Книги, научные публикации
203 Экономика, управление и право ПРОБЛЕМЫ СИСТЕМАТИЗАЦИИ УСЛОВИЙ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ОРГАНИЗАЦИИ й 2011 А.С. Макаров кандидат экономических наук, доцент Нижегородский филиал Национального
исследовательского университета Высшая школа экономики E-mail: center_audita Рассматриваются проблемы, связанные с внешними и внутренними условиями формирования фи нансовой политики организации и систематизацией. Дается характеристика условий и оценка мето дик, используемых для анализа финансового состояния, диагностики состоятельности организаций.
Ключевые слова: финансовая политика, условия деятельности, позиция, оценка состоятельности, ди агностика.
В специальной литературе имеются много- Внешние условия характеризуются полити численные свидетельства важности тщательно- ческими, экономическими, социально-демогра го комплексного изучения бизнеса организации фическими, научно-техническими, технологичес и внешней среды в целях перспективного анали- кими, экологическими, этнографическими и со за1. Наряду с этим, исследование, проведенное циокультурными аспектами, определяющими консультационной фирмой McKinsey, определи- функционирование мировой, федеральных, ре ло, что 85 % количественных параметров, влия- гиональных и отраслевых систем. К внешним ющих на эффективность функционирования ми- условиям относятся: макроэкономическая ситу ровых компаний, являются внутренними и толь- ация;
законы и поведение законодателей;
элемен ко 15 % - внешними факторами2. ты государственной финансовой политики;
инф Систематизация внешних и внутренних ус- ляция;
финансовые рынки, учреждения;
состав, ловий деятельности - один из элементов предла- предпочтения и поведение покупателей, постав гаемой нами комплексной системы формирова- щиков, конкурентов на отечественном и мировом ния финансовой политики организации3. Заме- рынках;
цены на предметы и продукты труда;
тим, что названные условия выступают не толь- возможности привлечения заемных средств и др.
ко факторами, влияющими на выбор элементов По результатам анализа внешних условий фор финансовой политики организации, но и предпо- мулируются выводы о степени исчерпанности сылками ее разработки. Неоднородность резуль- рынков, возможности освоения новых5.
татов анализа влияния факторов внешней и внут- Наряду с указанными выше факторами, в ренней среды бизнеса на деятельность организа- работах по теоретическим вопросам финансов ции обусловливает необходимость обобщения таких авторов, как М. Харрис, А. Равив, Н. Ру проблем определения состава и классификации дык6, отмечается, что во внешней среде действу названных условий в целях формирования финан- ют так называемые стейкхолдеры (stakeholders) совой политики фирмы. лица, без поддержки которых фирма не способ К внешним принято относить условия, кото- на к результативному развитию. Например, по рые в краткосрочном плане не могут быть объек- отношению к испытывавшим в конце 70-х гг.
тами контроля или влияния со стороны руковод- ХХ в. серьезные финансовые затруднения зару ства организации. Учет влияния внешней среды бежным предприятиям автомобилестроения (в ча на функционирование конкретного бизнеса пред- стности, УКрайслерФ) государство выступило в ставляет значительную сложность. Множество роли стейкхолдера путем предоставления поку факторов, действующих во внешней среде, носят, пателям автомобилей специальных скидок. В ре как правило, вероятностный характер, предви- зультате фирме удалось вернуть лояльность по деть их наступление, воздействие и результаты требителей, которых также следует отнести к нередко невозможно4. стейкхолдерам. При этом потери по скидкам со Вопросы экономики и права. 2011. № ставили сумму в 2 раза меньшую, чем рост сово- - сильная - вид бизнеса, который обычно сам купной капитализации фирмы. Представляет ин- выбирает стратегию независимо от поведения терес исследование проблемы роли стейкхолде- конкурентов, имеет определенные преимущества ров в определении внешних условий, влияющих перед ними, но не абсолютное доминирование;
на формирование финансовой политики фирмы. относительная его доля на рынке в 1,5 раза боль Внутренние условия, которые находятся под ше, чем у самого крупного ближайшего конку контролем и влиянием руководства организации, рента;
по нашему мнению, определяются:
- заметная - в этой позиции бизнес, как пра - видом деятельности организации;
вило, один из лидеров в слабоконцентрирован - организационно-правовой формой ведения ных отраслях, где все конкуренты находятся при бизнеса;
мерно на одном уровне и ни один из них не до - организационными и производственно-тех- минирует;
при наличии соответствующей ниши ническими параметрами;
этот вид бизнеса находится в относительной бе - стадией жизненного цикла продукта труда зопасности от конкурентов;
и организации;
- прочная - такой вид бизнеса добивается - рыночной позицией;
успеха, специализируясь в узкой и относительно - состоятельностью;
защищенной нише на небольшой части рынка - способами реформирования;
или на определенном подтипе продукции;
проч - прочими условиями. ный бизнес может долго сохранять такое поло Вид деятельности организации в значитель- жение, но практически не имеет шансов его улуч ной степени определяет потребности в ресурсах, шить;
возможный спрос на продукты труда, потенциаль- - cлабая - позиция может означать, что вид ные доходы, расходы и финансовые результаты. бизнеса не может быть центром генерации при В зависимости от организационно-правовых были, не может выжить самостоятельно в усло форм хозяйствующие субъекты имеют различные виях сложившейся в отрасли конкуренции.
