: Правовой статус ценной бумаги
Ф И Н А Н С О В А Я А К А Д Е М И Я
При Правительстве Российской Федерации
Кафедра права
К У Р С О В А Я Р А Б О Т А
На тему: Правовой статус ценной бумаги
Выполнил: студент
гр. ВКФ 3-4 Сурков А.А.
Научный руководитель:
асс. Бандорин Л.Е.
Москва 1998 г.
План
1. Правовые основы 3
2. История появления и развития ценных бумаг 4
3. Российская лклассическая теория ценных бумаг 8
4. Права по ценной бумаге 10
5. Есть ли необходимость в сертификате? 13
6. Особенности ордерных бумаг 16
7. Виндикационные иски 18
8. Депонирование 19
9. Является ли ценная бумага документом? 20
10. Зарубежный опыт 23
11. Является ли ценная бумага совокупностью прав? 27
12. Выводы 30
Список законодательных актов 32
Список литературы 33
1. Правовые основы
В российской теории гражданнского права преобладает коннцепция, которую условно
можнно назвать лдокументарной[1].
Согласно ей ценная бумага Ч это лдокумент, удостоверяющий имущественное
право, которое может быть осуществлено или перендано только при предъявлении
(передаче) подлинника этого донкумента. Необходимым признанком такого
документа является его материальность, т.е. существонвание на бумажном
носителе.
При этом ценная бумага являетнся признанным объектом вещных прав, вещью.
Именно материальнность носителя информации о закрепленных ценной бумагой
пранвах (бумажного документа) позволяет отнести ее к вещам. Объекты
гражданского оборота, не имеюнщие материальной формы (имеютнся в виду
бездокументарные ценнные бумаги), не могут считаться вещами вообще и ценными
бумагами, в частности.
Двойной характер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на
вещь и пранва по ценной бумаге. При этом одно право слендует из другого. Эта
взаимозависимость имеет практическое значение в двух аспектах. Первый:
лневозможность несовпадения линца Ч собственника бумаги с линцом, управомоченным
по ней. Второй лвыражается в невозможнности передачи права на бумагу
без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу.
Данная концепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы
этой концепции (лценная бумага Ч донкумент и лценная бумага Ч вещь)
закреплены действунющим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако
закрепленнное в ст. 142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа)
вызывает многочисленные протинворечия юридического свойства. Это затрудняет
практическую реализацию ряда важнейших гражданско-правовых норм.
В канкой же степени легальное определение ценных бумаг соответствует
сонвременным способам функционинрования этих объектов в гражданнском обороте
и в чем проявляется двойственность природы всех ценнных бумаг?
Не смотря на несовершеннство лдокументарных воззрений попытки их научно
обоснованного аналинза (а тем более Ч критики) стали предприниматься у нас
лишь в самое последнее время. Сначала появились публикации, где
неприемлемость ленгального определения ценной бумаги упоминалась как нечто
само собой разумеющееся. И это понятно. Ведь оппонентами сторонников
лдокуменнтарной теории в первую очередь выступили практики рынка ценных
бунмаг. Именно они раньше всех столкнунлись с противоречиями, заложенными в
законодательной формулировке, и в качестве альтернативы предложили
определение ценной бумаги непосреднственно через права.
Но произвольно отвергать или игнонрировать какие-либо нормы закона никто не
вправе. Только глубокие теонретические обобщения на основе научнного анализа
могут послужить базой для реформирования института ценнных бумаг.
лДокументарная теория ценнных бумаг не могла бы получить такого признания,
если бы тому не было глубинных причин.
Содержащиеся в действующем российском законодательстве и господствующие в
доктрине общие установления о ценных бумагах в большинстве своем являются
вонплощением классической теории ценных бумаг. Один из важнейнших ее аспектов
исторически свянзан с поиском места ценных бумаг в системе объектов
гражданского оборота.
2. История появления и развития ценных бумаг
Всемирный процесс, развития имущественного обращения вызвал активизацию
коммернческого использования гражданнских прав. Наиболее удобный способ
повышения обращаемости прав Ч оформление их с помощью специальных документов,
получивнших название ценных бумаг.
Первоначально под ценной бунмагой подразумевался не самостоятельный объект
гражданского оборота (таким объектом по-прежнему оставались сами
имущественнные права), а документ, понимаенмый исключительно как способ
удостоверения и передачи прав. Специфика заключалась в том, что права,
оформленные таким документом, осуществлялись и перендавались в особом, обычно
упрощенном порядке.
С появлением ценных бумаг обнлегчилось удостоверение принадлежности прав
определенному субънекту (легитимация). Легитимация с помощью ценной бумаги
должнна осуществляться исключительно формальными способами, что обязывает не
принимать во внимание какие-либо иные, даже порочащие обладателя бумаги
обстоятельства (в этом заключается свойство пубнличной достоверности ценной
бунмаги). Должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его
кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по
ценной бумаге, должник должен совершить исполннение тому, кто отвечает
официнально установленным формальным признакам.
Так, правомочия по предъявительнской ценной бумаге принадлежали фактическому
ее обладателю, а правонмочия по именной и ордерной ценным бумагам Ч
обладателю соответствуюнщего документа с указанием владельца в качестве
первого приобретателя либо индоссата (первоначально именные бунмаги, как
правило, могли передаваться с помощью индоссаментов на общих основаниях с
ордерными бумагами). Поэтому для передачи прав нужно бынло лишь выполнить
процедуру, необхондимую и достаточную для дальнейшей легитимации
приобретателя прав пенред должником по ценной бумаге. Танкая передача могла
осуществляться пунтем простого вручения документа (ценной бумаги с
индоссаментом или без такового) приобретателю прав.
Из-за указанной специфики правоотношения по ценным бумангам долгое время
имели совершеннно особый режим правового регулирования. Но для участников
развивающегося торгового оборонта традиционные вещные констнрукции были более
привычны, понятны и удобны. Поэтому лбеснтелесным по своей природе обънектам
(правам, удостоверенным ценными бумагами) суждено было стать объектами купли-
продажи, хранения, залога и других рыночнных операций наравне с вещами
лтелесными.
Отнести ценные бумаги к двинжимым вещам стало возможным в силу наличия
следующих условий:
Х во-первых, ценные бумаги удостоверяли преимущественно права на
получение материальных ценностей Ч вещей в узком смысле слова или денег;
Х во-вторых, ценные бумаги сами существовали в виде материальных
объектов (бумажных докунментов);
Х в-третьих, между ценными бумагами и удостоверяемыми ими
правами существовала тесная взанимосвязь;
Х в-четвертых, связь эта носила такой характер, что способ передачи
прав, удостоверенных ценной бумагой, имел очевидное сходство с одним способов
передачи вещнных прав (и то и другое может осуществляться путем вручения
материального предмета Ч докунмента иди вещи соответственно).
