Книги, научные публикации
Экономические 3(76) Финансы, денежное обращение и кредит 309 науки 2011 Финансовое регулирование инвестиционной деятельности субъекта Российской Федерации й 2011 Ю.И. Булатова Оренбургский
государственный университет E-mail: bulatova_julia В статье предложены модель финансового потенциала инвестиционной деятельности региона и механизм финансового регулирования инвестиционной деятельности региона, позволяющие обес печить достаточное финансирование инвестиционных проектов.
Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная деятельность, финансовые ресурсы, финансовый потенциал инвестиционной деятельности региона.
Концепция долгосрочного социально-эконо- дов и долгосрочных вложений капитала, поэто мического развития Российской Федерации на му в финансовом потенциале целесообразно вы период до 2020 г. ориентирует на достижение делить финансовый потенциал, обеспечивающий высокого уровня экономического и социального осуществление инвестиционной деятельности.
развития, соответствующего статусу страны как Исследование экономической сущности понятий ведущей мировой державы. Системное решение Уинвестиционная деятельностьФ и Уфинансовый намеченных задач предполагает необходимость потенциал регионаФ дало возможность сформу интенсификации финансирования инвестицион- лировать следующее определение: финансовый ной деятельности на уровне страны и регионов. потенциал инвестиционной деятельности регио Привлечение инвестиций в современных усло- на - это совокупность привлекаемых и образую виях невозможно без активной работы органов щихся в результате хозяйственной деятельности государственной власти субъектов Российской финансовых ресурсов, обеспечивающих финан Федерации, направленной на эффективное фор- сирование инвестиционных проектов в регионе.
мирование и использование финансового потен- Эффективное использование финансового циала региона как основы для воспроизводства потенциала региона позволяет достигать устойчи экономики. вого социально-экономического его развития, что Инвестиции - ресурсы, отвлекаемые от те- возможно лишь при условии максимального вов кущего потребления и вкладываемые в воспро- лечения и оптимального использования всех со изводство совокупного капитала общества, вклю- ставляющих элементов финансового потенциала.
чающего в себя воспроизводимый, природный и Финансовый потенциал реализуется в целях человеческий капитал, для положительного эф- обеспечения регионов необходимыми финансо фекта в будущем. При этом эффект от инвести- выми ресурсами;
стимулирования субъектов эко ций может быть получен и в финансовой, и в номики к увеличению финансовых притоков;
пе нефинансовой форме (социальный, экологичес- рераспределения ресурсов между субъектами фи кий эффекты)1. нансовой системы региона;
контроля над про Инвестирование выступает одним из основ- цессом формирования, распределения и исполь ных способов государственного регулирования зования финансовых ресурсов. Представим мо процесса структуризации экономики, а выбор на- дель формирования финансового потенциала ин правлений инвестиций - одним из основных вестиционной деятельности (рис. 1). Предложен методов регулирования воспроизводственного ная модель включает в себя:
процесса наряду с налоговым и бюджетным ре- управление финансированием инвестици гулированием. С помощью инвестиций решают- онной деятельности, включающее развитие нор ся проблемы регионального и отраслевого раз- мативно-правовой базы и формирование меро вития, что обусловливает необходимость разра- приятий по финансовой поддержке активных ин ботки и внедрения стимулирующих механизмов весторов, определение приоритетов развития ре по наращиванию совокупной ресурсной базы ин- гиона, реализацию инвестиционных программ;
вестиционной деятельности, формированию и финансирование инвестиционной деятель укреплению финансового потенциала региона. ности в регионе за счет наиболее эффективного Финансовые ресурсы, являясь основой фор- использования всех составляющих финансового мирования финансового потенциала региона, потенциала инвестиционной деятельности реги обеспечивают финансирование текущих расхо- она;
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 3(76) 310 Финансы, денежное обращение и кредит науки Финансовое обеспечение инвестиционной деятельности в регионе Оценка финансового потенциала инвестиционной деятельности региона Управление финансированием Финансирование Институциональная основа инвестиционной инвестиционной деятельности в финансирования деятельности субъекте Российской Федерации инвестиционной деятельности Совершенствование Инвестиционный потенциал Организационная законодательства населения подсистема Определение приоритетов Инвестиционный потенциал инвестиционного развития организаций Подсистема планирования Бюджетно-инвестиционный потенциал Финансовая поддержка активных инвесторов Подсистема прогнозирования Финансовый потенциал внешних инвестиций и заимствований Формирование инвестиционно финансовой инфраструктуры Подсистема информационного, финансового и нормативно методологического обеспечения Реализация целевых Инвестиционный потенциал инвестиционных программ финансово-кредитных организаций Финансовое регулирование инвестиционной деятельности в регионе Рис. 1. Модель формирования финансового потенциала инвестиционной деятельности региона n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 3(76) Финансы, денежное обращение и кредит науки институциональную основу финансирова- чение финансового потенциала инвестиционной ния инвестиционной деятельности, охватываю- деятельности региона.
