Реферат: Мировая валютная система
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ УКРАИНЫ
ВОСТОЧНОУКРАИНСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
РУБЕЖАНСКИЙ ФИЛИАЛ
ИМ.ДАЛЯ
Кафедра Экономики предприятия
РЕФЕРАТ
по дисциплине
лмеждународные экономические отношения
на тему :
лМировая валютная система и международные расчеты.
Выполнил : студент 3 курса
гр.ЭД-70б Лиманский Ф.А.
Проверил : Зуган Б.И.
г. Рубежное
2003г.
МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся
формой организации международных денежных отношений, закрепленной
межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность
способов, инструментов и межгосударственных органов , с помощью которых
осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Ее
возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов
интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной
денежной сфере.
Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы.
Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные
национальным законодательством с учетом норм международного права.
Национальная валютная система является составной частью денежной системы
страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные
границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики
и внешнеэкономических связей страны.
Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой.
Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер
функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени
соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и
интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический
кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием
новой валютной системы ( это ясно видно на примере того, как система
Узолотого стандартаФ сменялась Бреттон-Вудской валютной системой и т.д.).
Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и
имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с национальными
валютными системами.
Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие
внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном
регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь
национальных и мировой валютной систем не означает их тождества, поскольку
различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на
экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Связь и различие национальных
и мировой валютной систем проявляются в их элементах:
ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ НАЦИОНАЛЬНОЙ И МИРОВОЙ ВАЛЮТНЫХ СИСТЕМ.
| Национальная валютная система | Мировая валютная система |
Национальная валюта | Резервные валюты, международные счетные валютные единицы |
Условия конвертируемости национальной валюты | Условия взаимной конвертируемости валют |
Паритет национальной валюты | Унифицированный режим валютных паритетов |
Режим курса национальной валюты | Регламентация режимов валютных курсов |
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль | Межгосударственное регулирование валютных ограничений |
Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны | Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности |
Регламентация использования международных кредитных средств обращения | Унификация правил использования международных кредитных средств обращения |
Регламентация международных расчетов страны | Унификация основных форм международных расчетов |
Режим национального валютного рынка и рынка золота | Режим мировых валютных рынков и рынков золота |
Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны | Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование |
МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать
следующие:
1) мировой денежный товар и международная ликвидность;
2) валютный курс;
3) валютные рынки;
4) международные валютно-финансовые организации;
5) межгосударственные договоренности.
Понятие валюты. виды валют. конвертируемость валют.
Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента
вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения
(экономические, политические, культурные).
Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми
деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги).
В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или
фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся
международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).
Валюта Ц это не новый вид денег, а особый способ их
функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и
кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных
экономических отношениях, становятся валютой.
Различают понятия Унациональная валютаФ и Уиностранная валютаФ.
Под
национальной валютой понимается установленная законом
денежная единица данного государства. Национальная валюта Ц основа национальной
валютной системы. В международных расчетах обычно используется иностранная
валюта Ц денежная единица других стран. К
иностранной валюте
относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в
иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Иностранная
валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в
банках, но не является законным платежным средством на территории данного
государства (за исключением периодов сильной инфляции). Категория
У
валютаФ обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового
хозяйства.
Кроме того, важным является понятие
Урезервная валютаФ, под
которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других
государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по
внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит
базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко
используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса
валют стран-участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттон-Вудской
валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом
США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически
сохранил статус резервной валюты, и также в этом качестве на практике
используется марка ФРГ и японская иена.
Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются:
господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и
капиталов, в золото-валютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских
учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных
капиталов; либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что
обеспечивает спрос на нее другими странами. Субъективным фактором выдвижения
национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том
числе валютная и кредитная. В институциональном аспекте необходимым условием
признания национальной валюты в качестве резервной является ее внедрение в
международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и
финансовые организации.
Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность
покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать
укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом
рынке. В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает
определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддерживать
относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным
и торговым ограничениям. Статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента
принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять
внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.
К резервным валютам относятся:
Ø Доллар США;
Ø Немецкая марка;
Ø Японская иена;
Ø Фунт стерлингов;
Ø Швейцарский франк.
Классификация валют представлена в следующей таблице:
| КРИТЕРИЙ | ВИДЫ ВАЛЮТ |
1. По статусу валюты | Национальная Иностранная Международная Региональная Евровалюта |
2. По отношению к валютным запасам страны | Резервная Прочие валюты |
3. По режиму применения | Свободно конвертируемая Частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне конвертируемая) Неконвертируемая |
4. По видам валютных операций | Валюта цены контракта Валюта платежа Валюта кредита Валюта клиринга Валюта векселя |
5. По отношению к курсам других валют | Сильная (твердая) Слабая (мягкая) |
6. По материально-вещественной форме | Наличная Безналичная |
7. По принципу построения | УКорзинногоФ типа Обычная |
Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различаются на:
Ø
Свободно конвертируемые валюты, без
ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава
МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием Усвободно используемая валютаФ. МВФ
отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов,
французский франк. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран,
где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, - в
основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где
сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ
не вводить валютные ограничения;
Ø
Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;
Ø
Неконвертируемые (замкнутые) валюты
стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные
валютные единицы Ц СДР и ЭКЮ.
ВАЛЮТНЫЙ КУРС: ОПРЕДЕЛЕНИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ, СПОСОБЫ УСТАНОВЛЕНИЯ.
Валютный курс Ц это обменное соотношение между двумя
валютами, например 100 иен за 1 доллар США или 16 рублей РФ за 1 доллар США.
Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:
Ø Свободное (УчистоеФ) плавание;
Ø Управляемое плавание;
Ø Фиксированные курсы;
Ø Целевые зоны;
Ø Гибридная система валютных курсов.
Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием
рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее
приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне
спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в
системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль
центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину
валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также
различные временные рыночные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бреттон Ц Вудская валютная
система 1944-1971 гг.
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером
является фиксация российского рубля к доллару США в коридоре 5,6-6,2 рубля за
1 доллар США (в докризисные времена). Кроме того, к этому типу можно отнести
режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной
системы.
Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная
валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное
плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное
перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее
время, можно найти, например, в изданиях МВФ.
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам:
Классификация видов валютного курса.
КРИТЕРИЙ | ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА |
1. Способ фиксации | Плавающий Фиксированный Смешанный |
2. Способ расчета | Паритетный Фактический |
3. Вид сделок | Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок |
4. Способ установления | Официальный Неофициальный |
5. Отношение к паритету покупательной способности валют | Завышенный Заниженный Паритетный |
6. Отношение к участникам сделки | Курс покупки Курс продажи Средний курс |
7. По учету инфляции | Реальный Номинальный |
8. По способу продажи | Курс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный |
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является
понятие реального и номинального валютного курса.
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен
товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют,
действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы:
это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс
неизменен.
Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно
использовать этот же показатель , но с другой базой. Например, приняв за нее
отношение стоимости рабочей силы в двух странах.
Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к
различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может
падать, а по отношению к слабым Ц подниматься. Именно поэтому для определения
динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его
исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся
на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет
единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все
полученные величины и берется их среднее значение.
В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена,
под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном
рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это
так называемое Уфундаментальное равновесиеФ.
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в
импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в
иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом
на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять
инвестиционные проекты за рубежом.
Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс
иностранной валюты, тем больше спрос на нее.
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов
иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных
туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на
активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на
национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять
инвестиционные проекты в данном государстве.
Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем
меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить
отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной
валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов
национального рынка готово приобрести иностранную валюту.
3 ЭТАПА ЭВОЛЮЦИИ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ (МВС)
Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от
степени ее соответствия структуре мирового хозяйства. При изменении структуры
мирового хозяйства и соотношения сил на мировой арене происходит замена
существующей формы МВС на новую. Появившись в XIX веке, МВС прошла 3 этапа
эволюции:
1. УЗолотой стандартФ или Парижская валютная система
2. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов
3. Ямайская система плавающих валютный курсов.
СИСТЕМА УЗОЛОТОГО СТАНДАРТАФ
УЗолотой стандартФ возник с началом ухода биметаллической системы и прекратил
свое существование в течение первого месяца мировой войны. Эра золотого
стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим
процветанием.
Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически
эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской
конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых
денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как
Парижская валютная система.
Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах:
1. Его основой являлся золотомонетный стандарт.
2. Каждая валюта имела золотое содержание. Курс национальных
валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты
соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. В соответствии с
золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты
свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепринятые
мировые деньги.
3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом
рыночного спроса и предложения, но в пределах Узолотых точекФ (так называют
максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого
паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за
границу). Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета,
основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали
расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными
валютами.
Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора
производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных
балансов, международных расчетов.
Разновидностями золотого стандарта являются:
Ø Золотомонетный стандарт, при котором банками
осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в)
Ø Золотослитковый стандарт, при котором золото
применялось лишь в международных расчетах (начало XX в Ц начало первой
мировой войны)
Ø Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором
наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему
золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г Ц начало второй
мировой войны).
Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны,
когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного
баланса.
В период первой мировой войны и особенно во времена Великой депрессии (1929-
1934 гг) система золотого стандарта переживала кризисы. Золотомонетный и
золотослитковый стандарты изжили себя, так как перестали соответствовать
масштабам возросших хозяйственных связей. Из-за высокой инфляции в
большинстве стран Европы их валюты стали неконвертируемыми. США превратились
в нового финансового лидера, а золотой стандарт видоизменялся.
Генуэзская международная экономическая конференция 1922 года закрепила
переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах,
которые конвертируются в золото. Появились УдевизыФ Ц платежные средства в
иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Золотодевизный стандарт или, как его еще называют, Генуэзская валютная
система, функционировал на следующих принципах:
1. Его основой являлись золото и девизы Ц иностранные валюты. В тот период
денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте.
Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных
платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной
валюты не был официально закреплен не за одной валютой.
2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться
не только непосредственно, но и косвенно, через иностранные валюты, что
позволяло экономить золото государствам, обедневшим во время первой мировой
войны.
3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.
4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики,
международных конференций, совещаний.
В период между войнами страны последовательно отказывались от золотого
стандарта. Первыми вышли из системы золотого стандарта аграрные и
колониальные страны (1929-1930 гг.), так как резко сократился спрос на сырье
на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%. В 1931 г. Ц Германия,
Австрия и Великобритания, так как Германия и Австрия оказались слабым звеном
в МВС в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшением официального
золотого запаса и банкротством банков; Великобритания отменила золотой
стандарт из-за ухудшения состояния платежного баланса и уменьшения
официальных золотых резервов страны в связи с резким сокращением экспорта
товаров.
В апреле 1933 г. США вышли из системы золотого стандарта; непосредственной
причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это
вызвало массовые банкротства. Банкротство 10000 банков подорвало денежно-
кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на
золотые монеты.
В 1936 г. Франция отменила золотой стандарт. Она поддерживала его дольше
других стран. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало
конкурентоспособность французских фирм.