Наконец, сами ценные бунмаги провозглашены объектами имущественного оборота,
вещами. Это юридическое допущение позволило придать операциям по перендаче
гражданских прав, удостоверенных ценными бумагами, форму, принятую для сделок
с вещами. Тем самым создалась возможность иснпользования традиционных
процендур, а регулирование имущестнвенного обращения стало более
универсальным.
Отнесение ценных бумаг к двинжимым вещам не означает возможности применения к
ним всех норм о вещах.
Сходство между ценными бумангами и вещами никогда не было полным и всегда
носило внешний характер. Ценные бумаги подчиняются особому правовому режиму.
Даже при отсутствии специальных норм повсеместно действует пранвило: нормы о
вещах применяются к ценным бумагам только по вознможности, т.е. там, где это
не противоречит их специфическим статусам, обусловленным обязантельственно-
правовой природой данных объектов.
лЦенные бумаги-документы были трансформированы в лценнные бумаги-вещи
искусственно. Когда это произошло, термин лбунмаги перестал адекватно
отранжать сущность ценных бумаг, так как, став самостоятельными обънектами
гражданского оборота, они перестали быть просто бумагами.
Необходимость придания имунщественным отношениям большей динамики вызвала
появление пранвовых конструкций, которые, позволили включить права и
имущественный оборот наподобие реальных вещей. Для обозначения этого явления
обычнно используют выражение лправо овеществляется в бумаге или ананлогичные
ему по смыслу. Но, по словам М. М. Агаркова, лэтой форнмуле нельзя придавать
значение большее, чем образному выраженнию... не обладающему той степеннью
точности, которая необходинма в юридических построениях
[2].
Только непониманием этого можно объяснить попытки установить зависинмость
между вещным правом на ценнную бумагу и правом по ценной буманге. Такие права
если и зависят от ценной бумаги, то только от ценной бумаги в узком смысле
слова, т.е. от документа. Тем не менее тот факт, что переход прав по ценной
бумаге в неконторых случаях осуществляется путем физической передачи
соответствующенго документа, вводит некоторых в заблуждение относительно
природы ценнных бумаг вообще.
Так или иначе, но отнесение ценных бумаг к вещам автоматинчески повлекло за
собой ряд понследствий. Распространение на ценные бумаги норм вещного пранва
позволило увеличить надежнность правоотношений по ценным бумагам. Их
владельцы получили защиту своих прав наравне с вландельцами движимых вещей, в
том числе защиту незаконного добронсовестного владения ценными бунмагами от
притязаний со стороны их собственника. Такое усиление гарантий и повышение
стабильнонсти прав субъектов гражданских правоотношений способствовало
ускорению имущественного обонрота.
3. Российская лклассическая теория ценных бумаг
На формирование российской теории ценных бумаг существенно повлиял
национальный фактор.
Теория ценных бумаг сформиронвалась в России на рубеже XIXЧ XX вв., не успев
сложитьнся в качестве законченной и лонгичной системы.
Повышенное внимание уделянлось изучению предъявительских ценных бумаг и
некоторых разновидностей ордерных. Публикации того времени в основном
посвящались бумагам на предъявителя, а также векселям и чекам (последнние,
как правило, не рассматриванлись в контексте общей теории ценных бумаг).
Предъявительские ценные буманги много раз становились преднметом научных
исследований. Анализировалось происхождение, особенности правового статуса и
места этих бумаг в гражданском обороте. Именно в них наиболее полно и
технически просто воплотилась идея повышения оборотоспособности гражданских
прав. Но эти преимущества обусловлены спенцификой предъявительских ценных
бумаг по сравнению с бумагами прочих разновидностей.
Родовые свойства именных и ордерных ценных бумаг обычно обсуждались
поверхностно и лишь в целях отграничения их от бумаг на предъявителя.
Ордерные и именные бумаги зачастую относинли к одной группе лприказных
ценных бумаг. Некоторые авторы отмечали особенности стантуса именных бумаг
(вплоть до отказа признавать их ценными бунмагами вообще). Но в
дореволюнционной России существовал понрядок передачи именных ценных бумаг по
индоссаменту, что сблинжало их с ордерными.
Важное значение имел и еще один факт. Во времена формирования российской (и
совренменной ей зарубежной) классичеснкой теории ценных бумаг еще не было
известно о тех возможноснтях, которые позднее появятся: фиксации информации
на магнитнных носителях и обмене ею по компьютерным сетям, в том числе при
совершении операций с ценнными бумагами.
Когда в начале века в нашей стране резко сузилась сфера рынночных отношений,
теория ценнных бумаг была лишена практиченской базы и вскоре перестала
развиваться. Последователям роснсийской классической теории ценных бумаг в
наследство достались, выводы, сделанные на основе изучения ценных бумаг,
передаваемых простым вручением либо по индоссаменту. Иные способы храннения и
передачи информации, кроме как с использованием бунмажных носителей, не были
извенстны.
Российская классическая теонрия ценных бумаг осталась в неконтором смысле
лнедоразвитой. Сондержащиеся в ней обобщения зачастую не имеют
универсальнонго значения, поэтому использованние ее в первозданном виде
сейчас практически невозможно. С лкласнсических позиций типичной ценнной
бумагой выглядит разве что бумага на предъявителя. А в отноншении современных
именных ценнных бумаг ранее выявленные законномерности действуют с большим
количеством оговорок и исклюнчений.
Что же представляют собой ценные бумаги не в теоретико-юридическом, а в
прикладном смысле? Какова природа объектов, непосредственно представляющих
ценные бумаги в обороте в качестве вещей? Эта проблема до сих тор не решена
ни законодательно, ни в теории.
Нужно выяснить, наскольнко обоснованна лдокументарная точка зрения на ценные
бумаги. Верно ли, говоря о ценных бумангах как объектах имущественного
обращения, подразумевать докунменты?
Необходимо проанализировать роль докуменнтов для некоторых случаев
удостонверения, передачи и осуществленния прав по ценным бумагам, имея в
виду, что знанчение ценных бумаг для гражданнского оборота (полезное свойство
ценных бумаг как вещей) заключанется именно в способности удостоверять
имущественные и некоторые иные права, а также обеспечивать возможность их
обращения.
4. Права по ценой бумаге
Согласно ч. 1 ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой,
могут принадленжать лназванному в ценной буманге лицу. Но одного этого
обстоянтельства недостаточно. лВ случае именной ценной бумаги держатель
легитимирован в качестве субъекнта права, если он означен не только в
предъявленной им бумаге, но также и в книгах обязанного линца, Ч писал М. М.
