Оценка экономической целесообразности предприятия
Донецкий экономико-гуманитарный институт
кафедра Международной экономики
Регистр №
от
Курсовая работ
по дисциплине Экономика предприятия
Вариант № 15
Выполнил:
студент л3курса З/О
группа А - 1
зачетная книжка № 878
Глушков Денис Викторович.
Проверил:
Ст.преподаватель
Дмитриева О.В
Донецк - 2005
Содержание
1.0а Обоснование экономической целесообраз-ности создания фирмы (согласно варианту №1)3
1.1 Расчет потребности в капитал.7
1.2 Расчет текущих затрат..10
1.3 Определение валового дохода и прибыли14
1.4 Расчет баланса доходов и расходов.15
1.5 Определение экономической эффективности вложения капитала.. 19
1.6 Годовые показатели фирмы..22
2.0 Методика оценки эффективности реальных инвестиций в словиях рыночного хозяйствования.23
2.1 Структура и значение капитальных вложений.24
2.2 Защита иностранных инвестицийЕЕ..26
2.3 Экономическая эффективность инвестиций и капитальных вложенийЕЕ28
Лтература...........................................................35
1.0. Обоснование экономической целесообраз-ности создания фирмы
Роланд
ОЗДОРОВИТЕЛЬОа СПОРТИВНЙа КОМПЛЕСа Лотос
Предприятиеа РОЛАНД<
дрес г. Донецк Калининский р-н пр. Ильич 29
Факс 345 - 6 - 346 Телефон 345 - 6 - 346
Строго конфиденциально
Просьба вернуть, если Вас не заинтересовал проект
Кому Янукович Виктору Федоровичу
Краткое название проект Здоровая семья - Здоровая Нация
Полное название проект Программ аразвития в Донецке семейного отдыха и спорта на базе китайских систем оздоровительных гимнастик ШУ и ЦИГУН.
Руководитель предприятия Глушков Денис Викторович
тел. 345 - 6 - 346
Дата начала реализации проект 1 апреля 2005г.
Продолжительность проект 5 лета
Период времени от даты начала проект 3 мес.
Дата составления 25 февраля 2005г.
Предприятие РОЛАНД
дрес 83052а г. Донецк Калининский р-н пр. Ильича 29
Телефона 345 - 6 - 346 Факс 345 - 6 - 346
Руководитель предприятия Глушков Денис Викторович
Суть предполагаемого проекта
1 освоение рынка оздоровительных слуг с новым продуктом, который не распространен в нашем регионе вообще, либо распространен, но слабо;а
2 повышение конкурентоспособности за счет внедрения семейного спорта и отдыха;
3 привлечение потребителей с помощью гибкой системы скидок и постоянных акций;
4 расширение пакета слуг, предлагаемых клиентам.
Маркетинг
На данный момент рынок насыщен такого рода слугами, но именно семейный, спортивный и недорогой отдых предлагают немногие. Если сейчас большинство клубов (оздоровительных центров) в основном предлагают большой выбор слуг от тренажера до сауны, такие представители данного рынка, как hotel Виктория, которые предлагают полный спектр слуг - от Фитнес до СПА, то мы хотим предложить достаточно специфичный вид слуг - системы гимнастик ШУ и ЦИГУН. Данные системы китайских гимнастик достаточно практически у нас представлены. Мы хотим, чтобы к нам не просто приходили заниматься спортом, но и отдыхать. Именно таким образом мы хотим расширить круг нашиха потребителей.
Долевое соотношение ОСК на рынке слуг. 
По нашим исследованиям соотношение Оздоровительных Спортивных Комплексов в долях таково:
1 19% - это элитные центры с большим ассортиментом услуг и очень высоким ровнем цен;
2 29% составляют так называемые фитнес - клубы, предоставляющие среднего ровня ассортимент слуг;
3 34%, то есть большинство, составляют так называемые качалки - место куда чаще всего ходят мужчины, для того чтобы не потерять форму.
В основном, наши конкуренты предлагают на рынок достаточно широкий ассортимент слуг, которые являются так сказать стандартным набором. Большинство фитнес-клубов и центров рассчитаны на среднего потребителя, элитные центры рассчитаны же на потребителя с высоким доходом. Мы же предлагаем то, что по плечу и по карману рядовой молодой семье.
Наша фирма на рынке слуг в предложении спортивного отдыха находится же 5 лет, и мы уже имеем очень большой опыт в данном виде слуг.
Мы хотим предложить на рынок не новый вид слуг, но проверенный веками. То, что собой представляет ШУ и ЦИГУН давно известно, но практически не представлено на рынке оздоровительного сервиса и является одним из самых действенных лгимнастик, позволяющих не только оздоравливаться, в прямом смысле этого слова, но и очень действенно воздействовать на нервную систему, восстанавливаться после рабочего стресса. Особенностью ШУ является то, что это гимнастика, не требующая особых физических данных, и заниматься этой гимнастикой может каждый. Поэтому мы хотим предложить именно семейный отдых и занятия в нашем оздоровительном клубе. Также мы хотим предложить своим клиентам спортивный зал с большим выбором тренажеров, которые доставят довольствие нашим клиентам заниматься спортом. То, что мы хотим предложить на рынок слуг не ново, но, как и древняя китайская философия, является древним и проверенным веками, методом оздоровления.
Развитие систем китайских гимнастик ШУ и ЦИГУН в Донецке.
Нашими тренерами разработана специальная система тренировок с детьми, которая позволит заинтересовать наших клиентов. Эта система отвечает всеми европейскими требованиями и одобрена комитетом по детским чреждениям.
В связи с этим нами проведено исследование на тему Сколько согласна потратить молодая семья на спортивный семейный отдых?. Было опрошено 295 респондентов-семей, и мы получили такие сведения: 187 семей согласны потратить сумму от 300 до 600., 48-согласны потратить до 1 грн., 15 семей-до1500 грн., остальные дали неопределенные ответы.
Возможное последующее расширение, и развитие сети тренировочных залов, в которых будут заниматься не только взрослые, но и дети. Планируется развитие именно семейного спорта и отдыха, в связи с которым планируется применение гибкой системы скидок для отдыхающих семьей.