В результате кризиса золотодевизный стандарт или Генуэзская валютная система
утратил относительную эластичность и стабильность. Несмотря на сокращение
размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя
конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США,
Великобритании, Франции. В это время на базе национальных валютных систем
ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.
Валютный блок Ц группировка стран, зависимых в экономическом,
валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует
им единую политику в области международных экономических отношений и использует
их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу
приложения капитала.
Цель валютных блоков Ц укрепление конкурентных позиций страны-лидера на
международной арене, особенно в моменты экономических кризисов.
Для валютного блока характерны следующие черты:
1) курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку;
2) международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте
страны-гегемона;
3) их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне;
4) обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации
государственных займов страны-гегемона.
В это время образовались стерлинговый, долларовый и золотой валютный блоки.
Стерлинговый блок: был образован в 1931 г., в него вошли страны Британского
содружества наций (кроме Канады и Ньюфаундленда), территории Гонконг, Египет,
Ирак и Португалия. Позднее к нему присоединились Дания, Норвегия, Швеция,
Финляндия, Япония (де-факто), Греция, Иран.
Долларовый блок: возглавляемый США, был создан в 1933 г. В него вошли:
Канада, многие страны Центральной и Южной Америки, где господствовал
американский капитал.
В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференции страны,
стремившиеся сохранить золотой стандарт, создали золотой блок. Это страны:
Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а позже в него вошли Италия,
Чехословакия и Польша. К 1936 г., в связи с отменой золотого стандарта во
Франции, золотой блок распался.
Во время второй мировой войны все валютные блоки распались.
Далее приведены преимущества и недостатки золотого стандарта.
Преимущества:
1) обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической
политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота
стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные
условия для роста и развития международной торговли;
2) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов
денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.
Недостатки :
1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота
(открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к
транснациональной инфляции);
2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику,
направленную на решение внутренних проблем страны.
Вторая мировая война привела к кризису и распаду Генуэзской валютной системы,
которая была заменена на Бреттон-Вудскую.
БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.
Вторая валютная система была официально оформлена на Международной валютно-
финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-
Вудсе (США). Здесь также были основаны МВФ и МБРР.
Цели создания второй мировой валютной системы:
1. Восстановление обширной свободной торговли.
2. Установление стабильного равновесия системы международного обмена на
основе системы фиксированных валютных курсов.
3. Передача в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным
трудностям во внешнем балансе.
Вторая МВС базировалась на следующих принципах:
Ø Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу
ведущей валюты;
Ø Курс ведущей валюты фиксирован к золоту;
Ø Центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по
отношению к ведущей (в рамках +/- 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
Ø Изменения курсов валют осуществляются посредством девальвации и
ревальвации
[1];
Ø Организационным звеном системы являются МВФ и МБРР. МВФ
предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных
балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за
соблюдением странами-членами принципов МВС, обеспечивает валютное
сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый
стандарт Ц МВС, основанная на господстве доллара (США обладали 70% от всего
мирового запаса золота). Доллар Ц единственная валюта, конвертируемая в
золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных
расчетов, валютной интервенции и резервных активов. Было установлено золотое
соотношение доллара США : 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили
монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента Ц
Великобританию.
Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами,
и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой
золотодолларового стандарта.
Валютные интервенции рассматривались как механизм самоадаптации второй МВС к
изменяющимся внешним условиям, аналогично транспортировке золотых запасов для
регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют
можно было изменять лишь при возникновении фундаментальной
несбалансированности баланса. Эти изменения валютных курсов в рамках твердых
паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.
Вторая МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли
обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг.
произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и
значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с
увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика.
Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита
платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и
Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего
положения в мире. Отчетливо проявляется парадоксальность данной системы,
основанной на внутреннем противоречии, известном как парадокс, или дилемма
Триффена.
По дилемме Триффена, золотодолларовый стандарт должен совмещать два
противоположных требования:
1 Ц эмиссия ключевой валюты должна коррелировать с изменением золотого запаса
страны. Чрезмерная эмиссия ключевой валюты, не обеспеченная золотым запасом,
может подорвать обратимость ключевой валюты в золото и со временем вызовет
кризис доверия к ней;
2 Ц ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того,
чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания
возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна
намного превосходить золотой запас страны.
Таким образом, возникает необходимость пересмотра основ существующей валютной
системы; ее структурные принципы, установленные в 1944 г., перестали
соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся
соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается
в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их
осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно
доллара).
Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы (их можно представить в
виде цепочки взаимообусловленных факторов):
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967
г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и
конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения УгорячихФ
денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на
динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало
условия для Укурсовых перекосовФ.
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних
стран (особенно США, Великобритании) и активное сальдо других (ФРГ, Япония)
усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению
сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном
использовании подверженных обесценению национальных валют Ц доллара и отчасти
фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового
хозяйства. Это противоречие Бреттон-Вудской системы усиливалось по мере
ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали
дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их
статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных
валют.
Принцип американоцентризма, на котором была построена Бреттон-Вудская
система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех
мировых центров : США Ц Западная Европа Ц Япония. Использование США статуса
доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и
военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные
разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.
5. Активизация рынка УевродолларовФ. Поскольку США покрывают дефицит своего
платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в
иностранные банки, способствуя развитию ранка евродолларов. Этот колоссальный
ранок долларов Убез родиныФ сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттон-
Вудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая
избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное
движение УгорячихФ денег между странами, обострили валютный кризис. Избыток
долларов в виде лавины УгорячихФ денег периодически обрушивался то на одну,
то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере:
ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые
более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от
национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной
спекуляции, придавая ей грандиозный размах.
Формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы:
Ø Увалютная лихорадкаФ Ц перемещение УгорячихФ денег, массовая
продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют Ц
кандидатов на ревальвацию;
Ø Узолотая лихорадкаФ Ц бегство от нестабильных валют к золоту и
периодическое повышение его цены;
Ø паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в
ожидании изменения курса валют;
Ø обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно
ее качества;
Ø массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и
неофициальные);
Ø активная валютная интервенция центральных банков, в том числе
коллективная;
Ø резкие колебания официальных золото-валютных резервов;
Ø использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для
поддержки валют;
Ø нарушение структурных принципов Бреттон-Вудской системы;
Ø активизация национального и межгосударственного валютного
регулирования;
Ø усиление двух тенденций в международных экономических и валютных
отношениях Ц сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают
в торговую и валютную войны.
Развитие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно разделить на
следующие ключевые этапы:
1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на
частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и
предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется
обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую
унцию.
2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в золото для
центральных банков.
3) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%.
Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию
без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.
4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.
5) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы валют законам
рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под
воздействием спроса и предложения.
Таким образом, система твердых обменных курсов прекратила свое существование.
После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли
испробовать различные модели валютной системы, начала образовываться новая
МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.
ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
Устройство современной МВС было официально оговорено на конференции МВФ в
Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.
Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и много-валютный
стандарт.
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:
1 Ц выравнивание темпов инфляции в различных странах
2 Ц уравновешивание платежных балансов
3 Ц расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной
политики отдельными центральными банками.
Основные характеристики Ямайской валютной системы:
1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых
валютах;
2. Отменен монетный паритет золота;
3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая
валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;
4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется
под воздействием спроса и предложения.
5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков
для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют
валютные интервенции для стабилизации курсов валют.
6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его
через золото.
7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены
МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего
воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать
односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.
По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов:
фиксированный, плавающий или смешанный.
Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:
1 Ц курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно
выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же
пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по
отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку
развивающиеся страны.
2 Ц курс национальной валюты фиксируется к СДР.
3 Ц УкорзинныйФ валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к
искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные
комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран Ц торговых
партнеров данной страны.
4 Ц курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается
твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой
национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по
специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах
роста цен).
В Усвободном плаванииФ находятся валюты США, Канады, Великобритании,
Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих
стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях.
Именно поэтому говорят об УуправляемомФ, или УгрязномФ, плавании валютных
курсов.
Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это
групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них
установлены два режима валютных курсов: внутренний Ц для операций внутри
Сообщества, внешний Ц для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС
действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов
к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно УплаваютФ по
отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой
категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК.
Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК
УпривязалиФ курсы своих валют к цене на нефть.
В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом
плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к
более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета (см.
таблицу УРежимы валютного курсаФ).
| | | | Таблица "Режимы валютного курса" (1995 г.) |
| | | | | | | | |
| Режим курса валюты | Количество стран | Страны | | | |
| | | | | | | | |
Фиксированные курсы, | 67 | | | | | |
| в том числе: | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| К доллару США | | 23 | | Аргентина, Сирия, Литва, Ирак, Панама, Туркменистан, Венесуэла, Нигерия, Оман и др. |
| | | | | | | | |
| К французскому франку | 14 | | Африканские страны, входящие в зону франка. |
| | | | | | | | |
| К другим валютам | | 7 | | Намибия, Лесото, Свазиленд (ранд ЮАР), Эстония (марка ФРГ), Таджикистан (рубль РФ) |
| К СДР | | | 4 | | Ливия, Мьянма, Руанда, Сейшельские острова |
| К корзине валют | | 20 | | Кипр, Исландия, Кувейт, Чехия, Бангладеш, Венгрия, Марокко, Таиланд и др. |
Плавающие курсы | | 98 | | | | | |
| С учетом заданных параметров | 3 | | Чили, Эвкадор, Никарагуа | |
| | | | | | | | |
| Регулируемое плавание | 36 | | Израиль, Турция, Южная Корея, Россия, Китай, Малайзия, Польша, Словения, Сингапур и др. |
| | | | | | | | |
| Свободное плавание | | 59 | | США, Италия, Швейцария, Индия, Украина, Канада, Филлипины, Норвегия, Великобритания, Испания, Азербайджан и др. |
| | | | | | | | |
Смешанное плавание | 14 | | | | | |
| К одной валюте (доллару) | | | | | | |
| | | 4 | | Бахрейн, Саудовская Аравия, Катар, Объединенные Арабские Эмираты |
| | | | | | | | |
| К группе валют | | 10 | | Страны Европейской валютной системы |
| | | | | | | | | |
Важную роль играют специальные права заимствования Ц СДР. В рамках Ямайской
валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая
поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба
стоимости. СДР стали мерой международной стоимости, важным резервным авуаром,
одним из средств международных официальных расчетов.
Участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ. Однако членство в
Фонде не означает автоматического участия в механизме СДР. Для осуществления
операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. В настоящее время
все страны-члены МВФ являются его участниками. При этом СДР функционируют
только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в
оборот центральными банками и международными организациями.
МВФ наделен полномочиями создавать Убезусловную ликвидностьФ путем выпуска в
обращение средств, выраженных в СДР, для стран-участников Департамента СДР.
Эмиссия СДР осуществляется и в том случае, когда Исполнительный Совет МВФ
приходит к заключению, что на данном этапе имеется долговременный всеобщий
недостаток ликвидных резервов и существует потребность в их пополнении.
