванния.

Факнтонринг Ч пенренуснтупнка факнтонриннгонвой комнпаннии ненопнланчеых долнгонвых тренбонванний (счентов-факнтур и векнсенлей), возннинкаюнщих менжнду контрнагеннтанми в пронцеснсе реанлинзанции тонванров и снлуг на снлонвинях комнмернченсконго крендинта, в сончентаннии с эленменнтанми бухнгалнтернсконго, иннфорнманциноонго, сбынтонвонго, странхонвонго, юриндинченсконго и друнгонго обнслунжинванния понставнщинка.

В сонотнветнстнвии с Коннвеннциней о менжндуннанроднном факнтонриннге, приннянтой в 1988 г. Менжндуннанроднным иннстинтунтом нинфинканции чанстннонго пранва, опенранция счинтанетнся факнтонриннгом в том слунчае, еснли она довнлентвонрянет как миннинмум двум из чентынрех принзнанков:

1)  

2)  

3)  

4)  

Вменсте с тем в рянде стран к факнтонриннгу отннонсят и чет счентов-факнтур - опенранцию, удовнлентвонряюнщую лишь одннонму, пернвонму из канзаых принзнанков.
Факнтонриннгонвое обнслунжинванние наинбонлее эфнфекнтивнно для манлых и среднних преднпринятий, контонрые трандинциноо иснпынтынванют финнаннсонвые зантруднненния из-за ненсвоенвренмеонго понганшенния долнгов денбинтонранми и огнраннинчеонсти доснтупнных для них иснточннинков крендинтонванния. Вменсте с тем не всянкое преднпринятие, отннонсянщиенся к кантенгонрии манлонго и среднненго, монжет воснпольнзонватьнся снлунганми факнтонриннгонвой комнпаннии. Так, факнтонриннгонвонму обнслунжинваннию не поднленжат:

     

     

     

     

     

Факнтонриннгонвые опенранции такнже не пронизнвондятнся по долнгонвым обянзантельнстнвам финзинченских лиц, финлианлов или отнденленний преднпринятия.
Пондобнные огнраннинченния обунсловнленны тем, что в канзаых слунчанях факнтонриннгонвой комнпаннии доснтанточнно труднно оценнить крендитнный риск или ненвынгоднно брать на сенбя понвыншеый обънем ранбот, такнже донполннинтельнный риск, возннинкаюнщий при пенренуснтупнке танких тренбонванний, опнланта контонрых монжет быть не пронизнвенденна в срок по принчинне ненвынполнненния понставнщинком

канких-линбо своних донгонворнных обянзантельств.
Понминмо этонго, понставнщик долнжен пронизнвондить тонванры или оканзынвать снлунги вынсонконго канченстнва, иметь пернспекнтинвы бынстнронго расншинренния пронизнводнстнва и венлинченния принбынли (тольнко в этом слунчае преднпринятию бундет вынгоднно опнланчинвать доснтанточнно вынсонкую стоинмость снлуг факнтонриннгонвой комнпаннии) и сунгунбо вренмеые принчинны ненхватнки деннежнных средств Ч из-за ненсвоенвренмеонго понганшенния долнгов денбинтонранми, такнже нендоснтанточннонго уровння принбынли, чрезнмернных тонварнных занпансов и трудннонстей, свянзаых с пронизнводнстнвеым пронцеснсом.

Винды факнтонриннгонвых опенранций.

В осннонве факнтонриннга ленжит пенренуснтупнка ненопнланчеых долнгонвых тренбонванний факнтонриннгонвой комнпаннии, что явнлянетнся обнщим эленменнтом для всех виндов факнтонриннга, опинсаых нинже.

Факнтонриннгонвые опенранции баннков класнсинфинцинрунютнся как:

внутнреие, еснли понставнщик и его клинент, т.е. стонронны по донгонвонру кунпнли-пронданжи, а такнже факнтонриннгонвая комнпанния нанхондятнся в однной и той же странне, или менжндуннанроднные;

отнкрынтые, еснли должнник вендомнлен об чанстии в сделнке факнтонриннгонвой комнпаннии, или занкрынтые (коннфинденнцинальнные). вендомнленние должннинка при отнкрынтом факнтонриннге осунщенстнвнлянетнся пунтем сонотнветнстнвуюнщей занпинси на сченте-факнтунре, поднтвернждаюнщий, что пранвонпренемннинком по возннинкаюнщенму долнгу явнлянетнся опнренденлеая факнтонриннгонвая комнпанния и что плантеж долнжен осунщенстнвнлятьнся в ее польнзу;

с пранвом регнреснса, - обнратннонго тренбонванния к понставнщинку вознмеснтить упнланчеую сумнму, или без пондобннонго пранва. Даые снлонвия свянзанны с риснканми, контонрые возннинканют при отнканзе плантельнщинка от вынполнненния своних обянзантельств, т.е. крендитннынми риснканми.