1.1. Расчет потребности в капитале.
По условию курсовой работы наша фирма должна иметь форму полного общества. Полным обществом является хозяйственным обществом, все частники которого в соответствии с заключенным между ними договором осуществляют предпринимательскую деятельность от имени общества и несут дополнительную ответственность по обязательствам общества всем своим имуществом, что има принадлежит.
Участниками полного общества могут быть лишь лица, зарегистрированные как субъекты предпринимательства, причем отдельно взятое лицо может быть частником только одного полного общества. чредительным документом полного общества является учредительный договор. Он содержит сведения о виде общества, предмете, и его деятельности, составе чредителей, составе и компетенции органов общества и порядке принятия ими решений, включая перечень вопросов, по которым необходимо единогласие или квалифицированное большинство голосов, определять размер доли каждого из частников, форму их частия в делах общества, размер, состав и порядок внесения ими взносов.
Управление деятельностью полного общества осуществляется по общему согласию всех участников. чредительным договором общества могут быть предусмотрены случаи, когда решение принимается большинством голосов частников. Каждый частник полного общества имеет один голос, если чредительным договором не предусмотрен другой порядок определения количества голосов. Каждый частник полного общества, независимо от того, полномочен ли он вести дела общества, имеет право, знакомится со всей документацией относительно ведения дела общества. Отказ от этого права или его ограничение, в том числе по договоренности частников общества, является недействительным.
Прибыль и бытки полного общества распределяются между его частниками пропорционально их долям в ставном капитале, если другое не предусмотрено чредительным договором или договоренностью частников.
В случае недостаточности у полного общества имущества для довлетворения требований кредиторов в полном объеме частники полного общества солидарно отвечают по обязательствам общества всем своим имуществом, на которое может быть взыскание обращение. частник полного общества отвечает по долгам общества независимо от того, возникли эти долги до или после его вступления в общество. Участник полного общества, который выбыл из общества, отвечает по обязательствам общества, которые возникли к моменту его выбытия. И в одинаковой степени с частниками, которые остались на протяжении трех лет со дня утверждения отчета о деятельности общества за год, в которома он выбыл из общества.
Изменения в составе полного общества могут быть произведены в связи с:
1 выходом частника полного общества из его состава по собственной инициативе;
2 исключением из состава частников;
выбытием из состава частников по причинам, которые не зависят от частника.
Полное общество ликвидируется на принципах, становленных статьей 110 этого Кодекса, а также в случае, если в обществе остается один частник. Этот частник имеет право на протяжении шести месяцев из момента, когда он стал единственным участником общества, превратить это общество в другое хозяйственное общество в порядке, становленным этим Кодексом.
Табл.1.1
|
Наименование показателей |
Ед. изм. |
Величина показателей |
|
1.Стоимость тренажеров и оборудования |
Тыс.грн. |
26 |
|
2.Число дней работы спортзала в мес. |
Дней |
25 |
|
3.Число тренировок (смен) в день |
|
3 |
|
4.Максимальное число посетителей спортзала в одну смену |
Чел./смен |
20 |
|
5.Уровень посещений при неполной загрузке |
% |
70 |
|
6.Продолжительность тренировок |
час |
2 |
Площадь спортивного зала определяем исходя из дельной площади на одного клиента - 6 м2., и численности посетителей при полной загрузке:
20*6=120(м2).
Площадь вспомогательных помещений и служб составляет 10% от площади основного:
120*0,1=12(м2).
Общая площадь клуба: 120+12=132(м2).
Стоимость здания клуба рассчитаем на основе общей его площади и дельных капитальных вложений, равных 1грн. за 1м2:
132*1=132(тыс. грн.).
Рассчитаем в таблице общую потребность в основном капитале для создания клуба:
Табл.1.2
Стоимость основного капитала
|
Наименование показателей |
Сумма, грн. |
Обоснование расчетов |
|
1.Стоимость здания |
132 |
20*6*1.1*1=132 |
|
2.Стоимость оборудования |
26 |
Исходные данные |
|
3.Прочие затраты |
15800 |
(132+26)*0.1=15800 |
|
Итого |
173800 |
132+26+15800=173800 |
|
В том числе |
|
|
|
--собственные |
139040 |
173800*0.8=139040 |
|
--заемные |
34760 |
173800*0.2=34760 |
Проанализируем структуру производственных фондов предприятия в
Табл. 1.3
Структура производственных фондов
|
Наименование показателей |
Сумма, грн. |
Удельный вес, % |
|
1.Стоимость здания |
132 |
75,9 |
|
2.Стоимость оборудования |
26 |
15,0 |
|
3.Прочие затраты |
15800 |
9,1 |
|
Итого |
173800 |
100,0 |
Согласно расчета более 75% стоимости ОПФ составляет стоимость здания, тогда как на активную часть ОПФ приходится только 15%. Для данного вида деятельности подобная структура производственных фондов является нормальной, так как предприятие не производит продукцию, оказывает слуги.
1.2. Расчет текущих затрат.
Затраты, связанные с предоставлением слуг, можно разделить на переменные и постоянные по принципу зависимости расходов от объема производства.
Постоянные расходы являются функцией времени, не объема производства. Их общая сумма не зависит от количества изготовленной продукции в определенных промежутках;
вот переменные расходы - это расходы, размер которых находится в пропорциональной зависимости от объема производства.
Непропорциональные в свою очередь разделятся на:
) прогрессивные, которые растут быстрее, чем объем производства. Они возникают тогда, когда величение объема требует больших расходов на единицу продукции;
б) дигрессивные расходы растут медленнее, чем объем производства. К ним относятся широкий круг расходов на эксплуатацию машин, оборудования, их ремонт, приобретение инструментов.
Расчет затрат выполним исходя из числа рабочих дней в месяц, числа тренировок в сутки и продолжительности одной тренировки.