Агарков. Понэтому, например, для легитимации какого-либо лица по именным
эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям) необходинмо, чтобы
идентифицирующие его признаки были внесены в учетные записи держателя реестра
владельнцев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях) в учетные занписи
депозитария.
По этому поводу в абзаце 3 ст. 29 закона лО рынке ценных бумаг написано:
лПраво на именную докунментарную ценную бумагу переходит к приобретателю:
Х в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения
реестра Ч с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения
приходной записи по лицевому счету приобретателя;
Х в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществлянющего
депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у
депозитария Ч с момента внесения приходной записи по счету депо
приобретателя.
Но законодатель не всегда верно оперирует понятиями лпранво на ценную бумагу
и лправо по ценной бумаге. В ст. 29 закона лО рынке ценных бумаг (абз. 4)
имеется следующая норма: лПранва, закрепленные эмиссионной ценной бумагой,
переходят к их приобретателю с момента перехонда прав на эту ценную бумагу.
Авторы закона имели в виду необнходимость защиты интересов принобретателей
ценных бумаг. Таким образом предполагалось закрепить следующее правило: лицо,
совершивншее сделку по приобретению ценной бумаги, имеет право требовать
наднлежащего оформления своих прав по ценной бумаге. В связи с чем
отчуждатель предъявительской ценнной бумаги обязан передать приобретателю
соответствующий докунмент; отчуждатель именной ценной бумаги обязан выдать
передаточнное распоряжение с приложением сертификата ценной бумаги и т.д.
Но, к сожалению, сформулиронвано это правило было неудачно. Из толкования
данной нормы тенперь следует, что права по ценной бумаге вообще может
осуществнлять только лицо, имеющее право на саму ценную бумагу. Получаетнся,
что обязанное лицо должно убедиться в наличии вещных прав на ценную бумагу у
лица, требуюнщего по ней исполнения. Формальнной легитимации по правилам,
установленным для соответствуюнщей разновидности ценных бумаг, оказывается
недостаточно.
Такой порядок противоречил бы действующему ГК РФ, да и самой сущности ценной
бумаги. Отрицание принципа публичной достоверности лишает ценную бунмагу
преимуществ таковой. Понэтому при толковании указанной нормы следует
использовать и друнгие положения ст. 29 закона лО рынке ценных бумаг. В той
же статье (абз. 5Ч8) перечислены общепризнанные правила форнмальной
легитимации по эмиссинонным ценным бумагам. А в абз. 1Ч3 указано, с какими
событиями закон связывает переход прав на эмиссионные ценные бумаги (в
дейнствительности эти правила определяют, с какого момента приобнретатель
ценной бумаги получает формальную легитимацию в каченстве управомоченного
лица). Понэтому под лправами на ценную бунмагу здесь следует понимать лправа
по ценной бумаге. Только при таком подходе все встает на свои места.
Путаница стала возможной из-за недостаточной разработанноснти теории.
Отсутствует, напринмер, единое мнение по вопросу о том, следует ли признавать
субънектом права по ценной бумаге то лицо, которое формально имеет право на
получение исполнения по ценной бумаге, не являясь субъектом права на нее. М.
М. Агарков использовал термин лформальный субъект права по ценной бумаге
(лицо, имеющее формальную легитимацию по правилам, установленнным для
соответствующей ценной бумаги) в отличие от лматериального субъекта
(собственник или субъект иного вещного права на ценную бумагу, которому
собстнвенником предоставлено право осуществления прав по ценной бунмаге).
В ст. 145 ГК РФ лформальный субъект именуется лицом, которонму лмогут
принадлежать права по ценной бумаге. И это представнляется обоснованным, так
как с точки зрения правоотношений по ценной бумаге именно такое лицо является
действительным и единнственным субъектом права по ней. Никто другой не вправе
требовать от должника исполнения. Действунющим законодательством риски по
ценным бумагам распределены таким образом, что исполнение обязанности по
ценной бумаге линцу, отвечающему установленным формальным признакам,
освобожндает должника от ответственноснти, даже если это лицо не имело прав
на ценную бумагу. А законнный владелец, желая получить, нанпример, дивиденды,
может только предъявить получившему их незанконному владельцу иск о возвранте
неосновательного обогащения (ст. 1102 ГК РФ), а также о вознмещении вреда
(ст. 1064 ГК РФ), но не как управомоченное ценной бумагой лицо, а по общим
правинлам гражданского права (как линцо, пострадавшее в результате нанрушения
его вещных прав).
В части осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам в абз. 6 ст. 29
закона лО рынке ценнных бумаг установлено следуюнщее: лОсуществление прав по
именным документарным эмиссинонным ценным бумагам произвондится по
предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертинфикатов этих ценных
бумаг эминтенту. При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у
владельца необходимо совпаденние имени (наименования) вландельца, указанного
в сертификате, с именем (наименованием) вландельца в реестре. В законе прямо
не сказано о последствиях несонвпадения сведений в сертификате и в реестре.
Поэтому необходимо рассмотреть другие законодательные нормы.
5. Есть ли необходимость в сертификате?
Сертификат выдается приобрентателю ценной бумаги только после внесения записи
по его лицевому счету в системе веденния реестра. Согласно абз. 6 ст. 16
закона лО рынке ценных бумаг лвладелец или номинальный дернжатель именных
эмиссионных ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, может отканзаться
от получения сертификата (т.е. права по ценной бумаге монгут существовать
без бумаги в собнственном смысле слова). Действунющее законодательство не
содержит норм, препятствующих в таких случаях удовлетворению требованний по
ценным бумагам, так как личность вландельца или номинального держатенля легко
может быть установлена по данным реестра. Статья 142 ГК РФ содержит
специальную норму: лВ случаях, предусмотренных законном или в установленном
им порядке, для осуществления и переданчи прав, удостоверенных ценной
бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном ренестре
(обычном или компьютеринзованном).
Закон лОб акционерных общенствах устанавливает, что осущенствление основных
прав владельнцев именных акций производится без предъявления акционерами
сертификатов акций. Списки акнционеров, имеющих право на получение
дивидендов, право учаснтия в общем собрании, а также право требовать выкупа
акций, сонставляются на основании данных реестра акционеров (абз. 2 п. 4 ст.
42, абз. 1 п. 1 ст. 51 и п. 2 ст. 75 закона лОб акционерных обществах). Эти
нормы по аналогии могли бы применяться при реализации всех прочих прав по
именным ценным бумагам акционерных обществ.