щую организационную подсистему, которая оп- Учитывая сформулированные цели и зада ределяет порядок взаимодействия органов управ- чи, можно отметить, что механизм финансового ления в процессе формирования и использова- регулирования инвестиционной деятельности ния финансового потенциала инвестиционной де- субъекта Российской Федерации включает в себя:
ятельности;
подсистемы планирования и прогно- а)амобилизацию финансовых ресурсов (в том зирования, обеспечивающие комплексное регу- числе за счет привлечения внешних инвесторов) лирование финансирования инвестиционной де- на уровне организаций, населения и государства;
ятельности, оптимальное воздействие на всех б)ауправление финансовым обеспечением участников инвестиционного процесса;
подсис- инвестиционной деятельности региона, которое тему обеспечения, позволяющую сформировать реализуется посредством следующих методов и и оптимально использовать имеющиеся финан- инструментов.
совые ресурсы для обеспечения инвестиционной 1. Экономические методы:
деятельности. бюджетные (предоставление бюджетных Одним из важнейших условий устойчивого субсидий на возмещение процентов по кредитам социально-экономического развития регионов яв- и затрат по лизингу;
вклады в уставный капи ляется наличие финансовых ресурсов, достаточ- тал;
государственные гарантии по кредитам;
пре ных для осуществления инвестиционной деятель- доставление льготных условий пользования го ности. Однако наличие финансовых ресурсов не сударственным и муниципальным имуществом, означает их автоматического использования. За- в том числе землей и природными ресурсами);
дача органов власти субъекта Российской Феде- налоговые (создание льготного режима ин рации - обеспечить реальную инвестиционную вестиционной деятельности - предоставление активность частного сектора экономики, заинте- льгот и освобождений по налогам и сборам в ресовать его в финансовых вложениях в при- части, зачисляемой в бюджет субъектов Россий оритетные направления развития экономики ре- ской Федерации или местный бюджет, предос гиона. Для решения этой задачи необходимо тавление инвестиционных налоговых кредитов);
сформировать механизм финансового регулиро- кредитно-денежные (выпуск корпоратив вания инвестиционной деятельности в субъекте ных ценных бумаг;
целевое кредитование за счет Российской Федерации. институциональных инвесторов (банка);
осуще Механизм финансового регулирования ин- ствление операций с региональными и корпора вестиционной деятельности определяем как воз- тивными ценными бумагами на фондовом рын действие субъекта управления на финансирова- ке;
регулирование ставок по кредитам);
ние инвестиционной деятельности с целью реа- антимонопольные (развитие конкурентной лизации приоритетов развития региона. Меха- среды за счет поддержки разных категорий ин низм предполагает использование методов регу- весторов;
предоставление информационных и лирования, т.е. способов воздействия на объект консультационных услуг по организации бизне регулирования для достижения конкретных це- са, инвестиционному бизнес-планированию).