При занклюнченнии сонгланшенния с пранвом регнреснса понставнщик прондолнжанет ненсти опнренденлеый крендитнный риск по долнгонвым тренбонванниням, прондаым им факнтонриннгонвой комнпаннии. Понследнняя монжет воснпольнзонватьнся пранвом регнреснса и при женланнии прондать понставнщинку люнбое ненопнланчеое долнгонвое тренбонванние в слунчае отнканза клиненнта от плантенжа (его ненплантенженспонсобннонсти). Даое снлонвие прендунсматнринванетнся, еснли понставнщинки венренны, что у них не монгут поянвитьнся сонмнинтельнные долнгонвые обянзантельнстнва, линбо в синлу тонго, что они доснтанточнно тщантельнно оценнинванют крендинтонспонсобнность своних клиненнтов, разнранбонтав собнстнвеую, доснтанточнно эфнфекнтивнную сиснтенму занщинты от крендитнных риснков, линбо в синлу спенцинфинки своних клиненнтов. И в том, и в друнгом понставнщик не счинтанет нужнным опнланчинвать уснлунги по странхонваннию крендитннонго риснка. Одннанко ганраннтинронваый для понставнщинка и своенвренмеый принток деннежнных средств монжет обеснпенчинватьнся тольнко при занклюнченнии сонгланшенния без пранва регнреснса. Ненобнхондинмо, правнда, отнментить, что, еснли долнгонвое обянзантельнстнво принзнанно нендейнстнвинтельнным (нанпринмер, еснли понставнщик отнгрунзил клиненнту не занканзаый им тонвар и пенренуснтунпил вынставнлеый за ненго счет комнпаннии), факнтонриннгонвая комнпанния в люнбом слунчае именет пранво регнреснса к понставнщинку;

с уснлонвинем о крендинтонваннии понставнщинка в форнме преднванринтельнной опнланты (до 80 % пенренуснтунпаенмых им долнгонвых тренбонванний) или опнланты тренбонванний к опнренденлеой данте. Оснновнным пренимунщенстнвом преднванринтельнной опнланты явнлянетнся то, что ее разнмер преднставнлянет сонбой фикнсинронваый пронцент от сумнмы долнгонвых тренбонванний. Танким обнранзом, понставнщик авнтонмантинченски понлунчанет больнше средств при венлинченнии объненма своних прондаж.

В отнсутнстнвии преднванринтельнной опнланты сумнма пенренуснтунпнлеый долнгонвых тренбонванний (за миннунсом изндернжек) пенренчиснлянетнся понставнщинку на опнренденлеую данту или по иснтенченнии опнренденлеонго вренменни.

Тинпы факнтонриннгонвых сонгланшенний.

В занвинсинмонсти от разнличнных тренбонванний понставнщинка и факнтонриннгонвой комнпаннии разнранбонтан ряд ванринаннтов внутнреих факнтонриннгонвых сонгланшенний.

Сонгланшенние о полнном обнслунжинваннии (отнкрынтом факнтонриннге без пранва регнреснса) занклюнчанетнся обычнно при понстоняых и доснтанточнно длинтельнных коннтакнтах менжнду понставнщинком и факнтонриннгонвой комнпанниней. Полнное обнслунжинванние вклюнчанет в сенбя: полнную занщинту от понявнленния сонмнинтельнных долнгов и обеснпенченние ганраннтинронваонго принтонка деннежнных средств; правнленние крендинтом; чет реанлинзанции; крендинтонванние в форнме преднванринтельнной опнланты (по женланнию понставнщинка) или опнланту сумнмы пенренуснтунпнлеых долнгонвых тренбонванний (за миннунсом изндернжек) к опнренденлеой данте.

За реднким иснклюнченнинем полнное обнслунжинванние пронизнвондитнся при снлонвии, что понставнщик пенренуснтунпанет факнтонриннгонвой комнпаннии долнги своних клиненнтов.
С точнки зренния комнпаннии это стнраннит вознможнность ее диснкринминнанции, понскольнку в пронтивнном слунчае понставнщик монжет пенренуснтунпить ей тольнко те долнгонвые тренбонванния, контонрые труднно иннкаснсинронвать или по контонрым макнсинманлен крендитнный риск. Танкая сиснтенма вынгоднна и для понставнщинка Ч ему не приндетнся веснти чет и осунщенстнвнлять опенранции по отндельнным, не пенренуснтунпнлеым долнгонвым тренбонванниням. Танким обнранзом, даое уснлонвие опнтинмальнно для обених стонрон.

Сонгланшенние о полнном обнслунжинваннии с пранвом регнреснса отнлинчанетнся от танконвонго без пранва регнреснса тем, что факнтонриннгонвая комнпанния не страхунет крендитнный риск, контонрый прондолнжанет ненсти понставнщик. Это озннанчанет, что комнпанния именет пранво верннуть понставнщинку долнгонвые тренбонванния на люнбую сумнму, не опнланчеые клиненнтанми в тенченние опнренденлеонго сронка ( обычнно в тенченние 90 дней с снтанновнлеой данты плантенжа).

Оснновнной ценлью больншиннстнва фирм, принбенгаюнщих к снлунгам факнтонриннгонвой комнпаннии и занклюнчаюнщих сонгланшенние о полнном обнслунжинваннии, явнлянетнся понлунченние донполннинтельнных деннежнных средств. Обычнно факнтонриннгонвая комнпанния осунщенстнвнлянет преднванринтельнную опнланту на сумнму до 80 % стоинмонсти пенренуснтунпнлеых долнгонвых тренбонванний. Впонследнстнвии преднванринтельнная опнланта комнпеннсинрунетнся за счет плантенжей, осунщенстнвнляенмых клиненнтанми. Оснтавншиенся 20 % (или бонлее), за миннунсом изндернжек комнпаннии, пенренчиснлянютнся понсле опнланты клиненнтом долнгонвых обянзантельств или в уканзаый в сонгланшеннии срок.