В России ныне установлено и действует правило об обязательнном трансфере
(оформлении перенхода прав) в реестре или в записях депозитария при каждой
передаче именных ценных бумаг. М. Агаркова пишет, что лпри таком порядке
пенредачи бумаги допустимо не тренбовать от управомоченного лица предъявления
бумаги при каждом акте осуществления права, а удовлетворяться легитимацией
его на основании записи в книгах обянзанного лица. Ни интересы должнника, ни
интересы третьих лиц в этом случае страдать не могут, так как трансферт
производится не на основании требования приобретантеля, а по заявлению
отчуждателя". Следовательно, сертификат не всегда необходим для осуществления
прав по именнным ценным бумагам.
Даже обладая сертинфикатом, собственник именных ценных бумаг не гарантирован
от появления конкурирующих притянзаний по тем же ценным бумагам. Иначе
говоря, владеть сертификантом может одно лицо, а значиться в реестре в
качестве лзарегистринрованного владельца (и также владеть сертификатом)
может кто-то другой. Это возможно при использовании подложного перендаточного
распоряжения злоупотреблений со стороны реестродержателя и т.д. Здесь
сернтификат не бундет иметь абнсолютной доказательной силы. Он может
рассматринваться судом в качестве одного из доказательств наряду с другими
документами, в том числе с реестнром владельцев ценных бумаг.
В сложившейся ситуации логичнно допустить выдачу дубликатов взамен утерянных
сертификатов именных ценных бумаг на основаннии только заявления
зарегистринрованного владельца (на это обранщал внимание и М. Агарков,
анализируя нормы Торгового улонжения Франции). Легализация этого правила
означала бы окончантельное признание приоритета при установлении владельца
именнных ценных бумаг за информациней, содержащейся в реестре.
Однако о возможности восстанновления акций и вообще именнных ценных бумаг
законодатель умалчивает. Можно предположить, что попытки решить этот вопрос
на локальном уровне могут только осложнить неопределенность статунса
незарегистрированного в реестнре обладателя сертификата именнной бумаги.
Законодательная норма о воснстановлении именных ценных бунмаг существует
только для именных облигаций акционерных обществ. лУтерянная именная
облигация возобновляется обществом за ранзумную плату (абз. 8 п. 3 ст. 33
лЗакона об акционерных обществах), т.е. зарегистрированное лицо может
получить сертификат на свои ценные бумаги в любое время и сколь угодно много
раз. Из правила о безусловном и беспрепятственном восстановлении сертификатов
облигаций вытекает: наличие сертификата облигации не имеет значения для
легитимации управомоченного по именной облигации лица. Такая легитимация
может достоверно осуществляться только на основе данных реестра
облигационеров; следовательно, в сертификате нет необходимости.
Таким образом, для осуществления прав по именным ценным бумагам необходима
формальная легитинмация по правилам, установленнным для этой разновидности
ценнных бумаг. Наличие вещных прав на ценные бумаги (в том числе поннимаемые
как документы) при этом не должно приниматься во внимание.
Кроме того, для легитимации субъекта прав по именным ценным бумагам
сертификат не имеет определяющего значения, а в неконторых случаях его
наличие или отнсутствие вовсе не играет роли.
Передача прав по именным ценнным бумагам производится спосонбами, не имеющими
ничего общего с передачей реальных вещей. Для передачи прав по именным ценным
бумагам необходимо произвести их уступку по правилам общенгражданской цессии
(п. 2 ст. 146 ГК РФ). А затем цедент (отчуждатель) ценной бумаги должен
вынполнить перечисленные выше дейнствия, направленные на формальнную
легитимацию цессионария (приобретателя) в качестве упранвомоченного лица.
При обороте именных ценных бумаг отсутствует даже видимость обращения вещей
(документов). Цедент не обязан передавать цессионарию какие-либо
материальнные объекты. Сертификат именной ценной бумаги (если его выдача на
руки владельцам предусмотрена условиями выпуска) приобретатенлю выдает
эмитент или управомочснное им лицо после внесения имени приобретателя в
реестр. Сертификат именной ценной бумаги в некоторых случаях может являться
донполнительным способом удостовенрения принадлежности прав определенному
лицу. Но его перендача сама по себе никаких прав не переносит.
6. Особенности ордерных бумаг
Права по ордерной ценной бунмаге передаются лпутем совершенния на этой бумаге
передаточной надписи Ч индоссамента (абз. 1 п. 3 ст. 146 ГК РФ). Права,
удонстоверенные ордерной ценной бунмагой, принадлежат лназванному в ценной
бумаге лицу, которое монжет само осуществить эти права или назначить своим
распоряженнием (приказом) другое управомоченное лицо (п. 1 ст. 145 ГК РФ).
Приобретение прав на ордернную ценную бумагу не ставится в зависимость от
наличия на докунмент вещных прав. Только при указании имени обладателя
докунмента в качестве первого приобрентателя ордерной ценной бумаги или ее
последнего индоссата такой владелец является управомоченным лицом. Даже если
ордерный документ попал к первому приобнретателю (индоссату) помимо вонли его
эмитента (индоссанта), права по соответствующей ценной бумаге принадлежат
поименованнному в документе его обладателю.
В соответствии с абз. 2 п. 3 ст. 146 ГК РФ и нормой об отдельных
разновидностях ордерных ценных бумаг допускается совершение так называемого
лбланкового индоснсамента (лбез указания лица, конторому должно быть
произведено исполнение). В таком случае пенредача прав по ордерной ценной
бумаге имеет внешнее сходство с передачей вещных прав, поскольку может
осуществляться простым вручением документа.
Простая передача (как материнальных вещей) именных ценных бумаг и ордерных с
именными инндоссаментами в смысле приобретенния прав не является юридическим
фактом. Подобные действия не порождают правовых последствий для
лприобретателя таких документов. Обладание документами не создает
возможности воспользоваться правами, которые они лудостоверяют. С передачей
ценнной бумаги в том смысле, как она определена в ст. 142 ГК РФ, пронисходит
переход прав только по предъявительским ценным бумангам и ордерным бумагам с
бланконвым индоссаментом.
В качестве более общего вывода следует, что функции именных и ордерных ценных
бумаг в обращеннии не могут быть реализованы через документы, именуемые в ст.
142 ГК РФ ценными бумагами. Поэтому не следует рассматривать сами эти
документы в качестве объектов гражданского оборота, вещей.
Права по предъявительской ценнной бумаге могут возникнуть в рензультате
совершения с соответстнвующим документом действия, внешне не отличающегося от
спонсоба передачи вещных прав, опинсанного в ст. 224 ГК РФ. Согласнно данной
норме вещные права могут возникать путем передачи вещи приобретателю, в том
числе путем ее вручения. А в соответстнвии с п. 1 ст. 146 ГК РФ лдля
пенредачи другому лицу прав, удостонверенных ценной бумагой на предъявителя,
достаточно врученния ценной бумаги этому лицу. Аналогия, похоже, налицо.