лей. Эти методы можно условно объединить в 2. Правовые методы:
три группы: административные (организацион- разработка и принятие целевых инвести ные), экономические и правовые. ционных программ региона по созданию импор В научных работах рассматриваются различ- тозамещающих производств, по повышению кон ные методы и инструменты регулирующего воз- курентоспособности отдельных видов деятельно действия. Однако в этих исследованиях не учи- сти, производств и др.;
тывается основная цель механизма финансового обеспечение гарантий прав инвестора;
регулирования инвестиционной деятельности - создание целевых инвестиционных фондов.
обеспечить устойчивое социально-экономическое 3.аАдминистративные методы:
развитие региона. В предлагаемом нами вариан- определение основных направлений регио те (рис. 2) в качестве цели выступает достиже- нальной инвестиционной и инновационной по ние устойчивого социально-экономического раз- литики;
вития региона;
задач - стимулирование инвести- разработка стратегии инвестиционного и ционной деятельности и повышение эффектив- инновационного развития региона;
ности использования финансового потенциала определение механизма управления регио инвестиционной деятельности региона;
показа- нальной инвестиционной стратегией;
телей для оценки результативности регулирую- оказание консультационной поддержи ин щего воздействия - уровень инвестиций и зна- весторам;
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 3(76) 312 Финансы, денежное обращение и кредит науки Субъекты управления финансированием инвестиционной деятельности региона Обеспечение устойчивого социально-экономического развития региона Стимулирование инвестиционной Повышение эффективности использования и инновационной деятельности финансового потенциала инвестиционной деятельности региона 1. Мобилизация финансовых ресурсов Организации Население Государство - нераспределенная прибыль;
- сбережения;
- доходы бюджетов;
- амортизационные отчисления;
- доходы от финансовых - международные кредиты;
- капитал и средства инструментов;
- бюджетные кредиты;
инвестиционных фондов;
- банковские и корпоративные - долговые обязательства - банковские и коммерческие кредиты;
по ценным бумагам;
кредиты;
- субсидии за счет бюджетных - финансовая помощь и т.д.
- субсидии за счет бюджетных средств и т.д.
средств и т.д.
2. Управление финансовым обеспечением инвестиционной деятельности региона Методы регулирования финансирования инвестиционной деятельности Административные Экономические Правовые Инструменты регулирования финансирования инвестиционной деятельности - налоговые стимулы (налоговые - инвестиционное законодательство;
- инвестиционная политика льготы и вычеты);
- разработка и принятие целевых региона;
- бюджетное финансирование;
инвестиционных программ;
- стратегия инвестиционного - кредитно-денежные - гарантии по обязательствам развития;
инструменты (выпуск инвестора;
- механизм управления корпоративных ценных бумаг, - гарантии прав инвестора;
инвестиционной стратегией;
целевое кредитование);
- урегулирование инвестиционных - консультационная поддержка - антимонопольные меры споров инвесторов Информационное обеспечение Нормативно-методологическое Финансовое обеспечение обеспечение Уровень инвестиционной активности Финансовый потенциал инвестиционной деятельности Социально-экономическое развитие региона Рис. 2. Механизм финансового регулирования инвестиционной деятельности региона n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 3(76) Финансы, денежное обращение и кредит науки создание и развитие сети информационно- Сбережения населения по своей экономи аналитических центров, осуществляющих регу- ческой сущности представляют собой отложен лярное проведение рейтингов и публикацию рей- ное потребление. Главным фактором, определя тинговых оценок субъектов инвестиционной де- ющим инвестиционное поведение населения, ятельности;
выступает размер дохода. Поэтому для привле разработка и реализация региональной ин- чения сбережений целесообразно повысить про вестиционной программы2. центную ставку по вкладам, однако данная мера Таким образом, механизм финансового ре- приведет к соответствующему увеличению про гулирования инвестиционной деятельности ре- центной ставки по кредитам и негативным обра гиона - совокупность методов и инструментов зом скажется на заемном финансировании инве воздействия на финансирование инвестицион- стиционной деятельности.
