Книги, научные публикации
На правах рукописи
ДЕГТЯРЕВ СЕРГЕЙ АНАТОЛЬЕВИЧ Финансовые потоки вертикально интегрированного субъекта хозяйствования (на примере предприятий цветной металлургии) 08.00.10 - Финансы, денежное
обращение и кредит
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Екатеринбург - 2005 PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt.
Работа выполнена в ГОУ ВПО Уральский государственный эко номический университет на кафедре финансов, денежного обращения и кредита Научный руководитель доктор экономических наук, профессор Казак Александр Юрьевич Официальные оппоненты доктор экономических наук Мительман Семен Аркадьевич кандидат экономических наук, доцент Майданик Вера Ивановна Ведущая организация Межрегиональная инспекция Федеральной налоговой службы по Уральскому федеральному округу
Защита состоится 21 апреля 2005г. в 13-30 час. на заседании диссерта ционного совета Д 212.287.02 при ГОУ ВПО Уральский государствен ный экономический университет по адресу: 620219, г. Екатеринбург, ГСП-985, ул. 8 Марта, 62, ауд.357 Зал заседаний ученого совета.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет.
Автореферат разослан 21 марта 2005г.
Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент Князева Е.Г.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. В настоящее время совокупность фи нансовых отношений в реальном секторе экономики становится важнейшей сфе рой научных исследований и практических действий. Результаты исследований в области организации и функционирования финансово-денежного хозяйства пред приятия пополняют теорию финансов, обогащают отечественную и мировую практику управления финансовыми потоками субъектов бизнеса.
Реформирование национальной экономики и активизация хозяйственно экономической деятельности способствуют адаптации предприятий к рыночным условиям хозяйствования и их перспективному развитию. Крупные корпорацион ные объединения, такие как вертикально-интегрированные компании, более вос приимчивы к организационным, финансовым и технологическим инновациям рынка. В большинстве случаев их функционирование отличает мобильность и эффективность хозяйствования. Примером служат вертикально-интегрированные компании цветной металлургии.
Корпоративный бизнес национального масштаба первоначально стремился к активному участию в конъюнктурном направлении экономического развития.
Об этом свидетельствует положительная тенденция основных экономических по казателей последнего десятилетия. Объединение финансово-хозяйственных уси лий предприятий были направлены на их выживание в экономической системе.
В настоящее время более значимый акцент ставится на подъем и обновле ние производственно-технологической базы. Предприятия определенной степени технологической сопряженности реализуют на взаимовыгодных началах процесс финансово-промышленной интеграции, слияния промышленного и банковского капитала.
Процессы глобализации и активное включение России в мировое экономи ческое пространство ставят перед металлургическим комплексом сложную задачу рационального и эффективного внедрения в международные отношения. Повыше PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de ние активности и результативность внедрения металлургического комплекса в ми ровое экономическое пространство возможно на основе создания прочной и ста бильной финансово-технологической базы, опирающейся на экономический потенциал промышленного сектора. В этих условиях актуальным является теоре тическое обоснование и обобщение практики управления финансовыми потоками предприятий цветной металлургии как ведущего сектора отечественного металлур гического комплекса.
Основной целью диссертационной работы является разработка теорети ко-методических основ управления финансовыми потоками и определения опти мальных параметров их регулирования на базе развития теории финансов с уче том отраслевых особенностей функционирования вертикально-интегрированных субъектов хозяйствования.
Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих задач, определивших логику диссертационного исследования и его структуру:
- исследовать взаимосвязь финансовых потоков с совокупной системой фи нансово-денежных отношений, обосновывающих функционирование субъекта хо зяйствования;
- определить основной понятийный аппарат в комплексной системе управ ления финансовыми потоками;
- проанализировать в системно-отраслевом и динамическом масштабе со став и структуру финансовых потоков цветной металлургии;
- разработать методику управления и оптимизации финансовых потоков в рамках вертикально-интегрированного хозяйственного образования;
- выявить тенденции и обосновать перспективные направления совершенст вования управления финансовыми потоками как способа финансового обес печения и развития цветной металлургии России.