Однако, хотя вручения ценной бумаги достаточно для передачи прав по
предъявительской ценной бумаге, вручение документа не явнляется единственным
способом приобретения прав по ней, понскольку для удостоверения
принаднлежности прав по предъявительнской ценной бумаге необходимо
фактическое обладание соответстнвующим документом и больше нинчего. Это
правило закреплено в п. 1 ст. 145 ГК РФ: лПрава, удонстоверенные ценной
бумагой, монгут принадлежать... предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на
предъявителя), т.е. права, удонстоверенные предъявительской ценной бумагой,
могут принадлежать любому, в том числе незаконному владельцу. Предъявитель
такого документа не обязан сообщать о способе его приобретения и доказывать
свою добросовестность. Данное свойство присуще предъявительской ценной бумаге
лпо определению.
М. Агарков подчеркивал, что лбумага на предъявителя легитинмирует своего
держателя в качестнве субъекта выраженных в ней прав одним только фактом
предънявления бумаги обязанному лицу. Тогда как титул (право в юридинческом
смысле) на ценную бумагу, как и на любую другую вещь, у незаконного
приобретателя может возникнуть только по истечении срока приобретательной
давности при условии добросовестности ее приобретения (ст. 234 ГК РФ).
Следовательно, для приобретенния прав по предъявительской ценной бумаге
наличие вещного права на одноименный документ является обстоятельством
юридинчески безразличным. То же можно сказать и об ордерной ценной бунмаге с
бланковым индоссаментом.
7. Виндикационные иски
Все рассмотренные осонбенности определяют специфику способов защиты вещных прав
тинтульных (законных) владельцев ценных бумаг
[3]. Так, нанпример, цель виндикационного иснка (ст. 301 ГК РФ) не будет
достигнута, если именная ценная бумага истребована буквально как вещь, т.е.
путем простого изъятия документа у незаконного владельнца и передачи его
законному вландельцу. Ведь целью истребования ценной бумаги является
возможнность дальнейшего осуществления и передачи прав по ней.
По именной ценной бумаге это невозможно без легитимации занписью в реестре
или у депозитанрия, а по ордерной ценной буманге Ч без указания имени
уполнонмоченного лица на соответствуюнщем документе. Поэтому при
удовлетворении виндикационного иска в отношении именной ценной бумаги
решением суда на держателя реестра (депозитария) должна быть возложена
обязанность надлежащего оформления прав законнного владельца бумаги.
Держатель реестра и депозитарий могут принвлекаться к участию в качестве
третьих лиц, не заявляющих самонстоятельных требований на преднмет иска, на
стороне ответчика (ст. 38 ГПК РСФСР и ст. 39 АПК РФ).
Истребование ордерной бумаги помимо передачи документа такнже должно
сопровождаться надленжащим оформлением прав законнного владельца ценной
бумаги. Для восстановления нарушенных прав законного владельца
предънявительской ценной бумаги вполне достаточно вручения ему докунмента.
8. Депонирование
Аналогичными причинами обунсловлены и различия в порядке исполнения
обязанности по передаче ценных бумаг. Согласно ст. 327 ГК РФ при определенных
обстоятельнствах вместо исполнения обязаннности по передаче кредитору ценнных
бумаг должник вправе внести их в депозит нотариуса или суда. Депонирование
ценных бумаг принравнивается к передаче их крединтору, поскольку
предполагается, что кредитор, извещенный о факте депонирования ценных бумаг,
смонжет получить причитающееся ему исполнение у нотариуса или в суде.
У кредитора действительно не возникнет проблем при получении с депонента
предъявительских ценнных бумаг. Но по вполне понятнным причинам передача
депониронванного документа не может означать исполнения обязательстнва по
передаче именной или ордернной ценной бумаги.
Депонирование ордерного докунмента будет иметь смысл только в том случае,
если должник предванрительно совершит на нем индоснсамент в пользу кредитора.
Депоннирование именных ценных бумаг в порядке, предусмотренном ст. 327 ГК РФ,
по-видимому, вовсе невознможно. Даже если должник примет меры к регистрации
кредитора и качестве владельца ценных бумаг и реестре, сертификат на имя
приобретателя может быть выдан только самому приобретателю.
Интересные выводы можно сденлать на основе анализа роли докунментов при учете
прав по ценным бумагам в депозитарии. В случае, когда весь выпуск ценнных
бумаг оформлен одним (глонбальным) сертификатом (абз. 7 ст. 16 закона лО
рынке ценных бумаг), который подлежит обязательному централизованному
хранению (абз. 8 ст. 16 того же занкона), после регистрации выпуска ценных
бумаг этот единственный сертификат помещается в депозинтарий и не
подвергается переданчам либо предъявлению ни при размещении, ни при обращении
ценных бумаг, ни при осуществленнии прав по ним. Операции с донкументарными
ценными бумагами, оформленными таким глобальнным сертификатом, производятся
по правилам, аналогичным правинлам, действующим в отношении бездокументарных
ценных бумаг.
Следуя логике сторонников лдокументарного понятия ценной бумаги, можно
занключить, что ценные бумаги, офорнмленные единственным лобездвиженным в
депозитарии сертифинкатом, являются лнормальными ценными бумагами, а
обращающиенся в том же порядке бездокуменнтарные таковыми признаны быть не
могут. Вразумительное объясннение этому парадоксу лдокуменнтарная теория
дать не в состоянии.
9. Является ли ценная бумага документом ?
Стало ясно, что ценные бумаги легитимируют своих дернжателей способами, не
зависящинми от наличия прав на документы. Приобретение прав по ценным бумагам
должно осуществляться по специальным правилам легитимации.
В случаях, когда бумажные документы необходимы для легитимации
управомочснного ценной бумагой лица, имеет значение сам факт обладания
соответствующим документом (возможность его предъявления), а не наличие
пранвовых оснований владения ценной бумагой как вещью. Следовательнно, с
точки зрения удостоверения (а значит, и передачи) прав по ценной бумаге
безразлично, являнется ли вещью документ, именуенмый ценной бумагой. Поэтому
нет необходимости распространять лвещные воззрения на ценные бунмаги-
документы.
О приобретении вещных прав на ценные бумаги специальные нормы отсутствуют.
Данный вонпрос должен обсуждаться на оснонве общих правил гражданского права
о приобретении вещных прав. При этом необходимо учитывать специфику ценных
бумаг, обусловленную их обязательственнно-правовой природой.
На основе проанализированных фактов можно сделать еще один вывод. Выявленнная
закономерность связи бумажнного документа и прав по ценной бумаге не является
всеобщей. Вынсказывание Н. Нерсесова о том, что лдля понятия ценной бумаги
необходимо, чтобы документ имел существенное значение или для возникновения,
или для передачи, или для осуществления данного права
[4], в настоящее время потерянло актуальность. Объекты, явно имеющие
лценнобумажную принроду, в одних случаях действинтельно не могут существовать
без бумажного документа, а в друнгих Ч совершенно не нуждаются в таком способе
удостоверения.