Сунщенстнвунет ряд обънекнтивнных принчин, по контонрым факнтонриннгонвая комнпанния не монжет преднванринтельнно опнланчинвать 100 % стоинмонсти долнгонвых тренбонванний (за миннунсом стоинмонсти своних снлуг и пронценнта за крендит). Пренжнде всенго это свянзанно с вознможнным вознникннонвеннинем спорнных монменнтов и ошинбок в счентах. Кронме тонго, дя разннинца ненобнхондинма, чтонбы комнпанния могнла при ненобнхондинмонсти (нанпринмер, при нанруншеннии понставнщинком снлонвий факнтонриннгонвонго сонгланшенния) комнпеннсинронвать преднванринтельнно опнланчеые ею сумнмы.

Разннонвидннонстью факнтонриннгонвонго сонгланшенния о полнном обнслунжинваннии явнлянетнся агентнское сонгланшенние, или сонгланшенние об опнтонвом факнтонриннге (отнкрынтом). Преднпринятие монжет нанландить собнстнвеую эфнфекнтивнную сиснтенму учента и правнленния крендинтом, тем не меннее оно бундет нунжндатьнся в занщинте от крендитнных риснков и в крендинтонваннии. В этом слунчае факнтонриннгонвая комнпанния монжет преднлонжить занклюнченние агентнсконго факнтонриннгонвонго сонгланшенния, в сонотнветнстнвии с контонрым она бундет принобнрентать ненопнланчеые долнгонвые тренбонванния, понставнщик бундет вынстунпать в ее агеннта по их иннкаснсинронваннию. Наднпись на сченте бундет вендомнлять об чанстии в сделнке факнтонриннгонвой комнпаннии, но вменсто канзанния сонверншить плантеж в польнзу понследнней бундет огонвонренно, что плантеж нандо сонверншить на имя понставнщинка, вынстунпаюнщенго в канченстнве ее агеннта, но в польнзу факнтонриннгонвой комнпаннии. Пренимунщенстнво даонго сонгланшенния занклюнчанетнся в том, что снинжанютнся раснхонды факнтонриннгонвой комнпаннии по оценнке крендинтонспонсобннонсти и, слендонвантельнно, планта, взинмаенмая с понставнщинка.

Крендинтонванние, прендунсматнринваенмое даым сонгланшеннинем, ананлонгичнно крендинтонваннию по сонгланшеннию о полнном обнслунжинваннии. Одннанко опнланта оснтавншейнся часнти пронизнвондитнся тольнко понсле понганшенния долнгов клиненнтанми. Понскольнку факнтонриннгонвая комнпанния в даом слунчае не оканзынванет ненпонсреднстнвеонго влиянния на пронцесс иннкаснсинронванния, она не монжет ганраннтинронвать осунщенстнвнленния плантенжа к опнренденлеой данте.

Еснли понставнщик заниннтенренсонван тольнко в крендинтонваннии со стонронны факнтонриннгонвой комнпаннии, то монжет быть занклюнченно отнкрынтое или коннфинденнцинальнное сонгланшенние об ченте (диснконнтинронваннии) счентов-факнтур. Занклюнченние танконго ронда сонгланшенния доснтанточнно риснконвао для факнтонриннгонвой комнпаннии, вындвингаюнщей в этом слунчае наинбонлее женстнкие тренбонванния к понставнщинку, и именет менсто лишь при снлонвии, что финнаннсонвое понлонженние понследнненго доснтанточнно прочнно. Диснконнтинронванние счентов-факнтур явнлянетнся обычнно одннонранзонвой опенранциней, осунщенстнвнлянетнся сенлекнтивнно и не охнвантынванет всенго плантежннонго обонронта понставнщинка.

Факнтонринг во внешнненэконнонминченской деянтельннонсти.

При экснпорнте прондукнции знанчинтельнно вознраснтанет крендитнный риск экснпорнтенра (вследнстнвие трудннонсти оценнки крендинтонспонсобннонсти понтеннцинальнных инонстраых клиненнтов; прендоснтавнленния комнмернченсконго крендинта на бонлее длинтельнный срок, с чентом вренменни, ненобнхондинмонго для доснтавнки тонванров на инонстраые рыннки; такнже из-за танких факнтонров, как понлинтинченская ненстанбильнность в странне имнпорнтенра, низнкий ронвень ее эконнонминченсконго разнвинтия и т.д.). Кронме тонго, понскольнку сонгланшенние о внешнненторнгонвом факнтонриннге монжет прендунсматнринвать иснпольнзонванние двух и бонлее ванлют, возннинканет ванлютнный риск - опаснность ванлютнных понтерь в свянзи с изнменненнинем инонстраой ванлюнты по отнноншеннию к нанционнальнной. В свянзи с венлинченнинем стенпенни риснка факнтонриннгонвая комнпанния предънявнлянет бонлее женстнкие тренбонванния, чем к понставнщинкам на внутнреем рыннке.

При обнслунжинваннии экснпорнтенра факнтонриннгонвая комнпанния, как пранвинло, занклюнчанет донгонвор с факнтонриннгонвой комнпанниней странны-имнпорнтенра и пенренданет ей часть объненма ранбот. Даое сонгланшенние преднпонланганет взанимнность, т.е. факнтонриннгонвая комнпанния экснпорнтенра бундет дейнстнвонвать в своней странне от именни и по понрунченнию инонстраых факнтонриннгонвых комнпанний по сделнкам, преднпонлангаюнщим чанстие этих двух стран. Танкой факнтонринг понлунчил нанзванние взанимннонго, или двухнфакнторннонго.

