Книги, научные публикации
240 Вопросы экономики и права. 2011. № 3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИПОТЕЧНОГО РЫНКА В РОССИИ (ОПЫТ РАЗВИТИЯ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ НА ПРИМЕРЕ ВЕЛИКОБРИТАНИИ) й 2011 К.А. Карташов Краснодарский университет
Министерства внутренних дел России E-mail: kafedra_itemeo Раскрываются роль, состояние, проблемы и перспективы ипотечного кредитования. Рассматривается мировой опыт развития ипотечного кредитования на примере Великобритании. Автор показывает роль небанковских строительных обществ в финансовой системе Великобритании и возможные пути адаптации его в России.
Ключевые слова: ипотечное кредитование, небанковское строительное общество.
В настоящее время ключевым вопросом го- Главная цель развития долгосрочного ипотеч сударственной политики является формирование ного кредитования заключается в создании эф доступного рынка жилья. Говоря о жилищной фективно работающей системы, основанной на проблеме, необходимо отметить, что она стоит пе- рыночных принципах деятельности и направлен ред 61 % российских семей. Низкие объемы жи- ной на удовлетворение одной из основных по лищного строительства и высокий спрос делают требностей населения. Формирование указанной жилье очень дорогим, а точнее, сверхдорогим, к системы позволит:
тому же система ипотечного жилищного креди- - решить одну из наиболее острых соци тования еще не в полной мере развита1. альных проблем общества - обеспечение населе Развитие ипотечного кредитования в России ния жильем;
как эффективно действующей системы является - активизировать рынок жилья;
одной из приоритетных задач национальной эко- - привлечь в жилищную сферу сбережения номики. Это обусловлено двумя фактами: острой населения и другие внебюджетные финансовые нехваткой жилья и низкой платежеспособностью инвестиционные ресурсы;
потенциального спроса. Ипотечное кредитование - обеспечить развитие строительного комп не только один из способов решения жилищной лекса, а также ряда других отраслей материаль проблемы. Оно обеспечивает выход страны из ин- ного производства;
вестиционного кризиса, формирует условия для - оживить экономику страны в целом3.
устойчивого роста российской экономики путем Исходя из вышеизложенного интересным вложения средств в строительство, развития выглядит опыт решения аналогичной проблемы смежных с ним отраслей, а также создания но- в экономике Великобритании, который можно вых рабочих мест и вовлечения в оборот нелик- использовать в решении жилищного вопроса в видных сбережений2. России.
Развитие ипотечного кредитования в Рос- Каждый финансовый институт Соединенно сии как целостной системы, с одной стороны, и го Королевства обладает специфическим финан как составной части рыночной экономики - с совым механизмом, позволяющим осуществлять другой, должно базироваться на следующих кредитно-финансовое обслуживание юридичес принципах: ких и физических лиц в соответствии с имеющи - учет имеющегося мирового опыта разви- мися кредитными ресурсами, продуктами и на тия ипотечного кредитования;
основе действующих регулятивных норм.
- обязательная его адаптация с учетом рос- Различные финансовые институты инфра сийской специфики;
структуры кредитных отношений Великобрита - эффективное использование привлеченных нии обладают неоднородными финансовыми ре финансовых ресурсов;
сурсами как по источникам привлечения капита - доступность кредитов населению;
ла через систему пассивных операций, так и по - государственное регулирование и поддержка. направлениям его размещения среди заемщиков Финансы, кредит и финансовое право на основе активных операций. Однако значимость Из представленных рисунков видно, что не тех или и иных финансовых институтов в инф- банковские строительные общества занимают вто раструктуре кредитных отношений можно рую позицию после банковских институтов. Од первоначально оценить по их совокупной капи- нако значимость тех или и иных финансовых ин тализации, т.е. величине активов. ститутов в инфраструктуре кредитных отношений В решении жилищной проблемы на рынке можно первоначально оценить по их совокупной розничного депозитно-кредитного обслуживания капитализации. Группировка небанковских стро населения Великобритании и на рынке ипотеч- ительных обществ Великобритании по величине ного кредитования ключевую роль играют небан- активов в 2010 г. представлена на рис. 35.