Сначала определим постоянные затраты в табл. 1.4
Табл. 1.4
Расчет месячной суммы постоянных затрат
|
Наименование затрат |
Сумма, грн. |
Обоснование затрат |
|
1.Амортизационные отчисления: |
|
|
|
- по зданию |
550 |
132*0,05:12 |
|
- по оборудованию |
325 |
26*0,15:12 |
|
Всего амортизационныха отчислений |
875 |
550+325 |
|
2. Заработная плата правленческого и обслуживающего персонала |
|
|
|
2.1 Руководитель |
500 |
Исходные данные |
|
2.2 Экономист-бухгалтер |
350 |
Исходные данные |
|
2.3 борщица |
200 |
Исходные данные |
|
2.4 Дежурный администратор |
600 |
Исходные данные: 300* 2 |
|
Всего заработная плата правленческого и обслуживающего персонала |
1650 |
500+350+200+600 |
|
3. Отчисления на социальные мероприятия |
610,5 |
1650* 0,37 |
|
4. Расходы на отопление |
105,6 |
132 * 0,8 |
|
5. Расходы на холодную воду |
145,8 |
9 * 3,24 * 5 |
|
6. Расходы на оплату стоков |
112,5 |
9 * 5 * 2,5 |
|
7. Другие постоянные затраты |
335,36 |
(875+1650+610,5+105,6+145,8+112,5)* 0,1 |
|
Итого постоянные затраты |
3688,96 |
875+1650+610,5+105,6+145,8+112,5+5,36 |
Расчет переменных затрат покажем в табл. 1.5
Табл. 1.5
Расчет переменных затрат
|
Наименование статей затрат |
Сумма, грн. при 100% посещаемости |
Сумма, грн. при 70% посещаемости |
Обоснование затрат в графе 2 |
|
1. Зарплата тренеров |
1200 |
840 |
0,8*3*25*20 = 1200 |
|
2. Затраты на горячую воду |
223,41 |
156,39 |
(20+2)*3*0,5*6,77 |
|
3. Стоимость стоков |
106,92 |
74,84 |
(20+2)*3*0,5*3,24 |
|
4. Другие переменные расходы |
76,52 |
53,56 |
(1200+223,41+106,92)*0,05 |
|
Итого переменные затраты |
1606,85 |
1124,79 |
|
Число тренеров : 20:10=2 (чел. в одну тренировку)
2*3 = 6(чел)
Рассчитаем структуру переменных затрат в табл. 1.6
Табл. 1.6
Структура переменных затрат
|
Наименование статей затрат |
Сумма, грн при 100% посещаемости |
Удельный вес,% |
|
1. Зарплата тренеров |
1200 |
74,7 |
|
2. Затраты на горячую воду |
223,41 |
13,9 |
|
3. Стоимость стоков |
106,92 |
6,7 |
|
4. Другие переменные расходы |
76,52 |
4,8 |
|
Итого переменные затраты |
1606,85 |
100,0 |
Результаты расчетов в табл.1.6 показывают, что основную массу в переменных затратах составляют расходы на заработную плату тренеров - почти 75%. Вторыми по важности можно призвать затраты на горячую воду и стоимость стоков. Остальные расходы несущественны.
Рассчитаем смету затрат за месяц по предоставлению слуг спортивным клубом в табл.1.7
Табл. 1.7
|
Уровень загрузки,% ( чел. в смену) |
Постоянные затраты (Спост) |
Переменные затраты (Спер) |
Текущие затраты за месяц (Собщ) |
|
0% |
3849,34 |
0 |
3849,34 |
|
70% |
3849,34 |
1124,79 |
4974,13 |
|
100% |
3849,34 |
1606,85 |
5456,19 |
Рассчитаем среднюю себестоимость слуг, предоставляемых в час одному посетителю, по формуле:
где,
S - дельная себестоимость слуг в час на одного посетителя;
Собщ - общая величина затрат;
N - Число посетителей в одну смену, чел;
m - число тренировок в день;
-а число рабочих дней в месяц;
T - продолжительность одной тренировки, час.
При полной загрузке зала дельная себестоимость составит:
При 70%-й загрузке ( 14чел) она будет равна:
Рыночная цена без НДС составляет по данным слугам 3 грн, следовательно даже при неполной загрузке предприятие сможет покрыть затраты и получить прибыль, которая составит в этом случае 0,63 грн/чел*час (3,00-2,37= 0,63)
Принимаем цену за 1 час слуги без НДС 3,00 грн., с НДС 3,60 грн.
Рассчитаем стоимость одного месячного абонемента.
Если посетитель желает посещать спортивный зал два раза в неделю, то в месяц получается 10 тренировок( 25*2:5=10) Отсюда стоимость абонемента с четом НДС: (3*2*10*1,2= 72 грн)
Если клиент планирует посещать спортивный зал три раза в неделю. Это составляет 15 тренировок, стоимость абонемента с НДС будет равна : (3*2*15*1,2 =108 грн)
1.3 Определение валового дохода и прибыли
Рассчитаем в таблице 1.8 валовой доход, затраты и прибыль фирмы при различных объемах предоставляемых слуг.
Табл. 1.8
|
Уровень загрузки,% ( чел. в смену) |
Текущие затраты за месяц (Спост) |
Валовой доход |
Валовая прибыль |
|
0% |
3849,34 |
0 |
-3849,34 |
|
70% |
4974,13 |
6300 |
1325,87 |
|
100% |
5456,19 |
9 |
3543,81 |
Валовой доход при 70 % посещаемости зала:
14 чел * 3 смены * 2 часа * 3 грн/чел*час*25 дней = 6300 грн
Валовой доход при 100 % посещаемости зала:
20 чел * 3 смены * 2 часа * 3 грн/чел*час*25 дней = 9 грн
Расчеты показывают, что даже при неполной загрузке спортзала (наиболее вероятный ровень - 70% или 14 чел. в смену) данный вид деятельности является выгодным, обеспечивает 1325,87 грн валовой прибыли в месяц.
1.4 Баланс доходов и расходов.
Составим в табл. 1.9 прогноз годового баланса доходов и расходов фирмы на основе рассчитанных месячных показателей и наиболее вероятного объема посещения 14 чел. в смену.