Факнтонриннгонвая комнпанния экснпорнтенра монжет пенрендать комнпаннии, обнслунжинваюнщей имнпорнтенра, слендуюнщие винды ранбот по донгонвонру:

¨   

¨   

¨    факнтонриннгонвой комнпаннии экснпорнтенра.

Пренимунщенстнво взанимннонго факнтонриннга занклюнчанетнся в том, что для комнпаннии, обнслунжинваюнщей имнпорнтенра, долнгонвые тренбонванния явнлянютнся внутнреинми, не внешннинми, как для факнтонриннгонвой комнпаннии экснпорнтенра. Вменсте с тем но доснтанточнно гронмозндок и преднпонланганет вынсонкие изндержнки стонрон.

При взанимнном факнтонриннге оснновнная роль факнтонриннгонвой комнпаннии экснпорнтенра занклюнчанетнся в крендинтонваннии, и еснли экснпорнтер в нем не заниннтенренсонван, то ему вынгодннее занклюнчить сонгланшенние ненпонсреднстнвео с факнтонриннгонвой комнпанниней в странне-экснпорнтенре о прянмом имнпортнном факнтонриннге. Одннанко это именет смысл лишь в том слунчае, конгда экснпорнтер пронизнвондитнся в однну или две странны. Еснли экснпорнтер именет контрнагеннтов во мнонгих страннах, то занклюнченние одннонго сонгланшенния с факнтонриннгонвой комнпанниней своней странны бундет бонлее добнным, чем больншонго конлинченстнва прянмых сонгланшенний с факнтонриннгонвынми комнпанниянми друнгих гонсундарств.

В слунчае прянмонго имнпортннонго факнтонриннга факнтонриннгонвая комнпанния странны-имнпорнтенра занклюнчанет сонгланшенние по даой странне, осунщенстнвнляя странхонванние крендитннонго риснка, чет и иннкаснсинронванние тренбонванний, явнляюнщихнся для факнтонриннгонвой комнпаннии внутнреинми. Вменсте с тем крендинтонванние зангранничннонго экснпорнтенра в инонстраой для факнтонриннгонвой комнпаннии ванлюнте доснтанточнно зантрудннинтельнно, и снлонвие о преднванринтельнной опнланте встренчанетнся в пондобнных сонгланшеннинях чрезнвынчайнно реднко.

Вынсонкие изндержнки на взанимнный факнтонринг принвондит к тонму, что ряд факнтонриннгонвых комнпанний отнданют преднпочнтенние прянмонму экснпортннонму факнтонриннгу, т.е. бенрут на сенбя крендитнный риск, крендинтонванние, венденние чента и иннкаснсинронванние долнгонвых тренбонванний. При этом факнтонриннгонвая комнпанния сталнкинванетнся со знанчинтельннынми трудннонстянми в оценнке крендинтонспонсобннонсти инонстраых клиненнтов и иннкаснсинронванние тренбонванний. Понследннее чанще всенго осунщенстнвнлянетнся от именни и по понрунченнию факнтонриннгонвой комнпаннии юриндинченскинми коннтонранми странны-имнпорнтенра.

Осонбеонстью внешнненторнгонвонго факнтонриннга в ценлом явнлянетнся его всенгда отнкрынтый ханракнтер, такнже отнсутнстнвие пранва регнреснса к понставнщинку на экснпорт. Понследннее обунсловнленно тем, что оснновнной принчинной факнтонриннгонвонго обнслунжинванния экснпорнтенра вынстунпанет обычнно занщинта экснпорнтенра от крендитннонго риснка. Обнслунжинванние всенго тонванронобонронта, контонрое прендунсматнринванетнся при опенранцинях внутнри странны, встренчанетнся при факнтонриннгонвом обнслунжинваннии внешнненторнгонвых опенранций гонразндо ренже, факнтонриннгонвые комнпаннии в больншиннстнве слунчанев спенцианлинзинрунютнся на обнслунжинваннии рыннка однной странны или рыннка опнренденлеой прондукнции.

Занклюнченние донгонвонра о факнтонриннгонвом обнслунжинваннии.

Сонгланшенние о факнтонриннгонвом обнслунжинваннии занклюнчанетнся менжнду понставнщинком и факнтонриннгонвой комнпанниней обычнно на срок от одннонго до чентынрех лет, и его дейнстнвие монжет быть пренкранщенно по слендуюнщим принчиннам:

     

     

     

из-за факнтинченской или ожиндаенмой ненплантенженспонсобннонсти понставнщинка.

В факнтонриннгонвом сонгланшеннии огонванринванютнся пранва и обянзаонсти канжндой из стонрон; пронцендунры прендоснтавнленния факнтонриннгонвой комнпанниней крендинтов клиненнтам, пенренуснтупнки долнгонвых тренбонванний и их иннкаснсинронванния; понряндок осунщенстнвнленния взанимнных раснчентов и т.д.