Оценка такой потребности определяет размеры выпуска СДР. Эмиссия СДР
производится в виде кредитовых записей на специальных счетах в МВФ. СДР
распределяются между странами-членами МВФ пропорционально величине их квот в
МВФ на момент выпуска.
Фонд не может выпускать СДР для самого себя или для других Ууполномоченных
держателейФ. Помимо стран-членов получать, держать и использовать СДР может
МВФ, а также по решению Совета Управляющих МВФ, принимаемому большинством, -
страны, не являющиеся членами Фонда, и другие международные и региональные
учреждения (банки, валютные фонды и т.п.), имеющие официальный статус. В то
же время их держателями не могут быть коммерческие банки и частные лица.
Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным
резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ
как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений;
квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в этой счетной валютной единице.
В качестве международного платежного средства СДР используются в ограниченном
круге межгосударственных операций. Не достигнута главная цель СДР: они
направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях
покрытия дефицита платежного баланса (ок. 24% их общего объема), сколько для
погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Значительные суммы СДР
возвращаются в Фонд (путем оплаты полученной иностранной валюты и выкупа
национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его счетах,
преимущественно в пользу промышленно развитых стран с активным платежным
балансом. Объем операций в СДР незначителен.
Роль СДР по сравнению с ЭКЮ остается скромной. При наличии ряда позитивных
моментов в СДР, что делает возможным их использование как базы многовалютных
оговорок, они не обладают абсолютной приемлемостью, не обеспечивают
эквивалентности сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса. МВФ
создал Департамент СДР в целях активизации операций с этой коллективной
счетной валютной единицей как наднациональным резервно-платежным средством,
поскольку использование в этом качестве национальных валют противоречит
логике интернационализации хозяйственных связей.
Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные
с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из
причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц,
доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом
виде не практикуются в течение длительного периода.
Международный Валютный Фонд
Международный Валютный Фонд Ч межправительственная организация,
предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между
государствамиЦчленами и оказания им финансовой помощи при валютных
затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления
краткоЦ и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Фонд Ч
специализированное учреждение ООН Ч практически служит институциональной
основой мировой валютной системы. МВФ был учрежден на международной
валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 01 по 22 июля 1944 года в
Бреттон-Вудсе (США, штат НьюЦГэмпшир). Конференция приняла Статьи Соглашения о
МВФ, которое является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года;
практическую деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года.
В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ трижды пересматривался:
В 1969 году с введением системы СДР;
В 1976 году с созданием Ямайской валютной системы;
В ноябре 1992 года с включением санкции Ч приостановки права
участвовать в голосовании Ч по отношению к странам не погасившим свои долги
Фонду
Вступление в МВФ.
Когда страна собирается стать участницей МВФ персонал фонда рассчитывает для
нее квоту и сравнивает полученный результат с квотами уже состоящих в Фонде
стран с похожими экономическими характеристиками. Полученное значение квоты
обсуждается комитетом "Участников" (membership) Исполнительного совета. После
того, как страна собирающаяся вступить в Фонд согласится с условиями договора
членства, Исполнительный совет (в полном составе) готовит резолюцию для
Совета управляющих. По завершении всех формальных шагов представленная страна
приглашается в Вашингтон для подписания Статей Соглашения.
На 1 августа 1997 года 181 страна являлась членом Фонда с суммой квот порядка
145,3 млрд. СДР.
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
Мировой валютный (форексный) рынок включает отдельные рынки,
локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и
валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг
операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом,
а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных
мероприятий.
С одной стороны, валютный рынок Ц это особый институциональный механизм,
опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками,
брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок
обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так и
правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного
рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы,
брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и
физические лица, оперирующие с валютой.
Максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным
банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому
валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов
между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.
Под международным валютным рынком подразумевается цепь тесно связанных между
собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций региональных валютных
рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей
информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного
положения отдельных валют.
Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в
Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-
Анджелесе, Монреале) и Азиатский ( в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне).
Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.
долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные
региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах,
международный валютный рынок работает круглосуточно.
Международные расчеты и основные формы.
В международной торговой практике существуют следующие виды расчетов, которые
условно можно классифицировать следующим образом:
Денежные формы расчётов
Безденежные формы расчётов
К безденежной форме расчетов относятся только Бартерные сделки от (англ. -
barter) - прямой, безвалютный, сбалансированный обмен товарами и услугами,
обусловленный главным образом нехваткой иностранной (конвертируемой) валюты,
колебаниями валютных курсов, неустойчивостью национальной валюты. Оформляется
единым договором (контрактом), в котором содержится оценка товаров (услуг),
необходимая для эквивалентности обмена, определения страховых сумм, оценки
претензий, начисления санкций, таможенной статистики и др. Условием
эквивалентности Б. с. является обмен товаров (услуг) по мировым ценам. Расчеты
по взаимным претензиям (штрафы, уценки и др.) при Б.с. обычно осуществляются
дополнительными поставками товаров (услуг) или их уменьшением. Увеличение
удельного веса Б. с. в международной торговле объясняется обострением
международной валютной ликвидности. Кроме этого к Б.Ф.Р. можно отнести ещё
поставки с грифом "БЕЗВОЗМЕЗДНО" (англ. -
gratis free) - поставка
товаров, оказание услуг, выполнение работ, осуществляемые бесплатно, с целью
рекламы, ради привлечения потенциальных покупателей или с благотворительной
целью.