Предметом исследования являются денежные отношения, возникающие в процессе финансово-хозяйственной деятельности вертикально-интегрированного объединения, связанные с формированием, регулированием и использованием финансовых потоков в отраслевом масштабе.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de Объектом исследования выступает совокупность финансовых потоков субъектов хозяйствования в рамках отраслевого комплекса.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области финансов предприятий, на базе которых разработано теоретико-концептуальное обоснова ние управления финансовыми потоками вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования. При написании диссертационной работы использованы труды, раскрывающие теоретическое содержание финансов предприятий, методологиче ские и практические основы управления финансовыми потоками.
Мировая экономическая наука и фундаментальные исследования в области финансовых отношений и управления финансовыми потоками предприятий пред ставлена трудами зарубежных ученых-экономистов И. Ансоффа, Р. Брейли, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, П. Друкера, Ф. Ли Ченг, М. Портера, А. Дж. Стрик ленда, А.А. Томпсона, Дж. Ван Хорна, К. Уорда.
Значительный вклад в разработку исследуемых проблем внесли современ ные отечественные ученые-экономисты: И.А. Баев, С.В. Барулин, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, О.В. Веретенникова, Л.А. Дробозина, В.П. Иваницкий, А.Ю. Казак, В.В. Ковалев, Н.В. Колчина, В.Е. Леонтьев, Д.С. Моляков, М.В. Романовский, Б.М. Сабанти, Н.Г. Сычев, А.Д. Шеремет и другие.
В ходе проведения диссертационного исследования использовался диалек тический метод познания, раскрывающий возможности изучения экономических явлений в динамическом развитии, взаимосвязи и взаимообусловленности. Сис темный подход к объекту исследования реализовывался при помощи метода на учной абстракции, графических приемов, анализа и синтеза, группировок и срав нения.
Информационная база исследования включает в себя федеральное зако нодательство, нормативные акты по вопросам организации финансовых отноше ний предприятий, статистические данные Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, публикации информационных и экспертных PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de агентств, аналитические материалы по металлургическому комплексу и первич ные данные предприятий цветной металлургии России.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в приори тетной формулировке и обосновании комплексного подхода к управлению фи нансовыми потоками вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования:
- раскрыта сущность финансов предприятий как стоимостной категории во взаимосвязи с общей теорией финансов с поэлементным, функциональным и ор ганизационным исследованием теоретико-методологических основ;
- предложено авторское определение понятия финансовый поток как движение распределенных по временным интервалам денежных средств, посту пающих и используемых в хозяйственной и инвестиционной деятельности пред приятия в процессе формирования, текущего регулирования и оптимизации, дей ствующее в правовой обоснованности, осуществляемое в соответствии с целями функционирования предприятия и находящееся в динамичном развитии;
- представлена совокупная классификация финансовых потоков предпри ятия с раскрытием внутреннего содержания, сущностных качественных характе ристик и определением значимости в ходе организации, взаимодействия, коорди нации и контроля в рамках функционирования вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования;
- проведена оценка роли металлургического комплекса с конкретизацией значимости цветной металлургии в формировании финансово-промышленного потенциала страны и региона с выявлением особенностей и обеспечением тесной функциональной и методической взаимосвязи между мировыми и национальны ми тенденциями развития отрасли с целью достижения высокой результативности при управлении финансовыми потоками предприятий;
- разработана на основе авторского подхода и практического опыта методи ка формирования, планирования и оптимизации финансового потока вертикально интегрированного объединения с обоснованием состава, структуры и специфики отраслевого оборота денежных средств.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическое зна чение диссертационного исследования заключается в том, что его результаты расширяют и углубляют теоретическую и методическую базу для выработки бо лее эффективного механизма управления финансовыми потоками предприятия.
Практические рекомендации, содержащиеся в диссертационной работе, применимы вертикально-интегрированными объединениями, при осуществлении мероприятий по разработке и внедрению современных систем управления финан совыми потоками;
востребованы предприятиями цветной металлургии с целью принятия более обоснованных и эффективных решений в области формирования, использования и оптимизации финансовых потоков.
Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и были одобрены на научно практических конференциях и семинарах (1997-2004гг.). Основные практические результаты исследования внедрены в деятельность ряда вертикально интегрированных объединений цветной металлургии. Положения диссертацион ного исследования используются в учебном процессе Уральского государствен ного экономического университета. Практическое внедрение подтверждено соот ветствующими документами.
Основные выводы и предложения нашли отражение в 7 публикациях общим объемом 3,7 п.л.
Структура работы отражает логику, порядок исследования и решения по ставленных задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, спи ска использованной литературы, таблиц и рисунков.
Во введении обоснована актуальность темы;
сформулированы цель и зада чи научного исследования;
определены предмет и объект исследования;
пред ставлена теоретическая и методологическая основа;
дана характеристика научной новизны и практической значимости.
В первой главе Теоретические и методологические основы формирования и управления финансовыми потоками субъекта хозяйствования изучена сущ ность и социально-экономическое содержание финансов предприятий как объекта PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de системного экономического исследования;
представлена эволюция теоретических подходов к определению финансов предприятий в финансовой науке;
рассмотрен понятийный аппарат и логика функционирования финансовых потоков предпри ятия;
определена имитационная система, организационно-экономические элемен ты и технологии движения финансовых потоков вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования.
Во второй главе Системный и динамический анализ состава и структуры финансовых потоков цветной металлургии в национальной экономике определе на роль цветной металлургии в воспроизводственной системе хозяйствования Российской Федерации;
дана характеристика основных тенденций экономическо го развития цветной металлургии России во взаимосвязи с движением финансо вых потоков предприятий отрасли;
проведена оценка финансово-экономических показателей функционирования металлургического комплекса региона;
определе на доля предприятий цветной металлургии в соотношении основных финансово экономических показателей крупнейших компаний- производителей Российской Федерации;
рассчитан удельный вес металлургического комплекса в совокупной прибыли промышленности Свердловской области.
В третьей главе Стратегические направления совершенствования меха низма управления финансовыми потоками вертикально-интегрированной компа нии проведена оптимизация схем и инструментария регулирования финансовых потоков предприятий цветной металлургии с обоснованием состава и структуры источников финансирования и экономико-правового регламента;
представлено обеспечение процесса финансового планирования и структуризация внутреннего финансового механизма предприятия;
осуществлено моделирование показателей финансовых потоков с применением современных методов управления на основе финансового реинжиниринга.
В заключении подведены итоги диссертационного исследования, сфор мулированы основные выводы и обобщены предложения по движению, регулиро ванию и рационализации финансовых потоков вертикально-интегрированного субъекта хозяйствования в отраслевом масштабе.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ 1. Раскрыта сущность финансов предприятий как стоимостной катего рии во взаимосвязи с общей теорией финансов с поэлементным, функцио нальным и организационным исследованием теоретико-методологических основ.
Корпоративный сектор экономики активно действует в современном отече ственном бизнесе по основным отраслевым направлениям. Соответственно, функционирование корпоративного сектора вызывает необходимость выработки теоретической позиции по определению внутренней сущности финансов пред приятия. Реализация внутренней сущности экономической категории осуществ ляется через широкую сферу действия и многозначное функциональное назначе ние.
Понимание определенной экономической категории закладывается в ходе развития теоретической мысли. Содержание финансов предприятий воплощается через совокупность денежных отношений. Автором проведен сравнительный ана лиз теоретических позиций и элементного перечня финансовых отношений, опре деляющих содержание данной категории. Соответственно выделены элементы, которые имеют неоднозначное трактование ученых-экономистов. В процессе сравнения выработана теоретическая позиция автора, построенная на основных положениях и дополнениях, расширяющих содержание исследуемой категории.
В ходе исследования совокупности финансовых отношений, определяющих содержание финансов предприятия, выделяется их денежная форма и определяет ся их участие в формировании входящих или исходящих, внутренних или внеш них денежных потоков. Кроме того, каждый вид финансовых отношений пред ставляется либо как катализатор определенного хозяйственного действия, либо как следствие конкретной хозяйственной операции. При этом предприятие может выступать в качестве инициатора или исполнителя воли другого участника эко номического процесса.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de В теоретическом плане целесообразно рассмотрение взаимосвязи между производственно-хозяйственным и финансовым состоянием предприятия. Несо мненно, что производственно-хозяйственные характеристики играют определяю щую роль в состоянии финансовых отношений. Вместе с тем, состав, структура и рациональная организация финансовых отношений является главным условием результативной производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Сле довательно, устанавливается тесная взаимозависимость между производственно хозяйственной и финансовой сферой бизнеса.