модели финансового управления и рыночного Оценка состоятельности организации долж поведения, разные возможности ведения теку- на предшествовать формированию финансовой щей, финансовой, инвестиционной деятельнос- политики организации, сопровождать разработ ти, привлечения источников финансирования. ку последней, необходима для обоснования вы Организационные и производственно-техни- бора рациональных вариантов ее реализации. В ческие условия зависят от структуры производ- частности, антикризисная финансовая политика ства и управления, технического оснащения хо- связана с выявлением причин несостоятельнос зяйствующего субъекта, наличия и уровня ква- ти организации, обоснованием мер по финансо лификации персонала;
объемов производства и вому оздоровлению хозяйствующего субъекта8.
продаж;
наличия и структуры незавершенного По нашему мнению, затруднения в идентифика производства;
других параметров, характерных ции состоятельности организации как внутрен для анализируемой организации. него условия формирования финансовой полити Рыночная позиция организации в значитель- ки связаны с проблемами выбора соответствую ной степени обусловливается положением щих критериев оценки9.
субъекта на кривой жизненного цикла. Выделя- Индикаторами основных проблем организа ются следующие конкурентные позиции товара ции признаются: отрицательная нетто-монетная на рынке7: позиция;
наличие непокрытых убытков отчетно - ведущая - только один представитель биз- го года и прошлых лет;
отрицательные чистые неса может занимать данную позицию в отрас- денежные средства по текущей деятельности;
ли;
этот представитель имеет широкий набор наличие просроченных обязательств и просро стратегических вариантов, которыми может вос- ченной дебиторской задолженности;
значитель пользоваться по своему усмотрению;
такой пред- ный (относительно дебиторской задолженности) ставитель устанавливает стандарт для техноло- убыток от списания дебиторской задолженнос гических систем определенного функционально- ти неплатежеспособных дебиторов;
отрицатель го назначения и контролирует других конкурен- ный собственный оборотный капитал организа тов;
ции;
превышение уставного капитала над вели Экономика, управление и право чиной чистых активов организации;
резкое сни- ского университета Вебстер в Австрии, экономи жение основных балансовых показателей и по- стом Департамента финансового мониторинга и казателей выпуска продукции. Значительное от- валютного контроля Банка России А.Э. Дешко12.
клонение значений денежных потоков от соответ- Для регулярного мониторинга деятельности орга ствующих значений финансовых результатов - это низации автором предлагается систематизировать неблагоприятный признак в деятельности орга- основные группы и виды факторов, оказывающих низации, указывающий или на недостаточную влияние на финансовое состояние организации.
конкурентоспособность продукции, которую Внутренние условия деятельности организа организация реализует, используя неденежную ции зависят также от способов ее реформирова формы расчетов, или на активную налоговую ния. Понятие Уреформирование организацийФ не оптимизацию10. имеет законодательного определения и использу Согласно методике проведения федеральной ется обычно применительно к регулированию налоговой службой анализа финансового состо- развития предпринимательских структур со сто яния и платежеспособности стратегических пред- роны государства. Реформирование, как правило, приятий и организаций, группировка хозяйству- направлено на изменение принципов действия ющих субъектов по степени угрозы банкротства предприятия, улучшение управления, повышение осуществляется с учетом сведений о событиях и производительности и эффективности производ обстоятельствах, которые увеличивают риск не- ства, финансовых результатов и конкурентоспо состоятельности организации. К подобным собы- собности субъекта13. Основными способами ре тиям, в частности, относится принятие решения формирования рассматриваются реорганизация и налоговым (таможенным) органом о взыскании реструктуризация хозяйствующих субъектов. Ре задолженности за счет имущества;
направление формирование, направленное на кардинальное кредиторами исполнительного документа в служ- ускоренное улучшение основных показателей бу судебных приставов для взыскания задолжен- деятельности организации, в специальной лите ности за счет имущества и др. ратуре признается реинжинирингом (бизнес-реин Для диагностики состоятельности организа- жинирингом)14. Способы реформирования органи ции с учетом ее внутренних условий Джоном зации не только характеризуют условия деятель Аргенти предложен показатель А-счета11. Основ- ности организации, но могут также рассматривать ное предположение Дж. Аргенти состоит в том, ся в качестве инструментов реализации финансо что если компания движется к несостоятельнос- вой политики хозяйствующего субъекта.