Все остальные расчеты относятся к денежной форме. Денежные формы расчетов
подразделяются на наличные и безналичные. Безналичные расчеты наиболее часто
используются в международной торговой практике, и имеют множество вариантов,
вот основные из них:
1. Акцептные формы расчетов;
2. Аккредитивы;
3. Платежное поручение;
4. Платёжное требование;
5. Почтовый перевод;
6. Вексель;
7. Предоплата;
8. Товарный кредит;
9. Чек;
10. Кредитная карта;
11. Платежи "on-line".
Акцептные формы расчетов. Акцепт (лат. - acceptus принятый)
Наиболее распространённая форма безналичных расчётов, хотя в международной
торговой практике используется значительно реже, нежели при платежах внутри
страны. Это обусловлено некоторыми особенностями акцептной формы расчетов.
При Акцептной форме расчетов Поставщик выписывает коммерческий счёт-фактуру и
платежное требование и сдаёт их на инкассо в банк. Банк пересылает копии в
банк Плательщика. После проверки Покупателем соответствия полученного товара
коммерческой счет фактуре, он либо принимает П.т. к оплате, либо при
определённых случаях имеет право отказаться, полностью или частично от
акцепта. Как правило, используется в тех случаях, когда Поставщик и
Покупатель давно сотрудничают, и хорошо знают друг друга с деловой стороны,
либо в случае Плановых платежей. Плановые платежи - форма безналичных
расчётов. Применяются, когда отпуск продукции или услуг производится
систематически и равномерно. Суммы и сроки платежей устанавливаются по
согласованию сторон, а копии соглашений предоставляются в банк. При этой
форме расчетов Плательщик перечисляет обусловленные соглашением суммы в
соответствии с утвержденным сторонами графиком поставок и платежей. Время от
времени, по совместной договорённости, по истечении определённого периода,
стороны сверяют свои балансы по платежам и поставкам. Как правило, П.п.
осуществляются на основании Платёжных поручений Плательщика. Однако
допускается предъявление Поставщиком Платёжных требований, в которых
указывается, за какой период производится платёж и делается надпись "Без
акцепта". Очень удобно использовать акцептную форму расчетов при встречных
поставках, т.к. механизм зачёта взаимных требований позволяет не отвлекать
денежные средства из оборота, что при умелом использовании может дать
снижение затрат на 1-5%%.
Аккредитивы (лат. - accredo - доверяю).
Аккредитивов бывает несколько, как типов, так и видов. Сначала о том, что может
называться аккредитивом: 1) Вид банковского счёта, по которому осуществляются
безналичные расчёты; 2)Именная ценная бумага, удостоверяющая право лица, на имя
которого она выписана, получить в кредитном учреждении (банке и пр.) указанную
в ней сумму. Аккредитив может быть безотзывным, открытым на определенный срок
без права аннулирования до истечения этого срока, и отзывным, действие которого
может быть прекращено банком до наступления указанного в аккредитиве срока.
Аккредитив может быть подтверждённый другим банком и неподтверждённый. В случае
подтверждённого аккредитива банк, через который проходит его оплата, принимает
на себя обязательство произвести платёж указанной в аккредитиве суммы
независимо от поступлений средств банка, в котором аккредитив был открыт. При
отсутствии такого подтверждения аккредитив является неподтверждённым. Кроме
того, распространены так называемые переводные аккредитивы, в которых
бенефициару (лицу, в пользу которого он открыт) предоставляется право на
основании полученного им аккредитива получить другой в другом банке в пользу
свою, либо других лиц. В случае, если в первом указано, что он делимый, тогда в
пределах общей суммы первого аккредитива может быть открыто несколько
аккредитивов, которые, в свою очередь, могут быть переводимы на тех же
условиях, что и первый, а могут - на изменённых в сторону ужесточения;
например, установлен на более короткий срок поставки или указана наиболее
низкая цена и тому подобное. По товарному или документарному аккредитиву
правоотношения сторон, правила проверки документов регламентируются
Международной торговой палатой в издаваемых Унифицируемых правилах и обычаях
для документарных аккредитивов. Как правило, банки за выполнение аккредитивных
операций взимают комиссионные.
Платежное поручение.
Письменное распоряжение Плательщика банку о списании с его расчётного
(текущего) счёта и зачислении на счёт Получателя определённой суммы денежных
средств. Оно выписывается по установленной форме и может быть предъявлено в
банк в течение нескольких (на сегодняшний день, в нашей стране это 10
календарных дней) после выписки. Внутри РФ это самый распространённый вид
платежей, что обусловлено особенностями национального рынка. Посредством
Платежного поручения удобно осуществлять такой вид расчетов как предоплата
так, как предоплата предоставляет производителю наибольшую защиту от
финансовых кризисов (ставших в нашей стране неотъемлемой частью национальной
экономики), и всевозможных видов мошенничеств - как способа самовыражения
пост советского народа. Преимущество Платежного поручения в международной
торговой практике в том, что в случае предоплаты нескольких дней, стоимость
продукции или услуг как правило ниже на 1-3%.
Платёжное требование.
Платёжное требование - документ, который Поставщик предъявляет Покупателю
через банк. Как правило, платёжное требование используется в случае акцептных
форм расчетов в приложение к коммерческому счет фактуре. Также Платёжное
требование применяется при безакцептных списаниях денежных средств со счётов
Покупателя или Плательщика.
Почтовый перевод.
Почтовый перевод - форма безналичных расчётов, которая практически не
используется в международной торговой практике по причине отсутствия в ней
необходимости, большой длительности во времени перевода, широкой интеграции
современных электронных средств связи в мире. Хотя, вполне возможно
использование данной формы расчётов с предприятиями в странах "третьего
мира". Суть Почтового перевода заключается в том, что платёж осуществляется с
расчетного счета покупателя посредством списания денежных средств со счётов
Покупателя или Плательщика с последующей пересылкой этих денежных средств
посредством почтовых организаций Поставщику.