ковские строительные общества. Совокупный капитал небанковских строи Мировой финансовый кризис негативно от- тельных обществ Британии распределен крайне разился на всех финансовых институтах Велико- неравномерно. Первые пять из них по совокуп британии, что нашло выражение в динамике вы- ности своих активов значительно превышают все дачи ипотечных кредитов небанковскими строи- остальные небанковские строительные общества, тельными обществами (см. рис. 1, 2)4. что позволяет сделать вывод о том, что на рынке Млн.ф.ст.
Рис. 1. Динамика и структура совокупного ипотечного кредитования различными финансовыми институтами Великобритании в 2008 г.
Млн.ф.ст.
Рис. 2. Динамика и структура совокупного ипотечного кредитования различными финансовыми институтами Великобритании в 2009 г.
Вопросы экономики и права. 2011. № Млн.ф.ст.
Рис. 3. Группировка небанковских строительных обществ Великобритании по величине активов в 2010 г.
ипотечных услуг данные финансово-кредитные ном кредитовании делает их услуги более про организации не работают в условиях совершен- фессиональными, но, с другой стороны, в усло ной конкуренции и имеет место тенденция ук- виях кризиса на рынке недвижимости объектная рупнения и поглощения крупными строительны- база небанковских строительных обществ умень ми обществами более мелких. Однако дальней- шается.
ший процесс укрупнения участников данного В-третьих, за период с 1995 по 2010 г. темпы рынка ограничен антимонопольным законода- снижения розничных клиентов небанковских стро тельством Великобритании. Следует отметить, ительных обществ были крайне неодинаковы. Это что процесс укрупнения участников финансовых позволяет сделать вывод о том, что небанковские рынков в целом и его отдельных сегментов в ча- строительные общества фактически утратили при стности, в том числе и того сегмента, на котором влекательность у розничных клиентов как сбере работают небанковские строительные общества, гательно-инвестиционные институты.
является в настоящее время глобальной парадиг- Далее необходимо рассмотреть структуру мой развития мировых финансов. Финансовые расходов небанковских строительных обществ рынки и финансовые институты в силу объектив- Великобритании в 1995-2010 гг. Данные струк ных сущностных характеристик денег как носи- туры расходов небанковских строительных об теля финансовых отношений значительно боль- ществ Великобритании представлены в табл. 16.
ше подвержены концентрации капитала на осно- Как видно из данных табл. 1, за анализируе ве слияний и поглощений финансовых институ- мый период с 1995 по 2010 г. удельный вес ос тов, нежели другие субъекты хозяйствования, новных видов расходов небанковских строитель работающие или на товарных рынках, или на рын- ных обществ не изменился существенным обра ках услуг. зом, что объясняется следующими причинами:
В 1995-2010 гг. сектор небанковских строи- - удельный вес управленческих расходов сни тельных обществ Великобритании неуклонно зился с 1,4 % от общей величины капитала до снижался практически по всем абсолютным по- 0,88 % в 2010 г., т.е. практически в 2 раза. Это казателям, что объясняется рядом причин. свидетельствует о том, что небанковские строи Во-первых, усиление конкурентоспособнос- тельные общества стремятся сократить свои опе ти банков и других небанковских финансовых рационные расходы как за счет уменьшения ко институтов Британии приводит к оттоку клиен- личества филиалов и сотрудников (что подтвер тов из небанковских строительных обществ ждают данные предыдущих таблиц), так за счет вследствие того, что банки предоставляют более внедрения дистанционных технологий обслужи широкий спектр финансовых услуг. вания клиентов;
Во-вторых, с одной стороны, специализация - за период с 1995 по 2010 г. остатки (эконо небанковских строительных обществ на ипотеч- мия) от снижения управленческих (операцион Финансы, кредит и финансовое право Таблица Анализ структуры расходов небанковских строительных обществ Великобритании в 1995-2010 гг.
