Реферат: Анализ финансового состояния предприятия
ВВЕДЕНИЕ
Основу любой науки составляют ее предмет и метод. Предмет финансового
анализа, т. е. то, что изучается в рамках данной науки, Ч финансовые ресурсы
и их потоки. Содержание и основная целевая установка финансового анализа Ч
оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности
функционинрования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финнансовой
политики. Достижение этой цели осуществляется с помонщью присущего данной
науке метода.
1. КЛАССИФИКАЦИЯ МЕТОДОВ И ПРИЕМОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Метод финансового аналинзаЧ это система теоретико-познавательных
категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования
финаннсовой деятельности субъектов хозяйствования, т. е. триада:
М ={К,I,Р},
где К - система категорий;
I Ч научный инструментарий;
Р - система регулятивных принципов. - 1 -
Первые два элемента характеризуют статистическую компоненту метода, последний
элемент его динамику.
Категория финансового анализа Цэто наиболее общие, ключевые понятия
данной науки. В их числе: фактор, модель, ставка, процент, дисконт, опцион,
денежный поток, риск, леверидж, и др.
Научный инструментарий (аппарат) финансового анализа - это совокупность
общенаучных и конкретно-научных способов иснследования финансовой деятельности
хозяйствующие субъектов Принципы финансового анализа регулируют процедурную
стонрону его методологии и методики. К ним относятся: системнность,
комплексность, регулярность, преемственность, объективность.
Основным элементом метода любой науки является ее научнный аппарат. В
настоящее время практически невозможно обосонбить приемы и методы какой-либо
науки как присущие исключинтельно ей Ч наблюдается взаимопроникновение
научных инструментариев различных наук. В финансовом анализе в управлении
также могут применяться различные методы, разработанные изнначально в рамках
той или иной экономической науки.
Существуют различные классификации методов экономичеснкого анализа. Первый
уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы
анализа. Осннованы на описании аналитических процедур на логическом уровне, а
не на строгих аналитических зависимостях.
К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологичеснкие
морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем
аналитических таблиц и т. п., и основано на опыте и интуиции аналитика.
Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно
строгие формализованные аналитические зависимости. Классические методы анализа
хозяйственной деятельности и финансового анализа: цепных подстановок,
арифметических разниц, балансовый, выделения, изолированного влияния факторов,
процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и
сложных процентов, дисконтирования.
Традиционные методы экономической статистики, математико-статистические,
эконометрические и др.
2. ОСНОВНЫЕ ТИПЫ МОДЕЛЕЙ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ И ПРОГНОЗИРОВАНИИ
Анализ финансового состояния преследует несколько целей:
идентификацию финансового положения;
выявление изменений в финансовом состоянии в пространстнвенно-временном разрезе;
выявление основных факторов, вызвавших изменения в финнансовом состоянии;
прогноз основных тенденций в финансовом состоянии.
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих
структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
Можно выделить три основных тина моделей: дескриптивные, предикативные и
нормативные.
Дескриптивные модели, известные также, как модели описантельного
- 2 -характера, являются основными для оценки финансовонго состояния
предприя тия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов,
представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах,
вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических
коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на
использовании информации бухгалтерской отчетности.
В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской
отчетности Ч в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих
итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды
этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в
составе хозяйственных средств и источников их покрытия.
Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции измененния отдельных
статей или их групп, входящих в состав бухгалнтерской отчетности. В основе
этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или
статей отчета о прибылях и убытках.
Система аналитических коэффициентов Ч ведущий элемент анализа финансового
состояния, применяемый различными групнпами пользователей: менеджеры,
аналитики, акционеры, инвестонры, кредиторы и др. Известны десятки этих
показателей, поэтому для удобства они подразделяются на несколько групп.
Чаще всего выделяют пять групп показателей по следующим направлениям
финансового анализа.
1. Анализ ликвидности. Показатели этой группы позволяют описать и
проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим
обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея
сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В
результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено
предприятие оборотными средствами, необходимыми для раснчетов с кредиторами по
текущим операциям. Поскольку различнные виды оборотных средств обладают
различной степенью ликвидности (способностью и быстрой конвертации в абсолютно
ликвидные средства Ч денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов
ликвидности.