Общеизвестно, что экономические законы в силу своей объективности дей ствуют аналогично для всех стран. Тем не менее, каждая национальная экономика вносит в конкретные проявления этих законов свою специфику, которая сущест венно сказывается на конкретных явлениях и статистических показателях. Следо вательно, на этапе теоретического обоснования финансовая наука стремится к долговременным и относительно устойчивым категориям. В дальнейшем финан совые модели теоретического уровня должны преобразовываться в контексте ре ального бизнеса, содействовать принятию рациональных финансовых решений, ведущих к прибыльности и устойчивой доходности.
2. Предложено авторское определение понятия финансовый поток как движение распределенных по временным интервалам денежных средств, поступающих и используемых в хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в процессе формирования, текущего регулирова ния и оптимизации, действующее в правовой обоснованности, осуществляе мое в соответствии с целями функционирования предприятия и находящееся в динамичном развитии.
Финансовый поток, обуславливающий функционирование субъекта хозяй ствования, его скорость и объем определяет масштаб и направления деятельности предприятия. Соответственно предприятие, осуществляющее хозяйственную дея тельность, активно участвует в реальном процессе действительного производства товаров. Одновременно производимые предприятием действия находят свое вы ражение в денежном процессе. Общеизвестно, что именно с финансовых отно PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de шений, воплощенных в денежной форме, начинается и завершается кругооборот средств предприятия.
С аналитической точки зрения определение финансовых потоков должно быть обобщенным и иметь корректный характер. Понятие финансовый поток является агрегированным, включающим в свой состав различные виды этих пото ков, обслуживающих финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Тер мин финансовый поток следует применять в обобщенном смысле, в каждом конкретном случае следует уточнять, какому потоку дается характеристика. На пример, совокупный финансовый поток, финансовый поток текущей деятельно сти и др.
Финансовые потоки предприятия должны рассматриваться не просто как процесс получения и выплаты денежных средств, а как процесс прохождения ак тивами предприятия определенных стадий его производственно-финансовой дея тельности. Цикл финансовых потоков, по нашему мнению, будет соответствовать кругообороту хозяйственных средств предприятия. Сопоставление цикла финан совых потоков предприятия с кругооборотом его хозяйственных средств важно для создания механизма эффективного управления финансовыми потоками.
Финансовые потоки предприятия тесно связывают все виды деятельности.
Денежные средства постоянно перераспределяются из одного вида деятельности в другой. Финансовый поток текущей деятельности, как правило, должен подпиты вать инвестиционную деятельность.
Схемы циклов финансовых потоков предприятия позволяют повысить эф фективность управления движением денежных средств, так как увязывают фи нансовые потоки с кругооборотом хозяйственных средств, тем самым дают воз можность своевременно предупреждать негативные явления в движении денеж ных средств при возникновении каких-либо сбоев на определенном участке фи нансово-хозяйственной деятельности предприятия. В целях укрепления финансо вого состояния предприятия необходимо регулярное построение схем форми рующихся циклов финансовых потоков;
проведение анализа каждой составляю щей отдельных циклов финансовых потоков;
выработка механизма оптимизации PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de каждой составляющей;
реструктуризация циклов финансовых потоков;
контроль и поддержание оптимальных значений каждой составляющей, каждого цикла и всей совокупности циклов финансовых потоков.
3. Представлена совокупная классификация финансовых потоков предприятия с раскрытием внутреннего содержания, сущностных качест венных характеристик и определением значимости в ходе организации, взаимодействия, координации и контроля в рамках функционирования вер тикально-интегрированного субъекта хозяйствования.