Удельный вес паев, депозитов % от капитала Удельный % резервов и выданных кредитов вес от величины Год Остаток, ликвидных Управленческие в совокупном в свободном активов добавленный активов, % расходы капитале, % капитале, % к резервам 1995 1,40 0,78 14,88 7,72 6,56 17, 1996 1,44 0,64 11,38 8,29 7,15 16, 1997 1,17 0,44 8,36 6,92 5,86 16, 1998 1,23 0,49 9,60 6,78 5,59 18, 1999 1,20 0,49 9,58 6,63 5,56 19, 2000 1,17 0,48 9,32 6,66 5,69 21, 2001 1,06 0,50 9,74 6,63 5,60 21, 2002 1,04 0,39 7,57 6,60 5,61 21, 2003 1,04 0,34 6,77 6,63 5,75 21, 2004 1,02 0,36 7,53 6,62 5,77 20, 2005 0,94 0,33 7,40 6,42 5,53 19, 2006 0,94 0,33 7,53 6,41 5,64 18, 2007 0,91 0,33 8,24 6,46 5,71 18, 2008 0,88 0,16 4,16 5,70 4,95 21, 2009 0,87 0,15 4,11 5,20 4,93 22, 2010 0,88 0,16 4,15 5,40 4,94 22, ных расходов) сократились практически втрое - с строительные общества стремятся обеспечить 0,78 % в 1995 г. до 0,16 % в 2010 г. Это позволяет свою финансовую устойчивость в долгосрочной сделать вывод о том, что на современном этапе перспективе, однако она может быть гарантиро развития небанковские строительные общества вана не только наличием или удельным весом практически исчерпали возможности по дальней- ликвидных активов, но также динамикой и струк шему снижению отдельных групп затрат. Анало- турой финансовых результатов данных организа гичный вывод можно сделать и относительно ций (табл. 2)7.
прироста резервов, который сократился также Анализируя состав и структуру финансовых практически втрое - с 14,88 % в 1995 г. до 4,15 % результатов небанковских строительных обществ в 2010 г. Это свидетельствует о том, что эк- Великобритании в 2000-2010 гг., следует отме стенсивные пути роста небанковских строи- тить, она представлена следующими основными тельных обществ Великобритании практичес- показателями:
ки исчерпаны;
1) чистые процентные доходы;
- обратная тенденция увеличения роста удель- 2) прочие доходы;
ного веса ликвидных активов с 17,9 % в 1995 г. до 3) резервы и прочие расходы;
22,3 % в 2010 г. говорит о том, что небанковские 4) управленческие расходы;
Таблица Структура финансовых результатов небанковских строительных обществ Великобритании в 2000-2009 гг., % от величины функционирующего капитала Чистые Прочие Резервы Управленческие Налоги и другие Год Остаток доходы, % доходы и пр. расходы расходы платежи 2000 1,45 0,42 0,00 -1,17 -0,22 0, 2001 1,42 0,34 0,00 -1,06 -0,21 0, 2002 1,26 0,40 -0,08 -1,04 -0,15 0, 2003 1,24 0,37 -0,09 -1,04 -0,14 0, 2004 1,13 0,43 -0,05 -1,02 -0,14 0, 2005 1,09 0,40 -0,08 -0,94 -0,14 0, 2006 1,04 0,46 -0,08 -0,94 -0,14 0, 2007 1,03 0,42 -0,08 -0,91 -0,13 0, 2008 0,99 0,32 -0,21 -0,88 -0,06 0, 2009 0,91 0,29 -0,21 -0,88 -0,06 0, 2010 0,93 0,29 -0,21 -0,88 -0,06 0, Вопросы экономики и права. 2011. № 5) налоги;
рационных расходов и увеличения их активности 6) остаточный финансовый результат. как инвестиционных институтов на срочных фи Как видно из данных табл. 2, за анализируе- нансовых рынках и внутри Британии, и на мый период структура финансовых результатов уровне глобальных финансов. Это является впол небанковских строительных обществ, в сущнос- не достижимым с учетом того, что Лондон уже ти, не изменилась и в ней традиционно наиболь- практически полвека удерживает позиции меж ший удельный вес занимают процентные дохо- дународного финансового центра, открывая пе ды, хотя их доля постепенно снижается, в част- ред сектором небанковских строительных об ности, в 2000 г. они составляли 1,45 % от функ- ществ конкурентные преимущества перед други ционирующего капитала, а в 2010 г. - всего ми участниками инвестиционного рынка и позво 0,93 %, что, увы, не было компенсировано уве- ляя им повысить эффективность и обеспечить личением прочих доходов, которые хоть и не так устойчивость своей деятельности в долгосрочной незначительно, как процентные доходы, но все перспективе.