2. Анализ текущей деятельности. С позиции кругооборота средств
деятельность любого предприятия представляют собой процесс непрерывной
трансформации одних видов активов в другие:
... > ДС > СС > НП > ГП > СР > ДС > ...
где ДС - денежные средства;
СС - сырье на складе;
НП - незавершенное производство;
ГП - готовая продукция;
СР - средства в расчетах.
Эффективность текущей финансово-хозяйственной деятельности может быть оценена
протяженностью операционного цикла, зависящий от оборачиваемости средств в
различных видах активов. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости
свидетельствует о повышении эффективности. Поэтому основным показателями этой
группы являются показатели эффективности использования материальных, трудовых
и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости
среда в запасах и расчетах.
3. Анализ финансовой устойчивости. С помощью этих показантелей
оцениваются состав источников финансирования и динаминка соотношения между
ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем
цены капитала, степеннью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.
4. Анализ рентабельности. Показатели этой группы предназнначены для
оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от
показателей второй группы здесь абстрагируются от конкретных видов активов, а
анализирунют рентабельность капитала в целом. Основными показателями, поэтому
являются рентабельность совокупного капитала и реннтабельность собственного
капитала.
5. Анализ положения и деятельности на рынке капиталов, В рамках этого
анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей,
характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход,
доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется равным
образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих
там свои акции. Любое предпринятие, имеющее временно свободные денежные
средства и желанющее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на
показатели данной группы.
Предикативные модели - это модели предсказательного, пронгностического
характера. Они используются для прогнозированния доходов предприятия и его
будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются:
расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финаннсовых
отчетов, модели динамического анализа (жестко детернминированные факторные
модели и регрессионные модели), мондели ситуационного анализа. Некоторые
теоретические и пракнтические аспекты применения подобных моделей будут
приведены в последующих разделах книги.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические
результаты деятельности предприятий с ожидаемынми, рассчитанными по бюджету.
Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе. Их
сущность свондится к установлению нормативов по каждой статье расходов по
технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т. п. и к
анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ в значительной
степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.
3. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния
зависит от поставленных целей, а так же факторов информационного, временного,
методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы
предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:
экспресс-анализ финансового состояния;
детализированный анализ финансового состояния;
3.1 ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и
динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа можно
предложить расчет различны показателей и дополнить его методами, основанными
на опыте и квалификации специалиста.
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап,
предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ
отчетности.
Цель первого этапа Ч принять решение о целесообразности анализа
финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.
Первая задача решается путем ознакомления с аудиторским заключением.
Существуют два основных типа аудиторских заключений: стандартное
(unqualified opinion) и нестандартное (qualified opinion). Первое представляет
собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении ;
содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы), о достоверности
представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным
документам. Нестандартное аудиторское заключение обычно более объемно и как
правило, содержит некоторую дополнительную информацию которая может быть
полезной пользователям отчетности и рассматривается аудитором как
целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской
проверки. Не стандартное аудиторское заключение может содержать либо
безоговорочную положительную оценку представленной отчетности финансового
положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками.
Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть: использование
мнения аудиторской фирмы (например, в случае аудирования фирмой разных
самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими
компаниями); изменение аудируемой фирмой учетной политики; некоторые
неопределенности финансового или организационного характера (например,
участие в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом) и др. В
случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения
контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым
менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после тщательного
анализа представленного отчета и другой документации формального и
неформального характера.
Проверка готовности отчетности к чтению носит менее ответственный и в
определенной степени технический характер. Эту работу часто приходится
делать, работая с отчетностью небольших предприятий, где нет достаточной
культуры в подготовки годового отчета.
Здесь приводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по
формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых
форм и приложений, реквизитов и подписей; выверяется правильность и ясность
заполнения отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные
итоги; проверяются взаимная увязка показателей отчетных форм основные
контрольные соотношения между ними и т. п.
Бухгалтерская отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных
показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным
формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть
логической состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных
форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи
расшифровываются в сопутствующих формах. Расшифровку других показателей при
необходимости можно найти в аналитическом учете.
Логические связи дополняются информационными, выражающимися в прямых и
косвенных контрольных соотношениях между отдельными показателями отчетных
форм. Прямое контрольное соотношение означает, что один и тот же показатель
одновременно в нескольких отчетных формах. Так, величина уставного капитала
на начало (конец) года приводится в формах N 1 и 3. Косвенное контрольное
соотношение означает, что несколько показателей одной или ряда отчетных форм
связаны между собой несложными арифметическими расчетами.