Валовой доход (ВД) - зависит от ровня продажной цены и количества проданных товаров. Валовые расходы(ВР) - общие расходы, позволяющие судить о величине расходов, которые несет предприятие в результате осуществления производственно- хозяйственной деятельности.
Валовая прибыль - это разность валовым доходом и валовыми расходами.
Налог на прибыль <- это общегосударственный налог, который плачивают субъекты предпринимательской деятельности - юридические лица в общегосударственный бюджет. При расчетах используем действующую ставку налога на прибыль - 25 %.
Плата за кредит представляет собой выплату процентов за пользование заемными средствами, предоставленными банком на словиях срочности, платности, возвратности под 15% годовых.
Чистая прибыль - это разность между валовой прибылью и суммой налога на прибыль и плата за кредит. Она остается в распоряжении предприятия и используется им самостоятельно по своему смотрению.
По действующему законодательству и стандартам бухгалтерского чета в Украине с 2г. отсутствует в потреблении понятие балансовая прибыль.
Табл. 1.9 Баланс доходов и расходов
|
Наименование показателя |
Сумма, грн. в год |
Обоснование |
|
1. Валовой доход фирмы |
75600 |
6300*12 |
|
2. Валовые издержки |
59689,56 |
4974,13*12 |
|
3. Валовая прибыль |
15910,44 |
75600-59689,56 |
|
4. Налог на прибыль |
3977,61 |
15910,44 * 0,25 |
|
5. Плата за кредит |
5214 |
34760 * 0,15 |
|
6. Чистая прибыль |
6718,83 |
|
Чистая прибыль подлежит распределению, которое можно представить такой схемой 1.0
|
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ |
|
ВЫПЛАТЫ СОБСТВЕНИКАМ 10% |
|
РЕЗЕРВНЫЙ ФОНД (5%) |
|
ФОНД РАЗВИТИЯ (65%) |
|
Фонд материально поощрения (20%) |
Схема 1.0 - Приблизительная схема распределения прибыли фирмы
Такой подход к использованию прибыли предприятия обеспечивает инвестирование в развитие бизнеса и необходимое материальное стимулирование персонала (кадры решают все), так же дает возможность собственникам получить отдачу на вложенный капитал.
Согласно предложенной схеме представим в табл.2.3 распределение прибыли предприятия:
Табл. 2.0
Использование чистой прибыли фирмы
|
Направление использования прибыли |
Сумма, грн. |
Удельный вес, % |
|
Резервный фонд |
335,94 |
5 |
|
Фонд развития |
4367,24 |
65 |
|
Фонд материального поощрения |
1343,77 |
20 |
|
Выплаты собственникам |
671,88 |
10 |
|
Всего |
6718,83 |
100 |
Рассчитаем показатели эффективности деятельности фирмы и использования ресурсов:
1. арентабельность активов - характеризует эффективность использования основного и оборотного капитала и определяется по формуле:
а где,
Пр.ч - чистая прибыль фирмы;
к. - величина активов
Отсюда:а 
2. рентабельность продукции - характеризует величину прибыли, приходящуюся на гривну затрат:
где,
Визд - валовые издержки
Отсюда
: 
Результаты расчетов показывают, что при ожидаемой загрузке клуба на ровне 70% от возможного, рентабельность слуг составит более 11%, что является довольно высоким показателем. Но эффективность вложенных в фирму средств не высока - всего около 4% и в сравнении со ставкой банковского процента по вкладам выбор, скорее всего, был бы сделан в пользу вклада.
Для обеспечения роста прибыли и, соответственно, повышения эффективности фирмы, необходимо привлечь как можно больше клиентов, стремясь обеспечить 100% загрузку. Это позволит величить сумму прибыли как за счет роста валового дохода, так и за счет снижения себестоимости 1 часа благодаря меньшению дельных словно-постоянных затрат.
Привлечение клиентов требует проведения грамотной продуманной рекламной компании, которая включает использование различных средств и методов рекламы и стимулирования клиентов. Особое внимание стоит делить предложению клиентам долгосрочных абонементов, скажем, в расчете на квартал.
Вторым направлением роста прибыли может стать продажа в клубе специальных продуктов, как пищевых, так и косметических, которые соответствуют здоровому образу жизни. Здесь также можно продавать необходимые для занятия спортом принадлежности(форму, повязки, носки и т.п.)
В третьих, можно сделать бар, в котором клиенты могут подождать друзей перед началом тренировки( или пока друзья тренируются), также отдохнуть после тренировки. В этом баре должны предлагаться прохладительные безалкогольные и слабоалкогольные напитки, обычные и низкокалорийные блюда.
В четвертых, известно, что высокие результаты обеспечивает грамотное сочетание физической нагрузки и специального режима питания. Можно ввести штатную единицу диетолога, который по желанию клиента за отдельную плату разработает и предложит несколько вариантов специальных режимов питания, индивидуально подобранных для заказчика.
Пятым вариантом может быть предоставление слуг массажиста.
1.5 Определение экономической эффективности вложения капитала.
Вложения в производственные фонды (основные и оборотные) называются реальными инвестициями. В основном, это вложение в материальные активы - здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности, также нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, техническая, научно-практическая, инструктивная, технологическая, проектно-сметная и другая документация).
Осуществление каких-нибудь, в том числе и производственных инвестиций, предусматривает, что инвестор получает от них выгоду, поэтому обязательно проводится оценка эффекта и эффективности инвестиционных проектов. Необходимость определения эффективности возникает в разных ситуациях и предусматривает использование тех или других подходов или методик. Можно выделить три основных направления, по которым определяется эффективность.
1. Оценка эффективности производства с целью обеспечения оптимальной стратегии правления им. В пределах этого направления исследуется, прежде всего, эффективность использования ресурсов предприятия.
2. Оценивается эффективность предприятия с целью определить его привлекательность, как потенциального объекта инвестирования. Такая оценка может осуществляться самим предприятием, потенциальным инвестором или же для обеспечения объективности - незаинтересованной организацией. При этом портфельные инвесторы, как правило, удовлетворяются финансовыми показателями, стратегических чаще всего интересует комплексная ее оценка.