Многообразие финансовых потоков, которые возникают на предприятии, можно классифицировать по ряду потенциально возможных на практике харак терных признаков. В зависимости от масштаба обслуживания финансово-хозяй ственных процессов самым обобщающим является комплексный финансовый по ток предприятия. По видам финансово-хозяйственной деятельности предприятия наиболее агрегированным является совокупный финансовый поток. Он характе ризуется любым движением денежных средств, происходящим на уровне объекта исследования.
По направлению движения денежных средств выделяется два финансовых потока: входящий и исходящий. Осуществляться финансовые потоки могут в без наличной и наличной денежной форме. В зависимости от сферы обращения фи нансовый поток предприятия может быть внешним или внутренним. В зависимо сти от объемов поступления и расходования денежных средств финансовый поток предприятия может быть избыточным, дефицитным или оптимальным. Плани руемый финансовый поток характеризуется возможностью прогнозирования, в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы. В зависимости от непрерывности формирования на предприятии может существовать регулярный финансовый поток и дискретный финансовый поток. В зависимости от оценки во времени следует различать текущий финансо вый поток и будущий финансовый поток.
В рамках теоретического подхода относительно существования циклов фи нансовых потоков большинство экономистов признают существование циклов PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de финансовых потоков предприятия. Цикл финансовых потоков предприятия - это время между выплатой денежных средств и их получением. Следовательно, цикл финансовых потоков предприятия представляет собой определенный интервал времени, через который денежные средства, вложенные в активы, возвращаются в виде результата, полученного в процессе эксплуатации этих активов.
Нестабильность циклов финансовых потоков на практике повышает требо вания к оперативности управления ими, что вызывает необходимость в наличии соответствующей информации о процессе их формирования. В связи с этим кон цепция циклов финансовых потоков имеет существенную практическую значи мость: повседневное строгое соблюдение и поддержание параметров циклов фи нансовых потоков обеспечивает стабильность финансовой устойчивости пред приятия.
4. Проведена оценка роли металлургического комплекса с конкретиза цией значимости цветной металлургии в формировании финансово промышленного потенциала страны и региона с выявлением особенностей и обеспечением тесной функциональной и методической взаимосвязи между мировыми и национальными тенденциями развития отрасли с целью дости жения высокой результативности при управлении финансовыми потоками предприятий.
Формирование системы управления финансовыми потоками требует обоб щения экономической ситуации в цветной металлургии. В диссертационном ис следовании проведен анализ общеотраслевых экономических показателей отрасли и крупнейших предприятий в динамическом масштабе. Следует учесть, что миро вой рынок цветных металлов в период 2002-2004гг. по причине низкой конъюнк туры сдерживал развитие национальных производителей. В этой позиции рацио нальным отраслевым решением было развитие перерабатывающих производств, что частично обеспечивало покрытие финансовых потерь предприятий отрасли.
Проведение рейтинг-анализа крупнейших отечественных производителей демонстрирует, что в составе 200 ведущих национальных компаний десять ком паний цветной металлургии. В рамках диссертационного исследования проведена PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de группировка компаний-производителей. В ведущую группу включены особо зна чимые предприятия по показателю объема реализации. Среди них Русал, ГМК Норильский никель, Уральская горно-металлургическая компания (УГМК Холдинг), Сибирско-Уральская алюминиевая компания (СУАЛ), группа ВСМПО-Ависма, которые входят в 100 крупнейших компаний России по объе му реализации. По структурной составляющей наибольший удельный вес занимал Русал, зафиксировавший 41,5% объема реализации среди крупнейших произво дителей. Вторую позицию занимал ГМК Норильский никель - 35,2%. Сущест венную роль играл УГМК-Холдинг - 12,4% в совокупной доле отечественных производителей, распределенных по масштабному принципу.
Следует отметить, что исследование динамики таких показателей как темп прироста, производительность труда и рентабельность в целом по совокупности крупнейших компаний-производителей российской экономики и среди них пред приятий цветной металлургии демонстрирует существенное отставание по ука занным параметрам от средне российских показателей. Так, предприятиями цвет ной металлургии продемонстрирован темп прироста, составляющий 30% от обще национального масштаба. Повышение рентабельности составило всего 20% по сравнению с совокупным ростом по крупнейшим предприятиям России. Этот факт подтверждает мнение ученых-экономистов и специалистов-практиков о не обходимости кардинального реформирования экономико-финансово технологической позиции предприятий цветной металлургии.