Только для осуществления прав по предъявительской ценной буманге достаточно
обладания однонименным документом; передача такого документа означает переход
прав по предъявительской бумаге (последнее касается и ордерной бумаги с
бланковым индоссаменнтом). Но все это лишь частные случаи, обусловленные
специфинкой способа легитимации управомоченного лица по предъявительнским и
ордерным ценным бумагам.
Ценные бумаги различаются по признаку значимости бумажных документов при
удостоверении, передаче и осущсствлснии прав по ним. Мысль о том, что лстепень
воплощения права в ценной буманге (под ценной бумагой здесь поннимался именно
документ) может быть различна, высказывалась, нанпример, еще Г. Шершеневичем и
А. Федоровым.[5] По их мнению, право по
предъявительской ценнной бумаге не может быть осуществлено без соответствующего
донкумента, так как это право можно доказать исключительно обладанинем
документом. Документ в даннном случае Ч единственное оснонвание права. Тогда
как по именной ценной бумаге собственнно бумага является лишь одним из
подтверждений права, допускаюнщим и другие его доказательства (например,
акционерные книги Ч аналог нынешнего реестра акционнеров), которыми она легко
может быть заменена.
Заметим, что к началу нашего века было распространено мнение, согласно
которому к ценным бумангам с юридической точки зрения следует относить только
те докунменты, которые служат единственнным доказательством воплощеннонго в
них права. Этим объясняется и нежелание некоторых авторов того времени
ставить именные ценные бумаги в один ряд
с предънявительскими и ордерными.
Ценная бумага, понимаемая как документ, может не иметь существенного значения
ни для удостовенрения, ни для передачи, ни для осуществления прав по ценной
бунмаге. Даже там, где бумажный донкумент необходим, он зачастую имеет
значение лишь как один из элементов способа легитимации, но не как объект,
свиндетельствующий о принадлежноснти прав определенному лицу. Ценнная бумага
как документ не всегда обеспечивает ее владельцу лнепосредственный доступ к
матенриальным ценностям. Документ сам по себе не гарантирует реалинзацию
функций ценной бумаги в гражданском обороте.
Документы не заменяют ценные бумаги в гражданском обороте, не представляют
их. Приравнять документы к ренальным вещам позволяет только форма на
предъявителя, но лишь в отдельных аспектах.
Документы, именуемые ценнынми бумагами, в смысле возникнонвения прав могут
служить одним из средств доказательства, составнной частью внешней формы
даннного юридического акта или же иметь настолько существенное значение для
возникновения этого права, что без документа нет и права. Но в любом случае
они представляют собой лишь элемент формы, процедуры подтвержденния некоторых
установленных занконодательством совокупностей прав или осуществления
операций по передаче и осуществлению этих прав. Такие документы
самостоянтельных функций в имущественнном обороте не выполняют, т.е. не
являются объектами такового. В установленном порядке и при определенных
условиях они могут служить внешним выражением сделок с ценными бумагами. В
ненкоторых случаях документы (коннкретно Ч сертификаты именных ценных бумаг)
вовсе излишни.
Конечно, при определенных условиях документ (например, имеющий историческую
или худонжественную ценность) может раснсматриваться как самостоятельнный
объект вещных прав. Но в смысле правоотношений по ценным бумагам
удостоверяющие их документы есть элементы оформнления операций с ценными
бумангами как вещами. Сами документы здесь не являются вещами, как не
является, например, вещью свидентельство о праве на наследство в смысле
осуществления прав на нанследственное имущество.
Таким образом, в общем случае между документом и ценной бумагой как объектом
гражданского оборота нет тождества или необходимой зависимости. Поэтому
определять ценные бумаги через понятие донкумента было бы неверно.
10. Зарубежный опыт
Итак, ценная бумага, понимаенмая как вещь, документом не является. Ценная бумага
Ч это бестенлесная вещь, т.е. совокупность установленных законодательством
гражданских прав, своеобразная правовая условность, фикция, не имеющая никакой
материальной формы.[6]
Ценные бумаги лпо происхождению действительно имеют обязательственно-
правовую природу. Но теперь уже не имеет смысла поступаться достижениянми
юридической техники и отканзываться от ставшего традиционнным лвещного
подхода к ценным бумагам. Этот подход дает практические преимущества.
Любая ценная бумага существунет только юридически, но не физинчески.
Материальную форму имеют лишь документы (бумажные и магннитные носители
информации), с помощью которых фиксируется факт существования ценных бумаг и
принадлежность прав по ним определенному лицу, а также оформнляются операции
с ними. Поэтому передача прав и на саму ценную бумагу как объект гражданского
обонрота происходит в особой форме.
О любых перемещениях этих неосязаемых и невидимых объектов можно судить
только по соотнветствующим записям (письменным или электронным) на счетах в
ренестре (у депозитария) и/или по бумажным документам, находящимся на руках у
владельцев ценнных бумаг.
Такой фиктивный характер эленментов правоотношений не являнется принципиально
новым для наншего гражданского права. В качестве субъектов гражданских
правоотношений давно признаны юридические сущности, лишенные объективной формы.
Это всем изнвестные юридические лица. На французском языке они именуютнся
personnes morales (дословно Ч умственные, духовные лица) в отнличие от
personnes physiques (финзические лица), что удачно поднчеркивает абстрактный
характер понятия люридическое лицо. Это лишь некая юридико-техническая
условность, воображаемый субъект, наделенный законом рядом харакнтеристик.
Юридическому лицу, несмотря на отсутствие его в матенриальном, физическом
смысле, не возбраняется приобретать права, в том числе вещные. Тогда почему
другая юридико-техническая условнность Ч ценная бумага как совонкупность прав Ч
не может быть объектом вещных прав?
Права как полноценные объекнты права собственности давно изнвестны
англо-американскому праву. Концепция лбестелесного имущества позволяет
отождествлять ценные бумаги непосредственно с правами, не прибегая к
вспомогантельным конструкциям. При таком подходе общность природы всех ценных
бумаг независимо от формы их выпуска очевидна. Этим объяснняется отсутствие,
например, у американского законодателя прендубеждений относительно
бездонкументарных ценных бумаг. Норнмы о бездокументарных ценных бумагах
(uncertificated security) содержатся в Единообразном торнговом кодексе (ЕТК)
США уже с 1977 г. (официальный текст 1978 г. имеет юридическую силу в 32
штатах).