3. Оценка эффективности предприятия на макроуровне со стороны государства. Не следует считать, что это направление касается исключительно советских времен, хотя объективно в то время наблюдался расцвет деятельности в этом направлении. Но и в словиях рынка задания такого плана решаются обычно в других масштабах.
Характеризуя эффективность деятельности предприятия по характеру осуществления расходов, различают эффективность использования ресурсов и эффективность расходов (использованных ресурсов). К эффективности использования ресурсов относят:
Эффективность производственных фондов;
Эффективность трудовых ресурсов;
Эффективность невещественных активов. К эффективности расходов - эффективность капитальных вложений, эффективность текущих расходов, эффективность совокупных расходов.
Основными показателями, с которых можно начинать оценку эффективности капитальных вложений, является коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, как отношение годовой прибыли от инвестиций к сумме инвестированных средств, также срок окупаемости (обратный коэффициенту эффективности).
Рассчитаем срок окупаемости по нашим данным по формуле:
Ток=
,
где Ток - срок окупаемости капитальных вложений, лет;
К - стоимость основного капитала;
Пр.ч - чистая годовая прибыль, грн.;
год. - сумма годовых амортизационных отчислений, грн..
Ток.= 
При словии, что прибыль по годам существенно не меняется, также опираясь на то, что нормативный показатель срока окупаемости составляет 3 года, можно сделать вывод, что вложение средств в данный проект нецелесообразно.
Рассмотрим вариант аренды необходимого для фирмы помещения при ставке арендной платы 3,5грн. за 1м2.
В этом случае:
1) Потребность в капитале меньшается и составит -
26 + 26*0,1=28600(грн), из них заемные - 28600*0,2=5720(грн).
2) сумма постоянных затрат меньшается на величину амортизационных отчислений по зданию, но величивается на сумму арендной платы:
рендная плата в месяц - 132*3,5=462(грн).
Спост.=(462+325+1650+610,5+105,6+145,8+112,5)*1,1=
=3752,54(грн).
3) сумма валовых затрат за год при 70% загрузке составит:
(3752,54+1124,79)*12=4877,33*12=58527,96(грн).
4) новый баланс доходов и расходов:
Табл.2.1
Баланс доходов и расходов в случае аренды помещения.
|
Наименования показателей |
Сумма грн. в год |
Обоснование |
|
1.Валовый доход фирмы |
75600 |
6300*12 |
|
2.Валовые издержки |
58527,96 |
4877,33*12 |
|
3.Валовая прибыль |
17072,04 |
75600-58527,96 |
|
4.Налог на прибыль |
4268,01 |
17072,04*0,25 |
|
5.Плата за кредит |
858 |
5720*0,15 |
|
6.Чистая прибыль |
11946,03 |
|
5) срок окупаемости капитальных вложений:
Ток=
Таким образом для эффективного использования ресурсов целесообразнее взять здание в аренду. В этом случае срок окупаемости проекта составит 1,6 года, что почти в 2 раза меньше нормативного срока 3 года.
1.6 Годовые показатели фирмы.
На основании всех предыдущих расчетов составим сводную таблицу основных экономических показателей фирмы за год стойчивой работы при среднем ровне посетителей 14 чел. в смену.
|
Наименование показателей |
Ед. изм. |
Годовой объем |
Обоснование показателей |
|
Валовый доход с НДС |
Грн |
90720 |
75600*12 |
|
Валовый доход без НДС |
Грн |
75600 |
Схема 1.0 |
|
Валовые издержки |
Грн |
58527,96 |
Схема 1.0 |
|
Валовая прибыль |
Грн |
17072,04 |
Схема 1.0 |
|
Чистая прибыль |
Грн |
11946,03 |
Схема 1.0 |
|
Рентабельность активов |
% |
41,77 |
11946,03*100%/28600 |
|
Рентабельность продукции |
% |
20,41 |
11946,03*100%/58527,96 |
|
Численность работников |
Чел |
11 |
АУП+6 тренеров |
|
Годовая выработка в денежном отношении |
Грн./чел. |
6872,73 |
75600/11 |
|
Основной капитал |
Грн. |
28600 |
Гл.2.3а п.1 |
|
Срок окупаемости капитальных вложений |
Лет |
1,6 |
Гл.2.3а п.1 |
Создание фирмы по предоставлению фитнесс - слуг целесообразно при словии аренды необходимого помещения. В этом случае рентабельность активов составит более 41%, что является привлекательным для инвесторов, так как по вкладам в банке процент намного ниже. Соответственно рентабельность слуг превысит 20%, срок окупаемости вложенных средств составит 1.6 года.
Однако предпринимателям необходимо на перспективу все-таки наметить приобретение данного помещения в собственность, иначе по окончании срока аренды арендодатель может отказать в ее продлении, это ставит под грозу существование фирмы. Кроме того, необходимо рассмотреть направления величения прибыли, предложенные в Гл.2.3 и реализовать хотя бы некоторые из них.
В том и другом случае требуется правильное определение стоимости капитала. Она представляет собой стоимость используемых для финансинрования проектов ресурсов. Величина капитала может быть определена на рынке или рассчитана как альтернативная стоимость. При оценке инвестинционного проекта стоимость капитала должна выполнять роль минимального норматива окупаемости затрат, который перекрывается приемлемыми рензультатами. Идеальным будет такой вариант проекта, когда стоимость капинтала автоматически станавливает величину общего инвестиционного бюднжета фирмы, так как должны выбираться решения, обеспечивающие вознможность получения доходов, равных или превосходящих стоимость капитанла. Такая инвестиционная политика ведет к максимизации прибыли и благонсостояния акционеров, поскольку в стратегические планы предприятия вклюнчаются только те проекты, которые величивают общую сумму его чистого дисконтированного дохода.
В процессе планирования капиталовложений на стратегические или долнгосрочные проекты стоимость капитала и совокупные доходы будут неопреденленными. В связи с этим при расчетах обычно предполагается, что общая стоимость фондов на рынке отражает не только существующую цену денежнных средств с четом доходов будущего периода, но также и степень риска, связанного с их использованием в любой конкретной фирме или на предприянтии.