ной деятельности, достигаемого за счет эффек- Приоритетным направлением воздействия на тивного использования органами власти регио- процентную ставку по привлеченным средствам на комплекса форм и методов государственного является применение налоговых инструментов регулирования и стимулирования, направленных регулирования инвестиционной деятельности. С на мобилизацию финансовых ресурсов и их ис- целью стимулирования привлечения средств на пользование в целях обеспечения устойчивого селения во вклады финансово-кредитных учреж социально-экономического развития региона. дений, деятельность которых носит инновацион В условиях произошедшего перераспределе- но-инвестиционный характер, предлагаем исполь ния бюджетных полномочий и расходных обя- зовать инструменты, представленные в табл. 1.
Таблица 1. Инструменты налогового стимулирования финансирования инвестиционной деятельности в регионе Форма налогового стимулирования Характеристика действия 1. Освобождение от налога на доходы Налог на доходы физических лиц с доходов в виде процентов, физических лиц получаемых по вкладам, размещенным на срок более 1 года в финансово-кредитных учреждениях, независимо от размера процентной ставки, не взимается 2. Применение налоговых вычетов Включить в состав имущественных налоговых вычетов по налогу на доходы физических лиц по налогу на доходы физических лиц суммы вкладов в финансово-кредитных учреждениях, размещенных на срок более 1 года в пропорциях, указанных в табл. зательств субъекты Российской Федерации нуж- Применение налоговых вычетов (табл. 2) даются в притоке финансовых ресурсов, способ- приведет к повышению фактической доходнос ствующих реализации инвестиционных программ. ти вкладов, а следовательно, сделает долгосроч В качестве важнейшего финансового ресурса, в ные вклады более привлекательными для насе настоящее время в полной мере не задейство- ления.
ванного, выступают сбережения населения. Оцен- Применение налоговых инструментов создаст ка инвестиционного потенциала населения субъек- условия для роста инвестиционного потенциала тов Российской Федерации подтверждает, что в населения региона и постепенного формирова большинстве регионов инвестиционный потен- ния структуры сбережений населения, характе циал населения используется лишь на 40-45 %. ризуемой ростом организованных форм вложе Поэтому их аккумулирование и последующее ний.
привлечение в экономику регионов в качестве Таким образом, предложен механизм финан источников финансирования инвестиционной де- сового регулирования инвестиционной деятель ятельности представляют собой одно из приори- ности субъектов Российской Федерации, вклю тетных направлений управления финансовым чающий мобилизацию долгосрочных финансо обеспечением инвестиционной деятельности ре- вых ресурсов и управление финансовым обеспе гиона. чением инвестиционной деятельности региона, Таблица 2. Размер предлагаемого налогового вычета по налогу на доходы физических лиц Доля вклада, относимая Дополнительная доходность Срок вклада, год на налоговый вычет по НДФЛ, % к процентам по вкладу, % От 1 до 3 30 3, От 3 до 5 50 6, От 5 до 7 70 9, Более 7 100 n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t Экономические 3(76) 314 Финансы, денежное обращение и кредит науки основанное на комплексном применении адми- тиционной деятельности региона и достигнуть нистративных, экономических и правовых ме- устойчивого социально-экономического развития тодов регулирования. Разработаны инструменты региона.
стимулирования финансирования инвестицион ной деятельности путем предоставления налого- ГитманаЛ.Дж., Джонк М.Д. Основы инвести рования:апер. с англ. М.,а1999.а вых льгот и вычетов населению. Реализация Колесникова Н.А. Финансовый и имуществен предложенных мер позволит повысить полноту ный потенциал региона: опыт регионального менед использования финансового потенциала инвес жмента. М., 2000.
Поступила в редакцию 05.02.2011 г.
n g a e h V C i X e w F e D r P w Click to buy NOW!
m w o w c.
.
d k o c c a r u t
Книги, научные публикации