Различие между документарнынми инвестиционными ценными бунмагами
(certificated security) и бездокументарными в ЕТК США проводится только по
одному принзнаку: представлены ли они докунментом (instrument) или нет
(в последнем случае передача ценных бумаг лрегистрируется в книгах, которые
ведутся эмитентом или по его поручению). И это логично, так как инвестиционная
ценная бумага (приблизительный аналог эмиссионной ценной бумаги по российскому
законодательству) определяется в ст. 8-102 ЕТК США прежде всего как лпай,
учанстие или другой интерес в имущенстве или предприятии эмитента или
обязательство эмитента. Это означает, что применительно к ценным бумагам в
качестве объекнта гражданских прав рассматриванются сами права, а не
удостоверянющие их документы.
Возможность восприятия вознзрений на ценную бумагу как беснтелесную вещь
континентальной правовой системой обусловлена современными тенденциями в
эвонлюции института права собственнности и вещного права вообще. Во-первых,
трансформируются имунщественные отношения; во-вторых, англо-американское
право заметно влияет на континентальное право.
Эволюция рыночных отношений, научно-технический прогресс принвели к
существенным изменениям в системе объектов права собстнвенности и других
вещных прав. Важным их объектом становится информация, в том числе та, что
хранится в памяти электронно-вынчислительных машин. Кроме того, центр тяжести
правового регулинрования переместился на движинмое имущество, в том числе на
ценные бумаги. И наконец, объекнтом вещных прав все чаще выстунпают не
отдельные вещи или пранва, а их совокупность.
Важным направлением в расшинрении круга объектов вещных прав явились
разработка и испольнзование концепции лбестелесного имущества. Особое
значение принобретает отнесение к категории лбестелесного имущества ценных
бумаг. Хотя вещами традиционно считаются вещи материальные, лтенлесные,
является ли предмет теленсным, т.е. вещью, решается уже не по законам физики.
В юриспруденнции это понятие, по словам В. Монзолина, лвсегда связано с
возможнностью индивидуализации имущества и передачи его в иснключительное
обладание человеку, организации, обществу.
Европейские ученые-правоведы все больше склоняются к отказу от
принципиального противопоставнления вещных и обязательственных
правоотношений, которое само по себе носит неконструктивный характер. В то же
время независимо от различий в теоретических коннструкциях практика всех
стран пенреносит на права финансовой и коммерческой собственности режим,
установленный для вещестнвенных объектов.
В национальных законодательнствах стран Европы названные тенденции
проявляются по-разнонму. Например, в Португалии и Германии это формально -
юридинчески затруднено, поскольку вещанми закон признает только материнальные
предметы (ст. 1302 Гражнданского кодекса Португалии, з 90 ГГУ). В
государствах, законодантельство которых не позволяет прянмо отнести к вещам
нематериальнные объекты (совокупности прав), традиционно сохраняется
видинмость материальности ценных бунмаг. Процесс их лдематериализации пошел
там по пути постепеннного сужения сферы использования бумажных документов.
Так, в 1972 г. законодатель ФРГ в Законе о вкладах предоставил возможность
эмитентам ценных бумаг с твердым процентом офорнмлять выпущенные ценные
бумаги (займы) сводным документом (глобальным сертификатом). Пондобное
оформление эмиссий акнций в Германии не принято. Здесь объем наличных бумаг
сокращаетнся за счет документов, которыми оформляется большое количество
акций (так называемые депозитнные сертификаты большого обънема). И в том и в
другом случае сертификаты подлежат хранению у профессионального депозитария.
Тем самым они лдемобилизуются, т.е. исключается возможность их физического
перемещения при обнращении удостоверяемых ими прав.
Это позволяет эмитентам ценнных бумаг не выпускать отдельные экземпляры
документов для кажндого владельца и тем более на кажндую ценную бумагу.
Ценные бумаги (фактически Ч права) отдельных владельцев удостоверяются
записянми на лицевых счетах, т.е. аналонгично бездокументарным ценным
бумагам. Операции с депонированными ценными бумагами произвондятся на
безналичной основе путем отражения соответствующей иннформации по счетам
владельцев.
Во Франции возможность отнесения прав к вещам может вытекать из
гражнданско-правовых норм. Например, в ст. 2081, 526 и др. ФГК упоминанется о
залоге долговых требованний, узуфруктов, сервитутов и т.д. В силу прямого
указания в законе ценные бумаги относят к движинмым вещам (об акциях см. ст.
529 ФГК). Но это не помешало провенсти там практически полную дематериализацию
ценных бумаг, именнуемых les valeurs mobilieres (акции, облигации,
рента). Нарянду со Швецией Франция по праву считается пионером среди
европейнских стран в деле перехода на безнналичную форму обращения фонндовых
ценностей.
Французский Закон о финансах на 1982 г. (№ 81-1160 от 30.12.81 г.) предписывал
за 18 месяцев полнонстью перейти на систему выпуска и обращения les valeurs
mobilieres исключительно в виде прав, лсоответствующих безналичным ценным
бумагам .По истечении указаннного срока все перечисленные в законе ценные
бумаги должны быть обращены в безналичную форму и учтены на лицевых счетах,
ведунщихся эмитентом или профессионнальным посредником для каждого держателя.
Владельцы ценных бунмаг, выпущенных ранее, могут осуществлять права по ценным
бунмагам только при условии их преднварительной дематериализации путем изъятия
сертификатов и фиксации прав записями на лиценвых счетах, открытых у эмитента
или профессионального посредника.
Все вышеизложенное подтвержндает необходимость пересмотра понятия ценной
бумаги с целью определения ее через права. Любая теоретико-юридическая
концепция должна исходить из желательных, экономически целесообразных
изнменений позитивного права. Никакая научная доктрина не имеет
санмостоятельной ценности.
11. Является ли ценная бумага совокупностью прав?
В понятии ценной бумаги - права конечно первичны. Но это не просто набор
прав, а определенная для каждой разновидности ценных бумаг комбинация прав,
зафиксированных в установленной законом форме.
Необходимость строгой форманльности ценных бумаг не подлежит сомнению.
Специфика ценных бунмаг состоит в том, что, будучи инструментом удостоверения
и перендачи субъективных гражданских прав, они являются особым инстнрументом,
поскольку призваны упростить порядок удостоверения принадлежности прав
определеннному субъекту.
Для достижения этой цели форнма фиксации информации о составляющих ценную
бумагу правах должна быть подчинена специальнным, более строгим требованиям,
принципиально отличным от всех иных способов удостоверения гражданских прав.
Принцип единнства формы и содержания применнительно к ценной бумаге означанет
оптимальное воплощение на формальном уровне той роли, конторую ценные бумаги
призваны играть в гражданском обороте.