Знание этих контрольных соотношений, важное не только с позиции анализа, но и
контроля, помогает лучше разобраться в структуре отчетности, проверить
правильность ее составления путем визуальной проверки отдельных показателей и
арифметических соотношений между ними.
Цель второго этапа Ч ознакомление с пояснительной запиской к балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде,
определить тенденции показателей деятельности, а также качественные изменения в
имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта. Составляя первое
представление о динамике приведенных в отчетности и пояснительной записке
данных необходимо, обращать внимание на алгоритмы расчета основных показателей.
Поскольку расчет некоторых аналитических показателей (например, рентабельность,
доход на акцию, доля собственных средств и т.п.) может сопровождаться
осознанным или неосознанным разночтением, многие западные фирмы в
соответствующем разделе приводят в соответствующем разделе годового отчета
алгоритмы некоторых показателей. Такую практику целесообразно использовать и в
России.
Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во внимание
влияние некоторых искажающих факторов, в частности инфляции. Кроме того, не
стоит забывать, что и сам баланс, являясь основной отчетной и аналитической
формой, не свободен от некоторых ограничений. Укажем наиболее существенные из
них.
1. Баланс историчен по своей природе: он фиксирует сложившиеся к моменту его
оставления итоги финансово-хозяйственных операций.
2. Баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах предприятия, т.е.
отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный момент
согласно используемо политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего
сложилось такое положение. Ответ на последний вопрос не может быть дан только
по данным баланса. Для этого требуется гораздо глубокий анализ, основанный не
только на привлечение дополнительных источников информации, но и на
осмыслении многих факторов, которые не находят отражения в отчетности
(инфляция, научно-технический прогресс, финансовые затруднения у смежников и
др.).
3. По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических
показателей, однако все они будут бесполезны, если их не с чем сравнить.
Баланс, рассматриваемый изолированно, не обеспечивает пространственной и
временной сопоставимости. Поэтому его анализ должен проводиться в динамике и
по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по родственным
предприятиям, их среднеотраслевыми и среднепрогрессивными значениями.
4. Интерпретация балансовых показателей возможна лишь с привлечением данных
об оборотах. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной
статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с соответствующими
суммами оборотов. Например, в балансах двух предприятий по статье
лПроизводственные запасы числится одинаковая сумма в 10млн. руб. Оборот
запасов за год на первом предприятии составляет 120 млн. руб., а на втором Ч
20 млн. руб. Следовательно, в первом случае запасы обеспечивают 1/12 часть
годового потребления (месячный запас), а во втором случае Ч половину годового
потребления (полугодовой запас).
5. Баланс есть свод моментных данных на конец периода и в силу этого не
отражает адекватного состояния средств предприятия в течение отчетного
периода. Это относится, прежде всего, к наиболее динамичным статьям баланса.
Так, наличие на конец года больших по удельному весу запасов готовой
продукции вовсе не означает, что это положение было в течение года
постоянным, хотя сама по себе такая возможность не исключается.
6. Финансовое положение предприятия и перспективы его изменения находятся под
влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов,
вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: возможные политические
общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления
отраслью или предприятием, смена форм собственности, профессиональная
подготовка персонала и т. п. Поэтому анализ бухгалтерской отчетности является
лишь одним из разделов комплексного экономического анализа, использующего не
только формализованные критерии, но и неформальные оценки
7. Одно из существенных ограничений баланса Ч заложенный в нем принцип
использования цен приобретения. В условиях инфляции, роста цен на
используемые на предприятии сырье и оборудование, низкой обновляемости
основных средств многие статьи отражают совокупность одинаковых по
функциональному назначению, но разных по стоимости учетных объект.
Естественно, существенно искажаются результаты деятельности предприятия,
реальная оценка его хозяйственных средств УценаФ предприятия в целом.
8. Одна из главных целей функционирования любо предприятия -получение
прибыли. Однако именно этот показатель отражен в балансе недостаточно полно.