Вексель.
Векселя - одна из наиболее распространенных форм расчетов в
международной торговой практике. Вексель (нем.
wechsel - обмен) -
ценная бумага - денежное или вернее долговое обязательство. Вексель - это ничем
не обусловленное обязательство Векселедателя уплатить Предъявителю определённую
в данном документе сумму по истечении срока определенного там же. Другими
словами, Вексель - это долговая расписка. Все правила выпуска и обращения и
выпуска векселей определены Положением о переводном и простом векселе. СССР
присоединилось к этому положению 7 августа 1937 года (СЗ СССР, 1937 г., №52,
ст.221). Россия, являясь правопреемником СССР, входит в состав данного
документа (хотя и не исполняет его - векселя правительства РТ эмитируемые
АК-БАРС банком, и многие другие векселя). Векселей бывает несколько видов. Как
видно из названия положения Вексель может быть простым и переводным. Простой
вексель - оплачивается (погашается) тем лицом (юридическим или частным),
которым он был выдан. Обязательство уплатить по такому векселю не может быть
переуступлено третьему лицу, т.е. он не может быть выдан за счёт третьего лица.
Переводной Вексель в этом случае может быть передан другому лицу. Передаточная
надпись на Векселе называется Индоссамент. Вексель может быть как денежным, так
и товарным, хотя товарные векселя распространены не так сильно как денежные, но
это не противоречит Положению о переводном и простом векселе. По товарному
векселю, векселедатель обязуется расплатиться с предъявителем векселя своей
продукцией. Товарный вексель может быть простым и переводным. Как правило,
такие векселя имеют хождение в странах с нестабильной валютой, что позволяет
избежать рисков, либо в случае встречных поставок с отсрочкой одной из сторон.
В своём обращении векселя имеют несколько особенностей, и соответственно
повышенный риск. Выпуск векселя, как правило, ведет к удорожанию покупаемой
продукции, ввиду отсрочки получения поставщиком денег. Вексель, не смотря на
разнообразие видов, не может быть безналичным, т.е. не документарным: вексель
обязательно должен быть выпущен, в виде наличного документа. Текст векселя
должен быть в полном соответствии с Положением о переводном и простом векселе.
Предоплата
Предоплата - это оплата за ещё не полученную продукцию, скорее это не форма
расчетов а способ оплаты. Если быть точнее это зависит от контракта: если
Предоплата является ключевым условием - это форма расчёта, если нет - то это
способ или форма оплаты. Существует несколько способов Предоплаты, в
зависимости от того какими средствами или инструментами она осуществляется.
Наличные, платёжное поручение (безналичная Предоплата), чек, кредитная карта,
и др.. Как правило, Предоплата бывает за несколько дней до поставки и
Предоплата заказа на значительно больший срок - в виде аванса для выполнения
заказа. Предоплата может быть разбита на части, например: 50% предоплата, а
остальной платёж, после получения товара. Такой механизм делит риски
Поставщика и Покупателя.
Товарный кредит
Товарный кредит - больше относится к способу поставки, хотя если
рассматривать товарный кредит со стороны финансовых инструментов которыми он
может быть осуществлён, тогда данный механизм можно отнести к формам
расчетов. Суть данного механизма в том, что поставщик предоставляет
покупателю, оговорённую в контракте отсрочку платежа на определённый период.
Это могут быть и консигнационные механизмы, когда достигается цель получить
деньги от продажи полученного товара, и ими рассчитаться с поставщиком. Тем
более при товарном кредите существует возможность расчёта не сразу за всю
партию полученного товара, а по частям. Кроме этого товарный кредит удобно
использовать при закупках сырья или оборудования. Это позволяет снизить
оборотные средства в первом случае, и снизить капитальные затраты в другом
или получить денежные средства для расчётов с поставщиком непосредственно от
реализации собственной продукции.
Чек
Чек - (англ. - check, chegue) - денежный документ установленной формы,
содержащий приказ владельца счёта в кредитном учреждении о выплате
предъявителю чека указанной в нём суммы; вид ценной бумаги. Чеки могут быть
именные (на имя определённого лица), ордерные (в пользу определённого лица
или по его приказу) и на предъявителя; кросс чеки (перекрещенные; зачисление
суммы с одного расчетного счета на другой без использования наличных);
дорожные чеки. Довольно широко используются в международной торговой практике
при осуществлении небольших по сумме контрактов. В нашей стране широкого
хождения не получили по причине махинаций с ними в конце 80-х годов. Все
правила обращения чеков регламентируются "Единообразный закон о чеках" -
приложение № 1 к Женевской конвенции. В нашей стране данный вид документа
регламентирован "Положением о чеках" утверждённым Постановлением ЦИК и СНК
СССР от 6.11.1929г. (СЗ СССР, 1929 г., № 73, ст. 697).
Кредитная карта
Кредитная карта - электронный документ позволяющий произвести платёж
непосредственно на месте заключения контракта без потерь во времени, кроме
этого владельцу кредитной карты кредит. Перевод денежных средств, как правило
осуществляется моментально.
Платежи в режиме "on-line"
Платежи в режиме "on-line" - электронный платеж только получающий свое
признание и ещё не так широко распространенный. Используется следующий
механизм: клиент банка - плательщик даёт приказ своему банку, используя
определённый шифр, списать денежную сумму с подконтрольного ему счёта и
зачислить её на счёт поставщика. Такие платежи осуществляются посредством
всемирной сети "Интернет". Вернее сказать, что клиент банка введя "пароль"
сам управляет своим счётом. В отличие от кредитных карт, у этого способа
более широкие возможности, хотя они и требуют более высоких знаний. По мнению
специалистов, такие формы расчётов в скором времени вытеснят остальные,
причем это не повлияет на банковскую систему. Большинство банков за рубежом
уже поддерживают такие формы расчётов. О возрастающей популярности этого
способа говорит тот факт, что в течение этого года в РФ более сорока банков
начали предоставлять клиентам подобные услуги. Тем более для осуществления
такого платежа время суток не имеет значения, равно как и местонахождения
клиента.