ти, то этот процесс займет несколько лет (от 5 до Реорганизация юридического лица осуществ 10). Данный период делится на три отрезка под ляется путем слияния, присоединения, разделе названиями: УслабостиФ (трудности, которые ком- ния, выделения, преобразования. Примеры реор пания переживает задолго до несостоятельнос- ганизации: выделение наиболее рискованных ти);
УошибкиФ (которые ведут к банкротству);
видов деятельности в самостоятельные юриди УсимптомыФ (признаки, которые проявляются в ческие лица в целях локализации рисков15, про течение последних 2-3 лет). К слабостям отнесе- дажа всего или части бизнеса16 и др. Реорганиза ны такие, к примеру, факты, как авторитарность ция связана также с диверсификацией видов де директора, объединение в одном лице должнос- ятельности, потребителей, поставщиков, других тей директора и председателя совета директоров, компонентов финансово-хозяйственных процес пассивность последнего, недостаток прогнозов и сов. Диверсификация способствует уклонению от контроля, плохая реакция на перемены и др. В рисков, их компенсации17. Реорганизация пред составе ошибок названы слишком большая доля ставляется в качестве нефинансового инструмен кредитов и займов, недостаток оборотного капи- та предупреждения рисков.
тала, трудоемкие проекты. Симптомы характери- Реструктуризация - изменение структуры зуются ухудшением финансовых показателей, чего-либо (производства, управления, имущества, использованием приписок в бухгалтерском уче- собственного капитала, задолженности и т.п.). К те, нефинансовыми признаками спада, наличи- направления реструктуризации относится сокра ем судебных дел и др. щение численности персонала, оптимизация раз Аналогичный подход изложен магистром меров предприятия, изменение существующих международного бизнеса и финансов американ- или появление новых функций и др. Вопросы экономики и права. 2011. № Для качественной оценки внешней и внут- нять значительные изменения в ее финансово ренней среды организации необходим соответ- хозяйственной деятельности. Инвестиции связа ствующий методический аппарат. Многими ав- ны с повышенным риском.
торами в этих целях рекомендуется использовать Организация, принадлежащая группе D, на SWOT-анализ. В частности, Т.П. Пестряковой ходится в глубоком финансовом кризисе. Размер рассматривается место SWOT-анализа в разработ- кредиторской задолженности велик, она не в со ке и реализации финансовой политики организа- стоянии расплатиться по своим обязательствам.
ции19. При этом оцениваются сила и слабость Финансовая устойчивость организации почти факторов внутренней среды предприятия, а так- полностью утеряна. Значение показателя рента же возможности и угрозы со стороны его внеш- бельности собственного капитала не позволяет ней среды. Расчет степени важности отдельных надеяться на улучшение. Степень кризиса орга факторов (Oi) для предприятия производится по низации столь глубока, что вероятность улучше формуле ния ситуации даже в случае коренного измене Oi = Bi Hi Ci, ния финансово-хозяйственной деятельности не высока.
где Bi - важность i-го фактора среды (сильное значе ние - 3 балла;
умеренное значение - 2 балла;
сла- Не отрицая результативность использования бое значение - 1 балл);
экспертных подходов в анализе внешней и внут Hi - направление влияния i-го фактора среды (по ренней среды организации, заметим, что требу зитивное - У+1Ф, негативное - У-1Ф);
ется их развитие, обусловленное субъективизмом Сi - степень влияния i-го фактора среды (сильное в оценке важности, направления и степени влия 3 балла;
умеренное - 2 балла;
слабое - 1 балл;
от ния исследуемых факторов.