Результаты исследования показателей темпа прироста, производительности труда и рентабельности предприятий отрасли демонстрируют тенденцию укруп нения субъектов хозяйствования. Это можно отнести к положительным моментам развития бизнеса. Ведущие производители цветной металлургии значительно опережают предприятия, имеющие средние показатели по основным параметрам бизнеса.
Рациональным, по мнению автора, решением по увеличению финансовых потоков в отрасли является расширение технологий дальнейшей переработки цветных металлов. В настоящее время в состав холдингов-производителей входят PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de перерабатывающие производства. Именно это направление послужило центром роста бизнеса. Изменение конъюнктуры внешнего и внутреннего рынка цветных металлов в 2004г. внесло коррективы в экономическую позицию предприятий от расли. Соответственно, изменился объем отраслевого финансового потока.
Металлургический комплекс является основой экономики и движущей си лой развития экономики Свердловской области. В состав металлургического ком плекса области входят 70 крупных и средних предприятий, в том числе 32 пред приятия черной металлургии и 38 - цветной. Предприятиями отрасли обеспечива лось более половины объема выпуска промышленной продукции. Прибыль, полу ченная предприятиями черной и цветной металлургии, составила более 70% об щего показателя по промышленности Свердловской области.1 Рис. 1.
Специалистами-практиками отмечается уникальность металлургического комплекса области. Предприятия образуют замкнутый производственный цикл:
добыча руды - литье металла - выпуск готовой продукции. В основе технологи ческой цепи - горнодобывающие предприятия. Активно действует предприятия по выпуску широкого ассортимента черного и цветного металла. Конечным зве ном цепи выступают предприятия высокого передела, занимающиеся конечной обработкой металлов и выпуском готовых изделий. Производственно-кооперационные внутриотраслевые связи позволили ме таллургическим предприятиям адаптироваться в рыночные условия хозяйствова ния. Послужили базой формирования и результативного функционирования вер тикально-интегрированных субъектов хозяйствования. Ведущими представителя ми выступают УГМК-Холдинг, СУАЛ, Евразхолдинг, ТМК и др. Названные вер тикально-интегрированные структуры определяют основные достижения отрасли.
На их базе формируется положительная динамика финансово-экономических по казателей, в том числе и финансовые потоки, создаются условия для укрепления конкурентных позиций, внедряются инновационные экономико-технолого финансовые решения. По мнению автора, именно металлургический комплекс. По данным Федеральной службы государственной статистики.
. По данным Союза предприятий металлургического комплекса Свердловской области.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de выступил инициатором объединения предприятий в рамках вертикально интегрированных структур в целях достижения высоких производственно экономических показателей бизнеса.
В ходе диссертационного исследования произведен анализ удельного веса металлургического комплекса в совокупном финансовом результате деятельности промышленности Свердловской области.
Таблица Удельный вес металлургического комплекса в совокупной прибыли промышленности Свердловской области3 (%) Доля металлургического Изменение Темп роста прибы комплекса процентных ли к соответ. пе 1 п/г 2003 1 п/г 2004 пунктов риоду прош. года Металлургический 61,1 82,4 21,3 231, комплекс -всего В том числе:
Черная 30,4 49,3 18,9 279, металлургия Цветная 30,7 33,1 2,4 184, металлургия В том числе:
Алюминиевая убыток 14,3 14, промышленность Медная 1,5 2,7 1,2 302, промышленность Свинцово- 0,003 0,004 0,001 201, кобальтовая промышленность Прочие подотрасли 29,2 16,1 -13,1 94, Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики и Союза предприятий металлургического комплекса Свердловской области.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de Так, доля предприятий металлургического комплекса в формировании при были увеличилась с 61,1% за первое полугодие 2003г. до 82,4 за сравнительный период 2004г. Наблюдался темп роста в 2,3 раза, который был достигнут за счет финансовых результатов деятельности предприятий черной металлургии, алюми ниевой и медной подотраслями цветной металлургии.