В частности отчетность за 1996 г. может считаться весьма примечательной хотя
бы потому, что впервые в балансе не предусматривается отражение полученной за
отчетный период прибыли Ч показан лишь нераспределенная прибыль. Тем самым по
сути изъято из употребление само понятие лбалансовая прибыль. В принципе
такой подход не противоречит международным учетным стандартам.
9. Необходимо еще раз подчеркнуть, что итог баланса не отражает той суммы
средств, которой реально располагает предприятие, его лстоимостной оценки.
Основная причина стоит в возможном несоответствии балансовой оценки
хозяйственных средств реальным условиям вследствие инфляции конъюнктуры
рынка, используемых методов учета и др. Во-первых баланс дает лишь учетную
оценку активов предприятия и источников их покрытия; текущая рыночная оценка
этих активов может быть абсолютно другой, причем чем длительнее срок
эксплуатации и отражения на балансе данного актива, тем больше разница между
его учетной и текущей ценами. Во-вторых если предположить, что активы
приведены в балансе по их текущей стоимости, валюта баланса тем не менее не
будет отражать, точной лстоимостной оценки предприятия, поскольку цена
предприятия в целом, как правило, выше суммарной оценки его активов. Эта
разница характеризует величину гудвилла данного предприятия и может быть
выявлена лишь в процессе его продажи. Не случайно в ряде стран дискутировался
вопрос о возможности и целесообразности периодической стоимостной оценки
имиджа фирмы и отражения его в активе баланса. Кроме того, в балансе все еще
остались статьи, носящие по сути характер регуляторов, завышающих валюту
баланса. Прежде всего это относится к статье лУбытки (регулятив к источникам
собственных средств) и частично к статьям Прочие дебиторы и лРезервы
предстоящих расходов и платежей.
В балансе имеются также статьи, завышающие его валюту в силу существующей
методологии формирования уставного капитала. Согласно нормативным документам
сумма задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал отражается по
дебету субсчета 75-1 лРасчеты по вкладам в уставный капитал. С момента
возникновения этой задолженности и до момента ее погашения (а этот период
может быть достаточно протяженным при первичной эмиссии акций половина
уставного капитала. быть оплачена на момент регистрации общества, а вторая Ч
в течение года) валюта баланса оказывается завышенной на величину
непогашенной задолженности учредителей.
Собственные акции, выкупленные акционерным обществом у акционеров для их
последующей перепродажи или aннулирования, отражаются на счете 56 лДенежные
документы, субсчет лСобственные акции, выкупленные у акционеров. В этой
части счет 56 завышает валюту баланса. Не случайно в экономически развитых
странах (например, ФРГ) введены жесткие ограничения на скупку собственных
акций; одна из причин Ч желание воспрепятствовать появлению лдутых балансов.
10. Весьма актуален и для учета, и для анализа вопрос о допустимой и
возможной степени унификации баланса . С технологической точки зрения
функционирование бухгалтерского учета на предприятие представляет собой
процесс непрерывного агрегирования данных. Важно найти оптимум в этом
процессе. Малая степень агрегированности приводит к бессистемности и
неуправляемости огромными циркулирующими в системе сведениями. Напротив,
слишком большая агрегированность данных, в том числе и отчетных, может
привести к резкому сокращению их информативности и аналитичности. В полной
мере этот тезис относится и к бухгалтерской отчетности.
Уровень агрегированности данных определяет степень аналиточности баланса.
Причем связь здесь обратно пропорциональная: чем выше уровень
агрегированности, тем меньше аналитичен баланс. Поэтому извечен вопрос о
целесообразности необходимой степени сложности баланса, необходимости
расширения состава статей, введении дополнительных группировок. Как
следствие Ч исключительный динамизм структуры баланса. Дело доходило до
того, что в некоторых отраслях хозяйства структура бухгалтерского баланса
менялась раз в год.
В западной учетно-аналитической практике проблема агригированности отчетных
данных также широко обсуждается специалистами. При этом мнения высказываются
нередко самые различные. По мнению Р. Фокса, бухгалтерский отчет должен быть
кратким и умещаться на визитной карточке. Напротив В. Бивер считает, что
финансовая отчетность не должна упрощаться исходя из уровня ее понимания
наивным инвестором. Как всегда истина находится посередине. Целесообразно
заполнять несколько форм балансов, ориентированных на различных
пользавотелей. Именно такой подход принят в экономически развитых странах.