В факнтонриннгонвом сонгланшеннии обычнно опнренденлянетнся, в пренденлах канких сумм осунщенстнвнлянетнся странхонванние крендитнных риснков. Пракнтинкунютнся три ментонда их фикнсанции: снтанновнленние вонзобнновнляенмых или еженменсячнных линминтов крендинтонванния канжндонго клиненнта, такнже странхонванние в пренденлах сумнмы отндельнной сделнки. В пернвом слунчае канжндонму клиненнту снтаннавнлинванетнся обнщий, вонзобнновнляенмый линмит крендинтонванния; во-втонром - сумнма, на контонрую в тенченние менсянца монжет быть пронизнвенденна отнгрузнка и опнланченны счента одннонму клиненнту. Трентий ментод иснпольнзунетнся в том слунчае, еснли спенцинфинка пронизнводнстнвеой деянтельннонсти понставнщинка преднпонланганет ряд отндельнных сденлок на крупнные сумнмы, не сенрию понстанвок однним и тем же клиненнтом. Странхонванние крендинта пронизнвондитнся на всю сумнму канжндонго занканза с понставнкой тонванров в тенченние опнренденлеонго пенрионда вренменни.

Факнтонриннгонвая комнпанния именет пранво полннонстью или часнтичнно отнканзатьнся от опнланты тренбонванний на сумнму пренвыншенния снтанновнлеонго линминта люнбым из канзаых ментондов.

Коннкретнные понлонженния факнтонриннгонвонго сонгланшенния опнренденлянютнся на осннонве предншенстнвуюнщей его занклюнченнию оценнки факнтонриннгонвой комнпанниней крендинтонспонсобннонсти понставнщинка и его клиненнтов, такнже стенпенни крендитнных риснков.

Плинта, взинмаенмая факнтонриннгонвой комнпанниней с понставнщинка, сонстонит из двух эленменнтов.

Во-пернвых, планты за правнленние, т.е. конмиснсии за собнстнвеое факнтонриннгонвое обнслунжинванние Ча венденние чента, странхонванние от понявнленния сонмнинтельнных долнгов и т.д. Разнмер даой планты раснсчинтынванетнся как пронцент гондонвонго обонронта понставнщинка, и его венлинчинна варьнинрунетнся в занвинсинмонсти от маснштанбов и струкнтунры пронизнводнстнвеой деянтельннонсти понставнщинка, оценнки комнпанниней объненма ранбот, стенпенни крендитннонго риснка, крендинтонспонсобннонстей понкунпантенлей, а такнже от спенцинфинки и конънюнкнтунры рыннка финнаннсонвых снлуг той или иной странны. В больншиннстнве стран скиднка нанхондитнся в пренденлах от 0,5-3,0 %. При нанлинчии регнреснса денланетнся скиднка на 0,2-0,5 %. Планта за учет (диснконнтинронванние) счентов-факнтур сонставнлянет 0,1-1,0 % гондонвонго обонронта понставнщинка.

Во-втонрых, планты за четнные опенранции, контонрая взинманетнся факнтонриннгонвой комнпанниней с сумнмы средств, прендоснтавнляенмых понставнщинку доснрочнно (в форнме преднванринтельнной опнланты пенренуснтунпаенмых долнгонвых тренбонванний), за пенринод менжнду доснрочнным понлунченнинем и дантой иннкаснсинронванния тренбонванний. Ее ставнка обычнно на 2 - 4 % пренвыншанет тенкунщую баннковнскую ставнку, иснпольнзуенмую при кратнконсрочнном крендинтонваннии клиненнтов с ананлонгичнным обонронтом и крендинтонспонсобннонстью, что обунсловнленно ненобнхондинмонстью комнпеннсанции донполннинтельнных зантрат и риснка факнтонриннгонвой комнпаннии.

Стоинмость внешнненторнгонвонго факнтонриннга вынше, чем внутнреенго, так как раснхонды факнтонриннгонвой комнпаннии при пронвенденнии опенранции за пренденланми своней странны знанчинтельнно вынше. Кронме тонго, разнмер планты занвинсит от коннкретнной странны-имнпорнтенра. При взанимнном факнтонриннге комнпанния, обнслунжинваюнщая экснпорнтенра, бундет вынпланчинвать факнтонриннгонвой комнпаннии имнпорнтенра опнренденлеую сумнму за странхонванние крендитннонго риснка, иннкаснсинронванние долнгонвых тренбонванний и т.д.

Лизинг.

Лизинг появился и стал бурно развиваться в 50-х Ча начале 60-х годов в США. Как форма аренды оборудования и недвижимости идея лизинга далеко не нова, в сельском хозяйстве аренда земли и средств производства известна очень давно. Аренда складов, машин и оборудования достаточно широко практиковались еще в прошлом веке. Во второй половине 20 века банки вместо денежных ссуд в отдельных случаях стали предоставлять клиентам в аренду машины и оборудование, таким образом, старые арендные отношения перешли на новую экономическую платформу и, как считают специалисты, стали разновидностью

банковских кредитов.

Возникновение инвестиционного лизинга связывают со значительным ростом инвестиций в развитых странах в последнее время, вызванных потребностями в рационализации и расширении производства, также это связано с трудностями получения капитала на финансовых рынках для мелких и средних фирм. В худшения структуры капитала предприятий, т.е. меньшения доли самофинансирования, лизинг представляет собой одно из дополнительных средств обычного инвестиционного финансирования. Наиболее специфическими, характерными причинами для фирм обращения к лизингу являются заинтересованность таких фирм - производителей новых видов продукции в СпроталкиванииТ этой продукции на рынок, с другой стороны Ча спрос на оборудование у маломощных в финансовом отношении предприятий. В словиях обостряющейся конкуренции фирмам, прежде всего, электротехнической промышленности и машиностроения, все труднее оказалось выходить на рынок с новыми товарами, особенно с компьютерами и копировальной аппаратурой. Чтобы показать преимущества и достоинства нового товара,

фирмы сдавали его в аренду, тем самым создавая ему рекламу.