2.0 Методика оценки эффективности реальных инвестиций в словиях рыночного хозяйствования.
Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, в транспорт и другие отрасли хозяйственной деятельности как внутри страны, так и за её пределами с целью получения прибыли.
Капитальные вложения - это долгосрочные финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.
Капитальные вложения предприятия - это затраты на: строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательные работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.
Инвестиции Ч денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта.
Инвестиции классифицируются по следующим признакам:
1) по натурально-вещественному воплощению инвестиции бывают:
- материальные
- нематериальные или интеллектуальные
- финансовые
2) по назначению:
- прямые инвестиции
- жилищное строительство
- товарно-материальные запасы
- портфельные инвестиции
3) по источникам финансирования:
- собственные
- заёмные (кредиты, займы)
4) по целевому назначению:
- строго целевого назначения
- свободные
5) по срокам осуществления:
- краткосрочные
- среднесрочные
- долгосрочные
6) в зависимости от субъекта инвестиционной деятельности:
- государственные - это средства госбюджета, которые обычно направляются в сферы с долгосрочным оборотом капитала (научная деятельность, военная промышленность, социальные программы)
- частные - это средства из собственных источников, направленные в те отрасли хозяйственной деятельности, где быстрее можно извлечь наибольшую прибыль.
- международных организаций
Понятие линвестиции шире, чем понятие лкапитальные вложения. Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции - вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.
2.1.Структура и значение капитальных вложений.
Капитальные вложения представляют собой использование обществом валового национального продукта на воспроизводство основных фондов. По форме они выступают как совокупность затрат на создание новых, также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основных фондов и отдельных затратах.
Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.
Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня.
Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.
Экономическая эффективность капитальных вложений на ровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.
Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают скорение НТП во всем народном хозяйстве.
Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:
Х систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
Х ускорения научно-технического прогресса и лучшения качества продукции;
Х структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
Х создания необходимой сырьевой базы промышленности;
Х гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
Х смягчения или решения проблемы безработицы;
Х охраны природной среды и достижения других целей.
2.2.Защита иностранных инвестиций
Процесс инвестирования связан с определеннынми рисками для зарубежных предпринимателей, причем помимо коммерческих существуют так нанзываемые некоммерческие риски, которые обусловнлены политической, экономической и правовой ненстабильностью в стране. При расчете эффективности проекта принято учитывать следующие виды неопределенностей и рисков:
1 Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией, также словий инвестирования и использования прибыли.
2 Внешнеэкономический риск (возможность закрытия границ или введения ограничений на торговлю).
3 Нестабильность политической ситуации, неблагоприятные социально-политические изменения в стране или регионе.
4 Возможность изменения валютных курсов цен и рыночной конъюнктуры.
5 Неопределенность природно-климатических словий, возможность стихийных бедствий.
6 Производственно-технологический риск (аварии, отказы оборудования, технологический брак).
По сути, Закон предоставляет иностранным инвесторам национальный режим, хотя и с некоторыми ограничениями и рядом преференций. Надо сказать, что закрепленный в Законе принцип национального режима является в странах с рыночной экономикой основным по отношению к иностранным инвесторам, причем данный принцип закреплен ва целом ряде международных соглашений, в частнонсти, таких как Руководящие принципы для международных инвестиций (1972 г.), Кодекс либерализации движения капитала (1961 г.), Декларанция о международных капиталовложениях и многоннациональных предприятиях (1976 г.).
Закон станавливает национальный режим для иностранных инвесторов, указывая на то, что госундарство гарантирует равенство прав, предоставляемых инвесторам и защиту инвестиций, независимо от форм собственности инвестора, организационно-правовой формы и страны регистрации юридического лица-инвестора и гражданства (подданства) физического лица инвестора.
Интересы привлечения иностраннонго капитала обуславливают особые льготы и гараннтии для инвесторов, хотя с общетеоретической точнки зрения национальный режим является самым опнтимальным общим правовым режимом, который можно представить в связи с осуществлением инвенстирования.
Отечественный законодатель предусматривает, что бытки, причиненные иностранному инвестору либо предприятию с иностранными инвестициями в результате принудительного отчуждения, возмещаются органом, принявшим решение о принудинтельном отчуждении. Однако в Законе не казано, какие органы вправе принимать подобные решения. Не определено также, что представляет собой изъянтие, захват, принудительный выкуп. Вместе с тем проблемы национализации собнственности существенным образом влияют на инвестиционный климат. Акты национализации и огосударствления частной собственности как нацинональной, так и иностранной, после 1917 года без какой бы то ни было компенсации, с точки зрения международного права считаются неправомернынми. Представляется ненобходимым закрепить в Законе положение, в соотнветствии с которым национализация будет рассматнриваться, как исключительная мера и решение о ней будет приниматься только парламентом страны, что также будет являться определенной гарантией для иностранных инвесторов.
К сожалению, законодатель не установил конкнретного срока, в течение которого должна быть выпнлачена компенсация, казав лишь, что она должна выплачиваться без задержки. Таким образом, есть основания сомниться в эффективности вышеназнванной гарантии.
Страхование имущества. Одним из традицинонных, достаточно эффективных способов защиты имущественных прав физических и юридических лиц является страхование. Возможность застрахонвать свои вложенные средства является для инвенстора гарантией того, что в случае их потери он получит хотя бы частичное возмещение потерь в виде страхового возмещения. Подавляющее больншинство законов зарубежных стран об иностраых инвестициях содержат правило, в соответствии с которым инвесторам представляется возможность самим определять, стоит ли им воспользоваться страховой защитой своих имущественных интеренсов.
Вместе с тем, в деле страхования иностранных инвестиций нашим государством сделан целый ряд позитивных шагов. Предлагалось также решать проблему страхонвания путем организации страховых пулов, созданния института страховых брокеров, что позволило бы в короткие сроки максимально использовать имеющийся страховой капитал, распределить риснки между страховыми организациями республики (данные предложения были реализованы в целом ряде нормативных актов, регулирующих вопросы страхования).