сутствует - 0 баллов).
Таким образом, к основным проблемам сис Финансовую политику организации рекомен тематизации внешних и внутренних условий фор дуется разрабатывать с учетом составленных про мирования финансовой политики организации, филей внутренней и внешней среды (см. таблицу):
по нашему мнению, следует отнести:
Внешняя среда Возможности Угрозы Внутренняя Сильные стороны А В среда Слабые стороны С D Организация, попавшая в группу А, имеет 1) необходимость уточнения соотношения высокую рентабельность и финансово устойчи- внешних и внутренних факторов формирования ва. Платежеспособность субъекта не вызывает финансовой политики организации;
сомнений. Качество финансового и производ- 2) неопределенность влияния внешних усло ственного менеджмента высокое. Организация вий на деятельность анализируемой организации;
имеет отличные шансы для дальнейшего разви- 3) определение состава внешних факторов с тия. учетом современного состояния исследований в Организация из группы B имеет удовлетво- финансовой сфере, обусловливающих появление рительный уровень рентабельности. Ее платеже- новых признаков их классификации;
способность и финансовая устойчивость в целом 4) выбор критериев оценки состоятельности стабильны, хотя отдельные показатели имеют организации как внутреннего условия формиро значения, ниже рекомендуемых. Однако данная вания ее финансовой политики;
организация недостаточно устойчива к колебани- 5) отсутствие четкого разграничения понятий ям рыночного спроса на продукцию и другим реформирование, реструктуризация и реоргани факторам финансово-хозяйственной деятельнос- зация;
ти. Работа с организацией требует взвешенного 6) развитие методического аппарата оценки подхода. внешней и внутренней среды организации.
Организация из группы С финансово неус тойчива, имеет низкую рентабельность, просро- См.: Воронина В.М. Превентивная антикризис ная диагностика промышленного предприятия, ори ченную дебиторскую задолженность. Для выве ентированная на динамику внешней среды //Экономи дения организации из кризиса следует предпри Экономика, управление и право ческий анализ: теория и практика. 2008. № 5;
Мельник Хорин А.Н., Керимов В.Э. Стратегический ана М.В., Когденко В.Г. Методология аудита: развитие лиз: учеб. пособие. М., 2006.
направлений //Аудиторские ведомости. 2005. № 10;
Чернов В.А. Финансовая политика организации:
Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономи- учеб. пособие для вузов / под ред. М.И. Баканова. М., ческого анализа деятельности хозяйствующего 2003;
и др.
субъекта: учеб. пособие. М., 2003;
Александров Г., Макаров А.С. К проблеме выбора критериев ана Бокичева А. Положение предприятия на кривой жиз- лиза состоятельности организации // Экон. анализ:
ненного цикла и стратегия антикризисного управле- теория и практика. 2008. № 23 (128).
ния // Фин. бизнес. 2000. № 7;
и др. Мельник М.В., Когденко В.Г. Указ. соч.
2 Бекетов Н.В., Федоров В.Г. Концепция управле- Дешко А.Э. К проблеме предупреждения непла ния эффективностью компании // Экономический ана- тежеспособности: таблица для регулярного монито лиз: теория и практика. 2009. № 4. ринга деятельности предприятия // Аудит и финансо Макаров А.С. Теоретические и методологичес- вый анализ. 2007. № 3.
кие основы формирования финансовой политики орга- Там же.
низации: монография. М., 2010. Антикризисное управлениеЕ 4 Воронина В.М. Превентивная антикризисная Чернов В.А. Указ. соч.
диагностика промышленного предприятия, ориенти- Антикризисное управлениеЕ рованная на динамику внешней среды // Экон. анализ: Веретенникова О.Б. Финансовая политика хозяй теория и практика. 2008. № 5;
и др. ствующих субъектов: дис.... д-ра экон. наук. М., 2005.
5 Антикризисное управление: учеб. пособие: Антикризисное управлениеЕ в 2 т. / отв. ред. Г.К. Таль. М., 2004;
и др. См.: Там же;
и др.
6 См.: Milton Harris, Artur Raviv. The Theory of Capital Пестрякова Т.П., Чувилова О.Н., Григораш А.Г.
Structure // The J. of Finance. 1991. № 46;
Рудык Н.Б. Уп- Механизм формирования финансовой политики пред равление структурой капитала. М., 2004;
и др. приятия. М., 2007.
Поступила в редакцию 06.02.2011 г.