Структура бухгалтерской отчетности не perламентирутся. В учетных стандартах
описываются лишь перечень и экономическое содержание основных статей; степень
детализации определяется бухгалтером предприятия самостоятельно.
Основной тенденцией развития баланса в нашей было его постоянное усложнение.
В последние годы происходит обратный процесс Ч упрощение структуры баланса.
Так, за последние два десятилетия число статей баланса промышленного
предприятия уменьшилось примерно в два раза. Кроме того баланс унифицирован
для всех отраслей. В определенном смысле продолжена прежняя практика жесткого
регулирования состава и структуры отчетности (ранее унификация баланса
находилась в компетенции Министерства финансов РФ и отраслевых министерств).
Некоторые исключения периодически делают для различных субъектов. Так,
согласно инструктивному письму Министерства финансов Российской Федерации от
11.07.1994 г. № 91 Об объеме и формах годового бухгалтерского отчета
предприятий за 1994 г. и о порядке его заполнения по соглашении предприятия
с иностранными инвестициями отчеты составляемые по утвержденным
унифицированным формам и представляемые участникам, могут дополняться
данными, необходимыми для осуществления контрольных прав. В связи с этим
предприятия с иностранными инвестициями могли самостоятельно изготавливать
формы годовых бухгалтерских отчетов и балансов. В эти формы могут включаться
статьи, отражающие пассивы и операции, имевшие место в отчетном году на
предприятие с иностранными инвестициями. При отсутствии того или иного вида
имущества, обязательства или операции соответсвующая статья на приводится.
При этом для статей, включенных в отчеты, должны быть сохранены их коды,
приведенные в унифицированных формах.
При составлении отчетности за 1996 г. субъекты малого предпринимательства
имели право пользоваться упрощенной методикой и не составлять весь комплект
отчетности. Итак, еще раз отметим, что международными учетными стандартами и
национальными стандартами большинства экономически развитых стран единая и
обязательная для всех предприятий структура отчетности, как правило, не
предусматривается.
Третий этап Ч основной в экспресс-анализе; eго цель- обобщенная оценка
результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой
анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различные
пользователей.
Одним из основных элементов экспресс-анализа является умение работать с
годовым отчетом и финансовой отчетностью. В частности, финансовый менеджер,
которому часто приходится участвовать в процессе заключения контрактов с
потенциальными контрагентами, должен четко представлять структуру отчета,
содержание основных его разделов.
Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ предуссмотрены
периодическое составление бухгалтерской отчетности и представление ее в
соответствующие адреса. Отчетность должна, как правило, сопровождаться
пояснительной запискою. В наиболее подробном виде пояснительная записка
составляется в процессе подготовки годовой отчетности. В этом случае данный
набор документов в комплексе представляет собой годовой отчет.
Составление годового отчета является вполне обычной практикой для большинства
компаний экономически развитых стран. В наиболее детализированном виде
составляется отчет акционерных обществ. Не случайно с 1 января 1977 г. веден
в действие международный учетный стандарт IAS № 5, регламинтирующий состав и
структуру годового отчета, перечень показателей, рекомендованных к включению
в отчет. Согласно этому стандарту основными компонентами годового отчета
являются: подготовленная согласно нормативным документам отчетность,
аналитические расшифровки и примечания к ней, прочая аналитическая
информация, полезная для получения более полной и объективной картины об
имущественной и финансовом положении предприятия.
Детальная структура годового отчета не регламентируется, однако при его
подготовке необходимо учитывать требование других учетных стандартов, что в
определенной степени оказывает косвенное влияние на состав и
последовательность включаемых в отчет материалов.
Анализ западной учетно-аналитической практики показывает что проблеме
структурирования годового бухгалтерского отчета уделяют большое внимание не
только международные, но и национальные бухгалтерские институты. В качестве
примера можно привести практику регулирования этого раздела бухгалтерского
учета в Бельгии. Так, рекомендованная национальными учетными стандартами этой
страны аналитическая записка, содержащая расшифровки и примечания к
отчетности, весьма детализирована и содержит 19 разделов. Также
детализировано рекомендуемые стандартные форматы отчетности -около 100
показателей на отчетную дату в балансе и около 70 статей о прибылях и
убытках.