Валютные риски и методы их страхования
Валютные риски являются частью коммерческих рисков,которым подвержены
участники международных экономических отношениий. Валютные риски это
опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по
отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или
кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска
лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный
период. Валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки.
Защитные оговорки.
Золотые и валютные защитные оговорки применялись после второй мировой войны.
Золотая оговорка основана на фиксации золотого содержания валюты платежа на
дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению
золотого содержания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная
золотые оговорки. При прямой оговорке сумма обязательства приравнивалась в
весовому количеству золота; при косвенной - сумма обязательства, выраженная в
валюте, пересчитывалась пропорционально изменению золотого содержания этой
валюты (обычно- доллара). Применеия этой оговорки основывалось на том, что в
условиях послевоенной Брентонвудской валютной системы существовали
официальные золотые паритеты- соотношения валют по их золотому содержанию,
которые с 1934 по 1976 год устанавливались на базе официальной цены золота,
выраженной в долларах. Однако из-за переодически происходивших колебаниях
рыночной цены золота и частых девальваций ведущих мировых валют, золотая
оговорка постепенно утратила свои защитные свойства и перестала применяться
совсем со времени принятия Ямайской валютной системы, отменившей золотые
паритеты и официальную цену золота.
Валютная оговорка - условие в международном контракте, оговаривающее
пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса валюты оговорки с
целью страхования валютного или кредитного риска экспортера или кредитора.
Наиболее распространенная форма валютной оговорки- несовпадение валюты цены и
валюты платежа. При этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в
качестве валюты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта,
повышение курса которой прогнозируется, т.к. при производстве платежа подсчет
суммы платежа производится пропорционально курсу валюты цены. В рассмотренном
на стр.1 примере экспортер из Германии, выбравший валютой цены доллар,
неправильно спрогнозировал конъюктуру мирового рынка и понес потери из-за
падения курса доллара в момент осуществления платежа по контракту. Отсюда
следует, что в условиях нестабильности плавающих валютных курсов, этот метод
страхования валютных рисков является неэффективным. Аналогичный вывод можно
распространить и на другую форму валютной оговорки - когда валюта цены и
валюта платежа совпадают, а сумма платежа ставится в зависимость от более
стабильной валюты оговорки ( очень активно используется сейчас в России).
Для снижения риска падения курса валюты цены на практике получили
распространение многовалютные оговорки.
Многовалютная оговорка -условие в международном контракте,оговаривающее
пересмотр суммы платежа пропорционально изменению курса корзины валют,
заранее выбираемых по соглашению сторон.Многовалютная оговорка имеет
преимущества перед одновалютной:
во-первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешанного курса
валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа;
во-вторых, она в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов
сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты разной
стабильности.
К настоящему времени валютные оговорки, как метод страхования валютных рисков
экспортеров и кредиторов, в основном на практике перестали применяться.
Вместо них с начала 70-х годов стали применяться современные методы
страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы,
межбанковские операции "своп".
СОСТОЯНИЕ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА.
Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный
платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как
увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный
платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты,
т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних
обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс
определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля
экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность
валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность
платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на
соответствующие валюты и их предложение.
Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в
области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и
счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового
баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению
ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс.
Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на
курс национальной валюты, которое по знаку (УплюсФ или УминусФ) аналогично
торговому балансу. Однако существует и негативное влияние чрезмерного притока
краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить
избыточную денежную массу, что, в свою очередь, может привести к увеличению
цен и обесценению валюты.
Список использованной литературы.
1. "Международные валютно-финансовые и кредитные отношения"
под редакцией Л.Н. Красавиной, Москва, 1994 г.
2. "Финансово-кредитный словарь", т.3, Москва, 1994 г.
3. "Коммерсант-weekly", № 2,7,38 - 1994 г. , № 7-1993 г.
4. Борисов Е.Ф., Петров А.А. Экономика: Справочник Ц М.: Финансы и
статистика, 1997. Ц 400 с.
5. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. - М.: Прогресс, 1992
6. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.:
Пер с англ. 11-го изд. T. I. Ц M.: Республика, 1992. Ц 399 с.
7. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. Прикладное пособие Ц
М.: ИНФРА-М, 1995. Ц 208 с.
8. Современная экономика. - Ростов н/Д.: Феникс, 1998 Ц 672 с.
9.УМировая экономикаФ Хасбулатов Р.И. г. Москва, УИнсанФ, 1994 г.
10.УМеждународные валютно-кредитные и финансовые отношенияФ под редакцией
Красавиной Л.Н. г. Москва, УФинансы и статистикаФ, 1994 г.
11. УОсновы международных валютно-финансовых и кредитных отношенийФ под
редакцией Круглова В.В. г. Москва, УИнфра-МФ, 1998 г.
12.УМакроэкономика. Европейский текстФ. М. Бурда, Ч. Виплош. С.-
Петербург, УСудостроениеФ, 1998 г.
[1] Девальвация - официальное
понижение обменного курса национальной валюты по отношению к иностранным
валютам.
Ревальвация Ц официальное повышение обменного курса национальной валюты
по отношению к иностранным валютам.