Быстро развивающиеся фирмы, которые не имели достаточно средств или не могли получить кредиты у банков, так как были неплатежеспособными или не пользовались доверием (например, из-за неблагоприятной картины собственного баланса), проявляли повышенный интерес к альтернативным методам финансирования. В таком случае, если у компании мало собственных средств для инвестирования и она не может рассчитывать на получение кредита в банке, наиболее выгодная форма финансирования будет та, которая предоставляет в ее распоряжение сравнительно больше средств. Обычный инвестиционный кредит позволяет покрыть максимум 70% расходов по возведению или приобретению инвестиционного объекта, лизинг, давая возможность инвестору приобрести объект полностью, оказывается более выгодным.

Под лизингом понимается сдача в аренду предметов длительного пользования: зданий, машин, самолетов, автомобилей, компьютеров, контрольного оборудования.
Лизинг Ча это предоставление права на пользование движимым или недвижимым имуществом путем передачи его во владение на определенный срок или неопределенное время за периодически выплачиваемую компенсацию.

Лизинг представляет собой, как правило, трехсторонний комплекс отношений, в которых лизинговая компания по просьбе и казанию пользователя приобретает у изготовителя оборудование, которое затем сдает ему во временное пользование.

В состав комплекса входят два договора:

1.   

2.   

Существуют различные формы и виды лизинга.

По объекту сделки лизинг подразделяется на лизинг потребительских товаров длительного пользования и лизинг инвестиционных товаров; арендаторами при лизинговой сделки могут быть как частные лица, так и предприятия, арендодателями при лизинговой сделках являются промышленные предприятия, которые довольно часто имеют собственные лизинговые компании, специальные лизинговые компании, которые во многих случаях представляют собой дочерние фирмы банков, также ряд независимых от банков специальных лизинговых институтов, особенно широко распространенных при финансовом лизинге.

По характеру различают финансовый (капитальный) лизинг и операционный.

Финансовый лизинг.

Финансовый лизинг напоминает покупку товара в рассрочку. Получатель (арендатор) обязуется производить периодические платежи кредитному банку или лизинговой компании. В некоторых случаях получатель по окончании срока договора может приобрести оборудование в собственность, однако, в разных странах этот вопрос регулируется неодинаково. В одних Ча словие о возможной покупке пользователем оборудования является обязательным словием договора лизинга (например, Франция, Бельгия), в других Ча отдано на смотрение сторон (например, США), в третьих же включение такого словия запрещено (например, Великобритания). Арендное оборудование может быть оценено по существующей в данный момент рыночной цене, таким образом, арендатор в течение срока договора оплачивает путем периодических выплат всю стоимость полученных активов, в конце совершает единовременный платеж, равный остаточной стоимости активов, и становится их владельцем. Эти платежи выполняют роль платы за кредит (проценты). Обычно под финансовый лизинг попадают такие инвестиционные товары как автомобили, самолеты, компьютеры, серийное оборудование, спецодежда. Такой договор заключается в зависимости от активов на срок от 2-6 лет до 10 лет, иногда до 20 лет. Договор не может быть расторгнут до его окончания. Службы технического обслуживания и ремонта разделены. Финансовый лизинг также часто называется чистым лизингом с полной выплатой. Это связано с тем, что в идеальном варианте арендодатель должен получить в течение базового срока всю сумму средств, вложенных в арендуемую собственность, также издержки, связанные с финансированием. Следовательно, выручка арендодателя составляет арендные выплаты, оценочную стоимость налоговых льгот, также плюс оценочная остаточная стоимость активов к моменту истечения основного срока лизинга, либо остаточная стоимость, гарантированная арендатором или третей стороной. Размеры выплат в течение основного срока договора должны покрыть расходы лизинговой компании по приобретению и становке оборудования и обеспечить проценты на вложенный капитал и прибыль.

New-York Bank выделяет три типа лизинга по типу и объему:

     

     

     

Договор о финансовом лизинге обычно предусматривает возмещение арендатором всех расходов арендодателя по владению производственными активами и их лизингу, за исключением подоходного налога. Если арендодатель пользуемся инвестиционным налоговым кредитом, арендатор также обязуется полностью компенсировать бытки, вызванные возможной потерей этого права. Иногда требуется аналогичная компенсация бытков, связанных с потерей права на вычет амортизационных отчислений из суммы облагаемого дохода. Основным средством защиты интересов арендодателя на случай физической потери имущества, его повреждения или ничтожения является страхование, взносы по которому платит арендатор. При необходимости на арендатора возлагается обязанность страховать арендодателя и от других видов риска. В США введение Единого коммерческого кодекса значительно расширило права арендодателей производственного оборудования на случай реорганизации или банкротства арендатора. В соответствии с положениями кодекса, если арендатор потерпит банкротство и попечительный совет, управляющий его делами, в период ликвидации принимает решение о прекращении лизинговых платежей как слишком обременительных для арендатора, арендодатель имеет право на возврат производственного оборудования, компенсацию бытков, вызванных банкротством (издержки по восстановлению во владении, продажи или повторной сдачи под лизинг), также бытков по контракту в размере разницы Ча если таковая имеется Ча между дисконтированной стоимостью лизинговых и других платежей, которые должны были поступить к арендодателю за оставшиеся годы договора о лизинге, и стоимостью активов или объемом выручки от их продажи или повторном лизинге. В пределах той суммы, на которую выручка от продажи или повторного лизинга не покрывает невыплаченные лизинговые платежи и бытки от невыполненных обязательств, арендодатель становится главным кредитором. Положение договора о ровне, причиненном ликвидацией фирмы, обычно применяются только в том случае, если фактические бытки примерно равны обусловленным в договоре. Это, разумеется, возлагает на арендодателя обязанности обосновать сумму фактических бытков, что в значительной степени снижает целесообразность включения такого положения в договоре о лизинге.