Рассмотренные тут проблемы свидетельствунют о необходимости скорейшей разработки (предпочнтительно на ровне закона) четкого механизма реанлизации гарантий иностранных инвесторов с четом высказанных замечаний и предложений. В противнном случае некоторые гарантии останутся всего лишь декларацией, при таких словиях нельзя рассчинтывать на значительные объемы инвестиций.
2.3.Экономическая эффективность инвестиций и капитальных вложений.
Необходимость быстрого технического и технологического переноснащения предприятий, повышение конкурентоспособности их прондукции непосредственно связаны с инвестированием.
Современные методы оценки инвестиционного проекта предполангают всесторонность, объективность анализа, повышенные требования к расчетам.
Рассмотрим наиболее важные составляющие данной оценки:
=> порядок расчёта и оценки финансовых коэффициентов эфнфективности;
=> анализ движения наличных денег;
=> определение стойчивости проекта.
При оценке эффективности инвестиционных проектов следует разнличать:
Х коммерческую (финансовую) эффективность - выгоду с точнки зрения реализующего проект субъекта хозяйствования;
Х бюджетную эффективность - финансовые последствия осунществления проекта для республиканского и (или) местного бюджета;
Х экономическую эффективность - затраты и результаты, свянзанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансонвых интересов участников инвестиционного проекта.
Основу оценки инвестиционного проекта составляет такое понянтие, как соизмерение затрат и результатов на его реализацию.
Общие инвестиционные расходы состоят из капитальных затнрат и издержек под оборотные средства. В свою очередь капитальные затраты включают прединвестиционные расходы (издержки на марнкетинговые исследования, разработку технико-экономического обонснования и бизнес-плана, организацию производства), сметную стонимость строительства (стоимость оборудования и строительно-моннтажных работ).
Согласно Рекомендациям по разработке бизнес-планов инвестицинонных проектов в качестве результата выступают чистая принбыль и амортизационные отчисления. Отнесение амортизационных отнчислений к результатам вполне правомерно, так как в результате реалинзации проекта субъект хозяйствования получает, наряду с прибылью, и определенную сумму амортизационных отчислений для восстановления основного капитала, которым он раннее не располагал.
Существующие методы оценки эффективности инвестиций можнно подразделить на 2 группы:
1. Простые, или статистические методы.
2. Методы дисконтирования.
К простым, или традиционным, показателям оценки инвестиций относятся коэффициент эффективности (рентабельность) и срок окупанемости.
Коэффициент эффективности - это отношение среднегодовой суммы прибыли к сумме капиталовложений. Показатель отражает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в течение одного года планинрования. На основании сравнения расчетной величины рентабельности со средним ровнем доходности по отрасли или нормативныма проводится заключение о целесообразности реалинзации инвестиционного проекта.
Срок окупаемости - период возмещения инвестиций. В междуннародной практике данный показатель определяется путем суммированния доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная объему инвестиций. В отечественной практике данный показатель рассчитыванется как отношение суммы инвестиций к среднегодовой величине принбыли. Так как показатели прибыли в начале и в конце периода неодинанковы, то происходит занижение срока окупаемости.
Проект считается приемлемым, если срок окупаемости довлетворяет требованиям кредитора.
Недостатки традиционных показателей: не учитывается фактор времени, то есть изменение стоимости денег с чётом времени. Одинаковая величина денег сегодня и через определённый период времени имеют разную стоимость по причине обесценивания денег в результате инфляции, доходности капитала.
Для чёта временной стоимости денег используются дисконтированные критерии эффективности инвестиционного проекта.
Дисконтирование - это процесс приведения экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду. становление сегодняшнего эквивалента суммам, выплачиваемым в будущем, определяется как произведение будущих поступлений денег на коэффициент дисконтирования. Расчет коэффициента дисконтирования привенден ниже:
D = 1/(1+i)n,
где D - коэффициент дисконтирования;
I - дисконтная ставка;
- продолжительность инвестирования.
В качестве дисконтной ставки могут выступать средняя депозитнная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с четом инфляции и ровня риска, альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций, норма доходности по текущей хозяйнственной деятельности.
Для оценки целесообразности проведения затрат в данный перинод, чтобы получить выгоды в будущем, рассчитываются следующие диснконтированные показатели:
1. Чистый приведенный доход, который представляет собой разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтиронвания) будущих денежных потоков за весь период реализации бизнес-плана и суммой инвестируемых средств. Данный показатель должен быть положительным, в обратном случае инвестор не получит свои деньги обратно.
2. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций - это отнношение приведенного денежного потока к сумме инвестируемых средств. Его величина должна быть больше единицы,
3. Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.
4. Динамичный период окупаемости - срок, в течение которого результаты последовательного сложения дисконтированной чистой принбыли сравняются с величиной инвестиций.
При рассмотрении альтернативных проектов, в том числе с разнынми показателями эффективности по чистому приведенному доходу и внутренней норме рентабельности, необходимо отдавать предпочтение первому показателю, так как в данном случае получается больше (в абнсолютном значении) выгод от реализации проекта.
В случае финансирования за счет бюджетных средств, осуществнления государственной поддержки в обязательном порядке рассчитыванется бюджетная эффективность.
Выгода для бюджета представляет собой разницу между будунщей величиной плачиваемых налогов в результате реализации проекта и субсидиями (налоговые льготы, льгота по кредиту). Проект должен соответствовать экономическим приоритетам государства.
При финансировании проекта государством или (и) международнными финансовыми фондами определяется экономическая эффективнность. Предполагается рассчитывать эффективность инвестиций без чета обслуживания долга (выплаты процентов и погашения основного долга), так как данные затраты приводят не к использованию (расходу) денежных ресурсов, а только к их перераспределению. Кроме того, для определения выгод в целом для общества необходимо рассчитывать слендующие количественные показатели: создание дополнительных рабончих мест, величение объемов производства и, соответственно, меньншение дефицита определенной продукции; рост доходов населения за счет величения занятости и снижения цен.