Способы удостоверения, перендачи и осуществления прав, сонставляющих ценную
бумагу, должнны позволять:
Х достоверно фиксировать факт существования таких гражданских прав и их
принадлежность опреденленному лицу;
Х с наименьшими временными и финансовыми издержками отчужндать и приобретать
эти права;
Х надежно удостоверять факты обнременения ценных бумаг правами третьих лиц;
Х оперативно осуществлять права, составляющие ценную бумагу.
Наиболее перспективны такие технологические решения, как учет ценных бумаг и
операций с ними в депозитарии, а также вынпуск именных ценных бумаг в
безндокументарной форме.
Так называемая лформа выпуска (эмиснсии) ценных бумаг Ч лишь один из
аспектов допустимого способа удостоверения принадлежности гражданских прав
определенному лицу. В действительности эти спонсобы изменяются не только в
занвисимости от того, устанавливаетнся ли владелец ценной бумаги на основании
предъявленного им донкумента (сертификата ценной бунмаги) или без такового.
Способы фиксации и передачи прав имеют свою специфику для ценных бумаг всех
разновидноснтей. Различия могут быть обусловнлены:
Х законодательно установленным способом легитимации управомоченного по ценной
бумаге лица;
Х содержанием перечня обязательнных реквизитов ценных бумаг как документов;
Х способом использования бумажнных документов для удостоверенния прав по
ценным бумагам (отнсутствие бумажного документа, глобальный сертификат,
сертифинкаты с большим номиналом или отдельные сертификаты на кажндую ценную
бумагу);
Х возможностью постоянного учента прав по ценным бумагам и спонсобом такого
учета (в реестре или у депозитария);
Х содержанием локальных норм, регулирующих документооборот в деятельности
отдельных реестрондержателей и депозитариев.
Специфика способов удостовенрения, передачи и осуществления прав,
составляющих ценные буманги, характеризует лишь форму, но не сущность
явления. Такие отлинчительные особенности сами по себе не могут служить
критерием для определения правовой приронды соответствующих прав. Только
несоответствие формы требованиям закона, установленным для ценнных бумаг
конкретной разновиднности, является основанием для отказа той или иной
совокупности прав в статусе ценной бумаги.
Поэтому, можно предложить следующее определение ценной бумаги: ценнная бумага
Ч это нематериальная вещь, представляющая собой совокупность указанных в
законе прав, удостоверение, передача и осуществление которых возможны только
в порядке и способами, определенными законом либо (в допускаенмых законом
случаях) подзаконными актами.
Таким образом, важными являются три момента:
Х ценная бумага Ч это вещь;
Х совокупность составляющих ценнную бумагу прав (содержание ценнной бумаги)
определяется законом;
Х способы и порядок удостоверенния, передачи и осуществления составляющих
ценную бумагу прав (форма ценной бумаги) должны соответствовать официально
установленным требованиям.
Такой подход позволил бы безндокументарным ценным бумагам занять место среди
объектов гражнданских прав наравне с ценными бумагами документарной формы
выпуска.
12. Выводы
Определяя ценные бунмаги через права, надо осознавать условность применения к
ценным бумагам самого термина лбумаги. Но, принимая во внимание глубонко
укоренившиеся традиции, можно считанть возможным его сохранить.
По отношению к ценным бумангам не применима и терминология вещного права в ее
привычном поннимании. Цивилистам еще только предстоит разобраться, что же
следует подразумевать, например, под владением или пользованием ценной
бумагой.
Принятая сейчас, в том числе в законодательстве, трандиционная терминология
позволянет и даже обязывает различать ценную бумагу как самостоятельнный
объект гражданского оборота, бестелесную вещь и ценную бумангу в буквальном
смысле слова.
По этому поводу уместно пронцитировать ЕТК США (п. лс ст. 8-102):
лЦенная бумага Ч это либо документарная, либо бездонкументарная ценная бумага.
Если ценная бумага является докуменнтарной, термины "ценная бумага" и
"документарная ценная бумага" могут обозначать либо нематериализованный
(intangible) имущественный интерес, линбо документ, представляющий такой
интерес, либо и то и другое, если это вытекает из контекста.
Под ценной бумагой в узком значении нужно, по-видимому, понимать бумажный
документ, котонрый, находясь во владении конкретного лица, служит
подтверждением его правомочий. Такой документ явнляется бумагой в полном
смысле этого слова.
Но могут возникнуть некоторые вопросы.
Во-первых, в некоторых случаях в этом документе нет необходимости (и
тогда непонятно, зачем ввондить это понятие).
Во-вторых, такой документ во многих случаях имеет легитимирующее значение
лишь в совокупноснти с другими доказательствами права (и поэтому
ненцелесообразно выделять его особым образом).
В-третьих, иногда для легитимации по ценной бунмаге достаточно одного
документа (в таком случае есть смысл называть ценными бумагами только такие
документы).
Понятие ценной бумаги в узком смысле необходинмо для правильного применения
действующих норм права. Нужно различать, в каких случаях речь идет о ценных
бумагах как о вещах, а в каких Ч как о докунментах.
Прежде всего это касается терминов лбездокуменнтарные и лдокументарные
ценные бумаги. Говоря о бездокументарных ценных бумагах, нужно иметь в виду
только нематериальные вещи, т.е. определенным образом зафиксированные права.
Тогда как под лдонкументарными ценными бумагами сообразно коннтексту можно
понимать и права, и документы, их удостоверяющие.
Список законодательных актов
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации
2. Гражданско-Процессуальный Кодекс РСФСР
3. Административно-Процессуальный Кодекс Российской Федерации
4. Закон Российской Федерации лО рынке ценных бумаг
5. Закон Российской Федерации лОб акционерных обществах
Список литературы
1. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатиформ, 1993
2. Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: ЮрИнфоР, 1996
3. Ж-л Рынок ценных бумаг: 1995 №5; 1996 №№ 10, 12, 17-20; 1997 №№2, 4, 5
4. Ж-л Эксперт, 1997 №3
[1] Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: лЮрИнфоР, 1996
[2] Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатинформ, 1993
[3]Шаталов Л. Как защитить права на
бездокументарные ценные бумаги // ж-л Рынок ценных бумаг. 1996. № 20
[4] Ж-л лЭксперт 1997, №3
[5] Ж-л Рынок ценных бумаг 1996, № 10
[6] Майфат Л. Правовой режим ценных бумаг в
новом Гражданском кодексе//ж-л РЦБ. 1995. № 5; Марченко Л. Символ комплекса
прав//ж-л РЦБ. 1996. № 12; Лысихин И. Давайте разберемся в дефинициях//ж-л РЦБ.
1996. № 17; Демушкина Е. Безналичные ценные бумаги Ч фикция или
реальность?//ж-л РЦБ. 1996. № 18Ч20.