Операционный лизинг.

Операционный лизинг, скорее всего, можно сравнить с ссудой, которая может быть аннулирована в любой момент времени и позволяет арендатору кратковременно использовать машины и оборудование. Наиболее типичен операционный лизинг для сделок с населением, например, IBM широко использует эту форму для обслуживания клиентов. Договор заключается на 3-5 лет и может быть расторгнут арендатором в любое время, благодаря чему арендатор может быстро перейти на более совершенное оборудование. В отличие от финансового лизинга, где арендатор сам несет ответственность за получение оборудования, сам страхует оборудование или другое имущество, выплачивает налоги, амортизационные отчисления и ремонтирует, при операционном лизинге эти обязанности лежат на арендодателе.

Существует также лизинг с предоставлением всех слуг. Он выделяется некоторыми американскими авторами. В этом случае арендодатель выполняет ремонт, страхование и выплату налогов. Сделки же, при которых все эти обязанности числятся за арендатором, они называют СчистымТТ лизингом.

Регулируемый лизинг как сделка имеет следующую схему:

ссудополучатель передает оборудование арендатору, вкладывая незначи- тельную часть своих средств, основная масса полученных им от Банка или (третьего лица). Третьим лицом обычно являются банки, промышленные компании, покупатели.

Лизинг может финансироваться как напрямую, так и косвенно, поэтому различают прямой и косвенный лизинг.

При прямом лизинге сделка финансируемся полностью ссудодателем, ссудополучатель заключает специальное соглашение с производителем оборудования. Ссудополучатель полностью финансирует поставляемое производителем оборудование потребителю, т.е. фактически покупает его и сдает в аренду. Операция довольно трудоемка и влечет значительные расходы, окупается только при значительной массовости и хорошем знании специфики словий рынка ссудодателем. Косвенный лизинг напоминает продажу товара в кредит. Ссудодатель финансирует покупку оборудования или гарантирует подпись получателя на векселе, предоставляет продавцу гарантийное письмо и правляет рентными платежами клиента. В цепь сделки включены четыре лица: лизинговая компания непосредственно осуществляет лизинговую сделку; банк финансирует сделку; промышленная компания передает оборудование потребителю; покупатель получает оборудование и совершает арендные платежи банку или лизинговой компании.

При прямом лизинге арендодателем выступает либо непосредственно изготовитель, либо торговец, либо банк Ча собственник оборудования, купленного у изготовителя, при косвенном лизинге Ч компания-посредник (либо дочернее предприятие банка, либо фирма, тесно с ним связанная).

С точки зрения изготовителя лизинг является разновидностью продаж, с точки зрения арендатора Ча форма заемного финансирования, как альтернатива инвестиций, для лизинговой компании - форма кредита.

Косвенный лизинг широко распространен в банковской среде, т.к. банк лишь финансирует лизинговую компанию (70-90% оборудования), не приобретая объекта лизинга в свою собственность.

США существует разновидность косвенного лизинга, когда в цепь банк-лизингодатель-арендатор-изготовитель включается доверенная компания, действующая совместно с лизингодателями. Обычно таким путем оформляется финансовый или инвестиционный лизинг. чредителем УтрастТТ обычно является банк или специализированная лизинговая компания. Вторая сторона траста Ча Тдоверительный собственникТТ. Он имеет право собственности на оборудование, он вносит 20% стоимости оборудования и обеспечивает налоговые льготы всему трасту.

Одним из видов лизинга является продажа и релизинг. В этом случае собственник оборудования при острой нужде в средствах продает свои активы с словием последующей сдачи ему их в аренду. Этот вид лизинга позволяет увеличить капитал и сохранить активы. По окончании срока договора активы выкупаются арендатором. Этот вид лизинга довольно распространен Ча годовой объем в США в 1985 году составил $ 26 Блн.

При развитии лизинга в США в 50-60 г. наиболее популярны были финансовый, прямой и косвенный лизинг, в 70-е годы широко стал использоваться регулируемый лизинг, который позволил промышленным компаниям величить реализацию, рассчитывая при этом на банковские ссуды, за счет которых создавались словия непрерывного кругооборота капитала.

Особые виды лизинга.

ренда автотранспортных средств.

Лизинг автотранспортных средств стал важной и довольно своеобразной областью арендных операций, который заслуживает определенного внимания. Прежде всего, все более широкое предпочтение лизинга перед покупкой в рассрочку как для частных лиц, так и для предприятий связано с низким первоначальным платежом, равно как и ежемесячных взносов. При этом, однако, лицо, не использующее арендованный автомобиль для деловых целей, лишено возможности вычитать из облагаемого налогом дохода сумму выплачиваемых процентов. Лизинг также выгоден для автомобильных дилеров, так как стимулирует желание купить автомобиль, сам дилер может воспользоваться налоговым инвестиционным кредитом и скоренным начислением износа.