анализируя эффективность выбранной инвестиционной стратегии, следует оценивать экологические внешние эффекты (экстреналии). Если возможно щерб выразить количественно, то его необходимо отразить в издержках проекта. При трудностях измерения данные негативные стонроны проекта следует выявить в качественном анализе.
Оценка инвестиционного проекта должна в обязательном поряднке включать анализ последовательности платежей и поступлений денежных средств во времени (в западной экономической литератунре данный поток денежных средств получил название cash-flow). Кринтерием принятия проекта является положительное сальдо в любом вренменном интервале. Отрицательная величина свидетельствует о необнходимости привлечения заемных средств и, в результате, о снижении эффективности из-за дополнительных расходов на выплату процентов за данный кредит. При этом шаг расчета должен быть для первого года сроком в один месяц. В обратном случае возникает опасность не выявления нехватки денежных ресурсов в определенные периоды (нанпример, во время сезонной закупки сырья для перерабатывающих преднприятий).
На эффективность инвестиционного проекта большое влияние оканзывают инфляционные процессы, происходящие в экономике. Сниженние результатов инвестиционной деятельности в связи с инфляцией обусловлено следующими причинами:
1. Финансирование будущих затрат в результате повышения общенго ровня цен величится. Превышение сметных затрат, вызванных иннфляцией, должно рассматриваться не как превышение запланированных расходов, как дополнительное заимствование. По данным займам слендует предусмотреть выплату процентов и долга. В обратном случае преднприятие столкнется с кризисом ликвидности.
2. Стоимость основных фондов, приобретенных для проекта, ченрез определенное время в результате инфляции обесценится. В резульнтате амортизационные отчисления и, соответственно, себестоимость бундут искусственно занижены, прибыль завышена, что приведет к возранстанию реальных сумм налога.
3. Обесценивание товарно-материальных запасов и, соответствео, величение налогового бремени. То есть предприятие будет вынужденно платить так называемый "инфляционный налог".
4. Инфляция влияет на номинальную ставку кредитования. То есть одновременно с повышением цен на ресурсы и собственную прондукцию следует предусмотреть величение суммы процентов по крендиту.
Для достоверной оценки результатов хозяйственной деятельноснти, в том числе инвестиционной, в словиях инфляции следует разрабантывать планы в текущих ценах.
Планируемый результат всегда далек от определенности. Следуюнщим важным этапом оценки эффективности инвестирования является оценка рисков реализации проекта, определение степени влияния на результаты факторов внешней среды.
В зарубежной практике используются такие методы для оценки риска реализации проекта, как метод пороговых значений, анализ чувнствительности, методика моделирования.
Использование вышеизложенных методов оценки инвестиционнонго проекта позволит достаточно объективно определить эффективность инвестиционной деятельности.
Общая величина планируемых капитальных вложений включает все сумнмарные затраты на выполнение предусмотренных в стратегическом плане пронектных работ. В общем виде, например, суммарную величину требуемых капитальных влонжений в технологическое оборудование можно определить по следующей формуле:
Коб=Це*Ке+Тр+Ссмр+Апл+Знир+Зпкр
где Коб - общая сумма капитальных вложений;
Це - рыночная цена единицы оборудования;
Ке - количество требуемых единиц оборудования;
ТрЧ транспортные расходы;
Се - стоимость строительно-монтажных работ;
пл - аренда (стоимость) производственной площади;
3нир - затраты на научно-исследовательские работы;
3пкрЧ затраты на проектно-конструкторские работы.
Подобные расчетные зависимости или модели могут быть составлены по каждому подразделению предприятия, виду производственных ресурсов, типу понставщика или сегменту рынка и т.п. Они могут быть использованы на всех предприятиях для расчета требуемых капитальных вложений и оценки инвестициоых последствий разнообразных плановых решений.
анализ эффективности инвестиций дает ответы на все поставленные вопросы. В конечном счете, он создает предприятию возможность свободного выбора такого варианта распределения расходов в пространстве и времени, который в будущем может дать максимальную прибыль или доход на вложеый капитал. С четом выработанных в теории инвестиционных решений и методологических положений максимизация дохода или приращение капитала могут быть достигнуты по правилу либо чистой дисконтированной стоимости, либо внутрифирменной нормы прибыли.
Литература
1. Абрютина М.С. Экономика предприятия: учебник/ Абрютина М.С. - М.: Дело и Сервис. 2004. Ц 399с.
2. Бандурка О.М. Фнансова дяльнсть пдпри
мства. К.: 2002. - 238с.
3. Бондар Н.М., Економка пдпри
мств: Навч. посбник/ Н.М.Бондар. - К.: А.С.К., 2004. - 399с.
4. Горемыкин В.А. Экономическая стратегия предприятия: учебник для вузов поэкономич. спец./ ГоремыкинВ.А., Богомолов О.А., - М.: Филинъ: Рилант, 2001. - 506с.
5. Денисенко.О.О. Економка промислового пдпри
мства. Д.: 2003. - 132с.
6. Иванов Н.И Экономика промышленности. - Д. - 2.
7. Круш.П.В. Оцнка бзнесу. - К.: 2004. - 358с.
8. Мартекс А.М. Инвестиции: курс лекций по современной финансовой теории. - К., 1997. Ц 416с.
9. Мильнер Б.З. Теория организации: учебник/ Б.З.Мильнер. - 2-е изд., пераб. и доп. - М.: Инфра - М. 2002. - 477с.
10.Примак Т.О. Економка пдпри
мства: Навч. посб. - 2-ге вид., стер. - К.: Вкар, 2002. - 176с.
11.Практикум по экономике организации (предприятия): учебн. пособие/ Под. Ред. П.В.Гальминовой, Е.В.Черницовой. - М.: финансы и статистика. 2003. - 464с.
12.Хозяйственный кодекс Украины.// Голос Украины - №49 от 14.03.2003.
13.Економка пдпри
мства: Пдручник/ За заг. ред. С.Ф.Покропивного. - Вид. 2-ге, перероб. та доп. - К.: КНЕУ, 2. - 528с
14.Экономика предприятий: учебник для вузов. В.Я. Гарфингель., Е.М. Куприянов, В.П. Прасолова. 1996., - 367с. ЮНИТИ.