В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности расматривается анализ
ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности
использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа Ч отбор
небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в
исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамимки. Отбор
субъективен и производится аналитиком. Один из вариантов, отбора
аналитических показателей для определения экономическиого потенциала
предприятия и оценки результатов его деятельности приведен в табл. 1
Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа
Таблица 1
1. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОТЕНЦИАЛА СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ
| Направления (процедура)анализа | Показатель |
| 1.1 Оценка имущественного положения | 1.Величинаосновных средств и их доля в общей сумме активов 2.Коэффициент износа основных средств 3.Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. |
| 1.2 Оценка финансового положения | 1.Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников 2.Коэффициент текущей ликвидности 3.Доля собственных оборотных средств в общей их сумме 4.Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников 5.Коэффициент покрытия запасов |
| 1.3 Наличие УбольныхФ статей в отчетности | 1.Убытки 2.Ссуды и займы, не погашенные в срок 3.Просроченая дебиторская и кредиторская задолженность 4.Векселя выданные (полученные) просроченные |
| Направления (процедура)анализа | Показатель |
| 1. Оценка рентабельности | 1. Прибыль 2. Рентабельность общая 3. Рентабельность основной деятельности |
| Оценка динамичности | 1. Сравнительные темпы роста выручки,прибили и авансированного капитала 2. Оборачиваемость активов 3. Продолжительность операционного и финансового цикла 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности |
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала | 1. Рентабельность авансированного капитала 2. Рентабельность собственного капитала |
3.2.6 Оценка положения на рынке ценных бумаг
Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистнрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности Ч нужна дополнительная иннформация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимые названия показателей являются условными. Доход на акцию (Earnings Per Share). Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивиденндов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновеннных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане Ч пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний. Ценность акции (Pr ice I Earnings Ratio). Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данное компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указынвает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибынли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя лценность акции. Дивидендная доходность акции (Dividend Yield). Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене, В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показантеля относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы. Дивидендный выход (Dividend Payout). Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реиннвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленнную на развитие производственной деятельности. Сумма значенний показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестинрования прибыли равна единице. Коэффициент котировки акции (Market-to-Book Ratio). Раснсчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рынночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент. В процессе анализа могут использоваться жестко детермининрованные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлинявших на изменение того или иного показателя. 3.3 ПРИМЕР МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Анализ финансово-хозяйственной деятельности по хозяйственной деятельности по данным бухгалтерской отчетности может быть выполнен с различной степенью детализации. Приведем содержание основных разделов методики углубленного финансового анализа на основе данных о деятельности торгового предприятия. Основой анализа является система показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составления которых предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала предприятия, результатов и эффективности его использования. Экономический потенциал хозяйствующего субъекта может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны - нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Так , неоправданное омертвление средств в неходовых товаров может повлиять на своевременность платежей, а неоправданный рост заемных средств привести к необходимости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами.3.3.1 АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ
Устойчивость финансового положения предприятия в значинтельной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изнменения. Наиболее общее представление об имевших место каченственных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предпринятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведенния вертикального анализа: переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и рензультатов деятельности предприятий, различающихся по велинчине используемых ресурсов и другим объемным показателям; относительные показатели в определенной степени сглаживанет негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отнчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей). Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значение. Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее, эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерснкой формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сонпоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность сонвершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий. Формализованными критериями имевших место качественнных изменений в имущественном положении предприятия и стенпени их прогрессивности выступают также и такие показатели, как доля активной части основных средств, коэффициент годнности, удельный вес быстрореализуемых активов, доля арендонванных основных средств, удельный вес дебиторской задолженнности и др. . 3.3.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. Для торгового предприятия обобщающим показантелем ликвидности является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования товарных запасов. Анализ можно проводить либо по товарным запасам, либо по всем запасам и затратам (итог второго раздела актива баланса). Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей Ч проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В условиях централизованно планируемой экономики существовали достаточно четко выраженные соотношения между от дельными видами активов в балансе и источниками их покрытия. В настоящее время такие однозначные соотношения между акнтивными и пассивными балансовыми статьями по схеме лвид актива Ч лсоответствующий источник покрытия отсутствуют. Тем не менее в целях анализа целесообразно рассмотреть многонуровневую схему покрытия запасов и затрат (товарных запасов). В зависимости от того, какого вида источники средств использунются для формирования запасов (в чисто арифметическом исчиснлении), можно с определенной долей условности судить об уровнне платежеспособности хозяйствующего субъекта. Выделим следующий расширяющийся перечень источников покрытия 1. Собственные оборотные средства (СОС) Ориентировочное значение этого показателя можно найти по следующему алгоритму: СОС = СК + ДП - ВА. Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При рас чете показателя условно считается, что долгосрочные обязательнства как источник средств используются для покрытия первого раздела актива баланса лВнеоборотные активы. Показатель CОC используется для расчета ряда важных аналитических коэфнфициентов: доля собственных оборотных средств в активах преднприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента Ч не менее 50%) и др. 2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ) Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолнженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов. Величина ИФЗ определяется по формуле: ИФЗ=СОС + Ссуды банка используемые + Расчеты с кредиторами для покрытия запасов по товарным операция Абсолютная финансовая устойчивость Эта ситуация характеризуется неравенством: ПЗ< СОС. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. преднприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может раснсматриваться как идеальная, поскольку означает, что администнрация не умеет, не желает или не имеет возможности использонвать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционируюнщих предприятий доля собственных оборотных средств в товарнах запасах составляет чуть выше 50%.Нормальная финансовая устойчивость
Эта ситуация характеризуется неравенством: СОС < ПЗ< ИФЗ. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрынтия запасов различные лнормальные источники средств Ч собнственные и привлеченные. Неустойчивое финансовое положение. Эта ситуация характеризуется неравенством ПЗ > ИФЗ. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привленчь дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле лнормальными, т. е. обоснованными.Критическое финансовое положение
Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущем неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенние в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить рассчитав по данным аналитического учета. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации пред приятие должно быть объявлено банкротом. В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям целесообразно также рассчитать ряд аналитических показателей Ч коэффициентов ликвидности. Основными коэффициентами ликвидности являются: коэффициент текущей ликвидности: Клт = ТА / КП; коэффициент быстрой ликвидности: Клб= (ДС+ДБ) / КП; коэффициент абсолютной ликвидности Кла= ДС / КП; Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие аудиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов приходится на один рубль текущих обязательств. В торговле величина этого показателя в значительной степени определяется размерами товарных запасов, поэтому коэффициент текущей ликвидности является основным показателем ликвидности Условное нормативное значение его варьируется в пределах от 1,5 до 2, а разумный рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Следующие два коэффициента ликвидности для торгового предприятия носят вспомогательный характер и рассчитываю по более узкому кругу товарно- материальных ценностей: коэффициент быстрой ликвидности - исключена наименее ликвидная часть текущих активов Ч товарные запасы и прочие затраты коэффициент абсолютной ликвидности Ч дополнительно исключена дебиторская задолженность. Нормативные значения коэффициентов: считается, что коэффициент быстрой ликвидности (Кдб) должен варьироваться в пределах от 0,5 до 1; коэффициент абсолютной ликвидности (Клу) должен варьировать в пределах 0,05 до 0,2. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия Ч стабильность его деятельности в свете долго срочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних крединторов и инвесторов. Для оценки этого фактора одним из важных коэффициентов считается коэффициент концентранции собственного капитала: Ккс == СК / БП. в мировой учетно-аналитической практике считается, что минимальное значение этого показателя должно быть 60%, т. е., если доля собственного капитала меньше, предприятие рассматривается как рисковое для кредиторов и потенциальных инвесторов. Традиционно торговля в России (бывшем СССР) имела высокий удельный вес арендованных основных средств (до 60%). Для анализа полезен также коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала, сколько заемных средств приходится на один рубль собственного капитала (нормативное значение Ц1). 3.3.3 АНАЛИЗ ТЕУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Возьмем для примера торговогое предприятии анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. В первом случае качественными критериями являются широта ассортимента, наличие прогрессивных форм обслуживания, интерьер торгового зала удобство подъездных путей, наличие автостоянки, условия работы и отдыха работников и др. Для торгового предприятия из приведенной совокупности показателей количественной оценки текущей деятельности наиболее важным является показатель оборачиваемости. Временное омертвление финансовых ресурсов в процессе торгово-хозяйственной деятельности осуществляется в товарных запасах и дебиторской задолженности и в соответствии с приведенной ниже схемой трансформации текущих активов (рис.1).| Группа 3 | 1 | Группа 2 | 2 | Группа 1 |
Товарные запасы и прочие затраты | Дебиторская задолженность | Денежные средства |