В случае лизинга автотранспортных средств от арендатора обычно требуется гарантия (полная или частичная) того, что по истечении срока аренды машина будет иметь определенную остаточную стоимость. Лизинг с такой гарантией называется лизингом открытого типа, без нее Ча закрытого типа. Часто гарантия арендатора ограничивается суммой лизинговых платежей не более, чем за 3 месяца. Как в первом, так и во втором случае арендатор несет ответственность за любой щерб, причиненный автомобилю. Кроме того, с него может взиматься дополнительный сбор по несколько центов за милю при превышении общей длины пробега, например, 15 тыс. миль в год.

Финансовый лизинг автотранспортных средств, оказываемых коммерческими банками, является, как правило, результатом аренды или лизинга, предоставляемого автомобильными дилерами. Банк соглашается стать арендодателем в подобной ситуации только после изучения словий лизинга такого рода, т.е. если его старевает сумма первоначального взноса и размер арендных платежей, расчетная остаточная стоимость автомобиля и кредитоспособность арендатора. Если расчетная остаточная стоимость при лизинге открытого типа составляет значительную долю (30-40% и более) стоимости арендованной собственности, лизинг аналогичен срочной ссуде с крупным платежом, выплачиваемой по истечении срока.

Лизинговые (арендные) платежи исчисляются исходя из разницы между начальной и расчетной остаточной стоимостью арендуемого объекта, не из полной его стоимости. Следовательно, лизинг на 36 месяцев подобен ссуде с таким же сроком погашения и крупным платежом в момент его истечения, что снижает размер ежемесячных платежей до ровня взносов по обычной ссуде сроком в 5-6 лет. Во многих случаях банки частвуют в финансовом лизинге автотранспортных средств не как самостоятельные арендодатели, выдавая ссуду арендодателю под залог арендуемого имущества. Однако вследствие незначительного первоначального взноса в лизинге размер ссужаемой суммы часто основан на стоимости автомобиля для арендатора, не его розничной цене.

ренда с привлечением средств.

Этот вид лизинга предусматривает получение арендодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов. В сделке лизинга с привлечением средств арендодатель кроме дохода в виде процента и быстрого возмещения капиталовложений за счет изъятия из-под налогообложения амортизационных отчисления и процентных платежей в первые годы лизинга, получает также вознаграждение за организацию финансирования. Арендодатель берет долгосрочную ссуду (без права обратного требования к арендатору), причем арендные платежи и оборудование служат обеспечением ссуды. Для снижения налогов арендодатель отсчитывается по лизинговым платежам как по статье дохода, и в этом случае получает право вычитать амортизационные начисления по лизинговому оборудованию, также и ссудный процент по долгосрочному займу из суммы, облагаемой налогом. Таким образом, в первые годы лизинга арендодатель несет крупные бытки из-за налогов, но имеет значительные поступления денежных средств, которые на последующих этапах идут на быль.

Лизинг с привлечением средств часто используется в крупных сделках, когда арендаторы лишены возможности воспользоваться налоговым инвестиционным кредитом или ускоренным начислением износа.

Это объясняется следующими причинами:

¨  

доходы полностью или частично свободны от налогообложения.

Выбрава лизинг, т.е. отказавшись от покупки активов, арендатор может передать свои весьма существенные налоговые льготы арендодателю в обмен на финансирование под процент, который часто бывает гораздо ниже, чем обычная ставка процента.

Такие лизинговые операции обслуживают разнообразные чреждения: коммерческие банки, инвестиционные банки, независимые лизинговые и коммерческие финансовые компании, так называемые компании по заключению арендных договоров или посреднические фирмы. Иногда более крупные банки выступают инициатором заключения лизинговой сделки, не частвуя в ее финансировании и получая прибыль только в виде комиссии за чреждение лизинга. Во многих случаях долгосрочная часть финансирования возлагается на инвестиционные банки, договариваясь о предоставлении долгосрочного капитала с другими инстуциональными кредиторами, промышленными корпорациями, другими коммерческими банками и частными лицами.

Заключение.

Подводя итоги можно сказать, что лизинг и факторинг спешно применяются в иностранных рыночных экономиках. Но в словиях нашей суровой действительности они получили очень небольшое распространение. Чему возможно способствует нестабильность нашей экономики, отсутствие законодательной базы

по данным видам кредитования.Что очень печально, так как показывает западный опыт лизинг имеет много преимуществ перед обычными видами кредитования.

В наших словиях лизинг и факторинг чрезвычайно редки, так как банки не идут на необоснованные риски. Производственные предприятия в настоящее время работают очень неустойчиво, постоянно идет снижение выпуска продукции, падает рентабельность, снижается численность работающих. В особенно тяжелых словиях экономических и финансовых находится легкая промышленность. За последние 5 лет (1991-95гг.) выпуск продукции снизился в 5 раз. Производственные мощности на предприятиях используются на 15-20%, не осуществляется техническое перевооружение предприятий. Происходит отставание от научно-технического прогресса мировых технологий.

В связи со сложившейся ситуацией идти на кредитование в виде лизинга и факторинга крайне не выгодна и опасна, как иностранным инвесторам, так и российским банкам. Факторинг и лизинг будут работать в нашей стране после остановки спада производства и стабилизации цен и тарифов. Эти виды кредитования при широком их применении позволят привлечь инвесторов в страну, лучшить платежную дисциплину, стабилизируют экономику страны.