5. Разработана на основе авторского подхода и практического опыта мето дика формирования, планирования и оптимизации финансового потока верти кально-интегрированного объединения с обоснованием состава, структуры и спе цифики отраслевого оборота денежных средств.
Финансовые потоки связывают хозяйственные предприятия, вступившие в долгосрочные коммерческие отношения. Взаимоотношения банка и его клиентов, промышленная кооперация, деятельность холдингового предприятия сопровож даются товарными и финансовыми потоками. Перед руководством вертикально интегрированной компании стоит задача реальной оценки финансового состояния данного субъекта хозяйствования.
В процессе планирования и управления финансовыми потоками необходи мо активно использовать экономико-финансовые, организационные, правовые и административные инструменты, позволяющие оперативно изменять направление товарных и финансовых потоков.
Планирование финансовых потоков позволяет распределять издержки меж ду подконтрольными хозяйственными субъектами, обеспечивая сокращение обла гаемой налогом прибыли и других видов потерь. Достижение наибольшей выгоды от потокового планирования связано с повышением эффективности управления хозяйственными предприятиями, улучшением оперативного и стратегического планирования.
Важное значение имеют экономико-финансовые индикаторы управления финансовыми и товарными потоками вертикально-интегрированной компании.
Руководство центрального звена компании получает на регулярной основе опера тивные сводки о текущих операциях компании, ее финансовом состоянии и ситуа PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de ции на рынке. Они представляют своего рода экономико-цифровую характери стику компании, отражающую основные экономико-финансовые индикаторы ее функционирования.
В их число включаются валовой и чистый денежный поток. Последний ха рактеризует разницу между поступлением и расходованием денежных средств в анализируемом периоде времени.
ЧДП = ПДП - ОДП (1) где ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;
ПДП - сумма положительного денежного потока в виде поступления денежных средств;
ОДП - сумма отрицательного денежного потока в виде расхо дования денежных средств.
Расчет плановой суммы чистого денежного потока вертикально интегрированной компании производится в ходе сопоставления плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции (ПДС) и плановой сум мы расходования денежных средств по операционной деятельности (РДС).
ЧДП = ПДС - РДС (3) Сбалансированный денежный поток характеризует сбалансированность ме жду объемами положительного и отрицательного потока с учетом прироста де нежных средств.
ПДП = ОДП + ПДС (2) где ПДС - предусмотренный прирост денежных средств в анализируемый период.
Значимым составляющим элементом в финансовом менеджменте является технико-промышленно-финансовый план. Это базовый инструмент управления финансовыми потоками компании. Он представляет основные показатели компа нии с точки зрения формирования и управления ее финансовыми потоками. Тех нико-промышленно-финансовый план отражает интегральную картину доходов и расходов компании, представленную в виде разбивки по предприятиям, входящим в вертикально-интегрированную структуру и основным группам статей. С его по мощью можно определить, как формируются те или иные статьи затрат. Технико PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de промышленно-финансовый план - наиболее информативная форма представления данных о финансовых потоках компании. На его основе контролируется текущее финансовое состояние предприятия и прогнозируется его динамика.
Технико-промышленно-финансовый план является одновременно выступа ет документом оперативного управления финансами предприятия, а также он не обходим при долгосрочном планировании. При этом внимание концентрируется на агрегированных финансовых потоков и инвестициях.
Анализ финансовых потоков на базе технико-промышленно-финансового плана дает отчетливую картину функционирования предприятия, в нем в скон центрированном виде отражена вся система финансовых потоков предприятия, поэтому ему принадлежит ключевое значение при использовании потоковых ме тодов управления крупной вертикально-интегрированной компанией.
Особенность технико-промышленно-финансового плана состоит в пред ставлении данных о расходах и доходов вертикально-интегрированной структу ры. В результате чего отслеживаются тенденции и колебания структур затрат и доходов. Непрерывность поступления данных по технико-промышленно финансовому плану обеспечивает потоковый характер.
Выбор оптимального варианта осуществляется путем целенаправленного расчета параметров. Прогнозируются различные сценарии развития предприятия.