же сократились с 0,42 % в 2000 г. до 0,29 % в Исходя из вышеизложенного, можно отметить, 2010 г. что финансовый механизм небанковских строи В свою очередь, небанковские строительные тельных обществ Великобритании должен бази общества за этот же период пытались всячески роваться на формировании диверсифицированной сократить расходы в первую очередь за счет тех стратегии их финансово-кредитной деятельности показателей, которые они могу оптимизировать. на британском рынке ипотечного кредитования с В частности, уменьшилась доля управленческих учетом использования новых параметрических расходов - с 1,17 % в 2000 г. до 0,91 % в 2010 г., характеристик оценки эффективности кредитной, доля корпоративных налогов также снизилась - с инвестиционной и операционной деятельности 0,22 % в 2000 г. до 0,07 % в 2010 г. Однако гло- данных финансово-кредитных институтов.
бальный финансовый кризис привел к значитель- Все вышесказанное позволяет сделать вывод ному увеличению потерь на финансовых рынках, о том, что в ипотечном кредитовании существует что вынудило финансовые институты увеличи- множество проблем. В качестве перспектив раз вать свои резервы до 0,25 % в 2010 г. Данная си- вития ипотечного кредитования необходимо при туация заставила небанковские финансовые ин- бегнуть к мировому опыту, а именно Великобри ституты пересмотреть свою кредитную полити- тании, так как финансовый рынок данной стра ку на рынке ипотеки для того, чтобы, с одной сто- ны является одним из крупнейших и наиболее роны, сохранить клиентскую базу, а с другой - развитых в мире. Данные выводы могут быть уменьшить возможные финансовые потери. использованы при разработке и реализации про На протяжении анализируемого периода ре- грамм ипотечного кредитования в банковских зультативность и эффективность деятельности институтах России и странах СНГ.
небанковских строительных обществ Великобри тании в целом снижается. В этой связи суще- Иванкина Е. Проблемы ипотеки в России // Об щество и экономика. 2008. № 1. С. 90-103.
ственные диспропорции в формировании поло Полтерович В.М., Старков О.Ю. Стратегия фор жительных и отрицательных абсолютных финан мирования ипотечного рынка в России // Экономика и совых показателей небанковских строительных математические методы. 2007. Т. 43, № 4. С. 3-22.
обществ позволяют сделать вывод о том, что эк Косаревой Н.Б Основы ипотечного кредитова стенсивные пути развития данных финансово ния / под ред. Н.Б. Косаревой. М., 2007.
кредитных институтов исчерпаны и необходима Building society annual report 2007 // URL:
структурная перестройка всей финансовой сис www.bsa.org.uk/publications/industrypublications/ темы Великобритании. Модернизации небанков annreport2010.htm.
ских строительных обществ в первую очередь Там же.
должна базироваться на сокращении их филиаль- Там же.
Там же.
ной сети с целью кардинального снижения опе Поступила в редакцию 01.02.2011 г.