Обычно варьируются цены мирового и внутреннего рынка, масштаб про изводства, перспективы освоения новых источников сырья и уровней переработ ки. Одновременно рассматриваются различные схемы и методы финансирования.
В практической плоскости логика управления финансовыми потоками может трансформироваться, что достаточно важно для предприятий добывающих и пе рерабатывающих отраслей.
Полная картина финансовых потоков вертикально-интегрированной компа нии достаточно сложна. Очевидно, что количество взаимосвязей растет быстрее количества субъектов в схеме. Финансово-аналитические службы крупнейших предприятий проводят работу по анализу и контролю за всей системой финансо вых потоков компании.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de Многие отечественные промышленно-финансовые вертикально интегрированные субъекты хозяйствования в том или ином объеме применяют современные технологии управления финансовыми и товарными потоками.
Оптимизация управления финансовыми потоками достигается путем последо вательной корректировки всех составляющих. Эта процедура является базовой технологией финансового реинжиниринга предприятия.
Результативность работы компании в рамках управления финансовыми по токами допустимо определяется применительно ко всей вертикально интегрированной группе. В рамках финансового реинжиниринга вертикально интегрированной группы предприятий перестраивается финансовую систему, ре организуется учетная политика, внедряется комплексная система автоматизации, создается система оперативно-аналитического учета. Соответственно осуществ ляется последовательная стратегия, которая требует значительных затрат времени и финансовых ресурсов. Такого рода затраты связаны с определенным риском, поскольку внедрение средств комплексной автоматизации само по себе не гаран тирует положительного результата.
Управление финансовыми потоками позволяет оперировать общими оцен ками, избегать усложнений и излишней детализации. Руководство вертикально интегрированной компании работает с укрупненными агрегированными показа телями, характеризующими финансовые и товарно-материальные потоки. При этом точность принятия экономико-финансовых решений существенно возраста ет. Единая картина финансовых потоков позволяет решить многие задачи по обеспечению долгосрочной финансовой устойчивости и оптимизации внутренне го финансового механизма вертикально-интегрированного субъекта хозяйствова ния.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de на 01.07. на 01.07. Рис. 1. Прибыль, полученная крупными и средними предприятиями Свердловской области (млн.руб.) Составлено автором на основе данных Федеральной службы государственной статистики РФ.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de е ь я т а я т к и и р и г с н о и г р о т е п р у н е о у с г л н р н л л р е т а л е а с л р а т н о т Т ш э е н е ы о м и м р м я ш т я о а а к р а н е М н П л р т е Э е Ч в - Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:
1. Дегтярев С.А. Экономическое содержание и организация финансов кор поративных групп Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатерин бург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2002.Вып.12.- 0,25 п.л.
2. Дегтярев С.А., Веретенникова О.Б. Политика управления оборотным ка питалом предприятий. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екате ринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2002.Вып.12.- 0,94/ 0,47 п.л.
3. Дегтярев С.А., Веретенникова О.Б. Политика формирования и управления затратами (расходами). Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екате ринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2003. Вып.14.- 1,63/ 0,81 п.л.
4. Дегтярев С.А. Теоретическое обоснование организации финансов корпо ративного бизнеса. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатерин бург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.15.- 0,31п.л.
5. Дегтярев С.А., Веретенникова О.Б. Пути достижения инвестиционной привлекательности холдинга. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап.
Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.15.- 0,13/ 0,10 п.л.
6. Дегтярев С.А. Логика функционирования финансовой службы предпри ятия. Финансы, денежное обращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд.
Урал. гос. экон. ун.-та, 2004. Вып.16.- 0,19 п.л.
7. Дегтярев С.А., Казак А.Ю. Теоретико-концептуальные положения финан совых отношений в корпоративном секторе экономики. Финансы, денежное об ращение и кредит: Науч.зап. Екатеринбург: Изд. Урал. гос. экон. ун.-та, 2004.
Вып.17.- 0,25/0,2 п.л.
PDF wurde mit FinePrint pdfFactory Pro-Prufversion erstellt. www.context-gmbh.de
Книги, научные публикации